WKN: 659159
(Aton Capital) West Siberian Resources (WSR) ist ein unabhängiges russisches Ölunternehmen, das in Schweden notiert ist. Die Gesellschaft bietet Investoren sowohl ein Engagement im russischen Upstream-Segment als auch die Möglichkeit, von dem mittelfristigen Fördervolumen- und Gewinnwachstum des Unternehmens, welches erheblich sein sollte, zu profitieren. WSR besitzt Lizenzen für vier Felder in der Region Tomsk (Westsibirien), deren geprüfte und mögliche Reserven sich auf 98 Mio. bbls belaufen. Nach den Veränderungen in der Kapital- und Aktionärsstruktur und dem Wechsel der Führungsgruppe im Jahr 2004 fing WSR mit einem umfassenden Förderprogramm an, das im vergangenen Jahr zu einem Wachstum des Fördervolumens von 148% (im Jahresvergleich) auf 2,8mbpd (Tausend Barrels pro Tag) führte. Zum Januar 2005 stieg das Fördervolumen auf 4,7mbpd. Nach unseren Schätzungen sollte sich das Fördervolumen im Jahr 2005 um 175% auf 7,8mbpd und im Jahr 2006 auf 15,4mbpd erhöhen. Erträge und Gewinne würden dementsprechend auch steigen.
Die Hauptstrategie besteht in der Beibehaltung der guten Fördervolumenentwicklung auch nach 2007. Betrachtet man den aktuellen Anlagenbestand, so wird das Fördervolumen von WSR nach einem rasanten Anstieg in den Jahren 2005-2007 höchstwahrscheinlich langsam zurückgehen. Dies könnte unter anderem an einem natürlichen Absinken des Reservoirdrucks liegen. Die Prognosen des Unternehmens deuten auf eine ähnliche Entwicklung hin. Wir glauben jedoch, dass es angemessen wäre, WSR als ein erfolgreich operierendes Unternehmen zu betrachten und nicht als eine Ansammlung von Ölfeldern. Zu den zwei wichtigsten Optionen für die Steigerung des Fördervolumens gehören Akquisitionen anderer unabhängiger Ölunternehmen und der Erwerb neuer Lizenzen. Erste Schritte wurden bereits getan: WSR erwarb vor kurzem ein benachbartes Ölunternehmen und plant, den größten Teil seiner Bezugsrechtsemissionserlöse für die Finanzierung von Akquisitionen einzusetzen.
Wir stufen die Aktien von WSR mit "kaufen" ein. Der prognostizierte faire Wert beträgt $0,38 und impliziert ein Wachstumspotenzial von 63%. Die Hauptrisiken bestehen darin, dass das Unternehmen seine Förderstrategie an den bereits vorhandenen Feldern durchführen könnte und die Reservebasis, die für das Aufrechterhalten des soliden Fördervolumens in der Zukunft notwendig ist, dafür einsetzen würde.
(Aton Capital) West Siberian Resources (WSR) ist ein unabhängiges russisches Ölunternehmen, das in Schweden notiert ist. Die Gesellschaft bietet Investoren sowohl ein Engagement im russischen Upstream-Segment als auch die Möglichkeit, von dem mittelfristigen Fördervolumen- und Gewinnwachstum des Unternehmens, welches erheblich sein sollte, zu profitieren. WSR besitzt Lizenzen für vier Felder in der Region Tomsk (Westsibirien), deren geprüfte und mögliche Reserven sich auf 98 Mio. bbls belaufen. Nach den Veränderungen in der Kapital- und Aktionärsstruktur und dem Wechsel der Führungsgruppe im Jahr 2004 fing WSR mit einem umfassenden Förderprogramm an, das im vergangenen Jahr zu einem Wachstum des Fördervolumens von 148% (im Jahresvergleich) auf 2,8mbpd (Tausend Barrels pro Tag) führte. Zum Januar 2005 stieg das Fördervolumen auf 4,7mbpd. Nach unseren Schätzungen sollte sich das Fördervolumen im Jahr 2005 um 175% auf 7,8mbpd und im Jahr 2006 auf 15,4mbpd erhöhen. Erträge und Gewinne würden dementsprechend auch steigen.
Die Hauptstrategie besteht in der Beibehaltung der guten Fördervolumenentwicklung auch nach 2007. Betrachtet man den aktuellen Anlagenbestand, so wird das Fördervolumen von WSR nach einem rasanten Anstieg in den Jahren 2005-2007 höchstwahrscheinlich langsam zurückgehen. Dies könnte unter anderem an einem natürlichen Absinken des Reservoirdrucks liegen. Die Prognosen des Unternehmens deuten auf eine ähnliche Entwicklung hin. Wir glauben jedoch, dass es angemessen wäre, WSR als ein erfolgreich operierendes Unternehmen zu betrachten und nicht als eine Ansammlung von Ölfeldern. Zu den zwei wichtigsten Optionen für die Steigerung des Fördervolumens gehören Akquisitionen anderer unabhängiger Ölunternehmen und der Erwerb neuer Lizenzen. Erste Schritte wurden bereits getan: WSR erwarb vor kurzem ein benachbartes Ölunternehmen und plant, den größten Teil seiner Bezugsrechtsemissionserlöse für die Finanzierung von Akquisitionen einzusetzen.
Wir stufen die Aktien von WSR mit "kaufen" ein. Der prognostizierte faire Wert beträgt $0,38 und impliziert ein Wachstumspotenzial von 63%. Die Hauptrisiken bestehen darin, dass das Unternehmen seine Förderstrategie an den bereits vorhandenen Feldern durchführen könnte und die Reservebasis, die für das Aufrechterhalten des soliden Fördervolumens in der Zukunft notwendig ist, dafür einsetzen würde.
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