ON Semiconductor Aktie

ON Semiconductor Corp, an der Börse als onsemi firmierend, ist ein US-amerikanischer Entwickler und Anbieter von Halbleiterlösungen mit klarem Fokus auf energieeffiziente Leistungselektronik, intelligente Sensorik und Systemlösungen für Automobil-, Industrie- und Cloud-Rechenzentrumsanwendungen. Das Unternehmen adressiert damit strukturelle Wachstumstreiber wie Elektrifizierung, Fahrerassistenzsysteme, erneuerbare Energien und Hochleistungsrechner. Für institutionelle und konservative Privatanleger steht onsemi damit im Zentrum der Wertschöpfungskette der globalen Halbleiterindustrie, ohne selbst ein klassischer Auftragsfertiger zu sein. Der Konzern verfolgt ein kapitaldiszipliniertes, margenorientiertes Modell, das weniger auf Volumen, sondern auf technologischen Differenzierungsvorteilen und langlaufenden Kundenbeziehungen basiert.

Das Geschäftsmodell von onsemi ist vertikal fokussiert, aber nicht vollständig integriert. Das Unternehmen entwickelt, designt und testet spezialisierte Halbleiter und lässt einen Teil der Volumenfertigung ergänzend über externe Foundries produzieren, während kritische Technologien wie Siliziumkarbid-Wafer und ausgewählte Leistungsmodule in eigenen Fertigungsstätten gefertigt werden. Im Mittelpunkt steht die Bereitstellung von anwendungsspezifischen Systemlösungen statt reiner Standardkomponenten. onsemi kombiniert Leistungshalbleiter, Sensorik und Signalverarbeitung, um für OEMs und Tier-1-Zulieferer komplette Referenzdesigns anzubieten. Erlöse werden überwiegend über langfristige Lieferverträge, Design-Wins in Automobil- und Industrieplattformen sowie über hohe Switching-Kosten beim Kunden generiert. Die Preisgestaltung reflektiert nicht nur Stückkosten, sondern den Systemnutzen, etwa höhere Energieeffizienz, kompaktere Bauform oder bessere thermische Eigenschaften. Dadurch verlagert sich der Wettbewerb von reinen Kostenparametern hin zu Performance, Lebensdauer und Zuverlässigkeit.

Die Mission von onsemi konzentriert sich auf die Bereitstellung intelligenter Energie- und Sensorlösungen, die den Energieverbrauch globaler Infrastrukturen senken, Elektromobilität beschleunigen und sicherheitskritische Anwendungen unterstützen. Das Unternehmen positioniert sich explizit als Enabler der Dekarbonisierung, indem es elektrische Antriebssysteme, Ladeinfrastruktur, Photovoltaik-Wechselrichter und industrielle Antriebe effizienter macht. Strategisch leitet sich daraus eine klare Fokussierung auf Anwendungen mit strukturellem Wachstum und hoher Eintrittsbarriere ab. Kapital wird gezielt in Technologien allokiert, die mit langfristigen Plattformzyklen in der Automobil- und Industrieelektronik korrespondieren. onsemi verfolgt eine Portfolio-Straffung: Nichtstrategische, margenschwache Produktlinien werden sukzessive zurückgefahren, während Forschung und Entwicklung auf Hochspannungs-Leistungshalbleiter, Siliziumkarbid, Bildsensorik und intelligente Power-Module konzentriert werden. Die Mission verbindet so ökologische Zielgrößen mit einem renditeorientierten, zyklusresilienteren Produktmix.

onsemi bietet ein breites Spektrum spezialisierter Halbleiterprodukte und zugehöriger Dienstleistungen mit Schwerpunkt auf drei Bereichen: Leistungselektronik, Sensorik und Analogschnittstellen. Zu den Kernproduktkategorien zählen unter anderem

• Leistungshalbleiter: MOSFETs, IGBTs, Dioden, Siliziumkarbid-Schalter, integrierte Leistungsstufen und Leistungsmodule für Antriebssysteme, On-Board-Charger, DC-DC-Wandler und industrielle Motorsteuerungen
• Analoge und Mixed-Signal-Lösungen: Spannungsregler, Gate-Treiber, Power-Management-ICs, Schnittstellen-ICs und Timing-Bausteine zur Optimierung von Stromversorgung und Signalqualität
• Sensoren und Bildsensorik: CMOS-Bildsensoren für Automotive-Kameras, Lidar- und Radar-Frontends, Positions- und Bewegungssensoren, Umgebungslicht- und Näherungssensoren
• Logik- und Standardbausteine: Standard-ASICs, Speicherbausteine und diskrete Komponenten für ergänzende Funktionen in komplexen Systemen

