Original-Research: LAIQON AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: LAIQON AG - from First Berlin Equity Research GmbH

07.09.2026 / 16:02 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to LAIQON AG

Company Name: LAIQON AG

ISIN: DE000A12UP29

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 07.09.2026

Target price: EUR8.70

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG

(ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating

and maintained his EUR 8.70 price target.

Abstract:

LAIQON has published its full H1/26 report, confirming the preliminary

revenue and EBITDA figures released on 12 August while providing additional

detail on profitability, cash flow and the balance sheet. The most important

new information, in our view, is the continued growth in AuMto EUR11.5bn as at

25 August (30 June: EUR11.0bn), improving cash generation and a strengthened

short-term liquidity profile following the financial measures and earn-out

deferrals. The report also provides further evidence that Digital Wealth is

becoming the group's principal growth engine, while management announced at

the investor webcast several strategically important milestones, including

the first institutional AI mandate, the introduction of performance fee

arrangements for the Global Growth fund management team from 1 October,

coinciding with the migration of the MainFirst funds into LAIQON's new

Luxembourg SICAV structure, and the commercial launch of the Amundi AI ETF.

The additional disclosures in the full H1 report have led us to fine-tune

our financial model, while leaving our valuation unchanged. Although

acquisition-related liabilities remain the principal financial risk and will

most likely require additional refinancing during H1/27, we believe the

improving operational trajectory materially strengthens the investment case.

We therefore reiterate our Buy recommendation and EUR8.70 price target

(upside: ~87%).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN:

DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,70.

Zusammenfassung:

LAIQON hat seinen vollständigen Bericht für das erste Halbjahr 2026

veröffentlicht, der die am 12. August bekannt gegebenen vorläufigen Umsatz-

und EBITDA-Zahlen bestätigt und zusätzliche Details zu Rentabilität,

Cashflow und Bilanz liefert. Die aus unserer Sicht wichtigsten neuen

Informationen sind das anhaltende Wachstum des verwalteten Vermögens (AuM),

das zum 25. August weiter auf EUR11,5 Mrd. gestiegen ist (30. Juni: EUR11,0

Mrd.), die sich verbessernde Cash-Generierung sowie das gestärkte

kurzfristige Liquiditätsprofil infolge der finanziellen Maßnahmen und der

Aufschübe bei den Earn-outs. Der Bericht liefert zudem weitere Belege dafür,

dass 'Digital Wealth' zum wichtigsten Wachstumsmotor der Gruppe wird,

während das Management im Rahmen des Investoren-Webcasts mehrere strategisch

wichtige Meilensteine bekanntgab, darunter das erste institutionelle

KI-Mandat, die Einführung von Performance-Gebührenvereinbarungen für das

Managementteam des Global Growth-Fonds ab dem 1. Oktober, zeitgleich mit der

Umstellung der MainFirst-Fonds auf die neue luxemburgische SICAV-Struktur

von LAIQON, sowie die Markteinführung des Amundi AI ETF. Die zusätzlichen

Angaben im vollständigen Halbjahresbericht haben uns dazu veranlasst, unser

Finanzmodell anzupassen, wobei wir unsere Bewertung unverändert belassen.

Obwohl akquisitionsbedingte Verbindlichkeiten weiterhin das Hauptrisiko

darstellen und höchstwahrscheinlich im ersten Halbjahr 2027 eine zusätzliche

Refinanzierung erfordern werden, sind wir der Ansicht, dass die sich

verbessernde operative Entwicklung das Investitionsargument wesentlich

stärkt. Wir bekräftigen daher unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von

EUR8,70 (Aufwärtspotenzial: ~87 %).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=9d4b23af3747821a6b5aca887befcb2f

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First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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