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Etsy: Seltenes Juwel in immer teureren Gesamtmarkt
Der anhaltende Boom von KI- und Technologiewerten hat den Aktienmarkt trotz der jüngsten Verluste bei Software-Titeln auf den zweithöchsten Stand der modernen Finanzgeschichte aufgebläht. Das sogenannte Shiller-KGV liegt mit einem Stand von 39,4 Prozent nur noch rund 10 Prozent unter dem Allzeithoch, das auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase erzielt wurde.
Das bedeutet für Anlegerinnen und Anleger nicht nur hohe Abwärtsrisiken, sondern auch den Umstand, dass günstig bewertete Titel, welche noch über ausreichend viel Aussichtsreichtum verfügen, immer schwieriger zu finden sind.
Dass die Suche aber nicht aussichtslos sein muss, beweist das Beispiel von Etsy. Hier erhalten Investoren noch jede Menge Gegenwert zu einem vernünftigen Preis.
Einstelliges KGV sorgt für unterdurchschnittliche Bewertung
Die Aktie der gleichnamigen E-Commerce-Plattform, auf der vor allem Klein- und Kunstgewerbe vertrieben wird, erreichte auf dem Höhepunkt der Corona-Pandemie ihr Allzeithoch. Seither haben sich die Wachstumsaussichten und damit auch das Kursgeschehen normalisiert.
In den vergangenen 3 Jahren führte das zu schmerzhaften Kursverlusten von fast 50 Prozent. Da der Konzern aber weiterhin stabile Geschäfte verzeichnete, ist die Unternehmensbewertung inzwischen auf einen bemerkenswert niedrigen Stand gefallen.
Für 2026 veranschlagen Analystinnen und Analysten gerade mal ein KGVe von 9,9. Das liegt nicht nur um rund 60 Prozent unter dem 5-Jahres-Mittel von 24,5, sondern auch um mehr als ein Drittel unter dem Branchendurchschnitt von 15,5. Zum Vergleich: Die Online-Handelsplattform eBay wird mit rund dem 16-Fachen ihrer erwarteten Gewinne bewertet.
Günstiges Gewinnwachstum, hoher Cashflow
Auch wenn es beim Umsatz- und Gewinnwachstum in den vergangenen Jahren zu einem Plateau gekommen ist – Erlöse und operativer Ertrag haben sich in den vergangenen 2 Jahren kaum verändert – ist Etsy für dieses Jahr mit einem Kurs-Gewinnwachstumsverhältnis (PEG) von 0,81 bewertet. Das liegt nicht nur deutlich unter dem Branchendurchschnitt von 1,46, sondern auch signifikant unter 1, was in der Fundamentalanalyse als günstig gilt.
Da das Geschäftsmodell als Plattformbetreiber nur einen geringen Kapitaleinsatz erfordert, ist Etsy eine Cash-Maschine. Im vergangenen Geschäftsjahr konnte aus Erlösen von knapp 2,9 Milliarden US-Dollar ein freier Cashflow von 529 Millionen US-Dollar erwirtschaftet werden. Diese Mittel nutzte das Unternehmen in der Vergangenheit für aggressive Aktienrückkäufe, was zur mehrjährigen Bodenbildung der Aktie beigetragen hat.
Nach jahrelanger Talfahrt besteht die Chance auf eine Trendwende
In den vergangenen 1,5 Jahren spielte sich das Kursgeschehen überwiegend zwischen 50 und 60 US-Dollar ab. Zwischenzeitliche Ausbrüche wurden immer wieder eingefangen. Das ist in Bodenbildungsphasen nicht ungewöhnlich und zeigt, dass eine übergeordnete Trendwende noch auf sich warten lässt.
Für eine solche stehen die Chancen jedoch immer besser, denn gegenüber dem Mehrjahrestief aus dem vergangenen Jahr liegen höhere Tiefs und damit ein Aufwärtstrend vor. Außerdem konnte in den vergangenen Tagen die mittelfristige Abwärtstrendlinie überwunden und die 50-Tage-Linie zurückerobert werden.
Damit wird ein neuer Angriff auf den Widerstand bei 60 US-Dollar, wo auch die 200-Tage-Linie verläuft, immer wahrscheinlicher. Die Chancen auf einen erfolgreichen Ausbruch stehen nicht schlecht, da es in den zurückliegenden Monaten zu bullishen Divergenzen in den technischen Indikatoren gekommen ist. Solche gelten als Vorboten von Trendwenden.
Außerdem ist der Trendstärkeindikator MACD gerade erst über seine Nulllinie geklettert und zeigt damit einen neuen (kurzfristigen) Aufwärtstrend der Aktie an – ausgerechnet in dem Moment, wo es für sie entscheiden wird. Das Timing könnte kaum besser sein. Solange die Unterstützung zwischen 48 und 50 US-Dollar von zukünftigen Pullbacks respektiert wird, hat die Etsy-Aktie alle Chancen auf einen erfolgreichen Ausbruch.
Analystenstimmen gemischt, aber insgesamt positiv
Unter Wall-Street-Expertinnen und -Experten fristet das Papier ein Schattendasein. Zwar liegen insgesamt 9 Empfehlungen zum "Kaufen" oder "Übergewichten" der Aktie vor, die neutralen Bewertungen sind mit 21 Nennungen aber in der Überzahl. Mit einem Kursziel von 47 US-Dollar gibt es außerdem auch einen Pessimisten, der zum Verkauf der Aktie rät.
Insgesamt werden die Aussichten von Etsy aber vorsichtig positiv bewertet. Als fairer Wert wird im Mittel 61,96 US-Dollar genannt, was eine Upside von 16 Prozent und einen Ausbruch über die Widerstandszone bei 60 US-Dollar impliziert. Das höchste Kursziel von 83 US-Dollar sieht die Aktie sogar vor einem Anstieg auf neue Mehrjahreshochs.
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07.04.26 - ARIVA.DE Redaktion
Fazit: Hier zugreifen dürfte sich lohnen
Die jahrelange Kursflaute der während der Corona-Pandemie gefeierten Online-Handelsplattform Etsy bietet Anlegerinnen und Anlegern auf der Suche nach einem werthaltigen Investment eine attraktive Einstiegschance.
Das Unternehmen verfügt in seiner auf Klein- und Kunstgewerbe spezialisierten Nische dank hoher Bekanntheit über einen breiten Burggraben, ist gegenwärtig für ein einstelliges KGV zu haben und bietet einen PEG unter 1. Trotz der Wachstumsschwäche ist das Unternehmen also äußerst günstig zu haben.
Im Chart hat zuletzt viel Aufbauarbeit stattgefunden, sodass eine Trendwende mittelfristig immer wahrscheinlicher wird. Gleichzeitig verbürgt sich die hohe Leerverkaufsquote von knapp 15 Prozent für kurzfristige Explosivität. Mit etwas Geduld könnten sich hier selbst in einem historisch hoch bewerteten Gesamtmarktumfeld attraktive Gewinne erzielen lassen.
Autor: ARIVA.DE Redaktion/Max Gross
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