Mal kein ! süßer Börsengang,eher mit bitterem...

Das gesamte Platzierungsvolumen (einschließlich einer eventuellen Mehrzuteilung) beträgt rund Euro 298 Millionen. Der CompuGROUP Holding AG fließt aus der Kapitalerhöhung um 7.340.600 Aktien ein Nettoemissionserlös in Höhe von rund 125 Millionen Euro zu. Der Anteil des Streubesitzes wird bei vollständiger Ausübung der Greenshoe-Option bei rund 33 Prozent liegen.

Der Vorstand

CompuGROUP Holding AG Maria Trost 21 56070 Koblenz

Zulassung: Amtlicher Markt (Prime Standard) Frankfurter Wertpapierbörse ISIN: DE0005437305 WKN: 543730 Börsenkürzel: COP

Kontakt:

CompuGROUP Holding AG Ralf Glass Maria Trost 21 56070 Koblenz Telefon: +49 (0) 261 8000 0 Telefax: +49 (0) 261 8000 1166 E-Mail: investor@compugroup.com

Diese Mitteilung ist kein Angebot zum Verkauf von Wertpapieren in den Vereinigten Staaten von Amerika. Hierin erwähnte Wertpapiere der CompuGROUP Holding AG sind nicht und werden auch in Zukunft nicht gemäß den Bestimmungen des US Securities Act of 1933 in der derzeit gültigen Fassung ('US Securities Act') oder den Gesetzen des jeweiligen Bundesstaates registriert und dürfen daher nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika angeboten oder verkauft werden, es sei denn sie werden gemäß einer Ausnahme von den Registrierungserfordernissen des US Securities Act oder den Gesetzen des jeweiligen Bundesstaates oder im Rahmen einer Transaktion, die nicht Gegenstand dieser Gesetze ist, angeboten und verkauft. Weder die CompuGROUP Holding AG noch einer der abgebenden Aktionäre beabsichtigt, das Angebot oder einen Teil davon in den Vereinigten Staaten von Amerika zu registrieren oder ein öffentliches Angebot in den Vereinigten Staaten von Amerika durchzuführen.

Diese Mitteilung dient Informationszwecken und stellt weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zum Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren der CompuGROUP Holding AG dar. Das Angebot erfolgt ausschließlich durch und auf der Basis des veröffentlichten und bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hinterlegtem Wertpapierprospektes (einschließlich etwaiger Nachträge dazu). Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der öffentlich angebotenen Wertpapiere der CompuGROUP Holding AG sollte nur auf der Grundlage des Wertpapierprospektes erfolgen. Der Wertpapierprospekt ist bei der Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Große Gallusstraße 10 - 14, 60311 Frankfurt am Main oder bei Lehman Brothers International (Europe), Rathenauplatz 1, 60313 Frankfurt am Main oder auf der Webseite der CompuGROUP Holding AG kostenfrei erhältlich.

Diese Mitteilung ist nur gerichtet an: (I) Personen außerhalb des Vereinigten Königreichs oder (II) investment professionals im Sinne von Artikel 19 (5) der U.K. Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (in ihrer jetzigen Fassung) (die 'Order') oder (III) high net worth companies und andere Personen die von Artikel 49 (2) (a) bis (d) der Order, erfasst sind und an die sie rechtmäßig gerichtet werden kann (alle solche Personen im folgenden 'Relevante Personen' genannt). Jede Person, die keine Relevante Person ist, darf nicht aufgrund dieser Mitteilung oder ihres Inhaltes tätig werden oder auf diese vertrauen. Jede Investition oder Investitionstätigkeit, auf die sich diese Mitteilung bezieht, steht nur Relevanten Personen zur Verfügung und wird nur mit Relevanten Personen unternommen. Stabilisierung / Verordnung (EC) 2273/2003 und FSA.

This communication does not constitute an offer of securities for sale into the United States. The securities of CompuGROUP Holding AG described herein have not been and will not be registered under the US Securities Act of 1933, as amended (the 'Securities Act'), or the laws of any State, and may not be offered or sold within the United States, except pursuant to an exemption from, or in a transaction not subject to, the registration requirements of the Securities Act and applicable State laws. Neither CompuGROUP Holding AG nor any selling shareholder intends to register any portion of the offering in the United States or conduct a public offering of securities in the United States.

