Nicolas Ebert 
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SpaceX und Tesla rücken zusammen. Die beiden größten Unternehmen von Elon Musk könnten ihre Fusion schon im Dezember verkünden, berichtet Bloomberg unter Berufung auf Insider. Auch eine Ankündigung Anfang 2027 sei denkbar. Vorstände und Berater verhandelten über die Bedingungen und die künftige Führung. Mit einem gemeinsamen Börsenwert von rund 3,4 Billionen US-Dollar wäre es die größte Fusion aller Zeiten. Die Tesla-Aktie stieg am Donnerstag zeitweise um 1,9 Prozent, SpaceX legte leicht zu.
Unter einem Dach will Musk Elektroautos, Batteriespeicher, Raketen und Satelliten bündeln. Das verbindende Element ist künstliche Intelligenz für Raumfahrt, selbstfahrende Autos und humanoide Roboter. Schon heute bauen beide gemeinsam eine Chipfabrik in Texas.
China als Stolperstein
Der Weg zum Deal ist steinig. SpaceX arbeitet für Regierung und Militär, Tesla baut einen großen Teil seiner Autos in China. Diese Faktoren stünden "im Widerspruch" zueinander, warnt JPMorgan-Analyst Rajat Gupta.
Hinzu kommt Gegenwind aus Washington. Die Demokraten haben nach ihrem Wahlsieg angekündigt, Musks Geschäfte zu durchleuchten. Bank-of-America-Analyst Alexander Perry rechnet mit einem Aktientausch. Bei einem Aufschlag von 20 Prozent hielten Tesla-Aktionäre rund 47 Prozent am neuen Konzern.
Ungleiche Partner
Die beiden Partner entwickeln sich gegensätzlich. SpaceX steigerte den Umsatz im dritten Quartal um 161 Prozent auf 14,6 Milliarden US-Dollar und schrieb erstmals als Börsenkonzern operativ schwarze Zahlen. Mehr als die Hälfte des Umsatzes stammt inzwischen aus dem Geschäft mit künstlicher Intelligenz. Tesla trat dagegen mit 28,1 Milliarden US-Dollar Umsatz auf der Stelle, der Nettogewinn brach um 43 Prozent auf 787 Millionen US-Dollar ein.
Die Tesla-Aktie schloss am Donnerstag bei 397,47 US-Dollar und liegt seit Jahresbeginn rund elf Prozent im Minus. Billig ist sie trotzdem nicht. Laut Marketscreener zahlen Anlegerinnen und Anleger 275 US-Dollar für jeden US-Dollar Gewinn, den Analysten für 2027 erwarten. Im S&P 500 sind es laut FactSet knapp 18. Laut Ariva raten vier von acht Analysten zum Kauf, vier zum Halten. Am 3. Dezember trifft sich Tesla zur Hauptversammlung, Quartalszahlen dürften Ende Januar folgen.
Fazit
Die Fusion würde Teslas schwächelndes Autogeschäft mit dem wachsenden Geschäft von SpaceX verbinden. Für Tesla-Aktionäre könnte das neuen Schwung bringen. Doch ein Abschluss ist längst nicht sicher. China, die Politik und die Zustimmung der Aktionäre bleiben hohe Hürden. Zudem würde Musk seine Kontrolle weiter ausbauen. Die extreme Bewertung von Tesla lässt kaum Raum für Enttäuschungen.
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