Gibt es ernsthaft jemanden, der am weiteren rasanten Wachstum von EM.TV zweifelt ??

                  üblicher, daß Spielfilme Trickfilmserien begleiten, denn so ergibt sich eine
                  weitere Möglichkeit der Vermarktung populärer serien.

                  EM.TV dürfte es gelingen, sich Zugang zu bestimmten internationalen Märkten
                  zu verschaffen, indem man Events wie die FIS Snowboard WM, die WWF und
                  die Tyson-Kämpfe vermarktet. EM.TV gelang mit den Joint-ventures
                  EM.TV-Images in Frankreich sowie EM.TV Talit in Israel im
                  Merchandisingbereich sowie mit der Vereinbarung mit Bejing TV bereits der
                  einstieg in einige interessante Auslandsmärkte und ist über Agenten in Kontakt
                  zu den wichtigsten Playern im weltweiten Medienbusiness.

                  EM.TV will an 350-400 Spielzeugläden Franchiselizenzen vergeben. Unter dem
                  Markennamen „Junior“ wird damit eine Einzelhandelskette entstehen. In diesem
                  Zusammenhang sei nochmal an die inzwischen aufgestockte
                  Mehrheitsbeteiligung an Igel Spielzeug erinnert. Igel hat keine eigene
                  Produktion, sondern schaltet Produzenten ein und fungiert als
                  Vertriebsgesellschaft mit ca 8.000 Kunden weltweit wie z.B. Vedes. Zu den
                  Spezialitäten von Igel Spielzeug gehört die Beschaffung aus Asien.

                  EM.TV plant darüber hinaus im Merchandising-Bereich durch Lizenzvergabe eine
                  Bekleidungslinie einzuführen.

                  EM.TV weitete die Kooperation mit Edel Music Anfang des Jahres aus, als diese
                  mit der Musiklizenz für die Junior-Bibliothek für 5 Jahre betraut wurde. Von den
                  Tonträgern des Soundtracks zur Zeichentrickserie „Sailor Moon“, die auf RTL2
                  läuft, sowie den Videokassetten, wurden 400.000 Stück ende letzten Jahres
                  verkauft. Edel baut seine Vertriebskraft durch den Vertrag mit Disney stark aus,
                  womit sich die Zusammenarbeit noch erheblich stärker für EM.TV auszahlen
                  dürfte.

                  EM.TV vergab an den Tivola Verlag eine Lizenz zur Auswertung ihrer Figuren
                  über CD-ROM im deutschsprachigen Raum. Geplant sind 45 verschiedene
                  Erscheinungen.

                  EM.TV gründete mit dem Egmont Verlag ein Joint Venture, um die umfangreiche
                  rechtebibliothek auch über medien wie Bücher, Comics oder Junior-Magazine
                  (geplant sind ca. 70 Publikationen in 99) zu vermarkten.

                  EM.TV hat einen Konzessionsvertrag mit der Expo 2000 (Hannover) geschlossen.
                  Neben der gelegenheit, sich als Event-vermarkter zu profilieren, ist aus der
                  vermarktung der Expo sowie dem verkauf von Merchandising-Artikeln mit
                  Umsatzerlösen i.H.v. 350 Mio DM zu rechnen. Nach Abzug von Fremdanteilen,
                  sonstigen Kosten und Steuern fürfte EM.TV mit 48 Mio DM profitieren. Allein aus
                  diesem Projekt ist mit einem Gewinnbeitrag von 20 cents in 2000 zu rechnen.

                  EM.TV verhandelt mit Internetunternehmen, die das Junior-Portfeuille über das
                  Web nutzen können. Ziel ist die allübergreifende Etablierung des Markennamens
                  „Junior“.

                  EM.TV beteiligte sich vor wenigen Wochen mit 50 % an der schwedischen Plus
                  Licens AB, dem marktführenden Lizenzunternehmen Skandinaviens und
                  Osteuropas, um die Kontakte dieses Unternehmens in diesem Raum mit einem
                  Einzugsbereich von über 440 Mio. Einwohnern und dreistelligen Wachstumsraten
                  zur Etablierung der Junior-Bibliothek zu nutzen.

                  EM.TV dürfte bestrebt sein, neben dem amerikanischen Markt den japanischen
                  Markt ins Auge zu fassen, da sich dort große Wachstumschancen verbergen.
                  Vom Produzenten TOEI nimmt EM.TV bereits heute ein Paket für die
                  europäische Verwertung ab. Zahlreiche japanische Kassenschlager wie Pokemon
                  hat EM.TV bereits in ihre Bibliothek integriert. Thomas Haffa baute seinen
                  anfänglichen Erfolg mit dem Vertrieb der „Ninja Mutant Turtles“ in Deutschland
                  auf. Eine Kooperation mit einem bereits am Markt etablierten Unternehmen
                  (Rechtehändler, Produzent) käme in Betracht.

                  EM.TV arbeitet zudem an einem ganzen Schwung von Ko-Produktionen,
                  darunter mit Saban Int. an der Zeichentrickserie „Pigs Next Door“, die im Herbst
                  auf dem Fox Family Channel zur besten Sendezeit läuft. Auf der MIP TV d.J.
                  führte EM.TV Verhandlungen über 10 neue Ko-Produktionen. Knapp 400
                  Episoden wurden fest ausgehandelt, weitere 200 standen zum damaligen
                  Zeitpunkt noch in Verhandlung.




                  Nun möchte ich nochmals an die Bedeutung von Junior.TV erinnern, da ich öfters
                  die Erfahrung machte, daß einige Leute anhand dieser phantastischen
                  Geschäftspartnerschaft nicht wahrhaben wollten, was hier abläuft.