The information contained herein serves information purposes and does not constitute any offer for sale or subscription of or solicitation or invitation of any offer to buy or subscribe for securities of CompuGROUP Holding AG. The offer is being made solely by means of, and on the basis of, the published securities prospectus (including any amendments thereto, if any) submitted to the Federal Financial Supervisory Authority. An investment decision regarding the publicly offered securities of CompuGROUP Holding AG should only be made on the basis of the securities prospectus. The securities prospectus is available free of charge from Deutsche Bank AG, Große Gallusstraße 10 - 14, 60311 Frankfurt am Main or Lehman Brothers International (Europe), Rathenauplatz 1, 60313 Frankfurt am Main or on the CompuGROUP Holding AG website.

This communication is directed only at (I) persons who are outside the United Kingdom or (II) investment professionals falling within article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (as amended) (the 'Order') or (III) high net worth companies and other persons to whom it may lawfully be committed falling within article 49(2)(a) to (d) ('high net worth companies, unincorporated associations etc.') of the Order (all such persons together being referred to as 'Relevant Persons'). Any person who is not a Relevant Person must not act or rely on this communication or any of its contents. Any investment or investment activity to which this communication relates is available only to Relevant Persons and will be engaged in only with Relevant Persons. Stabilization / Regulation (EC) 2273/2003 and FSA.

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FK1 29935v1

Rückfragehinweis: Ralf Glass IR Tel.: +49 (0)261 8000 0 E-Mail: investor@compugroup.com

Ende der Mitteilung euro adhoc 03.05.2007 23:36:00

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Emittent: CompuGROUP Holding AG Maria Trost 21 D-56070 Koblenz Telefon: +49 (0)261 80 00-0 Email: holding@compugroup.com WWW: www.compugroup.com Branche: Software ISIN: DE0005437305 Indizes: Börsen: Freiverkehr: Börse Berlin-Bremen, Baden-Württembergische Wertpapierbörse, Zulassung beantragt: Amtlicher Markt: Frankfurter Wertpapierbörse Sprache: Deutsch

Quelle: dpa-AFX

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COMPUGROUP HOLDING AG INHABER-STAMMAKTIEN O.N. 18,00 +2,86% Stuttgart

FOCUS-MONEY - CompuGROUP nicht zeichnen  

13:30 03.05.07  

München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "FOCUS-MONEY" empfehlen die Aktie von CompuGROUP (ISIN DE0005437305/ WKN 543730) nicht zu zeichnen.

Das Unternehmen programmiere Software zur Verwaltung und Abrechnung in Kliniken und Arztpraxen. Bislang mit Erfolg. Der Umsatz habe sich in den vergangenen fünf Jahren verdreifacht. Der Gewinn habe von 5,2 Mio. Euro im Jahr 2002 auf 11,4 Mio. Euro in 2006 zugelegt. Die Nettogewinnspanne belaufe sich auf 8 Prozent.

Ein Wechsel vom Freiverkehr in den Prime Standard und eine Kapitalerhöhung sollten nun einen Erlös von bis zu 400 Mio. Euro einbringen. Die Altaktionäre würden etwa die Hälfte davon kassieren. Mit dem Rest solle das Geschäft im Ausland wachsen. Bisher kämen vier Fünftel der Umsätze aus Deutschland und man erwarte hier keine allzu großen Steigerungen mehr.

Wie die Experten berichten würden, erscheine der angestrebte Emissionserlös reichlich ambitioniert. Beim aktuellen Kurs von 17 Euro besitze die Aktie ein KGV von 65. Das sei Unsinn. Selbst wenn der Gewinn in diesem Jahr um 50 Prozent zulegen sollte und Investoren das 50-fache des Gewinns zahlen wollten, wäre allenfalls ein Kurs von 16 Euro gerechtfertigt. Nach Erachten der Experten erscheine ein Kurs von 8 Euro durchaus realistischer.

Da die Wachstumsaussichten von CompuGROUP eher bescheiden erscheinen, raten die Experten von "FOCUS-MONEY" die Aktie nicht zu zeichnen. (Ausgabe 19) (03.05.2007/ac/a/nw)



Quelle: aktiencheck.de

Dritte Säule würden die Electronic Patient Services (EPS) mit dem Hauptprodukt und Hoffnungsträger Vita-X bilden. Vita-X sei eine digitale, webbasierte Patienten-Akte, in der von "A" wie Arzneien bis "O" wie Operationen sämtliche Behandlungen von Patienten lebenslang gespeichert würden, wobei die Informationshoheit beim Patienten liege. Das Angebot solle im nächsten Jahr bei mit CompuGROUP-Software arbeitenden Ärzten flächendeckend verfügbar sein. Gotthardts Hoffnung: Eine Million Patienten, die Monat für Monat 5 Euro für die Akte zahlen würden.

