werden alle bluten bzw. jeder muss seinen beitrag leisten. aktionäre, gläubiger und mitarbeiter...und jeder wird denken, das andere lager ist aber besser dran. Wie im richtigen leben! :-)
Tatsächlich geben nur die 45-Mio-Kleinanteilseigner einen signifikanten Beitrag.
Alle anderen Stakeholder werden durch die Maßnahme sogar besser gestellt.
Es wird keinen Equity-Ausgleich für den Verzicht geben, d.h. keine Verwässerung der Aktionäre. (Obwohl sogar gemäß Hauptversammlungsbeschluss vom Mai 2015 genehmigtes Kapital vorhanden wäre)
Die 5,5%-Anleihegläubiger bekommen 4% zusätzlichen Nennbetrag durch einen einmaligen Zinskupon von 9,5% (d.h. auch darauf noch Zinseszins) UND vorallem werden sie in die Besicherung der Tochtergesellschaften mit aufgenommen, die bisher den Altanleihegläubigern für den bereits erfolgten Shuldenschnitt vorbehalten war. (und profitieren durch die Wandelanleihe auch bei der Bevorzugung von EK-Investoren)
Nur die 45 Mio.-Anleihe-gläubiger müssen tatsächlich bluten. Ihnen werden die Sicherheiten entzogen und zusätzlich wird der Kupon um 4% gekürzt. Damit sind sie tatsächlich die einzigen, die einen materiellen Beitrag zur Sanierung leisten, wobei dieser Beitrag nicht dem Unternehmen sondern den restlichen Gläubigern + EK-gebern zugute kommt.