                  Die Kirch-Gruppe bringt in das Joint-Venture 19.740 Episoden Kinder- und
                  Familienprogramm lastenfrei ein, EM.TV eine Zahlung über 500 Mio DM sowie
                  Vermarktungs-Know-how. Beide Partner sind zu je 50 % an der Junior.TV GmbH
                  & Co KG beteiligt. Das operative Geschäft wird in den EM.TV-Räumen mit ca. 8
                  neuen Mitarbeitern betrieben. Ziel der Gesellschaft ist die Vermarktung o.g.
                  Bibliothek in der gesamten Verwertungskette (Video, DVD, Pay-TV, Free-TV,
                  Merchandising), das Betreiben zweier Kinderkanäle auf DF1 sowie die
                  internationale Etablierung des Markennamens „Junior“.

                  Zur Finanzierung betrieb EM.TV eine Kapitalerhöhung und nahm ein Darlehen
                  auf. Das Risiko aus diesem Joint-Venture konnte EM.TV durch einige
                  Bedingungen stark limitieren. So kassiert EM.TV solange 100 % der Einnahmen,
                  solange ihre Investition nicht refinanziert ist. EM.TV fungiert auch als Agentur für
                  Junior.TV und erhält für TV-Umsätze eine Provision von 30 % des Rohertrags,
                  für DVD/Merchandising 50 % des Rohertrags. Der Rohertrag beläuft sich unter
                  Minderung von Personal (8 Mas)- und Betriebskosten für die Sender auf ca. 95
                  % des Umsatzes. Diese Beträge gehen als Umsatz in die EM.TV-G+V ein. Das
                  Ergebnis der Junior.TV GmbH & Co KG geht bis zum Erreichen der
                  Investitionskosten i.H.v. ca. 545 Mio DM (incl. Zinsen) zu 100 % in das
                  Beteiligungserbebnis der EM.TV ein. Mit dieser Konstellation ist vorbehaltlich
                  einer schnellen Etablierung des Markennamens bis ca. 2002 zu rechnen. Nach
                  Erreichen der Investitionskosten geht das Ergebnis zu 50 % in das
                  Beteiligungserbebnis ein. Alles in allem ist langfristig mit einer Vorsteuermarge
                  von über 50 % aus dem Engagement für EM.TV zu rechnen.

                  Für Junior.TV sind 79 % der Ausstrahlungsrechte in 99 und mit deutlich höheren
                  Anteilen in den Folgejahren jeweils neu lizensierbar. Die meisten Filme sind
                  bereits schon zu 100 % abgeschrieben, d.h. bei einer Zweit- und
                  Drittverwertung kann der Umsatz bis zu 100 % als Ertrag verbucht werden.
                  Junior.TV wird das Ziel verfolgen den bereits bekannten Markennamen „Junior“
                  als Dachmarke für qualitativ hochwertige Familienunterhaltung zu etablieren. Es
                  wird in der heutigen Medienlandschaft, in der mittlerweile auch das Internet
                  einbezogen werden muß immer schwieriger ein Produkt wirksam zu
                  präsentieren. Läuft das Produkt allerdings unter einem allseits bekannten
                  Branding ist der Wiedererkennungswert ungleich höher. Der Wettbewerbsvorteil
                  für Junior wird somit darin liegen, daß die unter ihr vermarkteten Produkte im
                  Gegensatz zu individuellen Produkten z.B. bei Eltern sofort als Qualitätsprodukt
                  wahrgenommen werden. Zu Beginn des nächsten Jahres wird es bereits auf
                  SAT.1 zu einer „Dauerwerbesendung“ in Sachen Junior kommen. Ca. 1,5
                  Stunden pro Tag dürfte der Markenname in den nächsten 5 Jahren bei einem
                  der beliebtesten Sender Deutschlands on air sein. Die Etablierung der Marke
                  wird des weiteren durch zahlreiche Kooperationen innerhalb der
                  Wertschöpfungskette (siehe oben) vorangetrieben. Bereits nach der aggressiven
                  Kampagne auf der MIP-TV im Frühjahr d.J. war der Markenname bei
                  internationalen Programmeinkäufern in aller Munde.

                  Worin liegt der Vorteil für Kirch ?
                  Zum ersten Male wird seine Rechtebibliothek professionell vermarktet
                  (Merchandising lag z.b. bislang völlig außen vor), wobei er von der
                  diesbezüglichen Kompetenz EM.TVs profitiert. Zum anderen war ihm die Zahlung
                  von 375 Mio DM (125 Mio DM flossen in Junior ein) wichtig, um Premiere
                  übernehmen zu können. Nun kann er sich insgesamt auf den Aufbau seiner
                  Sender konzentrieren.

                  Und für EM.TV ?
                  Die Marktmacht der EM.TV steigt und ermöglicht es in erheblich größerem
                  umfang packagedeals abzuschließen. Damit können auch weniger
                  hochqualitative Programme lizensiert werden, die allein gestellt kaum
                  lizensierbar wären. Von den ca. 12.000 Zeichentrickepisoden sind 59 % als
                  qualitativ hochwertig einzustufen.Will ein Sender bestimmte Filme von A oder
                  B-Qualität kaufen ist er gezwungen, nicht selbst ausgewählte Programme
                  minderer Qualität ebenfalls abzunehmen. Die Durchschnittspreise pro Episode
                  werden durch diese package-deals stark steigen, wie Junior mit den
                  überdurchschnittlichen Erlösen aus dem SAT.1-deal bereits bewiesen hat. Dieser
                  Effekt wird bei der Vermarktung anderer Inhalte durch die Einbringung von z.b.
                  tmg-Spielfilmen noch weiter beobachtet werden können. Ein weiterer Effekt
                  besteht in der schlichten Weltmarktführerschaft. In Europa ist es offensichtlich
                  bereits jetzt unmöglich, einen Sender mit Familienprogramm ohne Lizenzen von
                  Junior zu betreiben, wie der Deal mit Disney über 660 Episoden zeigt, die ihren
                  Familiensender in Deutschland lediglich zu 25 % aus eigenem Bestand bestreiten
                  können. Aus dem aktuellen Rechteportefeullie sind über 10.000 Episoden
                  europaweit lizensierbar. Der nächste europäische Anbieter, die spanische B.R.B.
                  kommt auf 2.500 Episoden. Mit ca 5.000 auf dem amerikanischem Markt
                  verwertbaren Episoden liegt EM.TV bereits zu diesem Zeitpunkt knapp vor Walt
                  Disney.