Das Wichtigste für einen als Anleger: Bei CompuGROUP habe man es mit einem aggressiv auftretenden Unternehmen zu tun: Die Koblenzer hätten in den vergangenen 15 Monaten 15 Übernahmen getätigt. Dadurch seien zwar die Umsätze im Zeitraum 2000 bis 2005 um mehr als einhundert Prozent gestiegen, doch der Jahresüberschuss habe zuletzt nicht mehr Schritt halten können. Während die Erlöse in 2006 um 21 Prozent auf 140 Mio. Euro geklettert seien, hätten die Integrationskosten den Überschuss deutlich von 15,4 auf 11,4 Mio. Euro herabgedrückt, gleichzeitig sei der Schuldenberg auf fast 100 Mio. Euro gewachsen.

Gehe es nach den optimistischen Schätzungen der Konsortialbanken, solle zumindest die Ergebnis-Delle bald geglättet sein. Fürs laufende Jahr sähen die Prognosen bei Umsätzen von 185 Mio. Euro einen operativen Gewinn (EBIT) von 37 Mio. Euro vor. In 2008 sollten, getrieben durch Einnahmen aus der Gesundheitsakte Vita-X, bereits 230 Mio. Euro durch die Bücher gehen und ein EBIT von knapp 55 Mio. Euro in der Bilanz stehen. Hauptwachstumstreiber: Übernahmen im britischen und osteuropäischen Markt.

Um dieses Wachstum zu finanzieren, wollen die Koblenzer jetzt an die Geldbörse der Anleger. Zum Angebot kämen unter Federführung der Deutschen Bank bis zu 16,55 Millionen Aktien, davon 9,2 Millionen Stücke aus Beständen des Private Equity-Investors General Atlantic (GA) sowie des Firmengründers Gotthardt. GA halte bislang knapp 37 Prozent an CompuGROUP. Durch das IPO reduziere sich der Anteil auf bis zu 16 Prozent; Gotthardts Anteil sinke von 54,7 auf 45,4 Prozent.

Hinzu kämen 7,34 Millionen Aktien aus einer Kapitalerhöhung. Auf Basis der von 17 bis 21 Euro reichenden Preisspanne würden dem TecDAX-Kandidaten daher brutto bis zu 153 Mio. Euro an frischem Eigenkapital zufließen. Die Vorhaben: Expansion nach Osteuropa und Großbritannien, auch und vor allem durch Übernahme von Wettbewerbern im stark zersplitterten Gesundheitsmarkt. Daneben: Schuldenabbau; nach Aussage von Finanzvorstand Erik Massmann jedoch nicht als vorrangiges Ziel.

So großzügig, wie Massmann mit dem durch die Akquisitionen entstandenen Schuldenberg umgehe, so genau sollte man sich die Bewertung anschauen. Die Schwierigkeit: Für CompuGROUP gebe es keinen wirklich geeigneten Vergleichskandidaten. Müsse es auch nicht, die Bewertungsrelation sei den Experten Maßstab genug: Einem Unternehmenswert von 855 Mio. bis 1,04 Mrd. Euro stünden lediglich Umsätze von 140 Mio. Euro gegenüber. Und: Auf Basis der Konsortialschätzungen für 2007 bezahle man in der Mitte der Preisspanne ein stolzes KGV von 43. Ungeachtet der (optimistischen) Wachstumsprognose liege auch das KGV für 2008 noch immer bei rund 30. Umsatz- wie Gewinnmultiple folglich: sehr ambitioniert.

Mit CompuGROUP komme ein gestandener Marktführer an die Börse. Das Unternehmen verfüge über eine große, gewachsene und stabile Kundenbasis, die den Koblenzern stetige Einnahmen beschere. Doch der deutsche Markt sei weithin gesättigt. Um weiter wachsen zu können, müsse CompuGROUP ins Ausland expandieren. Damit steige das Risiko in der Aktie. Mögliche Chancen dagegen seien durch die hohe Bewertung des Unternehmens nach Einschätzung der Experten vollständig vorweggenommen.

Daher raten die Experten vom "Geldanlage-Brief" selbst spekulativen Anlegern von einer Zeichnung der CompuGROUP-Aktie ab. Für konservative Anleger sei die Aktie ohnehin tabu. (Sonderausgabe 07 vom 02.05.2007) (03.05.2007/ac/a/nw)


Quelle: aktiencheck.de

Erstmal natürlich Glückwunsch zum guten Start,

aber 3 oder 5 % + gegen das Risiko was in diesem Wert schlummert.

