Steigt SpaceX bald doppelt so hoch?

SpaceX könnte sich zu einem der größten Gewinner des KI-Infrastrukturbooms entwickeln. Nach Einschätzung von Oppenheimer verfügt kann das Unternehmen neue Rechenkapazitäten schneller bereitstellen als viele Wettbewerber.

Analyst Timothy Horan stufte die SpaceX-Aktie mit "Buy" ein und erhöhte sein Kursziel von 250 auf 280 US-Dollar. Ausgehend von einem Kurs von 140 US-Dollar würde dies einem Aufwärtspotenzial von 100 Prozent entsprechen.

KI-Boom löst gigantischen Investitionsbedarf aus

Der Hintergrund ist der enorme Kapitalbedarf der KI-Branche. Leistungsfähige Modelle benötigen immer größere Rechenzentren, Chips sowie Energie- und Kühlinfrastruktur. Laut einer PwC-Prognose könnten bis 2050 weltweit 36,1 Billionen US-Dollar in den Aufbau der für künstliche Intelligenz benötigten Rechenkapazitäten fließen.

Oppenheimer sieht SpaceX besonders gut positioniert, um von den kurzfristigen Engpässen zu profitieren. Horan zufolge kann das Unternehmen Infrastruktur schneller als andere Marktteilnehmer aufbauen und gleichzeitig die dabei entstehenden Daten und Kapazitäten nutzen, um die eigenen KI-Modelle schneller weiterzuentwickeln.

SpaceX plant massiven Ausbau der Rechenleistung

Die Dimensionen der Pläne sind gewaltig. SpaceX will seine Computing-Kapazität von derzeit 1,4 Gigawatt bis Ende 2026 auf mehr als 2 Gigawatt erhöhen. Für Ende 2027 stellte Elon Musk sogar eine Rechenleistung in Aussicht, die eher bei 10 als bei 5 Gigawatt liegen soll. Gleichzeitig sollen bis dahin Energieversorgung und Kühlung für rund 20 Gigawatt aufgebaut werden.

Das dürfte enorme Summen verschlingen. Mizuho schätzt die Kosten für das Erreichen der 2027-Ziele auf 300 bis 500 Milliarden US-Dollar. Morgan-Stanley-Analyst Adam Jonas geht davon aus, dass SpaceX bis 2035 durchschnittlich rund 80 Milliarden US-Dollar zusätzliche Nettoschulden pro Jahr aufnehmen könnte. Allein 2026 erwartet Jonas KI-Ausgaben von 53 Milliarden US-Dollar.

Milliardenverträge sollen Investitionen schnell refinanzieren

SpaceX ist dennoch überzeugt, dass sich die aggressive Expansion rechnet. Finanzchef Bret Johnsen erklärte Investoren zuletzt, dass das Unternehmen seine Investitionen in KI-Rechenkapazitäten innerhalb von weniger als einem Jahr wieder einspielen könne.

Ein wesentlicher Grund dafür sind Compute-Leasing-Verträge mit Alphabet, Anthropic und mindestens zwei weiteren Kunden. Zusammen könnten diese Vereinbarungen SpaceX in den kommenden Jahren Umsätze in zweistelliger Milliardenhöhe bescheren.

Solange Rechenkapazitäten knapp bleiben, erwartet Oppenheimer eine außergewöhnlich starke Verhandlungsposition. SpaceX könnte nach Horans Einschätzung rund die Hälfte jedes Umsatzdollars erhalten, den Partner wie Anthropic mithilfe der bereitgestellten Computing-Infrastruktur erwirtschaften.