Westag + Getalit

Gute Dividende
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Bei Westag & Getalit erhöht sich der Umsatz 2007 um 14,5 Prozent auf 225,3 Millionen Euro. Die Exportquote steigt dabei von 23,4 Prozent auf 25,2 Prozent.

Der Gewinn sinkt dagegen von 11,9 Millionen Euro auf 9,5 Millionen Euro. Begründet wird dies durch eine hohe Steuerquote und mit einem Sonderertrag im Vorjahr. Je Aktie macht man einen Gewinn von 1,67 Euro. Man will je Stammaktie eine Dividende von 0,94 Euro (Vorjahr: 0,82 Euro) und je Vorzugsaktie von 1,00 Euro (Vorjahr: 0,88 Euro) auszahlen.

Im laufenden Jahr sollen die Umsätze erhöht werden. In den ersten bei den Monaten des laufenden Jahres verbessert sich der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 10 Prozent. Wie die weitere Entwicklung sein wird, hängt nach Unternehmensangabe von der Stabilität der Baukonjunktur ab. Die Unternehmenssteuerreform soll sich für das Unternehmen positiv auswirken.

Sind eigentlich gute Zahlen. Aktie verliert seitdem trotzdem zweistellig.

"Entsprechend zum Vorsteuerergebnis entwickelte sich auch der Jahresüberschuss und erreichte einen Wert von 5,9 Mio. € (Vorjahr 6,4 Mio. €). Vor diesem Hintergrund zieht der Vorstand in Betracht, dem Aufsichtsrat eine Reduzierung der Dividende für 2015 vorzuschlagen."

Vor diesem Hintergrund ist nachvollziehbar, warum die Aktie "abtaucht".

Ich bin mal mit einer Anfangsposition dabei und rechne im laufenden Jahr wieder mit einem steigenden Ergebnis. Konkret läuft der Wohnungsbau gerade und seit Q3/16 eine neue Zargenlinie (der wachsende und profitablere Bereich von W+G) in Betrieb von der ich mir eine Margenverbesserung erhoffe. Ich vermute (optimistisch) für 2016 ein EpS von ca. 1,45 Euro und für 2017 einen Umsatz von ca. 250 Mio Euro und ein EBT von 14-15 Mio bzw ca. 1,9 - 2,0 EpS. Dann wäre die Aktie recht günstig und das erste Kursziel aus meiner Sicht sind 28 Euro (entspricht einer MK von ca. 150 Mio Euro). Davon sind ca. 20 Mio Net Cash.
Für dieses Szenario spricht auch der Aktienrückkauf von W+G:
www.westag-getalit.com/de/...relations/aktie/aktienrueckkauf/
Dort wurde in den letzten Tagen erstmals zu Kursen > 22 Euro zurückgekauft und die Gesellschaft war in der Vergangenheit immer sehr konservativ was den Preis für zurückgekaufte Anteile anging.
Gibt es andere Meinungen?

Zahlen etwas schlechter als erwartet - meine Ziele erscheinen damit zu ambitioniert. Ich bin bei 22,50 mit Minigewinn wieder raus.

...schade, nach mehr als 20 Jahren neigt sich dieses Investments nun dem Ende entgegen.

War eine schöne Zeit, nun begebe ich mich dann mal auf die Suche nach einem Neuen...