Hier stimmt das Verhältnis nicht und das Risiko ist zu groß.

Zu Neuen Markt Zeiten ließen sich auch Super Gewinne einfahren,
mit der noch so schlechten aktie (ohne das ich diese Aktie und Geschäftsidee jetzt so bezeichnen möchte).

Aber das Ende ist bekannt und kaum noch ein Wert übrig geblieben,
ganz zu schweigen von den hohen Bewertungen.

Und die Hohe Bewertung wird sich hier auch nicht halten, vielleicht kurzfristig.
Aber wenn mal ne Korrektur am Gesamtmarkt kommt Gute Nacht.

Und ob das Unternehmen die Gewinne soo steigern kann,
das es auf eine faire und realistische Bewertung kommt,
wage ich zu bezweifeln.
Aber wir werden sehen,
und es sollte sich einfach jede des Risikos bewußt sein was er hier eingeht und was man derzeit nicht eingehen muß,
um eine gute Rendite zu erzielen.

Und das später keiner jammert,
wenn der Kurs deutlich niedriger notiert.

Meine (Neue Markt geschädigte) Meinung,
Viel Glück und Erfolg.

Sicht gute Voraussetzungen für eine nachhaltig positive Kursentwicklung
geschaffen."

Rund 80 Prozent der Anteile gingen an institutionelle Investoren im
Ausland, die Aktien im Rahmen einer Privatplatzierung (inklusive einer
Platzierung nach Rule 144A in den USA) zeichnen konnten. Rund 6 Prozent
des Angebotsvolumens wurde an ausgewählte Führungskräfte sowie einzelne
Mitglieder des Vorstands bevorrechtigt zugeteilt. Die Zuteilung im Rahmen
des Angebots an Privatanleger erfolgte unter Beachtung der Grundsätze für
die Zuteilung der Aktienemissionen an Privatanleger, die am 7. Juni 2000
von der Börsensachverständigenkommission beim Bundesministerium der
Finanzen herausgegeben wurde. Die Zuteilung erfolgte nach einheitlichen
Kriterien ('standardisierte Zuteilung') für alle Konsortialbanken. Circa
0,2 Prozent der angebotenen Aktien (einschließlich Mehrzuteilung) wurden
bei Privatanlegern platziert. Im Hinblick auf die Überzeichnung wurden
Kaufaufträge von Privatanlegern jeweils zu 60 Prozent zugeteilt.

Der Börsengang wurde begleitet von der Deutsche Bank Aktiengesellschaft
und Lehman Brothers International (Europe) als Globale Koordinatoren und
Joint Bookrunners. Co-Manager im Konsortium sind Sal. Oppenheim jr. Cie. &
KGaA, SEB AG und William Blair International Limited.

Weitere Informationen zum Unternehmen und dem Börsengang sind zu finden
auf der Website unter www.compugroup.com.

ÜberCompuGROUP Holding AG
CompuGROUP ist eines der führenden eHealth-Unternehmen in Europa. Seine
Produkte dienen zur effizienten Kommunikation, zur kostengünstigen
Organisation, zur sicheren Dokumentation sowie zur Qualitätssteigerung im
Gesundheitswesen und zur Bereitstellung medizinischer Expertensysteme. Mit
seinen Software- und Kommunikationslösungen unterstützt das Unternehmen
etwa 240.000 Ärzte, Zahnärzte, Krankenhäuser, Verbünde und Netze sowie
sonstige Leistungserbringer in Europa. Mehr als 50 Tochtergesellschaften
in 9 Ländern sind unter dem Dach der CompuGROUP Holding AG tätig. Das
Unternehmen beschäftigt derzeit rund 1.500 Mitarbeiter[1] und
erwirtschaftete 2006 einen vollkonsolidierten Umsatz in Höhe von rund 140
Mio. Euro sowie einen Jahresüberschuss von 11,4 Mio. Euro.