                  Nun komme ich zum Tele-München-Deal

                  EM.TV gelingt es, durch die 45 %-Beteiligung, ihre Wertschöpfungskette durch
                  die Zusammenarbeit mit den verschiedenen TMG-Töchtern zu erweitern, durch
                  Zugriff aus Rechten aus dem Erwachsenenmarkt seine Verhandlungsposition
                  gegenüber Sendern weiter zu verbessern und die Rechtebibliothek im
                  Kinderfilmmarkt zu stärken. Das Portefeullie der TMG-Gruppe umfasst ca 3.000
                  Zeichentrickepisoden sowie weitere 8.000 halbe Stunden
                  Kinder/Erwachsenen-TV-programm, 2.700 Filme (unter denen sich viele der in
                  den letzten erfolgreichsten befinden), Beteiligungen an der
                  Merchandising-Tochter CTM (starke Beziehungen zu MGM, Universal und S.
                  Spielberg), den Produzenten Clasart, Prisma, Tele-Time und MD Production,
                  sowie Beteiligungen an den Sendern TM3, RTL2, TV2 (Ungarn) und Wien1
                  (Österreich) und mit Concorde, einen der größten Independent-Filmverleiher mit
                  eigenem Videolabel.

                  Damit werden zahlreiche Synergieen bei der Filmbeschaffung, Produktion und im
                  Verkauf ermöglicht. Die hohe Qualität der Gesamtbibliothek ermöglicht es EM.TV
                  in verstärkter Weise package-deals mit Sendern abzuschließen, die die
                  Verkaufspreise und Margen weiter steigern werden. EM.TV gewinnt weiteres
                  Know-how und Partnerschaften im Bereich der Spielfilmproduktion und im
                  Marketingbereich. Wg. der 45 %-Beteiligung geht das Ergebnis der TMG in das
                  Beteiligungsergebnis ein und erhöht daher die Margen beträchtlich. Dem
                  gegenüber stehen lediglich 10,8 Mio neue Aktien. Der Kaufpreis wurde mit ca.
                  800 Mio DM beziffert, nach einem Analystentreffen schätzten die Teilnehmer den
                  TMG-Unternehmenswert auf 2,9 Mio DM; somit wird EM.TV relativ wenig für
                  ihren 45 %-Anteil zahlen. Bereits in 99 wird der Ergebnisbeitrag von TMG diesen
                  Verwässerungseffekt überkompensieren, da mit einem Ergebnisbeitrag von
                  knapp 20 Mio DM allein aus den 4 Monaten der Einbeziehung zu rechnen ist. Die
                  Finanzierung durch die Kapitalerhöhung verschlechtert die Bewertung der Aktie
                  also nicht. Der Markt reagierte im Kontext einer schlechten Allgemeinstimmung
                  mit einem Kursverfall von bis zu 30 % auf die Nachricht. Daß EM.TV hiermit ein
                  wichtiger Schritt auf dem Weg zum globalen Medienkonzern gelungen ist, schien
                  ebenfalls nicht von Interesse zu sein.


                  Zur Ausgangslage bzgl. des Amerika-Engagements:

                  Als warscheinlichste Variante sehe ich ein Sendefenster für Junior bei einem
                  amerikanischen cable network an. Nickelodeon, Fox Kids, Disney Channel oder
                  der Jim Henson Kermits Channel wären erste Adressen. Ein jackpot wäre eine
                  vereinbarung mit einem network wie NBC, ABC, Fox oder CBS, die allerdings
                  nicht auf Familienprogramme spezialisiert sind. Dieses ist noch keinem
                  ausländischen Unternehmen geglückt, wäre aber für EM.TV wg. der großen
                  Reichweite ein unglaublicher Expansionsschritt, was ich aber für unwarscheinlich
                  halte. EM.TV dürfte es gelingen ein Sendefenster für Junior dort zu installieren,
                  da die verhandlungsposition recht stark ist. Die Expansionspläne der
                  us-Entertainment-Konzerne führen zu erhöhter Programmnachfrage für ihre
                  künftigen europäischen Sender. EM.TV kann als europäischer Marktführer seine
                  Position in dieser Hinsicht verdeutlichen. Der einstieg bei constantin könnte auch
                  als Eintrittskarte in die Staaten durch den namen Bernd Eichinger genutzt
                  werden. er ist schließlich neben R. Emmerich einer der bekanntesten
                  ausländischen Produzenten in Hollywood.



                  Eine ausführliche Bewertung der Aktie vor dem Hintergrund der mit einer
                  Nettomarge von 48 % zuletzt erwirtschafteten Quartalsergebnisse möchte ich
                  hier nicht anstellen, mir ging es eher darum, das Verständnis dafür zu fördern,
                  auf welchem Weg dieses Unternehmen ist. Die eps liegen nach meiner
                  Schätzung bei 2,15 Euro in 2000, was einem KGV von 20 vor dem Hintergrund
                  eines m.E. mittel-langfristig erzielbaren Ergebniswachstums von 50 %
                  entspricht. Diese Schätzungen kann ich allerdings nach den Andeutungen der
                  Haffas bzgl. des Amerika-Einstiegs schon sehr bald vergessen. Das Ziel lautet
                  eindeutig global agierender Medienkonzern. Ich jedenfalls habe angesichts oben
                  aufgeführter Dinge keinen Zweifel an dem Erreichen dieses Ziels. Ein weiteres
                  Thema wäre der Medienmarkt im allgemeinen vor dem Hintergrund der
                  Digitalisierung des Fernsehens und dem WebTV, das den entsprechenden
                  Rechteinhabern nicht quantifizierbare Möglichkeiten verschafft, aber ich fürchte
                  das posting ist schon lang genug.

