Sportwetten-Aktie Jetzt auf diese Aktie wetten?
Autor: TradeCentre
| 27.02.2011, 15:21 | 287 Aufrufe | 0 | twittern druckversion
Mathias Dahms, Vorstandschef der Jaxx SE, will sich zukünftig voll auf das Geschäft mit Sportwetten, Casino und Poker fokussieren. „Das wird unser Schwerpunkt sein, in den wir expandieren und Geld für Marketing in die Hand nehmen“, sagt uns der CEO im Hintergrundgespräch. Über die Plattform myBet.com bietet das Unternehmen beispielsweise Sportwetten an, die von einer Liberalisierung des Sportwettenmarktes profitieren. Da nach dem Urteil des Europäischen Gerichtshofs seit Herbst 2010 der Glücksspielvertrag gegen EU-Recht verstößt, darf er nicht mehr angewendet werden. Über eine neue Ausgestaltung des Vertrages beraten sich die Bundesländer. Dahms ist der Ansicht, dass der Sportwettenmarkt für private Buchmacher unter Auflagen geöffnet wird. „Wir erwarten nach einer Sondersitzung der Ministerpräsidenten Mitte April eine Grundsatzentscheidung pro Liberalisierung von Sportwetten“. Damit fallen die Werberestriktionen und die Firma hat die Möglichkeit über die Erhöhung von Werbung die Neukundengewinnung zu intensivieren.
Mit der Fokussierung auf myBet.com rückt das Lotterieangebot von Jaxx in den Hintergrund und zählt nicht mehr zum Kerngeschäft. „Wir haben uns bewusst für eine Richtung entschieden, da das Lotteriegeschäft nach unserer Überzeugung bei einer Öffnung des Marktes weniger stark wachsen wird als das Sportwettengeschäft. „Der staatliche Lottobetrieb in Deutschland und die gewerblichen Vermittler sind Todfeinde. Die Lotterievermittlung dürfte zwar geduldet werden, aber mit unverhältnismäßig hohen Auflagen“, ergänzt der Firmenchef. Sodann wird Jaxx kein Geld mehr für Expansion und Marketing für den Lotteriemarkt in die Hand nehmen. Ziel ist das Geschäft in Deutschland und auch in Spanien profitabel weiterzuführen. Nach eigenen Angaben könnte das Lotteriegeschäft 2011 rund drei Millionen Euro EBIT einfahren. Über kurz oder lang ist auch ein Verkauf dieser Einheiten eine Option. „Wir schließen einen Verkauf nicht aus, sind aber keinesfalls im Zugzwang das zu tun“. Zum Verkauf steht indes der Bereich Pferdewetten, an welchem Jaxx rund 65 Prozent der Anteile über Pferdewetten.de hält. „Das ist kein Kerngeschäft mehr“. Insgesamt könnten bei einem Verkauf aller Randaktivitäten mehr als 20 Millionen Euro erlöst werden.
Parallel zum Online-Angebot von myBet setzt die Firma stark auf stationäre Wett-Shops im Franchise-Modell. Ziel ist 2011 insgesamt mindestens 80.000 neue Kunden zu gewinnen und über 400 neue Shops zu eröffnen. „Wir sind einer der größten Anbieter von Wettlokalen. Diese Position wollen wir ausbauen“, sagt Dahms. Die Expansion und Marketing kosten natürlich Geld. Da Jaxx nicht in Cash schwimmt, ist eine Kapitalerhöhung mit Bezugsrecht geplant. Sie ist ausschließlich an Altaktionäre gerichtet, da kein neuer Prospekt erstellt wird. Aktuell schlummern zwar rund sechs Millionen Euro in der Kasse, aber Ende dieses Jahres wird eine Wandelanleihe im Volumen von 5,9 Millionen Euro zur Barzahlung fällig. Die neuen Aktien werden den Anteilseignern zu 1,28 Euro angeboten. Werden die knapp fünf Millionen neuen Papiere gezeichnet, fließen brutto mehr als sechs Millionen Euro in die Firmenkasse.
Dahms verspricht für das Jahr 2011 deutliches Wachstum. Der Bruttoumsatz wird sich in Richtung der Marke von 200 Millionen Euro nähern. Bei einem Nettoumsatz von circa 42 bis 45 Millionen Euro soll sich das EBIT auf mindestens 2,5 Millionen Euro belaufen. Das Finanzergebnis ist nicht nennenswert und die Steuerquote aufgrund von Verlustvorträgen moderat, sodass das Nettoergebnis kein großes Delta zum EBIT aufweist. „In den nächsten drei Jahren wollen wir um über 50 Prozent wachsen und mit einer EBIT-Marge von zehn Prozent profitabel wirtschaften“, sagt der CEO. Bereits 2012 könnten operativ mehr als vier Millionen Euro verdient werden. Perspektivisch wird sich der Nettoumsatz mittelfristig auf über 60 Millionen Euro belaufen. Das würde bei einer EBIT-Marge von zehn Prozent einem operativen Gewinn von mindestens sechs Millionen Euro entsprechen.
Analog zu Bet-at-home könnte sich Jaxx (DE000A0JRU67) mittelfristig auch einen strategischen Partner mit ins Boot holen. „Das wäre durchaus wünschenswert“, sagt Dahms. So könnte durch einen starken Anteilseigner die Werbemaschine noch mal kräftig gerührt werden. Bei Bet-at-home gelang beispielsweise durch eine Erhöhung der Marketingaktivitäten auf 20 Millionen Euro der gewinntechnische Durchbruch. Im Hintergrund agiert hier Mangas Gaming als Großaktionär. Einen vergleichbaren Weg könnte Jaxx ebenfalls einschlagen.
Aktuell wird Jaxx mit rund 30 Millionen Euro kapitalisiert. Um eine höhere Bewertung zu rechtfertigen, muss das Management die EBIT-Ziele für 2011 und 2012 mindestens erreichen. Ansonsten ist das Papier gut bezahlt. Da die Story attraktiv und der Sportwettenmarkt lukrativ ist, empfehlen wir eine erste Tranche zu kaufen, um dann in einem zweiten Schritt die neuen Aktien über das Bezugsrecht zu kaufen respektive die Bezüge auszuüben. Der Preis von 1,28 Euro ist in Ordnung und lockt Käufer an. Für die Gesamtposition müsste sich ein Mischkurs von circa 1,40 bis 1,45 Euro ergeben.
Beste Grüße
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hihihih ich lach mich schief.
