Warimpex nach 24.2.22

Der auf Büros und Hotels spezialisierte Immobilien-Entwickler Warimpex hat im ersten Halbjahr seinen Gewinn gegenüber der ersten Jahreshälfte 2021 von 1,7 Mio. auf 13,4 Mio. Euro verbessert. Geholfen hat dem Unternehmen, das etwa die Hälfte seines Geschäfts in Russland macht, auch eine deutliche Aufwertung des russischen Rubel. An einen Rückzug aus Russland denke er momentan nicht, erklärte CEO Franz Jurkowitsch im Gespräch mit der APA. Das an den Börsen in Wien und Warschau notierte Unternehmen mit Sitz in Wien hat in den ersten sechs Monaten 2022 sowohl mit seinen Büroimmobilien als auch den Hotels besser verdient.

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Kauf-Empfehlung bestätigt – Russische Assets ausgepreist, restliches Portfolio zu stark diskontiert

In unserer neuen Aktienanalyse zur Warimpex bestätigen wir unsere Kauf- Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 1,30/Aktie (zuvor: EUR 1,75). Unser Kursziel basiert diesmal aus der Kombination zweier Szenarien. Im Szenario 1 haben wir die russischen Assets aus dem DCF-Modell herausgenommen (Gewichtung: zwei Drittel), im Szenario 2 haben wir eine „normale“ Geschäftsentwicklung unterstellt (Gewichtung: ein Drittel). Bis jetzt hatte der Ukraine-Krieg keine unmittelbaren Auswirkungen auf die autark operierende Tochtergesellschaft in Russland abgesehen von Bewertungs- und Wechselkurseffekte. Die langfristige Visibilität ist jedoch stark eingeschränkt.

Ausblick

In unserem DCF-Modell würde der Wert/Aktie ohne Russland noch immer bei EUR 1,22/Aktie liegen und somit genug Kurspotential für eine Kauf-Empfehlung bieten. Dieses Szenario würde zwar zu einer Halbierung der Cashflows führen, würde aber andererseits ein massiv verbessertes Risikoprofil mit sich bringen (geographische Präsenz ausschließlich in EU-Ländern). Alles in allem sehen wir die Warimpex-Aktie angesichts des hohen Buchwertabschlags, der attraktiven Projektpipeline und der Erholung des Hotelgeschäfts weiter als unterbewertet an.

Warimpex toppte mit einem operativ starken 1. Halbjahr 2022 unsere Erwartungen. Die Mieterlöse aus Büroimmobilien legten im 1. Halbjahr von EUR 9,7 Mio. auf EUR 14,7 Mio. zu, nachdem die Bürotürme Jupiter in der Airportcity in St. Petersburg seit Ende 2021 voll konsolidiert werden. Der festere Rubel wirkte ebenfalls positiv auf die Umsatzerlöse. Auch die Performance der Hotels verbesserte sich deutlich auf EUR 3,8 Mio. (1H/21: EUR 2,2 Mio.). Das Nettoergebnis kletterte schließlich auf EUR 13,4 Mio. (1H/21: EUR 1,7 Mio.) unterstützt von Verkaufsgewinn des Bürogebäudes B52 in Budapest sowie Aufwertungs- und Währungsumrechnungsgewinnen. Der operative Cashflow verdreifachte sich fast auf EUR 6,3 Mio. Der Buch wert/Aktie belief sich per 30.6.22 auf EUR 3,27. Das Management gab keinen konkreten Finanzausblick.

aktien-portal.at/...%3B-Buchwert-bei-knapp-EUR-3%2C30%2FAktie

Von 0,60 auf 0,89....auch Volumen vorhanden, sehr interessant :-)  

Insider-Transaktion: Vorstand Franz Jurkowitsch kauft 39.342 Aktien

Gewinn in neun Monaten verfünffacht!