                 
                  Ronny-D 23.10.99 07:11
                  Hi DimStar,

                  wie immer eine sehr gute Zusammenfassung von dir.

                  Ich möchte noch zwei Sachen ergänzen.

                  Zum einen sind die Filme noch nicht alle abgeschrieben, sondern wie du dich
                  bestimmt erinnerst, werden diese konservativ über 20 Jahre verteilt.
                  Darin spiegelt sich die überlange Verwertungsdauer von Kinderfilmen.
                  Die Zweit- und Drittverwertungen scheinen viele zu vergessen.
                  Wie ein Zinseszinseffekt.

                  Zum anderen eröffnet sich für EM.TV als Global Player immer mehr die Chance,
                  sogenannte Themenparks zu eröffnen.
                  Ganz im Sinne wie die Disneyparks.
                  Diese Phantasie scheint noch nicht weit verbreitet zu sein.
                  Natürlich nicht als Großinvestor, was die G+V über viele Jahren versauen würde
                  (Flop von Disneypark Paris in den ersten Jahren mit jede Menge nachschüssigem
                  Kapital), sondern als Beteiligung und was sonst, als Lieferant all der schönen
                  Merchandisingartikel und Lizensen.
                  Damit würde die Verwertungkette schlüssig zu Ende geführt.
                  Ganz nach dem Motto: Sollten die Kids mal nicht vor der Kiste sitzen, wollen sie
                  andersweitig beschäftigt werden. Und was wollen sie wiederfinden? Ihre Idole
                  aus der Kiste.

                  Wenn das käme, ich glaube dann würden die Haffas endgültig zu Idolen
                  hochstellisiert und gottähnlich auf Podeste gehoben. Ich hebe dann mit.

                  ronny-d

                 
                  EM10000 23.10.99 09:47
                  Hallo DimStar

                  Danke für die aktualisierte Infosammlung und Bewertung der beeindruckenden
                  EM.TV-Story.

                  Am Montag werden ja die Zahlen für das 3.Quartal veröffentlicht. Es würde mich
                  nicht allzusehr wundern, wenn damit die Planzahlen für 99 schon erreicht sind.

                  Die derzeitige Situation ist aufgrund der vielfältigen, parallel laufenden
                  Aktivitäten (verbunden mit Kapitalmassnahmen) etwas schwierig einzuschätzen.
                  Ich denke aber, dass eine neuerliche Kursrally unmittelbar bevorsteht.

                  Berneckers langweilige, immer nach dem gleichen Muster gestrickte Statements
                  in der n-tv Telebörse sind ohne Substanz und können die (Kurs)Entwicklung von
                  EM.TV nur kurzfristig beeinflussen.

                  Ich vertraue einfach mehr auf die Manager-Qualitäten der Haffa`s (No Limits)
                  als auf die fantasielose Einstellung eines HB (viel zu teuer), der offensichtlich
                  nicht in der Lage ist, sich mit der einmaligen EM.TV-Story mal objektiv
                  auseinanderzusetzen.

                  Gruss und gute Geschäfte
                  EM10000

Also nur wenn keine großen Schwankungen an der Börse zu erwarten sind, macht der Anleger mit einer Aktienanleihe ein gutes Geschäft. Dann bekommt er neben der hohen Verzinsung entweder seinen Geldbetrag zurück oder nur wenig gefallene Aktien. Ansonsten, bei starken Kursschwankungen - wie zur Zeit und dieses Jahr zu erwarten - ist die Bank auf der Gewinnerseite.

Bei einer Bullenstimmung an der Börse, also steigenden Kursen, kann sich die Bank für die gestiegenen Aktien entschieden. Ist aber der Bär los und die Aktien im Keller, bekommt der Anleger die gefallenen Papiere.

Zusammengefaßt:
Aktienanleihen bieten im Vergleich zu Anleihen einen relativ hohen Kurs, bei fallenden Kursen ist durch diese Verzinsung das Risiko geringer als bei Aktienbesitz.
Allerdings können Sie das Verlustrisiko minimieren, wenn Sie die Aktien halten und auf höhere Kurse hoffen.
Dabei sind Aktienanleihen mit der besten Rendite verbunden, wenn die Börse sich seitswärts bewegt und keine großen Ausschläge nach unten oder oben macht.

dass der Emitent und nicht der Käufer/Zeichner entscheidet, ob gewandelt wird oder nicht.

Gruss, CHF

hier liegt eine gewissen Risikoabsicherung, dafür partizipiert man nicht von riesigen Kurssprüngen. Also ähnlich Diskountzertifikaten. Ob Du deine Einlage in Aktien oder Geld zurückbekommst, liegt am Kurs des entsprechenden Unternehmens zu einem Stichtag, bei den beiden angegebenen in Juni/Juli 2000.

Auch wenn ich nicht genug von buchführung verstehe, um die stichhaltigkeit der gegen em.tv erhobenen vorwürfe wirklich beurteilen zu können, fühle ich mich in meinen zweifeln bestärkt. nochmal meine argumente:

1) leo kirch ist kein barmherziger samariter. wenn sich bei dem filmpaket, das er in junior-tv eingebracht hat, um die lizenz zum gelddrucken handeln würde, hätte er die haffas wohl kaum daran beteiligt.

