Deutschlandweit nur 2-3 vergleichbare Titel zu dem Preis. Bewertung Aktie, lächerliche 3 oCFs, capex 1 Mrd, Dividende 0,5 Mrd., bleiben 0,5 Mrd. Für Zinsen und Tilgung. Klares und strukturiertes Geschäftsmodell, nicht verschachtelt a la AT&T, viele stille Reserven (Funkmaste, etc...). Wachstum moderat und konstant, Megatrend Internet und 5G Check, Fähigkeiten Management nicht von hoher Relevanz, da relativ verständliches Modell (Buffett Prinzip), Moat gewaltig, nur 4 Player, Marke stark, Steuerbelastung niedrig aufgrund Afa auf Spektrum, sehr defensiver Titel mit bester Risk divi Ratio in Deutschland. Sicherer a la Graham Rea ist hier nur Porsche Vz. Titel bei dem man gut schläft, Zyklus gerade unten, beginnt zu drehen, Kursziel fair value 4-5 Euro. Old school, old economy, value wieder langsam ein vogue, wenn Zinsen steigen sollten und die gehypten growth Stocks doch nicht performen wie gewünscht. Wenig Argumente gegen, viele für Telefonica, selbst Kunde mit 3 Verträgen. Netzabdeckung wird immer besser. Tabak, Versorger und Telcos sind gute ausgebombte Titel für die nächsten 3-5 Jahre.