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niemand das Potenzial von Chaoda erkennt. Problem scheint derzeit nur gewisse H-Fonds zu sein.
Bin mal gespannt wie weit das geht,...
Noch viel schlimmer erwischte es Chaoda Modern Agriculture (ISIN:KYG2046Q1073), einen auch in Deutschland recht populären Chinatitel. Ein Artikel Mai des Hong Konger Magazins Next Ende Mai wies auf falsche Darstellung der von Chaoda bewirtschafteten landwirtschaftlichen Flächen hin. Zwar wurde dem vom Management des Unternehmens umgehend widersprochen, trotzdem stürzte der Aktienkurs um 30% nach unten und notiert nun bei HK$ 3 auf dem Niveau von 2006. Chaoda steht aktuell weit an der Spitze der Aktien in Hong Kong, die von Hedge Fonds geshortet werden. Hier mag auch die Ähnlichkeit von Chaodas Geschäftsmodell zu dem oben genannten Sino Forest eine Rolle spielen. Wer allerding mit den unterentwickelten Verhältnissen und überaus komplizierten Eigentumsverhältnissen der chinesischen Landwirtschaft vertraut ist, kann sich nicht wundern, wenn es bei Unternehmen dieser Art gewisse Unerklärbarkeiten gibt. Nun war Chaodao zudem schon in der Vergangenheit nicht gerade für Transparenz und offene Berichterstattung bekannt und nicht wenige Analysten empfehlen den Titel generell zu meiden.
Demgegenüber scheint der Aktienkurs jeglichen Bezug zum Verlauf der Geschäfte und der Substanz von Chaoda verloren zu haben. Die Aktie notiert in Hong Kong schon seit 2002 und hat in den Jahren seither stetig steigende Gewinne produziert. Auch im letzten Jahr gab es ein Plus von XX%. Zudem ist Chaoda praktisch schuldenfrei. Angesichts einer extrem niedrigen Bewertung von 2 als 2012er KGV ist die klassische Bewertung von Aktien anhand der laufenden Gewinne am Ende und es beginnt die Beurteilung anhand von reinen Annahmen und Gerüchten. Auf der anderen Seite bietet Chaoda trotz guter Geschäfte eine für Hongkonger Verhältnisse ungewöhnlich niedrige Ausschüttung. Bei einer so niedrigen Bewertung, aber profitablen Geschäften wäre eine Dividendenrendite von über 5% zu erwarten, tatsächlich bietet Chaoda kaum 2%. Es sind solche offensichtliche Widerpsrüche, die der Reputation der Aktie wenig helfen.