Für Rückfragen (auch zu Bildmaterial) stehen Ihnen zur Verfügung:

Hartmut Vennen
Brunswick Group GmbH
Tel.: 069 24005527

Sabine Morgenthal
Brunswick Group GmbH
Tel.: 069 24005517

Rechtlicher Hinweis:

Diese Pressemitteilung ist kein Angebot zum Verkauf von Wertpapieren in
den Vereinigten Staaten von Amerika. Hierin erwähnte Wertpapiere der
CompuGROUP Holding AG sind nicht und werden auch in Zukunft nicht gemäß
den Bestimmungen des US Securities Act of 1933 in der derzeit gültigen
Fassung ("US Securities Act") oder den Gesetzen des jeweiligen
Bundesstaates registriert und dürfen daher nicht in den Vereinigten
Staaten von Amerika angeboten oder verkauft werden, es sei denn sie werden
gemäß einer Ausnahme von den Registrierungserfordernissen des US
Securities Act oder den Gesetzen des jeweiligen Bundesstaates oder im
Rahmen einer Transaktion, die nicht Gegenstand dieser Gesetze ist,
angeboten und verkauft. Die CompuGROUP Holding AG beabsichtigt nicht, das
Angebot oder einen Teil davon in den Vereinigten Staaten von Amerika zu
registrieren oder ein öffentliches Angebot in den Vereinigten Staaten von
Amerika durchzuführen.

Diese Veröffentlichung dient Informationszwecken und stellt weder ein
Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren der
CompuGROUP Holding AG dar. Die Wertpapiere sind bereits verkauft worden.

Diese Mitteilung ist nur gerichtet an: (I) Personen außerhalb des
Vereinigten Königreichs oder (II) investment professionals im Sinne von
Artikel 19 (5) der U.K. Financial Services and Markets Act 2000 (Financial
Promotion) Order 2005 (in ihrer jetzigen Fassung)(die "Order") oder (III)
high net worth companies und andere Personen die von Artikel 49 (2) (a)
bis (d) der Order, erfasst sind und an die sie rechtmäßig gerichtet werden
kann (alle solche Personen im folgenden "Relevante Personen" genannt).
Jede Person, die keine Relevante Person ist, darf nicht aufgrund dieser
Mitteilung oder ihres Inhaltes tätig werden oder auf diese vertrauen. Jede
Investition oder Investitionstätigkeit, auf die sich diese Mitteilung
bezieht, steht nur Relevanten Personen zur Verfügung und wird nur mit
Relevanten Personen unternommen. Stabilisierung / Verordnung (EC) 2273 /
2003 und FSA.

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[1] Stand: 16.03.07

Ende der Mitteilung euro adhoc 04.05.2007 09:50:54
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Originaltext: CompuGROUP Holding AG
ISIN: DE0005437305

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Peter Michels
Marketing & Kommunikation
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E-Mail: peter.michels@compugroup.com

Branche: Software
ISIN: DE0005437305
WKN: 543730
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Börse Berlin-Bremen / Freiverkehr
Baden-Württembergische Wertpapierbörse / Freiverkehr

ab.

Lieber jetzt über 18 € noch verkaufen und widererwartend schöne Gewinne mitnehmen,
vor es die anderen tun.

     
     

|In Mio. E |Jan. - März 2007 |Jan. - März 2006 |Wachstum in % | |Umsatz |41,741 |29,988 |39,1 | |EBITDA |11,616 |8,83 |31,5 | |EBT |5,330 |4,334 |22,9 | |EPS in E |0,06 |0,05 |20 |

'Das erfolgreiche 1. Quartal 2007 zeigt die Stärken des Geschäftsmodells der CompuGROUP, durch das - basierend auf der einzigartigen Kundenbasis mit ca. 255.000 Ärzten in Europa- das enorme Marktpotenzial der Vernetzungslösungen für die Gesundheitsbranche sehr profitabel und wachstumsstark erschlossen wird.', so Frank Gotthardt, Vorstandsvorsitzender der CompuGROUP Holding AG.

Über CompuGROUP Holding AG CompuGROUP ist eines der führenden eHealth-Unternehmen in Europa. Seine Produkte dienen zur effizienten Kommunikation, zur kostengünstigen Organisation, zur sicheren Dokumentation sowie zur Qualitätssteigerung im Gesundheitswesen und zur Bereitstellung medizinischer Expertensysteme. Mit seinen Software- und Kommunikationslösungen unterstützt das Unternehmen etwa 255.000 Ärzte, Zahnärzte, Krankenhäuser, Verbünde und Netze sowie sonstige Leistungserbringer in Europa. Mehr als 50 Tochtergesellschaften in 9 Ländern sind unter dem Dach der CompuGROUP Holding AG tätig. Das Unternehmen beschäftigt derzeit rund 1.500 Mitarbeiter[1] und erwirtschaftete 2006 einen voll konsolidierten Umsatz in Höhe von rund 140 Mio. Euro sowie einen Jahresüberschuss von 11,4 Mio. Euro.

