häufiger auf, dass das Bankhaus Lampe recht ordentliche Analysen verfasst (Im Vergleich mit anderen Häusern, die desaströs oberflächlich daherkommen
QSC-Aktie: Mögliche Konsolidierungschancen und moderate Bewertungsmultiples - Kaufempfehlung - Aktienanalyse
20.01.15 16:42
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (
www.aktiencheck.de) - QSC-Aktienanalyse von Analyst Wolfgang Specht vom Bankhaus Lampe:
Wolfgang Specht, Analyst vom Bankhaus Lampe, rät in einer aktuellen Aktienanalyse zum Kauf der Aktie des IT-Dienstleisters QSC AG (ISIN:
DE0005137004, WKN:
513700, Ticker-Symbol: QSC, NASDAQ OTC-Symbol: QSCGF)
Nach einem enttäuschenden Geschäftsjahr 2014 könnten Partnerschaften auf Netzebene oder ein Verkauf von Assets zu einer Neubewertung der Aktie führen. Der Analyst sei der Meinung, dass diese Chance potenzielle Risiken aus möglichen Restrukturierungsmaßnahmen überwiege und nehme QSC in die Alpha-Liste auf.
Im "Manager Magazin" seien Ende Dezember Spekulationen darüber zu lesen gewesen, dass United Internet (UI) am Kauf von Netzwerk-Ressourcen von QSC interessiert sei und hierzu Gespräche geführt würden. Der Analyst halte Verhandlungen hierzu nicht für unwahrscheinlich, nachdem UI im Zuge der Übernahme von Versatel weiteres Interesse an einer Konsolidierung bekundet habe und er QSC auch für abgabewillig halte. Aus seiner Sicht könnten eine Partnerschaft oder ein Verkauf von Assets durchaus Sinn machen und für beide Seiten von Nutzen sein.
Specht schätze den Wert des TK-Netzes auf 80 Mio. Euro bei jährlichen Betriebskosten von 36 Mio. Euro. Eine Aufteilung der Betriebskosten des inzwischen unterausgelasteten Netzes auf zwei Parteien könnte die Profitabilität von QSC deutlich erhöhen, ohne wertsenkende Effekte bei der Netzperformance auszulösen. Allerdings halte der Analyst auch die Bekanntgabe eines Restrukturierungsprogramms mit Vorlage der vorläufigen Geschäftszahlen 2014 am 23. Februar für wahrscheinlich. Dafür spreche neben der Berufung eines neuen Finanzvorstandes im vergangenen Monat insbesondere die schwache Entwicklung im Segment "Indirect Sales" in 2013/14. Specht schätze, dass ein Abbau von 5% der Belegschaft zu einer Einmalbelastung von 5 bis 7 Mio. Euro führen könnte. Seine EBITDA- und Ergebnisschätzungen für 2015/16 müssten in diesem Fall entsprechend revidiert werden.
Spechts unverändertes Kursziel von 2,50 Euro basiere auf einer DCF-Bewertung.
Mit Blick auf mögliche Konsolidierungschancen und moderate Bewertungsmultiples bestätigt Wolfgang Specht, Analyst vom Bankhaus Lampe, in einer aktuellen Aktienanalyse seine Kaufempfehlung für die QSC-Aktie. (Analyse vom 20.01.2015)
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