Nicolas Ebert 
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Aliko Dangote öffnet sein Herzstück für Kleinanleger. Der reichste Mann Afrikas bringt rund drei Prozent seiner Ölraffinerie bei Lagos an die Börse. Mindestens 1,6 Milliarden US-Dollar soll der größte Börsengang in der Geschichte des Kontinents einbringen. Die Zeichnungsfrist läuft nach einer Verlängerung noch bis zum 27. Oktober. Dangote spricht von einem "Börsengang für das Volk". Schon vier US-Dollar reichen für den Einstieg. Gleichzeitig bringt der 69-Jährige laut Bloomberg seine drei Töchter in Stellung.
Der Gründer behält mehr als 80 Prozent der Anteile. Sein Vermögen dürfte durch den Börsengang laut Bloomberg Billionaires Index um fast zwei Drittel auf 58 Milliarden US-Dollar wachsen.
Bewertung: Auf Augenhöhe mit Amerikas Raffinerien
Zum Ausgabepreis von 525 Naira je Aktie ist die Raffinerie laut Oilprice rund 47 Milliarden US-Dollar wert. Das ist mehr als das Dreifache von Dangote Cement, aber nur gut ein Drittel des US-amerikanischen Raffineriekonzerns Marathon Petroleum.
In den ersten neun Monaten verdiente die Raffinerie laut vorläufigen Zahlen 4,73 Milliarden US-Dollar. Aufs Jahr hochgerechnet ergibt das ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 7,5. Anlegerinnen und Anleger zahlen also 7,50 US-Dollar für jeden US-Dollar Jahresgewinn. Bei Valero und Marathon sind es auf Basis der erwarteten Gewinne sechs bis sieben US-Dollar. Renaissance Capital sieht den fairen Wert ein Drittel über dem Ausgabepreis. GTI Research liegt dagegen leicht darunter.
Nachfolge: Drei Töchter, keine Kronprinzessin
Im Februar beförderte Dangote seine Töchter Mariya, Halima und Fatima in Führungspositionen. Ein Rennen um die Spitze gebe es nicht, betonen die Schwestern. "Als Schwestern wollen wir die Kontrolle über verschiedene Aspekte des Geschäfts haben", sagt Fatima. Der Vater denkt ohnehin nicht ans Aufhören. Er wolle nicht mehr jeden Tag alle Firmen führen, sagt Mariya, "aber er hat keine Pläne, zurückzutreten".
Risiko: Der Vorwurf des Monopols
Kritiker werfen Dangote vor, von Nigerias Importbeschränkungen zu profitieren. Beim Zement kontrolliert er mehr als 60 Prozent des Marktes. Die Preise sind dreimal so hoch wie in Indien. Die Wettbewerbsbehörde ermittelt wegen möglicher Preismanipulation.
Fazit
Die Raffinerie verdient kräftig. Wer zeichnet, kauft aber ein Stück Nigeria mit. Der Naira hat in drei Jahren 40 Prozent an Wert verloren, und die Regeln für den Benzinmarkt sind noch nicht geklärt.
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