Als Pionierunternehmen im Bereich alternativer Energiegewinnung hat Ballard Power sehr gute Chancen, ein führender Anbieter in der Antriebstechnologie (beispielsweise im Kfz-Bereich) zu werden. Die hohen Erwartungen einerseits (u.a. bereits erreichter hoher technischer Standard) und möglichen Enttäuschungen andererseits (Vorankommen der technischen Entwicklungen, Durchsetzungsfähigkeit am Markt), dürften auch weiterhin zu einer hohen Volatilität des Aktienkurses führen.
General Motors Forschungsergebnisse haben das Sentiment für Ballard belastet. Allerdings sind u.E. Spekulationen über die zukünftige Marktführerschaft bei dem derzeitigen Stand der Technik verfrüht. Die erweiterte Kooperation mit DaimlerChrysler und Ford dürfte u.E. langfristig die Stellung von Ballard Power im Markt für Brennstoffzellen stärken. Allerdings macht das Unternehmen noch Verluste und ist daher mit hohen Risiken behaftet.
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Perspektiven
Die Brennstoffzelle kann nicht nur im Kraftfahrzeugverkehr angewendet werden, sondern in Reihen geschaltet lassen sich auch Kraftwerke betreiben. Vorteilhaft bei dieser Antriebsart ist die sehr gleichmäßig gewonnene Spannung.
Bereich Kraftwerke: Die französische Alstom plant mit Ballard Power im Rahmen eines Joint Ventures den Bau eines Kraftwerks (in 2001). Alstom will im Gegenwert von rd. 30 Mio. US-$ die Netzwerkdistribution zur Verfügung stellen, während Ballard Power sein Know-How - die Brennstoffzelle - zur Verfügung stellt.
In Form eines Joint Ventures mit der japanischen Gesellschaft EBARA (EBARA Ballard, Gegenwert 31 Mio. US-$) solten Brennstoffzellen für den Kraftwerksgebrauch in Japan vermarkt und zwei Kraftwerke errichtet werden. Ausserdem soll ein Brennstoffzellen-Generator, der mit Erdgas gespeist wird, entwickelt werden. In Japan sind die Strompreise im internationalen Vergleich hoch und versprechen ein früheres Erreichen der Gewinnschwelle.
Kraftfahrzeug- bzw. Nutzfahrzeugbereich: Daimler Chrysler und Ford haben erste Prototypen mit der neuen Technologie vorgestellt; Testbusse (Leistung: 340PS) sind im Betrieb.
Das Marktvolumen für Brennstoffzellen könnte - insbesondere bei einer entsprechenden Verbreitung im Kfz.-Bereich - von derzeit 82 Mio. US-$ innerhalb von 10 Jahren auf knapp 4 Mrd. US-$ steigen. Solche Schätzungen sind jedoch von hoher Unsicherheit geprägt, so dass ihre Aussagekraft stets in Frage gestellt werden müssen. Der Erfolg von Ballard Power dürfte erheblich von folgenden Faktoren abhängen:
Kosten: Mitte 1999 ging man bei Ballard Pkw-Motoren von einem Kostenfaktor zwischen dem 10 bis 15-fachem ggü. vergleichbaren marktgängigen Verbrennungsmotorenaus. Dies liegt an der sehr geringen Produktionsmenge und am hohen Anteil manueller Fertigung. Steigende Stückzahlen sollten diesen Nachteil jedoch ausgleichen. Es konnten bereits Erfolge bei der Kostensenkung durch Prozessüberarbeitung und preiswerte Materialien erzielt werden. Der Kostenvergleich gegenüber dem Verbrennungsmotoren (der gegenwärtig nicht publiziert wird) dürfte somit wesentlich günstiger ausfallen.
Einen Vorsprung bei der Suche nach kostengünstigeren Techniken könnte eine neue Stoßrichtung (die parallel betrieben wird) sein: Mit einem Verfahren mit der Bezeichnung "Direct Methanol Fuel Cell" ließe sich evtl. der bisher als notwendig erachtete "Reformer" (der den Wasserstoff für die Brennstoffzelle abzweigen sollte) einsparen. Solche Entwicklungen stecken aber in ihren Anfängen.
Kooperationen: Bemerkenswert ist in diesem Zusammenhang die angekündigte Zusammenarbeit mit den Ölunternehmen Atlantic Richfield ("ARCO"), Shell und Texaco, den Großaktionäre von Ballard Power (DaimlerChrysler und Ford) sowie mit dem US-Bundesstaat Kalifornien. Von wesentlicher Bedeutung ist dabei der Druck, der von der kalifornischen Regulierungsbehörde ausgeht. So wurde bestimmt, dass ab dem Jahr 2003 10% aller verkauften Fahrzeuge "Null Emissionen" abgeben müssen.
Vermarktbarkeit: Die ersten Brennstoffzellen-Pkws, die ab 2004 an den Markt gebracht werden, dürften zwischen 10-25% teurer sein als herkömmliche Automobile. Ungewiss sind derzeit Fragen einer möglichen steuerlichen Vergünstigung (wie beim Katalysator).
Konkurrenztechnologie: Als technologischer Führer erfreut sich Ballard Power auch über Aufträge von "Konkurrenten", die zu Testzwecken die Brennstoffzelle kaufen. Zu diesem Kundenstamm gehören General Motors, Honda, VW, Yamaha und Nissan. Letzterer beabsichtigt Ballard Power zu einem festen Vertragspartner zu machen.
Diese Faktoren werden das geplante Erreichen der Gewinnschwelle in 2004 nicht unwesentlich beeinflussen. Ferner ist Ballard an die Informationspolitik der Automobilhersteller gebunden, die oft aus Wettbewerbsgründen sehr zurückhaltend ist. Auch dies kann zu großen Kursschwankungen der Aktie führen. (30.07.2001)
mfg
Twinson_99
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