Valor Computerized - Thread 2005

Q1 / 2005 Q1 / 2004 Änderung
Produktverkäufe 5,840 4,612 26.6%
Wartungserlöse 2,865 2,542 12.7%
Umsatzerlöse gesamt 8,705 7,154 21.7%
Rohertrag 7,564 6,675 13.3%
EBITDA 862 350 146.4%
EBIT 710 112 533.9%
Überschuss vor Aufwendungen 823 295 179.0%
für aktienbezogene Zahlungen
Aktienbezogene Zahlungen 192
Periodenüberschuss 631 295 113.9%
Gewinn je Aktie in US$ (verwässert) 0.03 0.01 200.0%
Eigenkapital 34,125 33,230 2.7%
Bilanzsumme 44,804 42,169 6.2%
Aufwendungen Forschung&Entwicklung 2,810 2,658 5.7%
Mitarbeiter (zum Periodenende) 220 199 10.6%
(Alle Angaben in TSD US-Dollar sofern nicht anders vermerkt)

Die deutliche Steigerung des Periodenergebnisses konnte trotz weiter erhöhter
Aufwendungen für Forschung & Entwicklung erzielt werden, die um 5,7% auf
nunmehr 2,8 Mio. US-Dollar stiegen nach zuvor 2,66 Mio. US-Dollar.

Das EBIT ohne Berücksichtigung der Ausgaben für aktienbezogene Zahlungen
verbesserte sich im 1. Quartal 2005 um über 500% von 112 TSD US-Dollar im 1.
Quartal 2004 auf jetzt 710 TSD US-Dollar.

Valor erziele ein EBIT in Q1/2005 von 0,518 Millionen USD. Die Aufwendungen für Forschung & Entwicklung hätten sich um 5,7% auf 2,810 USD erhöht. Die Anzahl der Mitarbeiter (zum Periodenende Q1/2005) sei im Zuge der Unternehmensexpansion primär in Asien um 10,6% von 199 im Vorjahresquartal auf 220 angestiegen. Für Valor habe das Geschäftsjahr gut begonnen. Der Wachstumskurs halte unverändert an. Dem Unternehmen gelinge es, Nischenmärkte zu durchdringen. Zahlreiche neue Geschäftsabschlüsse hätten erzielt werden können. Viele Kunden davon seien Fortune-500 Unternehmen. Die Gründe für die Ergebnissteigerung lägen in der weiteren Umsatzausweitung und der weiteren Effizienzverbesserung im operativen Geschäft begründet.

Für das laufende zweite Quartal würden die Analysten von einem weiteren Anstieg des Umsatzes von 9,15 Millionen USD ausgehen. Das EBIT schätze man auf 0,55 Millionen USD und das EBT auf 0,75 Millionen USD (inkl. einem positiven Finanzergebnis von 0,2 Millionen USD). Die Analysten würden die weitere Verbesserung der Unternehmensresultate mit dem qualifizierten Management und mit den Skaleneffekten begründen, die Valor mit ihren Software-Lösungen erzielen könne. Insbesondere die hohen Rohertragsmargen würden bei steigenden Umsätzen zu einer Erhöhung der operativen Profitabilität führen.

Die Analysten würden für das Geschäftsjahr 2005 einen Gesamtumsatz von mindestens 35,5 Millionen USD und ein EBIT von 2,9 Millionen USD erwarten. Ihre Schätzungen seien defensiv. Es gelte die Bindung zu bereits gewonnenen Kunden auszuweiten. Auf der Basis des Discount-Cash-Flow-Modells mit einem gewichteten Kapitalkostensatz (WACC) von 9,2% und einem Beta von 1,1 würden die Analysten einen fairen Wert von 5,6 USD errechnen. Bei einem derzeitigen EUR/USD-Wechselkurs von 1,26 erhalte man einen fairen Wert von 4,45 Euro (unverändert gegenüber der letzten Veröffentlichung vom 21. März 2005).

Die Valor Computerized Systems-Aktie wird von den Analysten von DR. KALLIWODA Research zum Kauf empfohlen.

