Die Aktie ist seit 2012 von 10 € auf nunmehr unter 0,40 € gefallen. Das Unternehmen betreibt vor allem Weizen und Sonnenblumenanbau in der Ostukraine.
Nach Durchsicht der Unternehmensberichte auf www.agroton.com.ua und der Analyse auf simple-value-investing.de/blog/...runternehmen-zum-ramschpreis gibt es dafür folgende Gründe:
1) Halbierung der Weizen- und Pflanzenölpreise seit 2012
2) Verfall des ukrainischen Griwna (von 10 Griwna je Euro auf 24 Griwna je Euro), nicht gut für die Firma, weil die Firma hat auf der Passivseite €-Anleiheschulden von 30 Mio. und auf der Aktivseite Vermögenswerte in Griwna)
3) die Firma ist in der Ostukraine tätig, und dort herrscht bekanntlich Krieg/Krise, deshalb wurde auch die Viehzucht weitestgehend eingestellt.
Das Unternehmen erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2015 soeben einen positiven Cash Flow, die hohen währungsbedingten Abschreibungen (ca. 80 Mio. € in 2014 + 2015) zehren allerdings am Eigenkapital (jetzt nur noch 37 Mio. per 30.06.2015).
Cash liegt per 30.06.15 wie auch schon am 31.12.14 bei ca. 5 Mio. €, der Börsenwert liegt aktuell bei ca. 8 Mio. €.
Das Unternehmen schreibt selbst von einer nicht prognostizierbaren Situation. Ich lehne mich trotzdem mal aus dem Fenster und erwarte bis für die Zukunft folgendes:
1. Die Situation in der Ostukraine befriedet sich (jeder sieht ja wie überlegen russiche Waffen sind, siehe Syrien).
2. Weizen und Pflanzenöl habe Ihre Tiefststände gesehen und erholen sich irgendwann wieder, sagen wir jeweils +30%)
3. Die Viehzucht kann wieder aufgenommen werden.
4. Der Griwna wertet nicht weiter ab. (ist ja auch seit ca. halbem Jahr stabil)
Dann kann das Unternehmen zukünftig wieder Jahresüberschüsse von 10 Mio. € und mehr generieren (wie in den Jahren 2007 bis 2012), was bei einem KGV von 10 einem Börsenwert von dann 100 Mio. bzw. einem Kurs von ca. 5 € entspräche.
Mein Fazit: ein potentieller Vervielfacher, denn alles negative außer einem erneuten Krieg in der Ukraine steckt nun im Kurs drin. Man braucht wahrscheinlich aber einen längeren Atem, bis sich der Kurs bewegt.
Keine Kauf oder Verkaufsempfehlung
Nach Durchsicht der Unternehmensberichte auf www.agroton.com.ua und der Analyse auf simple-value-investing.de/blog/...runternehmen-zum-ramschpreis gibt es dafür folgende Gründe:
1) Halbierung der Weizen- und Pflanzenölpreise seit 2012
2) Verfall des ukrainischen Griwna (von 10 Griwna je Euro auf 24 Griwna je Euro), nicht gut für die Firma, weil die Firma hat auf der Passivseite €-Anleiheschulden von 30 Mio. und auf der Aktivseite Vermögenswerte in Griwna)
3) die Firma ist in der Ostukraine tätig, und dort herrscht bekanntlich Krieg/Krise, deshalb wurde auch die Viehzucht weitestgehend eingestellt.
Das Unternehmen erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2015 soeben einen positiven Cash Flow, die hohen währungsbedingten Abschreibungen (ca. 80 Mio. € in 2014 + 2015) zehren allerdings am Eigenkapital (jetzt nur noch 37 Mio. per 30.06.2015).
Cash liegt per 30.06.15 wie auch schon am 31.12.14 bei ca. 5 Mio. €, der Börsenwert liegt aktuell bei ca. 8 Mio. €.
Das Unternehmen schreibt selbst von einer nicht prognostizierbaren Situation. Ich lehne mich trotzdem mal aus dem Fenster und erwarte bis für die Zukunft folgendes:
1. Die Situation in der Ostukraine befriedet sich (jeder sieht ja wie überlegen russiche Waffen sind, siehe Syrien).
2. Weizen und Pflanzenöl habe Ihre Tiefststände gesehen und erholen sich irgendwann wieder, sagen wir jeweils +30%)
3. Die Viehzucht kann wieder aufgenommen werden.
4. Der Griwna wertet nicht weiter ab. (ist ja auch seit ca. halbem Jahr stabil)
Dann kann das Unternehmen zukünftig wieder Jahresüberschüsse von 10 Mio. € und mehr generieren (wie in den Jahren 2007 bis 2012), was bei einem KGV von 10 einem Börsenwert von dann 100 Mio. bzw. einem Kurs von ca. 5 € entspräche.
Mein Fazit: ein potentieller Vervielfacher, denn alles negative außer einem erneuten Krieg in der Ukraine steckt nun im Kurs drin. Man braucht wahrscheinlich aber einen längeren Atem, bis sich der Kurs bewegt.
Keine Kauf oder Verkaufsempfehlung