Ergänzend stellt onsemi Designunterstützung, Referenzdesigns, Software-Tools und Applikationssupport zur Verfügung. Diese Dienstleistungen zielen darauf ab, Entwicklungszeiten der Kunden zu verkürzen und die Integration der Halbleiterlösungen in Fahrzeugplattformen, Industrieanlagen oder Rechenzentrumsumgebungen zu erleichtern. Durch enge Co-Entwicklung mit Schlüsselkunden entstehen kundenspezifische Varianten, die eine hohe Bindung und oft mehrjährige Designzyklen nach sich ziehen.

onsemi strukturiert seine Aktivitäten im Wesentlichen in drei operative Bereiche, die sich an Endmärkten und Technologieclustern orientieren. Die Business Unit Intelligent Power Group fokussiert sich auf Leistungshalbleiter und Power-Module für Automobil- und Industrieanwendungen, einschließlich Siliziumkarbid-Plattformen für Elektrofahrzeuge und erneuerbare Energien. Die Business Unit Sensing Solutions Group bündelt Bildsensoren, Radar- und Lidar-Komponenten, Time-of-Flight-Sensoren sowie industrielle und medizinische Sensortechnik. Sie adressiert Advanced Driver Assistance Systems, Industrieautomation, Überwachungssysteme und Spezialanwendungen mit hohen Anforderungen an Auflösung und Dynamikumfang. Eine weitere Einheit konzentriert sich auf klassische Signal-, Mixed-Signal- und Logikprodukte, Power-Management-ICs und Standardbauelemente, die vor allem in Kommunikations-, Computer- und Konsumelektronik eingesetzt werden, zunehmend jedoch selektiv auf margenstärkere Nischenfelder ausgerichtet sind. Die Segmentlogik verdeutlicht die Priorisierung von Automobil und Industrie gegenüber volatileren Konsum- und Commodity-Märkten.

onsemi verfügt über mehrere technologische und marktseitige Alleinstellungsmerkmale, die als Burggräben im Wettbewerbsumfeld wirken. Besonders hervorzuheben ist die starke Position im Bereich Siliziumkarbid-Leistungshalbleiter, die für Hochvolt-Anwendungen in Elektrofahrzeugen und Schnellladeinfrastruktur zentral sind. Die Kontrolle über wesentliche Teile der Wertschöpfungskette – von Waferfertigung bis zur Modulintegration – verschafft dem Unternehmen Kostenvorteile, Qualitätskontrolle und Liefersicherheit. Zusätzlich besitzt onsemi in der Automotive-Bildsensorik eine etablierte Präsenz mit hoher Reputation für Zuverlässigkeit, Low-Light-Performance und funktionale Sicherheit. Der kombinierte Ansatz aus Power- und Sensing-Lösungen innerhalb einer Plattform ermöglicht Systemoptimierungen, die über reine Bauteilkostenvorteile hinausgehen. Burggräben ergeben sich ferner aus umfassenden Patentportfolios, Qualifikationsprozessen in der Automobilindustrie mit langen Zulassungszyklen sowie hohen Validierungsanforderungen in Sicherheits- und Industrieanwendungen. Diese Faktoren erhöhen die Wechselkosten für Kunden und erschweren es neuen Wettbewerbern, qualitätskritische Positionen in Steuergeräten, Invertermodulen oder Sensorplattformen zu erlangen.