Analyse-Datum: 29.05.2005


Quelle: Finanzen.net

Unter Berücksichtigung der "Share-Based Compensation" betrug das Nettoergebnis des 2. Quartals 408 TSD US-Dollar. Ein Anstieg gegenüber der Größe des Vorjahresquartals um 133%. Für die ersten sechs Monate 2005 bezifferte sich der Zuwachs auf nahezu 200%, das Ergebnis erreichte über 1 Mio. US-Dollar. Das Ergebnis je Aktie (voll verwässert) stieg im 2. Quartal um 100% von 0,01 US-Dollar im Jahr 2004 auf nun 0,02 US-Dollar.

Übersicht über die Finanzdaten:
Q2/ Q2/ Änderung Jan-Jun Jan-Jun Änderung
2005 2004 2005 2004 Produktverkäufe 5,893 4,774 23.4% 11,733 9,386 25.0%Wartungserlöse 3,110 2,678 16.1% 5,975 5,220 14.5%Umsatzerlöse gesamt 9,003 7,452 20.8% 17,708 14,606 21.2%Rohertrag 7,677 6,454 18.9% 15,241 13,129 16.1%EBITDA 699 341 105.0% 1,561 670 133.0%EBIT 536 113 374.5% 1,246 225 454.0%Überschuss vor Aufwendungen für aktienbezogene Zahlungen 611 326 87.4% 1,434 644 122.7%Aktienbezogene Zahlungen 203 151 34.4% 395 294 34.4%Periodenüberschuss 408 175 133.1% 1,039 350 196.9%Gewinn je Aktie in US$(verwässert) 0.02 0.01 100.0% 0.05 0.02 150.0%Eigenkapital 34,594 33,616 2.9% 34,594 33,616 2.9%Bilanzsumme 44,895 41,850 7.3% 44,895 41,850 7.3%Aufwendungen Forschung&Entwicklung 2,825 2,490 13.5% 5,635 5,175 8.9%Mitarbeiter (zum Periodenende) 223 215 3.7% 223 215 3.7%(Alle Angaben in TSD US-Dollar sofern nicht anders vermerkt)

Im ersten Halbjahr konnte ein positiver operativer Cashflow von 239 TSD US-Dollar erwirtschaftet werden, obwohl die Ausgaben für Forschung und Entwicklung um 9% auf 5,6 Mio. US-Dollar zulegten. Der entsprechende Vorjahreswert betrug 5,2 Mio. US-Dollar.

Valor Computerized Systems Ltd. 4 Faran Street 70600 Yavne Israel

ISIN: IL0010845324 WKN: 928731 Notiert: Geregelter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hannover, München und Stuttgart

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 01.08.2005

Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Ad-Hoc-Mitteilung:

(Hinweis: Die folgenden Aussagen sind zukunftsgerichteter Natur. Die tatsächlich eintretenden Fakten können hiervon unter Umständen stark abweichen.)

"Ich bin über unsere Geschäftsentwicklung ausgesprochen erfreut. Valor entwickelt sich gemäß unserer kurzfristigen und langfristigen Ziele",kommentiert Ofer Shofman, CEO von Valor, die Entwicklung des 2. Quartals. Er fügt hinzu: "Die Marke Valor hat ihre Position durch die weitere Durchdringung der Märkte weltweit ausgebaut. Unternehmen verschiedenster Größenordnung fragen inzwischen nach unseren Lösungen und unsere Experten sind dafür geschult, den unterschiedlichen Ansprüchen und den Anforderungen der Industrie gerecht zu werden, um so die bestmögliche Lösung für eine hohe Produktivität und Qualität in der digitalen Fertigung sicherzustellen."

"Aufgrund unserer derzeitigen Entwicklung und Marktposition erwarten wir, unseren Wachstumskurs fortzusetzen und unsere gesetzten Ziele auch in den kommenden Quartalen zu erreichen," so Shofman weiter.

Der vollständige Quartalsbericht ist abrufbar über dem Investor Relations Bereich auf der Valor Website: www.valor.com


Über Valor Valor Computerized Systems entwickelt Spitzentechnologien für die Produktionssimulation und die Optimierung der Fertigung von Leiterplatten. Valors führende Technologien für die Analyse des Produktdesigns, die Simulation und Optimierung der Leiterplattenbestückung sowie die Prozesssteuerung verbessern die Produktivität, die Renditen und die Qualität. Zudem trägt Valors Technologie dazu bei, in einem sich rasch wandelnden Marktumfeld Produktinnovationen zu beschleunigen und effizient zu gestalten. Valor notieren im Prime Standard der Frankfurter Börse (WKN 928731, ISIN