Das Periodenergebnis stieg auf 13,6 Mio. Euro, davon stammt etwa die Hälfte aus Russland - Betriebsgewinn auf 21,5 Mio. Euro gesteigert, Umsatzerlöse um mehr als zwei Drittel auf 32,4 Mio.

Der auf Büros und Hotels spezialisierte Immobilien-Entwickler Warimpex hat in den ersten drei Quartalen 2022 seinen Gewinn im Vergleich zum Vorjahr von 2,6 Mio. auf 13,6 Mio. Euro verfünffacht - etwa die Hälfte davon hat das an den Börsen in Wien und Warschau notierte Unternehmen in Russland verdient. "Die Mieten fließen pünktlich in Rubel", sagte CEO Franz Jurkowitsch im Gespräch mit der APA.
Es sei auch möglich, das Geld aus Russland herauszubekommen, erklärte Jurkowitsch. Man müsse sich aber an die russischen Kapitalverkehrskontrollen anpassen. "Es ist ein gewisser Transfer pro Monat pro Gesellschaft erlaubt, den wir auch machen." Die westlichen Sanktionen gegen Russland stünden dem nicht entgegen. "Wir haben weder sanktionierte Eigentümer, noch haben wir sanktionierte Mieter."


aktien-portal.at/...n-in-neun-Monaten-verf%26%23252%3Bnffacht

Umsatzerlöse Investment Properties 33.154 64% 20.267
Umsatzerlöse Hotels 9.273 92% 4.836
Umsatzerlöse Development und Services 2.709 67% 1.618
Umsatzerlöse gesamt 45.136 69% 26.720
Direkt den Umsatzerlösen zurechenbarer Aufwand -16.100 52% -10.597
Bruttoergebnis vom Umsatz 29.036 80% 16.123
Ergebnis aus der Veräußerung von Immobilien 2.821 – –
EBITDA 16.498 14% 14.512
Abschreibungen und Wertänderungen 42.649 – 1.025
EBIT 59.148 281% 15.537
Finanzergebnis -6.522 – -613
Periodenergebnis (Jahresergebnis) 42.864 258% 11.980

Cashflow aus betrieblicher Geschäftstätigkeit 11.353 128% 4.977

Bilanzsumme 455.068 17% 388.118
Eigenkapital 170.289 37% 124.717
Eigenkapitalquote 34 % 5 pp 32%
Anzahl Aktien in Stück 54.000.000 – 54.000.000
Ergebnis je Aktie in EUR 0,82 249 0,24
Eigene Aktien per 31.12. in Stück 1.939.280 – 1.939.280

Anzahl Büro- und Gewerbeimmobilien 9 1 8
Vermietbare Bürofläche (anteilsbereinigt) 126.300 m² 28.800 m² 97.500 m²
m² mit Nachhaltigkeits-Zertifikaten (anteilsbereinigt) 75.400 m² 21.600 m² 53.800 m²
in % der Gesamtfläche 60 5 pp 55
Anzahl Hotels 4 - 4
Anzahl Hotelzimmer (anteilsbereinigt) 831 - 831

31.12.2022 Veränderung 31.12.2021
Gross Asset Value (GAV) in Mio. EUR 429,3 17% 365,8
NNNAV je Aktie in EUR 3,78 37% 2,76
EPRA NTA 3,59 36% 2,63
Ultimokurs der Aktie in EUR 0,65 -42% 1,12

Ergebnis je Aktie von 0,82 Euro bei einem Kurs von 0,65 Euro. Das ist aber sehr spannend.

Ich hab etwas auf den polnischen Seiten gefunden (infostrefa.com/infostrefa/pl/wiadomosci/...earch-warimpex-wxf -pw-pt-eur-2-69-pln-11-75). Das Unternehmen East Value Reserach (wer ist das?) hat als Kursziel für Warimpex 2,69 Euro ausgegeben.

Die Analyse ist sehr detailliert.

Ich denke, das war der Grund für die Explosion an der Warschauer Börse.