onsemi agiert in einem intensiven, globalen Wettbewerb, der durch hohe F&E-Investitionen, schnelle Innovationszyklen und zum Teil starke staatliche Unterstützung in einzelnen Regionen geprägt ist. Im Bereich Leistungselektronik konkurriert das Unternehmen mit Anbietern wie Infineon Technologies, STMicroelectronics, Texas Instruments und Renesas Electronics, die ebenfalls Automotive- und Industrieanwendungen adressieren. Im Segment Siliziumkarbid trifft onsemi zusätzlich auf Wettbewerber wie Wolfspeed und zunehmend auf diversifizierte Halbleiterkonzerne, die ihre Wide-Bandgap-Portfolios ausbauen. In der Bildsensorik und Sensortechnik gehören Sony, Omnivision und weitere Spezialisten zur relevanten Vergleichsgruppe. Gegenüber Foundry-basierten Fabless-Wettbewerbern ist onsemi stärker an die Kapazitätsplanung eigener Fertigungen gebunden, kann jedoch kritische Technologien intern schützen. Der Wettbewerb verläuft weniger über Massenware, sondern über Design-Wins bei Schlüsselplattformen, langfristige Lieferzuverlässigkeit, Skalen- und Lernkurveneffekte in neuen Materialsystemen sowie Systemkompetenz bei Powertrain- und ADAS-Lösungen.

Das aktuelle Management verfolgt eine klar fokussierte, renditeorientierte Strategie, die in den letzten Jahren von einer breiten, teilweise fragmentierten Produktpalette hin zu einem stärker konzentrierten Portfolio geführt hat. Priorität hat die Allokation von Kapital in hochmargige, technologieintensive Wachstumsfelder mit strukturell solider Nachfrage. Dazu zählen insbesondere Automobil-Elektrifizierung, Fahrerassistenzsysteme, Industrieautomation, erneuerbare Energie und Cloud-Infrastruktur. Auf operativer Ebene setzt das Management auf strikte Kostenkontrolle, Optimierung der Fertigungsauslastung und kontinuierliche Verbesserung der Produktmix-Qualität. Nicht zum Kern passende oder unterdurchschnittlich profitable Geschäftsbereiche werden konsequent zurückgefahren oder veräußert. Governance-seitig orientiert sich onsemi an gängigen Corporate-Governance-Standards US-börsennotierter Unternehmen, mit unabhängigen Board-Mitgliedern und Vergütungsmodellen, die an operative Kennzahlen, Kapitalrenditen und langfristige Wertschaffung gekoppelt sind. Die strategische Kommunikation betont planbare, cashflow-orientierte Entwicklung anstelle hochvolatiler Wachstumsversprechen.

onsemi ist in der globalen Halbleiterbranche tätig, einem zyklischen, aber von strukturellen Wachstumstrends getriebenen Sektor. Der Zentralbereich Leistungselektronik profitiert von steigender Elektrifizierung in Verkehr, Industrie und Energieinfrastruktur. Gleichzeitig ist die Branche kapitalintensiv, technologisch anspruchsvoll und stark von Konjunktur, Zinsumfeld und Investitionszyklen ihrer Kunden abhängig. Regional agiert onsemi weltweit, mit Entwicklungs- und Fertigungsstandorten in Nordamerika, Europa und Asien sowie einer globalen Vertriebsstruktur. Die Endmärkte liegen schwerpunktmäßig in Nordamerika, Europa und dem asiatisch-pazifischen Raum, wobei insbesondere China, Südkorea und Japan wichtige Produktions- und Absatzregionen darstellen. Politische Rahmenbedingungen wie Exportkontrollen, Industriepolitik in den USA, Europa und Asien, Halbleiter-Förderprogramme sowie geopolitische Spannungen beeinflussen Standortentscheidungen und Lieferkettenarchitektur. Für einen konservativen Anleger sind die damit verbundenen regulatorischen und handelspolitischen Risiken ebenso relevant wie die Chancen durch staatliche Unterstützung der Halbleiterproduktion in westlichen Industriestaaten.