Für Rückfragen (auch zu Bildmaterial) steht Ihnen zur Verfügung:

CompuGROUP Holding AG Peter Michels Marketing und Kommunikation Telefon: +49 (261) 80 00 1284 Telefax: +49 (261) 80 00 1687 E-Mail: presse@compugroup.com



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[1] Stand: 16.03.07

Ende der Mitteilung euro adhoc 31.05.2007 20:24:23

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ots Originaltext: CompuGROUP Holding AG Im Internet recherchierbar: www.presseportal.de

Rückfragehinweis: Peter Michels Marketing & Kommunikation Tel: +49 (0)261 8000 1284 E-Mail: peter.michels@compugroup.com

Branche: Software ISIN: DE0005437305 WKN: 543730 Börsen: Frankfurter Wertpapierbörse / Amtlicher Markt/Prime Standard Börse Berlin-Bremen / Freiverkehr Baden-Württembergische Wertpapierbörse / Freiverkehr

Quelle: dpa-AFX

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COMPUGROUP HOLDING AG INHABER-STAMMAKTIEN O.N. 17,94 -0,33%

ähnl. "erfolgreich" werden.

News - 11.06.07 10:10
IPO/AKTIE IM FOKUS: Gerresheimer rutschen zum Börsenstart unter Ausgabepreis

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Aktien von Gerresheimer  sind an ihrem ersten Börsentag bereits kurz nach dem Start unter den Ausgabepreis von 40,00 Euro gerutscht. Nachdem die Titel noch auf diesem Niveau gestartet waren, wurden gegen 10.05 Uhr auf Xetra noch 38,50 Euro je Anteilsschein des Pharmazulieferers gezahlt. Der CDAX (Composite DAX)  gewann unterdessen 1,15 Prozent auf 695,19 Zähler.

'Die Bewertung war mit 40 Euro doch recht sportlich angesetzt', kommentierte ein Händler die Kursentwicklung. Hinzu komme, dass der Erlös der Aktien des Altaktionärs in dessen Tasche fließe und der Erlös aus der Kapitalerhöhung zum Schuldenabbau verwendet werden soll. 'Alles in allem keine guten Vorzeichen', so der Börsianer.

Ein weiterer Marktteilnehmer machte die derzeit etwas angespannte Marktlage für den verhaltenen Start von Gerresheimer verantwortlich. 'Vor einer Woche, als der DAX  Kurs auf die 8.000 Punkte genommen hat, war die Stimmung besser. Da wären die Aktien bestimmt gut weggegangen', sagte der Experte. Insgesamt habe der Börsengang aber recht vielversprechend ausgesehen.

Das Düsseldorfer Unternehmen hatte bis zu 25,3 Millionen Aktien angeboten, 11,4 Millionen aus einer Kapitalerhöhung, 10,6 Millionen aus dem Eigentum des abgebenden Aktionärs sowie weitere 3,3 Millionen Aktien aus einer den Konsortialbanken von dem abgebenden Aktionär eingeräumten Mehrzuteilungsoption./dr/gl

Quelle: dpa-AFX

News druckenName  Aktuell Diff.% Börse
CDAX Performance-Index 695,49 +1,20% XETRA
DAX Performance-Index 7.682,37 +1,21% XETRA

   7. Aktie gibt auf (zu)hohem Niveau schon wieder deutl   Peddy78   24.05.07 05:39  

ab.

Lieber jetzt über 18 € noch verkaufen und widererwartend schöne Gewinne mitnehmen,
vor es die anderen tun.

Noch dabei??

Kurs  Alle Börsenplätze, Times & Sales >>  

Letzter  Vortag Umsatz  Veränderung  
16,55 €  17,50 €  189T  -5,43%  
Börsenplatz: XETRA Stand: 10:24  

der Laden ist überteuert und ausserdem rächt sich noch irgentwann die Tatsache das deren Geschäftsführer sich schon mit der halben Region eines jeden bedeutenden Standortes angelegt hat. (Rest folgt wohl über kurz oder lang noch...)

CompuGroup ist einer der führenden europäischen Anbieter von Arztinformationssystemen und bietet Kommunikationslösungen für das Gesundheitswesen an. Darüber hinaus entwickelt das Unternehmen Software für Krankenhäuser und Gesundheitsdienstleistungen für Endverbraucher, wie die persönliche, web-basierte Patientenakte vita-X. Diese soll es allen Bürgern ermöglichen, ihre persönlichen medizinischen Daten in ihrer eigenen Patientenakte zu speichern.

