"Die China Water Affairs Group existiert in heutiger Form und unter heutigem Namen erst seit 2005. Herr Chuan Liang Duan, der das Unternehmen 2003 kaufte ist bis heute Chairman und mit ca.29,4% größter Einzelaktionär. Mit 56 Jahren hat Herr Chuan Liang Duan noch einige Jahre Berufsleben vor sich, um den eingeschlagenen erfolgreichen Kurs weiter zu verfolgen. Diese Management Kontinuität in Kombination mit der Beteiligung des Managements am Unternehmen sehe ich als gute Voraussetzung für die zukünftige Entwicklung des Unternehmens. Zumal sich der direkte staatliche Einfluß, zumindest was man an der Aktionärszusammensetzung erkennen kann, in Grenzen zu halten scheint.
Dadurch, dass das Unternehmen ausschließlich innerhalb Chinas aktiv ist, sollte es robust gegen den derzeitigen amerikanisch-chinesischen Handelsstreit sein.
Die konsequente Konzentration auf das städtische Wasserversorgungs- und Infrastrukturgeschäft sollte zukünftig infolge der Verstädterung weiteres Wachstum ermöglichen. Die Versorgung mit Wasser müsste auch stetige, gut vorausplanbare Einnahmen ermöglichen und somit Sicherheit geben. Durch den niedrigen Anteil an PPP-Projekten halte ich die erforderlichen Investitionen in weiteres Wachstum für nicht ganz so hoch wie bei Unternehmen, die sich auf solche Aufträge konzentrieren.
Die Schulden der China Water Affairs Group sind in den vergangenen Jahren kontinuierlich angestiegen, ebenso die Schuldenquote. Demgegenüber stieg die Tilgungskraft noch stärker an, sodass die Tilgungsjahre gesunken sind, was ich positiv werte.
Als positiv werte ich weiter, dass der Free Cashflow seit 2015 durchweg positiv und deutlich höher als die Dividende ist, auch wenn er relativ stark schwankt. Es gibt sicher Unternehmen mit einem lineareren Free Cashflow, aber die Dividende scheint mir zukünftig bis auf Weiteres nicht gefährdet. Zumal in den Investor Relations eine grundsätzlich anlegerfreundliche Dividendenpolitik dargestellt ist, natürlich unter der Voraussetzung, dass die finanziellen Verhältnisse des Unternehmens es erlauben.
Die aktuelle Unterbewertung hätte das Potential zu Kursgewinnen.
Die China Water Affairs Group ist für mich unterm Strich bestenfalls ein Kandidat für die Watchlist aber überzeugt mich nicht vorbehaltlos für einen Kauf.
Ich sehe die Aktie dennoch als mögliche Beimischung in einem bereits ausreichend gestreuten Depot als Dividendenwert , falls man gezielt in China investieren will. Als Basisinvestment ist die Aktie meiner Meinung nach nicht geeignet."
Quelle: www.dividendenfarm.net/2020/08/28/china-water-affairs-group/
bzw. Kurzlink: bit.ly/32Tz901
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