onsemi entstand ursprünglich als Abspaltung aus dem Halbleitergeschäft von Motorola Ende der 1990er Jahre und entwickelte sich von einem Anbieter überwiegend diskreter Standardhalbleiter zu einem spezialisierten, anwendungsorientierten Lösungsanbieter. Über die Jahre wurden zahlreiche Akquisitionen genutzt, um das Portfolio in Richtung Leistungselektronik, Power-Management und Sensorik zu erweitern. Ein wichtiger Wendepunkt war die strategische Neuausrichtung auf margenstarke, differenzierte Anwendungen anstelle breit diversifizierter Commodity-Produkte. In jüngerer Zeit baute onsemi seine Position in Siliziumkarbid und Automotive-Bildsensorik durch gezielte Investitionen und Portfolioanpassungen aus. Parallel dazu wurden Produktionsstandorte konsolidiert, ältere Fertigungslinien geschlossen oder veräußert und die Organisation stärker auf Automotive und Industrie als Kernmärkte ausgerichtet. Die Unternehmensgeschichte ist dadurch gekennzeichnet, dass aus einem eher volumentriebenen Standardbauteile-Lieferanten ein fokussierter Technologieanbieter mit klaren Schwerpunkten auf Energieeffizienz und sicherheitskritische Anwendungen wurde.

Eine Besonderheit von onsemi ist die enge Verknüpfung von Produktangebot und Energieeffizienzthematik. Der Nutzen der Lösungen misst sich direkt an Effizienzgewinnen in Elektromotoren, Ladesystemen oder Rechenzentren. Dadurch kommt dem Unternehmen eine Rolle in ESG-orientierten Investitionsstrategien zu, insbesondere im Kontext von Dekarbonisierung und Ressourceneffizienz. Auf der operativen Ebene arbeitet onsemi an der Reduktion des eigenen ökologischen Fußabdrucks, etwa durch Optimierung der Fertigungsprozesse, Wassermanagement und Energieverbrauch in der Produktion. Kundenbeziehungen sind häufig langfristig, da Automotive- und Industrieplattformen Laufzeiten von vielen Jahren aufweisen und eine Requalifikation alternativer Lieferanten kosten- und zeitintensiv ist. Die starke Einbindung in Lieferketten kritischer Infrastrukturen, von Fahrzeugen über Stromnetze bis zu Rechenzentren, verlangt hohe Qualitäts- und Compliance-Standards, die im täglichen Geschäft einen strukturellen Aufwand, aber auch einen Eintrittsbarriere-Effekt erzeugen. Für Anleger ist relevant, dass onsemi dadurch verstärkt im Fokus regulatorischer Anforderungen, Sicherheitsnormen und Nachhaltigkeitsbewertungen steht.

Für konservative Anleger bietet onsemi ein Profil mit signifikantem strukturellem Wachstumshebel, jedoch innerhalb eines zyklischen, technologielastigen Umfelds. Zu den zentralen Chancen zählen

• Partizipation an langfristigen Megatrends wie Elektromobilität, erneuerbare Energien, Industrieautomation und Cloud-Computing
• Starke Position in Siliziumkarbid- und Leistungshalbleitern, die in vielen Hochvolt- und Effizienz-Anwendungen unentbehrlich sind
• Hohe Eintrittsbarrieren in Automotive- und Industrie-Endmärkten durch Qualifikationsanforderungen, Sicherheitsnormen und langlaufende Plattformen
• Strategische Fokussierung auf margenstarke Anwendungen und systemorientierte Lösungen, die Preissetzungsmacht begünstigen können

Dem stehen wesentliche Risiken gegenüber

• Branchentypische Zyklen mit Phasen von Überkapazitäten, Preisdruck und Investitionszurückhaltung der Kunden
• Hohe Kapitalintensität und Abhängigkeit von technologischer Führung, die kontinuierlich hohe F&E-Investitionen erfordert
• Geopolitische und handelspolitische Risiken in globalen Lieferketten, insbesondere bei Standorten und Kunden in Asien
• Konzentrationsrisiken durch starke Fokussierung auf Automotive- und Industrieendmärkte, die bei längeren Schwächephasen zu Ergebnisvolatilität führen können
• Intensiver Wettbewerb mit globalen Halbleiterkonzernen, die über große Ressourcen und ebenfalls starke Marktpositionen verfügen

Aus Sicht eines konservativen Anlegers eignet sich onsemi damit vor allem für Investoren, die bereit sind, die inhärente Volatilität der Halbleiterbranche zu akzeptieren, um an langfristigen Technologie- und Elektrifizierungstrends teilzuhaben, ohne sich auf kurzfristige Kursentwicklungen zu fokussieren. Eine gründliche Analyse der eigenen Risiko- und Zeithorizonte bleibt unerlässlich, explizite Kauf- oder Verkaufsempfehlungen lassen sich daraus nicht ableiten.