Hört mich denn keiner? Positive Zahlen gehen in der Baisse unter. Risikofreudige Anleger wittern ihre Chance.
PSI: Hohes Potenzial
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Der Vertrauensverlust am Neuen Markt führt dazu, dass viele Aktien dramatisch unterbewertet sind und gute Nachrichten zumindest zunächst ohne Wirkung auf den Kurs bleiben. Vorteil: Anleger, die sich genau mit den Unternehmen beschäftigen, können in aller Ruhe günstig bewertete Aktien einsammeln und so – mit überschaubarem Einsatz – einen Korb viel versprechender Hoffnungstitel zusammenstellen. Im Boom hatten Investoren kaum Zeit, auf eine Meldung zu reagieren. Stand das Wort Akquisition in einer Meldung, sprang der Wert um 30 Prozent. Diese Zeiten sind vorbei. Zu tief ist das Misstrauen gegenüber Wachstumswerten – vor allem am Neuen Markt.
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Die Aktie stellt eine Option mit hohem Hebel und begrenzter Laufzeit dar. Die besteht aus der Zeit, die dem Unternehmen noch bleibt, um die Gewinnschwelle zu erreichen, bevor die Mittel verbrannt oder Kreditlinien gekündigt sind. Anleger, die jetzt in Aktien von vier oder fünf Unternehmen mit solchem Potenzial investieren, kommen schon dann ins Plus, wenn es auch nur ein Kandidat schafft.
Die Basis eines solchen Hoffnungsdepots sollten Titel bilden, deren Börsenwert niedriger als das vorhandene Vermögen liegt, wie etwa bei Heiler, Poet, Allgeier, Syzygy oder Softline. Daneben bieten sich Unternehmen an, die die Gewinnschwelle erreichten oder kurz davor stehen und deren Börsenwert deutlich unter Umsatz notiert.(siehe PSI)
Langfristig werden profitable Unternehmen an der Börse mindestens mit dem einfachen Jahresumsatz bewertet. Nur in wenigen sehr renditeschwachen Branchen ist das anders.
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PSI AG – 0,5 Mio. Euro Gewinn, 35 Mio. Euro Umsatz in einem Quartal, 20 Mio. Euro cash. Börsenwert: 35 Mio. Euro (Anmerkung ecki: Umsatz 2002 ca. 180mio€)
„Schuster bleib bei deinen Leisten“ ist ein Motto, das besonders für PSI gilt. Mit ihrer PSI-Penta-Software wollten die Berliner sogar SAP Konkurrenz machen. Jetzt konzentrieren sie sich auf das, was sie können: das Management großer Netze in der Energie-, Telekommunikations- und Verkehrswirtschaft. Im ersten Quartal 2002 konnte ein Umsatz von 36 Millionen Euro und ein Gewinn vor Steuern von 500000 Euro erzielt werden. Unrentable Töchter wurden abgestoßen, die Liquidität erhöhte sich auf 20 Millionen Euro. Damit sind zwei Drittel des aktuellen Börsenwertes von 35 Millionen Euro abgedeckt. Gleichzeitig entspricht der dem Umsatz eines einzigen Quartals. Unter den vorgestellten Werten sollte PSI am höchsten gewichtet werden, da die Gewinneinschätzungen für 2003 auf grund solider Finanzierung erreichbar sind. (KGV 2003: 4,6)
Und danach ist PSI noch weiter gefallen. bis runter auf 2,4! Schlußkurs war dann 2,8. Chartmäßig sind alle Abwärtstrends natürlich intakt. 
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