Gold, Goldminenaktien oder Daily Gold ETF ?

Obwohl die Goldkäufe der Zentralbanken zuletzt etwas an Schwung verloren haben, bleibt ihr Einfluss auf den Markt ungebrochen. Nach dem rasanten Preisanstieg auf über 4.000 Dollar je Unze kühlen die Käufe zwar ab, doch langfristig dürfte die Nachfrage hoch bleiben. In London haben zwei weitere Zentralbanken erklärt, ihre Goldreserven aufstocken zu wollen.

Bei der Jahreskonferenz der London Bullion Market Association signalisierte Südkorea laut dem Internetportal kitco.com Interesse an neuen Goldkäufen. Heung-Soon Jung von der Bank of Korea erklärte, man prüfe Investitionen „im mittleren bis langen Zeithorizont“. Gold biete Schutz vor Inflation und sei eine attraktive Alternative zum US-Dollar. Südkorea hatte zuletzt 2013 Gold erworben. Auch Madagaskars Zentralbank plant laut Gouverneur Aivo Andrianarivelo eine Aufstockung ihrer Reserven von einer auf vier Tonnen.

In den vergangenen drei Jahren kauften Zentralbanken weltweit mehr als 1.000 Tonnen Gold – vor allem China gilt dabei als treibende Kraft. Viele Schwellenländer wollen ihre starke Abhängigkeit vom US-Dollar reduzieren. Im ersten Halbjahr 2025 beliefen sich die Käufe auf rund 415 Tonnen, weniger als die 525 Tonnen im Vorjahreszeitraum, aber weiterhin deutlich über dem Durchschnitt. Analysten erwarten für das Gesamtjahr Zukäufe von rund 900 Tonnen.

Laut der aktuellen Umfrage des World Gold Council planen 43 Prozent der befragten Zentralbanken, ihre Goldreserven 2025 weiter auszubauen – ein deutlicher Anstieg gegenüber 29 Prozent im Vorjahr. Zudem rechnen 95 Prozent der Notenbanken mit weltweit wachsenden Goldbeständen.

Die chinesische Nachfrage nach Gold bleibt hoch, wie das World Gold Council feststellte. Besonders bemerkenswert ist laut dem Institut, dass die Nachfrage im chinesischen Großhandel die üblichen saisonalen Schwächen ignorierte. Ein gutes Zeichen dafür, dass eine Jahresendrally bevorstehen könnte.

Die chinesischen Gold-ETFs verzeichneten zuletzt massive Zuflüsse. Insgesamt flossen im Oktober rund 4,5 Milliarden US-Dollar in die Fonds – der stärkste Anstieg seit April. Das gesamte verwaltete Vermögen stieg dadurch um 24 Prozent auf knapp 29 Milliarden Dollar, die Bestände kletterten auf einen Rekordwert von 227 Tonnen. Zwar ebbte das Interesse nach dem Treffen zwischen Xi Jinping und Donald Trump zunächst ab, doch mit neuen geopolitischen Spannungen Anfang November zog die Nachfrage wieder spürbar an.

Auch auf dem Terminmarkt herrscht außergewöhnlich hohe Aktivität. Das Handelsvolumen bei Gold-Futures an der Shanghai Futures Exchange sprang im Oktober um 64 Prozent und erreichte im Durchschnitt 647 Tonnen pro Tag – ein klares Zeichen für die stark gestiegene Volatilität. Gleichzeitig setzte die chinesische Zentralbank ihren Goldkaufkurs fort und erhöhte die offiziellen Reserven im Oktober um weitere 0,9 Tonnen. Seit Jahresbeginn summieren sich die Käufe auf 24 Tonnen, die Gesamtreserven liegen nun bei 2.304,5 Tonnen – ein Anteil von mittlerweile acht Prozent an den Devisenreserven.