aktuell :
23.05.2001
ACG kaufen
Commerzbank
Die Analysten der Commerzbank empfehlen die Aktie von ACG (WKN
500770) unverändert zum Kauf.
ACG habe gemäß den Erwartungen der Experten der Commerzbank ein solides Ergebnis im ersten Quartal 2001 vorgelegt, da die Nachfrage nach Halbleiter-Brokerage-Diensten nach wie vor lebhaft sei. Weitere Fortschritte hätten im Bereich Smartcard-Brokerage und -Produktion mit einigen Schlüsselvertragsabschlüssen im Quartal verzeichnet werden können.
Der Konzernumsatz hätte sich im Vergleich zum Vorjahresquartal um 151 Prozent auf 105,7 Millionen Euro verbessert. Dabei sei das EBITDA auf 3,9 Millionen Euro gestiegen. Der höhere Goodwill-Aufwand infolge der Akquisitionsaktivitäten im Laufe des Gesamtjahres 2000 hätte zu einem flachen Vorsteuergewinn und einem Nettoverlust von 1,4 Millionen Euro geführt, gegenüber einem Nettoverlust von 0,1 Millionen Euro im ersten Quartal 2000.
Das Smartcard-Wachstum sei weiterhin solide. Der Smartcard-Umsatz habe sich um 52 Prozent auf 23,9 Millionen Euro verbessert. Die EBITDA-Marge habe sich von 2,9 Prozent im Vorjahresquartal auf nun 7,6 Prozent verbessert. Dies spiegele eine Konzernumlage zum Halbleiterbereich wider und würde zur effektiven Run-Rate für zukünftige Quartale. Ein 5-Jahres-Rekordvertrag über 45 Millionen Euro von Siemens in den griechischen Telekombetreiber OTE sei ein Schlüsselthema des Quartals gewesen.
Das Halbleiter-Brokerage habe sich in einem schwierigen Umfeld als solide erwiesen. Die Excess & Shortage Management Services würden bei einer Umsatzsteigerung um 209 Prozent gegenüber dem letzt jährigen Quartal auf 81,8 Millionen Euro im Vergleich zu den Prognosen der Analysten von 80,0 Millionen Euro weiterhin eine gute Performance aufweisen. Die EBITDA-Marge sei im ersten Quartal 2001 auf 2,6 Prozent gegenüber 3,8 Prozent im ersten Quartal 2000 infolge schwierigerer Pricing-Bedingungen und des Einschlusses der Konzernumlage zurückgegangen. Das Management gehe von einer Verbesserung der Margen-Performance im Laufe des Jahres aus.
Angesichts dieser Faktoren würden die Wertpapierexperten der Commerzbank den Einstieg in ACG empfehlen, wobei man den fairen Wert der Aktie auf 33 Euro veranschlage.
die ist auch nicht schlecht !
