Ich hatte es in der Vergangenheit schon mal etwas kürzer geschrieben. Hier nun nochmal etwas ausführlicher:
Ich habe mir überlegt, wie ich einen realistischen AktienPreis für Sabina ausrechnen könnte.
Denke das Kurs-Gewinn-Verhältnis wäre eine gute Methode. Dafür muss man als erstes den erwarteten Gewinn pro Aktie ausrechnen. Dafür habe ich die All-In Cash Kosten von rund 800 USD pro Unze Gold genommen.
Die momentane Durchführbarkeit-Studie (feasibility study - FS) rechnet mit dem Abbau von 3.000 Tonnen Gestein pro Tag, deswegen heißt die Studie 3KFS. Für die ersten 8 Jahre (also 2021 bis 2028) ergibt das 250.000 Unzen Gold pro Jahr.
Wenn der Goldpreis im Jahr 2021 und 2022 bei 1300 USD liegt, ergibt das einen Gewinn von 500 USD * 250.000 Unzen = 125 Mio USD
Dann rechne ich damit, dass mit dahin auch noch einige Aktien ausgegeben werden.
Also 125 Mio USD geteilt durch 250 Mio Aktien = 0,5 USD pro Aktie
Jetzt kann man sich verschiedene Aktien aus dem Dax, oder passender Weise aus dem Gold-Sektor anschauen, wie es sich dort mit dem KGV verhält. Konservativ kann man mit einem KGV von 18 rechnen. Während eines Bullenmarktes gibt es auch Übertreibungen bis 40.
18 * 0,5 USD = 9 USD pro Aktie - Ende 2021 oder erst in 2022
Zuletzt sprach Bruce McLeod (CEO von Sabina) davon, dass wenn man den "Vault" abbaut, und lediglich weitere 500 Tonnen pro Tag durch die Mühle jagt, es dazu führt, dass pro Jahr weitere 109 Mio. CAD oder USD? EBITDA (de.wikipedia.org/wiki/EBITDA) hinzukämen.
Hierzu wird es vielleicht (oder auch nicht) die kommenden Monate eine öffentliche Durchführbarkeit-Studie geben (in welcher dann auch die konkreten Zahlen stehen).
Es gibt viele Chancen, dass der AktienKurs noch über die 9 USD klettert (Zeitraum 2021/2022):
1) Goldpreis statt 1300 bei 1550 -> ergibt: 50% Steigerung
2) Ausweitung des täglichen Abbaus -> Beispiel Vault ergäbe vermutlich auch 50% Steigerung
3) KGV statt 18 bei 23,4 -> ergibt: 30% Steigerung
Barrick Gold in 2017 KGV von 21,67
Goldcorp in 2017 KGV von 33,51
Newmont Mining Corp in 2017 KGV von 29,03
Gold ist im langfristigen Chart im Aufwärtstrend. Ich denke, dass in den kommenden 10 Jahren die Marke von 2000 USD überschritten wird. Falls dies schon zu Produktionsbeginn passiert, dann lohnt es sich auf jeden Fall für Sabina die Produktion zu erweitern. Plus das der höhere Goldpreis alleine schon ausreicht, um mit dem bisherigen Abbau-Plan, den Aktienkurs über 20 USD zu heben.
Dazu kommt auch noch die Hackett River Silver Royalty.
Was sind die Risiken?
1) Goldpreis fällt unter 1.000 USD - hätte große Auswirkung auf Gewinn (aber auch bei 900 USD macht Sabina noch kelinen Gewinn)
-> Meinung: Wird nur für kurzen Zeitraum passieren, da ansonsten einige Minen schließen werden, und so der GoldPreis steigt.
2) Steigender Ölpreis erhöht die Produktionskosten
-> mittlere Wahrscheinlichkeit, denn Fracking lohnt sich in den USA auch bei unter 50 USD
-> hätte geringe Auswirkung auf Produktionskosten (10%-15% mehr bei doppeltem Ölpreis), geringe bis mittlere Auswirkung auf den Gewinn (100 USD weniger pro Unze)
-> außerdem: steigender Ölpreis würde vermutlich zu leicht steigenden Goldpreis führen
3) Caribu-Herden die alle 4 Jahre vorbei ziehen, könnten für eine tageweise (mehrere Tage) Schließung der Mine sorgen - hätte geringe Auswirkung auf Gewinn
4) unvorhergesehende Probleme, die sich mit Mehraufwand aber lösen lassen - hätte geringe Auswirkung auf Gewinn
Warum steht der Kurs nicht schon höher?
1) Es sind noch 3,5 Jahre bis zur Produktion.
-> FondsManager wollen ihre Boni am Jahresende, und nicht in 4 Jahren.
-> Es können noch Probleme auftreten - wie in jedem Projekt. Diese werden auch auftreten, aber dann auch gelöst.
2) Aktie sieht optisch teuer aus, da sie dieses Jahr schon um 100% gestiegen ist.
3) Private Placement
-> Kauf über die Börse hätte den Kurs höher getrieben.
-> bedeutet zwar Verwässerung, aber auch mehr Geld für Sabina
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