2) das geschäft der haffas besteht darin, rechte billig einzukaufen um sie dann teuer zu verkaufen. bitte bedenkt, daß es sich auch bei aktien letztendlich um rechte handelt.

das bedeutet ja nicht, daß man von em.tv aktien die finger lassen soll. aber für mich handelt es sich hierbei ganz klar um eine riskante spekulation auf zeit und keineswegs um ein langfristiges investment.

viel erfolg, abc

Ich habe EM.TV ein paar Fragen via Mail gestellt. Interessant die Antwort:

(...)

Die EM.TV & Merchandising AG, Unterföhring, bietet für die bis zu 10,8
Mio. jungen Aktien, die im Rahmen der Kapitalerhöhung ausgegeben
werden, einen Preisvorteil von 50 Cent pro Aktie an. Dieser
Preisvorteil gilt bei einer Zuteilung von maximal 3000 Aktien. Die
bevorrechtigte Zuteilung und den Preisabschlag gewährt die EM.TV &
Merchandising denjenigen privaten deutschen Anlegern, die gleich zu
Beginn - in der Zeit vom 25. Oktober bis zum 29. Oktober 1999 - einen
Zeichnungsauftrag bei ihrer Bank oder Sparkasse abgeben. Die
Zeichnungsphase für die jungen Aktien beginnt am 25. Oktober und endet
voraussichtlich am 8. November 1999.

Die Bezugsfrist und der Bezugsrechtshandel starten voraussichtlich am
kommenden Freitag, dem 29. Oktober 1999. Die jungen Aktien werden
voraussichtlich am 11. November 1999 erstmalig am Neuen Markt
gehandelt. Die Wandelanleihe wird voraussichtlich am 16. November 1999
in den Amtlichen Handel der Frankfurter Wertpapierbörse einbezogen.

Falls Sie noch Fragen haben, stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung.
Mit besten Grüßen

Ihr EM.TV-Team

Bin auch etwas verwundert.

Den ersten Meldungen hat es geheissen:  -5% aber maximal 1 Euro.

Abetr selbst 1 Euro ist bei einem Kurs von rund 40 genau 2,5 %.

50 Cent sind sind daher (bei Kurs 40) gerade mal 1,25% Frühzeichnerbonus.

Die müssen sich ziemlich sein, dass sie alle Aktien losbekommen.

Alleine heute - wenn man günstig eingekauft hätte, hätte man günstiger als die lächerlichen 1,25% es versprechen, einkaufen können.

Wer von EM.Tv überzeugt ist sollte daher an schwachen TAgen über die Börse kaufen. Wer bicht von EM.TV überzeugt ist - sollte auch nicht zeichnen.

HAHAHA  

Zwei Dinge 1)wie liebevoll der Ami mit Medienwerten umgeht könnt ihr an Warner+Tmtv sehen(duallisting)
2)Das Argument stirbt EM stirbt der Wald hat schon bei Mob nicht gezogen
wenn die KE in die Hose geht,wärs die 2te Entäuschung,nach dem Splitt
blaubärgrüsse  

Jeder we er meint - ich kann nur raten, EM.TV an schwachen Tagen (Kurse unter 42 sind da sehr erfolgversprechend - da auch HAFFA einen Emmissionsprei der neuen Aktien nicht unter 5% vom derzeitigen Kurs ausgeben will. Daher : Kurs beobachten und kaufen, wenn sie mal absacken.
Die "Gefahr", wenn man sich auf die Zeichnung verlässt, besteht mM darin, dass man 1. nicht soviel bekommt wie erwünscht und 2. dass vielleicht noch eine tolle ad-hoc gegen Ende der Zeichnungsfrist den Kurs vielleicht doch noch in die Höhe treibt (2. halte ich nicht für eher unwarscheinlich - das wäre von seiten EM.TV gegenüber den Zeichnern nicht ganz fair).

Mal sehen - ich habe gerade jetzt eine Kauforder mit dem Limit von 41,1 reingegeben. Eine  kleine Portion werde ich zusätzlich auch zeichnen.

Also CHF - was ist in 10 Jahren ??


Wer von EM.Tv überzeugt ist sollte daher an schwachen TAgen über die Börse kaufen. Wer bicht von EM.TV überzeugt ist - sollte auch nicht zeichnen.

HAHAHA

(kritiklose emotionale Bindungen wie  sie manche hier an Board es pflegen scheinen -  halte ich aber für fahrlässig gegenüber der eigenen Brieftasche  

Jeder we er meint - ich kann nur raten, EM.TV an schwachen Tagen (Kurse unter 42 sind da sehr erfolgversprechend - da auch HAFFA einen Emmissionsprei der neuen Aktien nicht unter 5% vom derzeitigen Kurs ausgeben will. Daher : Kurs beobachten und kaufen, wenn sie mal absacken.
Die "Gefahr", wenn man sich auf die Zeichnung verlässt, besteht mM darin, dass man 1. nicht soviel bekommt wie erwünscht und 2. dass vielleicht noch eine tolle ad-hoc gegen Ende der Zeichnungsfrist den Kurs vielleicht doch noch in die Höhe treibt (2. halte ich nicht für eher unwarscheinlich - das wäre von seiten EM.TV gegenüber den Zeichnern nicht ganz fair).

Mal sehen - ich habe gerade jetzt eine Kauforder mit dem Limit von 41,1 reingegeben. Eine  kleine Portion werde ich zusätzlich auch zeichnen.

Also CHF - was ist in 10 Jahren ??


Wer von EM.Tv überzeugt ist sollte daher an schwachen TAgen über die Börse kaufen. Wer bicht von EM.TV überzeugt ist - sollte auch nicht zeichnen.

HAHAHA

(kritiklose emotionale Bindungen wie  sie manche hier an Board es pflegen scheinen -  halte ich aber für fahrlässig gegenüber der eigenen Brieftasche.)

Wenn du die Zeilen genau liest, siehst du, dass die Vorzugskonditionen nur für DEUTSCHE Anleger gilt.

