Ein solche Korrektur wäre "normal", schreibt der bärische Fondsmanager Hussman, der in besseren Zeiten bis zu 7 Milliarden Dollar verwaltet hat. Inzwischen sind ihm allerdings einige Kunden weggelaufen, weil er seit 2014 Jahr für Jahr im Schnitt 9 % Verlust einfuhr.
Die Überbewertung des US-Aktienmarktes ist laut Hussman inzwischen sogar noch schlimmer als 1929 und 2000. Er hat dazu auch eine Grafik [Margin-adjusted P/E] in seinem Fonds-Newsletter veröffentlicht (unten).
Der promovierte Ökonom Hussman ist ein Fundi-Bär. Vor einem "Crash wie 1929" warnt er bereits seit Jahren - und immer wieder. Das wird nur noch vom USA-Bärenthread übertroffen ;-)
Hussmann steht wie alle Fundi-Bären vor dem (Chart-)Problem, dass stark überbewertete Märkte eben trotzdem - und auch noch lange - weiter steigen können.
Das hatte schon der große Keynes erkannt, der einst schrieb: "Märkte können länger irrational bleiben als Sie liquide."
Ungeachtet dessen lässt sich nicht leugnen, dass Hussmans Analysen fundamental Hand und Fuß haben: Am US-Aktienmarkt hat sich ein gigantische Blase gebildet. Unklar ist nur, wann genau sie platzen wird ;-)
www.marketwatch.com/story/...ill-fund-manager-says-2019-05-07
Ho hum — a 65% market plunge would be ‘run of the mill,’ fund manager says
...Long-suffering market bear John Hussman....[has credit] from calling prior market collapses... [But his] flagship $312-million Strategic Growth Fund [has lost] almost 9% a year, on average, since 2014...
Ungeachtet dessen bleibt Hussman bärisch:
Hussman explained that current market valuations “match or exceed” those during the 1929 peak, when an 89.2% drop awaited the Dow Jones Industrial Average over the next three years.
“Likewise, valuations for nearly every decile of stocks presently exceed those observed at the 2000 market peak,” Hussman wrote, adding that stocks are pricey enough at these levels to allow for market losses of up to 71% “without even breaching their respective valuation norms.”
He says a 65% retreat would be a “run-of-the-mill” decline. He pointed to this chart of margin-adjusted price-to-earnings, which he says is one of the most reliable valuation measures he’s tested across historic market cycles... “Current market valuations exceed both the 1929 and 2000 extremes,” he said.
(Verkleinert auf 84%)
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