Von Thomas Clark, Hamburg
Das Medienunternehmen EM.TV steht kurz vor dem Abschluss eines komplexen Tauschgeschäfts mit der Kirch-Gruppe. Dies lässt einen guten Einblick auf die zukünftige Strategie des einstigen Börsenstars zu.
Die wichtigsten Eckpfeiler des Geschäfts sind folgende: EM.TV gibt seine Restbeteiligung an der Formel 1 an Kirch ab. Im Gegenzug bekommt EM.TV sämtliche Anteile von Kirch an der börsennotierten Constantin Film, eine üppige Bargeld-Spritze sowie die alleinige Kontrolle über das Kinderfilmpaket "Junior", das aus mehr als 20.000 Zeichtrick-Episoden besteht. Abgerundet wird der Deal damit, dass Kirch in die Runde der EM.TV-Aktionäre aufgenommen wird. Er soll in Zukunft zwischen fünf und zehn Prozent an dem Unternehmen halten.
Wie die Financial Times Deutschland aus Anwaltskreisen erfahren hat, ist sich der neue starke Mann von EM.TV, Werner Klatten, mit den Kirch-Managern über diese Punkte bereits einig. Einige Feinheiten müssen aber noch abgestimmt werden. Zudem kann es noch ein paar Wochen dauern, bis der Aufsichtsrat und die Kontrollgremien von Kirch das Geschäft absegnen. Weder die Kirch-Gruppe noch EM-TV wollten das beabsichtigte Tausch-Geschäft kommentieren.
EM-TV erweitert Zielgruppe
Trotzdem zeigt die komplizierte und für Außenstehende ausgesprochen verwirrende Transaktion die Richtung, in die Klatten EM.TV hinführen möchte. Er möchte das so genannte "Kerngeschäft" des Unternehmens, den Kinderfilm- und Merchandisingbereich, verbreitern. Anstatt sich hier wie bisher auf die Drei- bis Zehnjährigen zu konzentrieren, sollen in Zukunft auch Jugendliche und Familien von den EM.TV-Produkten angesprochen werden. Constantin Film ist für diesen Plan ein gutes Vehikel, da sie neben dem Kinoverleihgeschäft und Hollywood-Großproduktionen wie "Der Name der Rose" und "Das Geisterhaus" auch viele deutschsprachige Kino- und Fernsehfilme herstellt, die genau auf diese Zielgruppe ausgerichtet sind. Mit insgesamt 37,4 Prozent wird EM.TV nach dem Tauschgeschäft mit Kirch größter Aktionär der Traditionsfirma, deren Geschicke in den letzten Jahren der Star-Produzent Bernd Eichinger gelenkt hat.
Ob die riskante Marschrichtung des neuen EM.TV-Chefs in Richtung einer Ausweitung der Filmproduktion aufgeht, muss sich noch zeigen. Fest steht aber schon jetzt, dass Klatten mit dem Constantin-Coup viele Branchenbeobachter überrascht hat. Als der neue Vorstandschef und Großaktionär im Sommer seine Antrittsrede hielt, kündigte er die mögliche Übernahme der "einen oder anderen unterbewerteten Firma des Neuen Marktes" an. Im Sinne der "Konzentration auf das Kerngeschäft" lockte er Analysten und Spekulanten mit dieser Aussage auf die Fährte von Zeichentrickfirmen wie Ravensburger-TV ("Fix & Foxi") oder TV-Loonland ("Petterson und Findus"). Deren Aktien reagierten mit hohen Kurssprüngen nach der Ankündigung. Nun offenbart sich, dass Klatten von Anfang an ein anderes Unternehmen des Neuen Marktes im Visier hatte - die Constantin.
Formel 1 für EM-TV ein Flop
Der Ausstieg aus der Formel 1 ist hingegen alles andere als überraschend. Schon vor geraumer Zeit hat EM.TV bekannt gegeben, sich aus dem Abenteuer Grand Prix zu verabschieden. Hier lautet das nüchterne Resümee: Außer Zinsen nix gewesen. Einstiegskosten von rund 1,7 Mrd. $ und Zinszahlungen in dreistelliger Millionenhöhe stehen Gewinne von null Pfennig gegenüber. EM.TV sah von den üppigen Profiten von jährlich rund 270 Mio. $ deshalb keinen Pfennig, weil diese vollständig von einer Anleihe, die die Formel 1 im Sommer 1999 ausgegeben hat, aufgezehrt werden.
Es war vor allem das Engagement in der Formel 1, das EM.TV wirtschaftlich beinahe das Genick brach und EM.TV-Gründer Thomas Haffa ins Schussfeld der Aktionärskritik brachte. Haffa war im Sommer als Vorstandschef zurückgetreten.