Gruss, CHF

Wie muss ich den Satz "Die Bezugsfrist und der Bezugsrechtshandel starten voraussichtlich am kommenden Freitag, dem 29. Oktober 1999." verstehen? Von was für Bezugsrechten spricht da die gute Dame?

Kann mir das jemand erklären?

Gruss, CHF

Ich sage Dir schon heute, daß die EU nicht gut funktionieren wird, da die nationalstaatlichen Interessen bei allen Ländern im Vordergrund stehen. Man muß sich doch nur die Politik von GB ansehen um dies zu verstehen. Sie wollen erst in die EU, wenn alles funktioniert, um den Aufbau nicht finanzieren zu müssen bzw das britische Pfund zu schützen. Ein Wahnsinn.
In Italien, Frankreich und auch in Deutschland werden die Stabilitäts-kriterien nicht eingehalten und bei Nichteinhaltung erfolgen lächerliche Strafen.

Die langfristigen Folgen und die Einhaltung der Stabilitätskriterien sind weder abgesichert geschweige denn absehbar. (Letzter Satz stammt von einem Radiointerview mit André Kostolany, der der neuen Währung äußerst skeptisch gegenüberstand.)
Man darf eben nicht alles glauben, was einem die Presse bzw. Analysten suggerieren.

Ich habe bisher gemeint, dass diese Kapitalerhöhung unter AUSSCHLUSS des Bezugsrechts erfolgt.

Ich wäre froh, wenn mir jemand sagen könnte, für wieviele alte Aktie ich eine neue zeichnen kann.

Gruss, CHF

zu HAHAHA: Die neuen Aktien sollen zu einem Kurs mit bis zu 5%Abschlag ausgegeben werden, DAZU kommt der Frühzeichnerbonus.
zu Stockbroker: Das Bezugsrecht für Altaktionäre ist ausgeschlossen.

Was meint ihr grundsätzlich zu folgenden Möglichkeiten:
1. Jetzt verkaufen und dann zeichnen und somit billiger reinvestieren?
2. Halten, weil sie während der KE noch steigen?

                  vorstellen könnte, daß auch ganz andere Fonds in diesem Wert in Zukunft
                  investieren werden (und hier spreche ich nicht von Fondsvolumina im
                  8-stelligen Bereich, wo die Grenzen der bisherigen NM-Einzelfondsvolumina
                  liegen), hätte ich genügend Vertrauen in den Sachverstand der entsprechenden
                  Manager, die zum Großteil ihre Entscheidungen anhand von Fundamentaldaten
                  fällen und die sind m.E. glänzend.

                  Zur Afa:
                  Ich weise darauf hin, daß nicht alle Rechte in einem Zeitraum von 20 Jahren
                  abgeschrieben werden. Es gibt eine große Bandbreite, die zwischen 3 und 20
                  Jahren liegt. Der Vergleich mit Pro7 hinkt selbstverständlich. Pro7 kann mit den
                  höchsten Erlösen für ihre Auswertung bei der Erstausstrahlung rechnen. Ein nur
                  annähernd hoher (Werbe)erlös ist für Zweit- und Drittverwertungen nicht zu
                  erwarten. Die Programmgestalter schieben Zweit- und Drittverwertungen schon
                  von alleine von den prime-times in die Nachtschicht. Ohne absolutes
                  Expertenwissen über die erzielbaren Erlöse von Spielfilmen in ihren jeweiligen
                  Verwertungsfolgen denke ich, daß die somit betriebene Abschreibungsmethode
                  marktgerecht ist. Anders liegt der Fall bei EM.TV, einem Rechtehändler für
                  Zeichentrickprogramme. Diese Programme sind zeitlos, die Zielgruppe wechselt
                  aus biologischen Gründen alle 5 Jahre und die neuen Kids finden nach
                  historischer Betrachtung immer wieder Gefallen an Charakteren, die schon vor
                  Jahrzehnten zu den Lieblingen gehörten. Disney-Streifen aus den 50er Jahren
                  laufen immer noch stark im TV. Der von EM.TV vermarktete Charakter „Biene
                  Maja“ hat heute einen höheren Marktwert als nach ihrer Erstaustrahlung im
                  Jahre 1973. Wenn EM.TV also heute die Rechte an einem Charakter für 20
                  Jahre erwirbt, ist man GEZWUNGEN, die Rechte über diesen langen Zeitraum
                  linear abzuschreiben. EM.TV würde gewiß gern höhere Abschreibungen
                  vornehmen, um weniger Steuern zu zahlen. Allein in den Monaten April bis Juni
                  mußte EM.TV nach meiner Rechnung mit einer Ertragssteuerlast von 55 Mio DM
                  rechnen. Um die Steuerlast in späteren Jahren abzusenken, könnte ich mir eine
                  ganze Reihe von Möglichkeiten erdenken. Diese Methode ist also keine
                  Erfindung von EM.TV sondern eine Vorgabe, die als marktgerecht einzuschätzen
                  ist.

                  Goodwill:
                  Bevor Vorhaltungen bzgl. evtl. Bilanzmanipulation umhergereicht werden, sollte
                  man sich nach den Tatsachen erkundigen. Richtig ist, daß bei Akquisitionen, ein
                  Goodwill-Betrag als vorzunehmende Abschreibung zu bilanzieren ist. Es ist
                  allerdings kein Goodwill-Betrag entstanden ! Nach einem Analystentreffen
                  konnte der tmg-Unternehmenswert auf 2,9 Mrd DM beziffert werden.
                  Nachprüfbar ist diese Angabe sicherlich nicht, das Gegenteil zu behaupten, ist
                  allerdings eine haltlose Behauptung, da niemand von uns einen Einblick in die
                  TMG-Bilanz hat. Geht man also von dieser offenbar von Analysten und
                  Wirtschaftsjournalisten geprüften Angabe aus, hat EM.TV eine HALBE
                  MILLIARDE weniger für TMG bezahlt als es dem Firmenwert entspricht. Nicht
                  umsonst lautete die Aussage von Haffa, tmg sei billig gewesen und man
                  verzichte auf eine goodwill-afa.

