Guckst Du hier:
http://www.ariva.de/CF8KS8Da steht:
"
Mit dem Erwerb eines Knock-Outs kann der Anleger überproportional an der Entwicklung des Basiswertes partizipieren.
Dabei ergibt sich der Preis des Wertpapieres als ( Kurs des Basiswertes in USD - 37,22 USD ) * 0,10 umgerechnet zum Währungsfixingkurs in EUR. Aus dem geringeren Kapitaleinsatz im Vergleich zum Direktinvestment ergibt sich ein Hebel .
Falls der zugrundeliegende Basiswert während der Laufzeit zu irgendeinem Zeitpunkt (auch intraday) die Knock-Out-Schwelle von 37,22 USD berührt oder unterschreitet, verfällt das Wertpapier wertlos.
Um die Finanzierungskosten des Emittenten zu decken, werden Strike und Knock-Out bei diesem nicht laufzeitbegrenzten Wertpapier regelmäßig erhöht, so dass der Wert des Knock-Outs bei gleichbleibenden Kursen des Basiswertes sinkt."
Dann gibt es da noich den Szenario-Rechner und in den kannst Du ja mal eingeben, was Du vermutest, wo der Kusr des Basis-Wertes (also MSFT) in der Zukunft liegen wird. Zu berücksichtigen bei diesem speziellen Schein ist natürlich der Knockout. D.h. der Schein verfällt wertlos, wenn der Basiswert die Schwelle von 37,22 USD irgendwann berührt. Das ist sozusagen Teil der Wette. Du hälst dagegen (wenn Du den kaufst) und sagts praktisch "Nee, das wird ncht passieren. Und wenn doch, verliere ich eben meinen Wetteinsatz." Andes als bei einer Wette kann man den Schein aber auch während seiner Laufzeit wieder versilbern. Das ähnelt dann eher der Investition in eine Aktie.
Ich hoffe, Dir damit etwas besser erklärt zu haben.