Günstig wie selten: Sanofi-Aktie trotzt der Konkurrenz aus dem Labor

Sanofi könnte mit einem neuen Wirkstoffkandidaten gegen Asthma einen wichtigen Fortschritt erzielen. Die Analysten von Berenberg bestätigen ihre Kaufempfehlung für den französischen Pharmakonzern und belassen das Kursziel bei 105 Euro, ein Aufwärtspotenzial von rund einem Drittel zur aktuellen Notiz von 78 Euro.

Im Zentrum der Einschätzung steht der Antikörper Lunsekimig, der gleich zwei Entzündungsbotenstoffe blockiert. Am 8. September werden auf dem Kongress der European Respiratory Society in Barcelona detaillierte Daten der Phase-2b-Studie Aircules vorgestellt. Damit der Wirkstoff im umkämpften Markt bestehen kann, muss er nach Einschätzung der Analysten die Asthma-Schubrate um mehr als 60 Prozent senken und zugleich die Lungenfunktion verbessern. Ein möglicher Vorteil gegenüber bestehenden Therapien: Lunsekimig müsste seltener gespritzt werden als die Konkurrenzpräparate, die zwischen zwölf und 26 Injektionen pro Jahr benötigen. Berenberg kalkuliert für den Wirkstoff mit einem Spitzenumsatz von rund 1,8 Milliarden US-Dollar.

Neben positiven Zwischenergebnissen bei chronischer Nasennebenhöhlenentzündung mit Polypen scheiterte eine Studie zu Neurodermitis überraschend, obwohl der Wirkmechanismus dort eigentlich helfen sollte. Weitere Ergebnisse zu Hochrisiko-Asthma werden erst 2028 erwartet, Daten zu COPD Ende 2029.

Auch bei der Konkurrenz tut sich einiges: Das Biotech-Unternehmen Upstream Bio erzielte mit seinem Antikörper Verekitug bei vierteljährlicher Gabe ähnlich gute Werte wie das etablierte Präparat Tezspire, bei halbjährlicher Dosierung fiel die Wirkung schwächer aus. Auch GSK und Pfizer arbeiten an eigenen Kandidaten, deren Daten im zweiten Halbjahr erwartet werden.

Berenberg betont zudem, dass die Sanofi-Aktie historisch günstig bewertet ist. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2027 liegt bei 8,5, der europäische Branchendurchschnitt bei 13,6. Die Analysten verweisen auf den soliden Umsatzwachstumspfad im mittleren einstelligen Bereich, mahnen aber, dass der Patentschutz für das Kassenschlager-Medikament Dupixent ab 2032 ausläuft. Neue Übernahmen könnten nötig sein, um die Entwicklungspipeline aufzufüllen.