                  Zur Medienbranche im allgemeinen möchte ich folgendes bemerken. Der Glaube
                  daran, daß die Sender unter Ausschaltung der Rechtehändler sich an die
                  Produzenten wenden könnten geht an den Tendenzen vorbei. Rechtehändler
                  dienen den großen Studios häufig als Vorfinanzierer, die hohen
                  Produktionskosten sollen nicht in den Bilanzen auftauchen. Zur Frage der Macht
                  der Verhandlungsparteien kann ich nur sagen, daß die Haffas mittlerweile eine
                  sehr ernstzunehmende Macht darstellen. Man kann bei EM.TV nicht von einem
                  reinen Lizenzhändler sprechen. Das Unternehmen ist mittlerweile in allen
                  Bereichen der Wertschöpfungskette sehr stark positioniert. Zu den Bedenken
                  wg. der Konkurrenz: Dies ist sicherlich ein Argument, daß die neu emittierten
                  Gesellschaften wesentlich stärker betrifft, da es diese sind, die sich gegenseitig
                  die Preise kaputtmachen. Für EM.TV gibt es im Kinderfilmgeschäft kaum
                  Konkurrenz. Sie sind mit großem Abstand Weltmarktführer. Die Rechte sind
                  bereits da und müssen nicht mehr gekauft werden. Nun gilt es im
                  Spielfilmmarkt sicherlich, nicht jeden Preis für Filmlizenzen zu zahlen, sondern
                  sich z.B. an guten Produzenten zu beteiligen. EM.TV hat bereits nun eine derart
                  starke Wertschöpfungskette, daß eine Partnerschaft auch für große Studios
                  sinnvoll ist und die Partner z.b. in einem gemeinsamen Joint-Venture profitieren
                  könnten. Die wichtigere Story bilden aber ein mögliches weitere Sendefenster
                  für Junior.TV.

                  Lachen mußte ich ja zu dem, was unter dem Punkt „Kapitalerhöhung“
                  aufgeführt wurde. Kirch verwendete die 375 Mio DM von EM.TV zur Übernahme
                  von Premiere. TM3 wird im wesentlichen durch den einstieg von Murdoch
                  aufgebaut. Inwiefern der Aufbau eines Senders riskant ist, ist mir unklar. Es
                  fehlt das Argument, auch wenn ich nicht an die morgige Marktführerschaft von
                  tm3 glaube, aber dieser Sender hat mit EM.TV nun wirklich wenig zu tun.

                  Überangebot an Medienwerten ? Zu hoch bewertet ?
                  Überangebot ja, aber wenn die Anleger lernen, zwischen einer Igel-Media,
                  Advanced Medien, Cinemedia, etc, etc und einer EM.TV zu unterscheiden und
                  sich die konkrete Bewertung von EM.TV anhand der Gewinnschätzungen und
                  des KGVs ansehen, dürfte sich eine gewisse Bevorzugung zugunsten einer
                  bestimmten Aktie ergeben.

                  Zinsbetrachtung = Gesamtmarktbetrachtung, auch unter analytischen
                  Gesichtspunkten

                  Mittelabflüsse siehe oben

                  EM.TV geht pleite, da Kapitalerhöhung scheitert ...
                  Ich möchte nicht gehässig werden. Haffa rechnet aufgrund des ihm
                  entgegengebrachten Interesses an der KE mit einer Überzeichnung. Ich möchte
                  mal die Verhältnisse aufgrund meiner Ergebnisschätzung für 99 klarstellen:
                  EM.TV wird mindestens 190 Mio DM netto verdienen. Selbst ein Emissionspreis
                  von 30 wäre keine Beinbruch. Ich behaupte,daß dieser Firma zur Finanzierung
                  ihrer Vorhaben jede große deutsche Bank einen Mrd.-Kredit einräumen würde.
                  Die Modalitäten einer KE waren für EM.TV im Falle TMG aber wohl günstiger.

                  Die Diskussion um Mitarbeiteraktien und Shortselling (Stichwort: realsitisches
                  Niveau: dieses läge unter zugrundelegung amerikanischer Bewertungsmaßstäbe
                  um ein VIELFACHES höher, denn EM.TV wächst schneller als Yahoo und hat im
                  vergleich zu vielen hoch bewerteten Titeln Substanz vorzuweisen) ist in meinen
                  Augen keine Diskussion wert, ebenso die Zeichnung von inst. Anlegern, denn
                  eine Emission ist eine Emission; wenn ein seriös gemanagter Fonds Interesse
                  am Ausbau seiner EM.TV-Position hat bzw. wg. des 10%-Arguments haben
                  kann, verkauft er nicht wegen ein paar cents).

                  Der Rest wie „Schneeballsystem“, "fehlender Buchwert" „exponentielle
                  Gewinnschätzungen“ und „Bereicherung des Vorstandes“ ist Polemik bis blanker
                  Unsinn, der einer Kommentierung nicht bedarf.

                 

                                                                             





                  rv 26.10.99 04:21
                  Der Beitrag von Peter wurde hier ja sehr verrissen. Trotzdem gibt er die
                  Realität wieder.

                  - Eine Abschreibung von 5% p.a. gehört in den Immobilienbereich und ist auch
                  mit Trickfilmen (nicht alle EM.TV-Filme sind Trickfilme) nicht zu rechtfertigen.
                  - Die Abschreibung erfolgt zudem "verbrauchsunabhängig", d.h. auch bereits
                  langfristig verkaufte Lizenzen müssen noch viele Jahre abgeschrieben werden.
                  Auch dies ist absolut unüblich.
                  - Die Gewinne werden mit allen Bilanztricks vorgezogen, was nicht nur die
                  Finanzkraft mindert, sondern in späteren Jahren eine große Belastung darstellt.