Über CompuGROUP Holding AG CompuGROUP ist eines der führenden eHealth-Unternehmen in Europa. Seine Produkte dienen zur effizienten Kommunikation, zur kostengünstigen Organisation, zur sicheren Dokumentation sowie zur Qualitätssteigerung im Gesundheitswesen und zur Bereitstellung medizinischer Expertensysteme. Mit seinen Software- und Kommunikationslösungen unterstützt das Unternehmen etwa 255.000 Ärzte, Zahnärzte, Krankenhäuser, Verbünde und Netze sowie sonstige Leistungserbringer in Europa. Mehr als 50 Tochtergesellschaften in 9 Ländern sind unter dem Dach der CompuGROUP Holding AG tätig. Das Unternehmen beschäftigt derzeit rund 1.500 Mitarbeiter.



Ende der Mitteilung euro adhoc 19.06.2007 07:30:00

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ots Originaltext: CompuGROUP Holding AG Im Internet recherchierbar: www.presseportal.de

Rückfragehinweis: Für Rückfragen (auch zu Bildmaterial) steht Ihnen zur Verfügung:

CompuGROUP Holding AG Peter Michels Marketing und Kommunikation Telefon: +49 (261) 80 00 1284 Telefax: +49 (261) 80 00 1687 E-Mail: presse@compugroup.com

Branche: Software ISIN: DE0005437305 WKN: 543730 Börsen: Frankfurter Wertpapierbörse / Amtlicher Markt/Prime Standard Börse Berlin-Bremen / Freiverkehr Hamburger Wertpapierbörse / Freiverkehr Baden-Württembergische Wertpapierbörse / Freiverkehr Börse Düsseldorf / Freiverkehr Bayerische Börse / Freiverkehr

Quelle: dpa-AFX

News druckenName  Aktuell Diff.% Börse
COMPUGROUP HOLDING AG INHABER-STAMMAKTIEN O.N. 16,61 -3,43% XETRA

Die Bewertung des Unternehmens schreit zum Himmel und bietet in der Tat Relationen wie zu guten laten Neuer Markt Zeiten.

Wie man aber sieht gibt es jeden Tag wieder Blinde oder Taube Anleger. Man muss nur einmal die Anzahl der Kauforders hernehmen und schon hat man aus meiner Sicht die Anzahl der Unbelehrbaren ermittelt.
In der Bilanz stehen 160 Mio immatrielle Vermögenswerte, das sind 2/3 wenn da die Werthaltigkeit sinkt, ist das Eigenkapital weg und der Laden pleite.

Also schnell raus bevor die Aktie weiter fällt. Kurzziel bei anhaltend guten Geschäftsaussichten ist 7Euro

und fällt.
Sowohl nach meiner als nach deiner Verkaufsempfehlung verlor diese "tolle" Aktie nochmal über 25 %.

Selber schuld wer hier noch bei ist.

 

mal sehen wie es weiter geht

Ich muss hier mal eine Lanze für Compugroup brechen,

Peddy hatte Recht, dass Unternehmen ist viel zu teuer an die Börse gebracht wurden. Jetzt hat sich die Situation aber gewandelt man bedenke, dass Compugroup beim Börsengang vor einem Jahr 125 Mill eingesammelt hat.

Der ganze Laden ist nunmehr nur noch 240 Mill. wert, dies ist eine enorme Unterbewertung insbesondere aufgrund der Tatsache, dass das Geschäft von Compugroup zum einen gegenüber der Konkurrenz aufgrund ihrer überragenden Marktstellung abgesichert ist (die Investoren haben vor einem Jahr nicht ohne Grund eine Milliarde Euro für den Laden bezahlt), zudem ist das Geschäft m.E konjunkturresistent was in diesen Zeiten sehr hilfreich ist.

Das organische wachstum ist zwar ziemlich mau, aber es besetht Grund zu der Anahme, dass der Markt für eHealth weiter wachsen wird.

LG Scansoft  

in Zukunft auch nicht mehr geben.

Schade für EUCH und UNS,

aber solange Ariva das so will...

*g*

So langsam wird Compugroup interessant, gerade in diesen Tagen kommt die Stärke von deren Geschäftsmodell zum tragen, da sie überwiegend über planbare Umsatzströme durch ihre AIS Systeme verfügen. Damit ist Compugroup quasi eines der wenigen Unternehmen - neben den Pharmawerten - die eine geringe rezessionsabhängigkeit haben. Unter 3,5 EUR sollte man langsam einen Einstieg überlegen, dann liegt der KUV nur noch bei 0,5 (wenn nicht die welt zusammenbricht werden softwareunternehmen mit EBITA Margen über 30 % auch in Zukunft mit einem KUV von 2 bewertet (KUV zum Börsengang war sogar in der Nähe von 6-7)

LG scan

Um mal den lahmenden Compugroup Boardbereich zu aktivieren. Compugrouptochter hat einen Auftrag in Höhe von 58 Mill. erhalten. Dies macht deutlich, dass es sich bei diesem Unternehmen nicht um irgendeine Klitsche handelt, sondern um den europäischen Marktführer. Die Bewertung wird immer ansprechender. Zumal in diesem Fall auch eine gewisse rezessionssicherheit besteht.

