SES Research - DATA MODUL kaufen
17:03 05.03.08
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, rät unverändert zum Kauf der DATA MODUL-Aktie (ISIN
DE0005498901/ WKN
549890).
Bedingt durch die jüngste Marktschwäche habe der Kurs der Aktie der DATA MODUL ein deutlich attraktiveres Bewertungsniveau erreicht. Niedrige Bewertungsmultiplikatoren (EV/EBIT 2008e kleiner als 7; KGV kleiner als 8) in Verbindung mit einem Umsatzwachstum mit einem CAGR 2007e bis 2010e von 7,8%, ein überproportionales EBIT-Wachstum mit einem CAGR 2007e bis 2010e von 8,2% sowie die Wettbewerbsqualität des Unternehmens würden diese Einschätzung untermauern.
Die Wettbewerbsqualität der DATA MODUL basiere auf der Fokussierung auf Marktnischen der Displaytechnik in den Bereichen Informationssysteme für Flughafenterminals und Bahnhöfe - auf diesem Markt sei das Unternehmen Markführer in mehr als 50 Ländern, Medizintechnik - in diesem Geschäftsfeld würden z.B. magnetfeldunabhängige Displays für den Einsatz in der Kernspinntomographie entwickelt und produziert, sowie Datenerfassung wie z.B. in der Kfz-Elektronik, Point of Sales, Telekommunikation oder der Industrieelektronik, in denen das Unternehmen in der Regel deutlich kleineren Wettbewerbern gegenüberstehe.
Im Rahmen des Analystenwechsels seien geringfügige Anpassungen der Umsatz- und Ertragsprognosen vorgenommen worden: Die Schätzungen für das Geschäftsjahr 2007e seien konservativ auf rund EUR 139 Mio. reduziert worden. In 2008e dürfte das Umsatzwachstum vor allem von dem Segment Industrie getragen sein. Hier profitiere DATA MODUL von der kontinuierlichen Internationalisierung (in 2006 sei die Gründung von Tochtergesellschaften in Spanien, Italien und Frankreich erfolgt) sowie der Ausweitung der Geschäftsaktivitäten der Conrac um Nischenanwendungen im Premiumsegment.
In 2009e zu erwartende höhere Auftragseingänge im Segment Informationssysteme, die nicht zuletzt von Investitionen in die Infrastruktur im Rahmen der WM 2010 in Südafrika getragen sein dürften, würden zu einer anziehenden Umsatz- und Ertragsdynamik führen. Diese sollte sich auch in steigenden Margen widerspiegeln.
Der Newsflow sollte positiv bleiben. Er werde im Wesentlichen determiniert durch die operative Entwicklung sowie mögliche weitere Projekte im Segment Informationssysteme. Ein im vierten Quartal traditionell etwas schwächer ausfallender Auftragseingang dürfte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2008 wieder anziehen.
Mit einem Track Record von mehr als 30 Jahren sowie der Tätigkeit in Nischenanwendungen der Displaytechnik unter weitgehender Abwesenheit großer Wettbewerber verfüge DATA MODUL über eine komfortable Wettbewerbsstellung.
Angesichts eines Kurspotenzials von mehr als 60% für die weltweite Nummer Eins im Bereich der Informationssysteme für Flughäfen und Bahnhöfe lautet das Rating der Analysten von SES Research für die DATA MODUL-Aktie nach wie vor "kaufen". Das Kursziel passe man von 29,50 Euro auf 27,00 Euro an. (Analyse vom 05.03.2008) (05.03.2008/ac/a/nw)