                  In jedem Fall wird (auch zum Preis verringerter Finanzkraft) der Aktienkurs
                  durch Buchgewinne, die real jedenfalls nicht in diesem Maße erzielt wurden,
                  hochgetrieben. Daß von diesen Buchgewinnen auch noch Dividenden
                  ausgeschüttet werden, ist geradezu lächerlich. Bisher wurde so gut wie nichts
                  aus dem cash-flow (der fast zu vernachlässigen ist) sondern vielmehr durch
                  Kapitalerhöhungen bzw. Kredite finanziert. Ein solches Geschäftsgebaren ist
                  vielleicht legal, erinnert aber trtzdem sehr stark an ein Schneeballsystem, das
                  vielleicht enige Jahre gutgehen kann - aber anscheinend bald am Ende ist.
                  Für dieses geniale Finanzierungssystem ist es dann nicht mehr als recht und
                  billig, dass sich die Vorstände höhere Gehälte als bei Daimler/Chrysler
                  genehmigen (4,4 Mio. p.a. laut EuramS). Zum Vergleich: die Kinoweltvorstände
                  genehmigen sich nicht einmal 5% davon.

                  Ich habe mir jedenfalls in Hinblick auf die wahrscheinlich scheiternde (oder
                  zumindest den Kurs stark drückende) KE Puts zugelegt.

                 

                                                                             




 

Privatanleger in den Genuss der Vorzugsbedingungen kommen. Kann vielleicht jemand, der bessere Connections als ich hat, diese Sachlage bestätigen oder dementieren?

Ist so eine Diskriminierung überhaupt zulässig? Den Wortlaut nach, wären sogar Ausländer, die in Deutschland wohnen, davon ausgeschlossen.

Grüsse aus der Schweiz,
CHF

Also daß sich etwas Euere Euphorie bzgl. EM TV legt, bewerte ich positiv.
Auch der Aussage daß ET ein Basisinvestment ist, ist sicher richtig. Aber habt Ihr Euch schon mal überlegt, daß der Kurs nicht gleich nach der Kapitalerhöhung abziehen kann sondern auch noch mal (wenigstens leicht) runter kommen "muß", allein um keine astronomische Bewertung zu verursachen.

ET ist wohl derzeit so an die 9 Mrd wert, nach der Kapitalerhöhung wieder so an die 10,2-10,5 Mrd. Hinzu kommt sicher ein Verwässerungseffekt, der das schon hohe KGV (über 40 auf Basis der 2000er Gewinne, wobei ein 60-70 %iges Wachstum bereits eingerechnet ist ) nochmals nach oben treibt. In diese Bewertung muß auch eine ET reinwachsen.  

D.h. also kurzfristig ist für mich der Deckel drauf. Außerdem ist die Aufnahmefähigkeit der Fonds zwar wesentlich höher als noch vor ein paar Wochen, aber eben auch nur begrenzt.

Fazit: Für mich ist die Wahrscheinlichkeit eines nochmaligen Abtauchens unter die 40 EUR NACH der Kapitalerhöhung sehr hoch. Weil einige überzogene Erwartungen korrigiert werden müssen. Und weil derzeit schon Kurspflege betrieben wird, die wieder abgebaut werden muß.

Also: Ein Investment in ET eilt nach wie vor nicht.

Höchstens freundliche bis feste Märkte könnten obige Überlegungen unter den Tisch kehren (NM deutlich über 3000 Punkte).   ODER
Der große Schritt von ET auf den amerikanischen Markt erfolgt sehr schnell.


Gruß Idefix

(Ich werde einen Teil meiner langfristigen Investitionswünsche zeichnen. Sonst nichts tun.)

zur Marktkapitalisierung: laut ariva unter 5 Mrd.

Mit der KE kommen noch einmal +10% dazu.

Um zum Jahreshoch (zugegeben - das war für 99 zu hoch) müsste der Kurs von heute um +50% steigen - ok - als wir das Jahreshoch  hatten war die Marktkapitalisierung zu hoch.

Aber vom jetztigen Kurs/ zur Marktkapitalisierung nochmals +10% - das finde ich nicht zuviel.

Zumal sich die Gewinne von der Beteiligung ja ebenfalls ihre Auswirkungen haben werden. Die KE wurde ja nicht zum Spass gemacht - sondern um den Tele Münschen Deal durchzuziehen. Und (zumindest)ein Sender benötigt ein (zukünftiger) Medien-Weltkonzern nun mal. Spass beiseite der Erhöhung der Marktkapitalisierung um 10% stehen Gewinnzuwächse durch den Deal gegenüber, die dies mehr als nur rechtfertigen.

Dass die KE erfolgreich wird - war ja sogar heute auf n-tv zu vernehmen.
Alleine DIESE Meldung wird schon morgen umso stärker die Anleger dazu veranlassen, zu zeichnen. Der Kursrückgang vom Jahreshoch auf die heutigen rund 42 Euro war gut und notwendig - und genau DAS ist auch der GRund warum ich so positiv bin.

Sieh Dir die Tagesumsätze und - chart von heute an.

(Tendiere jetzt fast schon doch lieber nur über die Börse zu kaufen - und nicht zu zeichnen - denn wenn die Zeichnung vorzeitig geschlossen wird - dann ist man warscheinlich besser dran, wenn man die Aktien schon hat. Aber das werde ich erst in den nächsten TAgen entscheiden. Habe noch eine Kauforder zu 41,1 drinnen - sollte diese durchgehen, hat sich alles bei mir geklärt).

Gute NAcht, Idefix

Wie ist den die ZeicnungsWKN von EM.TV

Danke gtx

 

Du bist so in etwa der/die  1666  Leser(in) meines Geschreibsels für das sich keiner interessiert.

Gute NAcht

:0)
HAHAHAHAHA