Künftig ohne Champions League?
Die UEFA hat den Vermarktungsvertrag mit der Team-Holding, einer 80-prozentigen Tochtergesellschaft von Highlight, per 30. Juni 2001 gekündigt. Der seit 1992 laufende Vertrag läuft in der derzeitigen Form bis 30. Juni 2003 weiter und wird in der Zwischenzeit wird der Vertrag von der UEFA neu ausgeschrieben. Highlight erhält für die Vermarktung der kommerziellen Rechte der UEFA, das sind die Bereiche Fernsehen, Sponsoring und Licensing, eine Kommission von sieben Prozent der Gesamteinnahmen der UEFA. Highlight wird sich für die Vermarktung der Champions League auch ab Juli 2003 bewerben und rechnet sich gute Chancen aus, die Rechte wieder zu erhalten, da sich die Team-Holding in den letzten zehn Jahren umfangreiches Vermarktungs-Know-How erworben hat.
New Business – auch ein Sorgenkind?
Bei Highlight gab es zuletzt auch Unsicherheiten in der New Business Division, deren Umsatzanteil bis zum Jahr 2003 bereits 40 Prozent der Gesamterlöse ausmachen soll. Im Mai wurde im Rahmen eines Joint Ventures die Netproducer GmbH gegründet, an der Highlight mit 60 Prozent beteiligt ist. Netproducer soll bereits im Jahr 2002 den Break-Even erreichen und beschäftigt sich mit der redaktionellen Entwicklung und Produktion von plattformübergreifenden Programmen für Netzmedien. Im ersten Geschäftsjahr wird ein Umsatz von rund 2,5 Mio. Euro angestrebt und Sony Deutschland wurde bereits als Kunde gewonnen. Ferner gehören noch Vidair und die Highlight Intertechnology Gruppe zum New Business Bereich. Wir erachten die Strategie des Unternehmens, Beteiligungen nur zu vernünftigen Preisen zu erwerben, langfristig dennoch sehr sinnvoll, auch wenn das (Umsatz)-Wachstum darunter kurzfristig leidet.
Filmsparte in diesem Jahr ohne Erfolge
Relativ schlecht entwickelte sich in diesem Jahr die Filmsparte, die noch keinen nennenswerten Kinoerfolg aufweisen konnte. Sowohl "Highlander: Endgame" als auch "Dracula" fanden beim Kinopublikum keinen Anklang, daher ruhen nun alle Hoffnungen auf "Scary Movie 2".
Fazit
Highlight sitzt nach wie vor auf hohen liquiden Mitteln und verfolgt ein langfristig aussichtreiches Geschäftsmodell. Die derzeitige Situation birgt allerdings das Risiko des Verlustes der Champions-League-Vermarktungsrechte, die signifikanten Einfluss auf die Gewinnsituation des Unternehmens hat. Highlight plant, in nächster Zeit die möglichen Auswirkungen auf die Bilanz und die Erfolgsrechnung zu kommunizieren. Kurzfristig halten wir aufgrund der aktuellen Marktsituation weitere Kursverluste für möglich, langfristig ist das ausgezeichnet gemanagte Unternehmen unserer Ansicht nach unterbewertet, weshalb wir auch auf dem aktuellen Niveau das Urteil spekulativ kaufen vergeben.