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Ganz interessant :-)
Zitat von KingofCurrywurstSchön ist, SE fangen jetzt an mit ihrem "AR-Aushebel"-Nachkauf in die Miesen zu rutschen. Das erste Mal in ihrem Leben mit QSC, andere kennen das schon länger.
Mit bald 5% versprochener Div-Rendite sollte QSC attraktiver werden - wobei zwei grosse Fragezeichen dahinter stehen: Wie lange noch kann (nicht will!) QSC Dividenden aus der Substanz zahlen und welchen Wert haben Versprechungen von QSC (also wie lange will QSC noch zahlen)?
Das Schuldscheindarlehen muss zurückgezahlt werden, heißt vor Mitte 2019 werden dreistellige Millionenbeträge fällig. Wird jetzt eine neue Umsatzpumpe zugekauft wird die zu der Zeit, bei den üblichen QSC-Halbwertzeiten, schon wieder trocken laufen. Nicht trivial. Ob es 2019 generell und speziell für QSC billige Geldbeschaffungsmöglichkeiten gibt darf bezweifelt werden. Kann QSC einen fcf - Dividende(60M) von >100M+ in 5 Jahren erzielen? Der fcf nährte sich bisher zu einem großen Teil aus Abschreibungen (=IPO Geld), das wird weniger.
Koc
SE bekommen in der Tat so langsam ein Problem. Wenn KKR cool ist bauen sie verdeckt noch Druck auf die Aktie auf.
Aber man kann davon ausgehen, dass SE etwas Kapitalsubstanz haben (Haus, Versicherungen, Kapital, evtl. auch ne Bürgschaft von einem Unternehmerkumpel) und soviel Kohle ist das auch nicht. Noch wird garantiert, dass auch für 2014 es eine Dividende gibt. Also da ist man save.
Aber so langsam wirds für die kritisch. Wenn der Wert der Aktien fällt, rettet auch keine Dividende mehr. Dann wird die Bank SE mal ins Büro zitieren und wissen wollen wie das endet. Dann kommt man in Erklärungsnot und stolpert. Also, da muss ein Exit her. Die Bank wird nämlich sagen; Eickers, sie sind nicht mehr der Jüngste. Was wollen sie mit dem Aktienpaket noch anstellen? Machen Sie Liquidität daraus.
ringo
Schlobohm verantwortet die ganze Story. Die Strategie ist noch immer ihm zuzuordnen. Wie gesagt, hätte er Tele2 nicht rausgekickt und weitere an Board geholt, das Geschäft weiter vorangetrieben, wäre alles ok.
Irgend ein Grund hat ihn dazu gebraucht so vorzugehen wie wir eben heute da stehen. Und das muss sich einfach lohnen.
Fakt ist, dass wir bei 2.20 stehen und die Firma heute nur 278 Mio. Euro wert ist, und dann noch komplett angeschlagen. Prognosen und Glaubwürdigkeit dahin. Management schwach. Wettbewerb stark. Risiko enorm.
Nüchtern betrachtet:
Info AG 140 Mio. Euro gekauft, plus Wachstum und Auftragsbücher = ca. 180 Mio. heute wert.
Bleiben noch Restwert QSC 100 Mio. Zieh davon IPP Parnter und FTAPI ab, kommst auf 60 Mio. Rest QSC Geschäftskunden und Plusnet.
Also, ein Schnäppchen aus Investorensicht und ein Disaster aus Aktionärsperspektive.
Ich erwarte, dass KKR demnächst einsteigt, QSC stolpert und ruiniert das Ansehen vom Unternehmen. Einzigst die Unternehmenskunden sind wichtig. Die dürfen nicht das Gefühl bekommen, dass da der Lieferant stolpert. Das wäre fatal. Eine technische Störung oder ein Ausfall und QSC ist geliefert.
Daher sollte KKR demnächst einschreiten. Man wird das begrüßen, mehr Managementpower, Kapital, Stärke, etc. verkaufen.
290 Mio. Euro Cash
400 Mio. Verlustvorträge
Netzsynergien
Organisations- u. Netzsynergien
CrossSelling
Cloudpotential
ICT etc.
Verteilung der Schulden auf das gesamte Gebilde.
Neubewertung
Eigentlich eine hervorragende Grundlage für KKR. Was meint ihr was KKR sich denkt, wenn die da den Jürgen und Babsi sich anschauen? Die fassen sich an den Kopf und sagen, ok, lass uns das mit unseren Jungs machen. Es ist soweit.
UI ist mit beteiligt an Versatel. Wenn KKR Versatel einbringt wird man 25% vom Kaufpreis abziehen, so dass QSC nur 3/4 schultern muss. Passt zu 200 Mio. Euro.
Wie gesagt, die Story passt schon zusammen.
Es kann noch paar Wochen dauern, Aktienkurs könnte sich so langsam auf 2,20 stabilisieren, unter 2 Euro gehts schnell zu 1,50 Euro und das wird nicht im Interesse von SE sein.
Man muss bedenken, ARP hinter sich und Info AG noch drin. Was wollt ihr noch? QSC wird aber auch für andere interessant, bspw. Atos, IBM, Bechtle, Cancom. Länger werden die Investmentbanken das nicht fernhalten können. Da gibts bestimmt schon Anfragen für eine Zusammenarbeit. Da kannst als Banker nicht lange Stories erzählen...
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Vertrauen