LG scan

Compugroup wird definitiv ein Ebidta von 75 Millionen EUR 2009 erwirtschaften. Trotzdem wird der Laden weiterhin konsequent mit 160 Mill bewertet. Damit ist das Multiple bei 2. Auch beim Cash-flow ertwarte ich eine spürbare Verbesserung auf 40-45 Mill. Beide Werte lassen daher einen fairen Wert von 10 EUR erwarten. Das KUV wäre dann bei 1,8, was bei solchen Margen aber auch normal ist. Zudem: Ich bin mir ziemlich sicher, dass Compugroup relativ von der Finanzkrise verschon bleibt, da auch die eigenkapitalquote von 44 % sehr ordentlich bemessen ist.Sie wären daher in der lage weizerhin stark zu investieren und den Cash-Flow nach oben zu treiben.

LG scan

Anscheinend scheint die DWS als einzige den Thread hier zu lesen, da sie ihren Anteil an der Compugroup in der letzten Zeit von 3,7 auf jetzt 5 % aufgestockt hat. Wie gesagt, wenn man ein EBIDTA Multiple von 10 für 2009 in Ansatz bringt, dann müsste Compugroup bei 14 EUR stehen. Dies ist auch mein Kursziel für die nächsten 3 Jahre.

LG scan

Wurde heute publiziert, dass die Meldeschwelle von 5 % überschritten wurde.

LG scan

Sorry für die so gesehen eher blöde Frage.

So das nächste Kursziel sollte bei 8 EÚR liegen, dass war der Kurs vor dem völlig ungerechtfertigten Kurssturz von 50 % nach der Gewinnwarnung, obwohl die Mittelfristprognose bestätigt wurde. Bei 8 - 10 EUR beginnt dann auch der faire Bewertungskorridor. Alles darüber ist dann eine Sache von Jahren, aber nach der Abgeltungssteuer ist die Zeit ja da.

LG scan

Man sollte nochmals erwähnen, dass Compugroup aufgrund monopolistischer Strukturen auf dem Amarkt für AIS in der Lage ist im Bereich HCS EBIT Margen von über 50 % zu generieren. Dieser Bereich wächst schneller als die traditionellen Bereiche, so dass ich langfristig eine EBIDTA Marge von 35 % erwarte. Mit weiteren Zukäufen könnte im GJ 2011 schon ein Umsatz von 500 Mill. EUR mit einem EBITDA von 150 - 175 Mill EUR erreicht werden. Spätestens dann sehen wir den IPO Preis von 18 EUR wieder.

LG scan

So morgen kommen die Zahlen. Bin mal gespannt, was dabei rauskommt. Ich erwarte nicht, dass die 50 Mill EBIDtA Prognose nochmals nach unten korrigiert wird, da ich von einer relativen Rezessionsunabhängigkeit i  ehealth - Bereich ausgehe. Die amerikanischen Wettbewerber sind ebenfalls größtenteils ungeschoren davon gekommen. Ich hoffe, dass die Planung für 2009 mit ca. 275 Mill. Umsatz und ca. 75 Mill EBIDTA bestätigt wird.

leider keine positive Überraschung . Es wurde auch nicht die Mittelfristplanung konkretisiert. Insofern leider ein Non-Event.

LG scan

ein typischer Fall von einem völlig überteuerten IPO. Allerdings muss man davon ausgehen, dass CG im kommenden Jahr 280 - 300 Mill. Umsatz machen wird. Ich gehe weiterhin davon aus, dass der Cashflow dann im Bereich von 40 - 50 Mill. liegen wird. Gehe mal davon aus, dass dieser wieder vollständig investiert wird. Einer jährlichen Investitionskraft von 50 Mill EUR stehen nunmehr läppische 150 Mill MK gegenüber. In drei Jahren wäre also der Einsatz wieder drin. Zumal CG im kommenden Jahr zeigen wird, dass sie realtiv wenig konjunkturabhängig ist.

sie tuen alles zur Stützung des Aktienkurses. Im Schnitt betragen die Akteinrückkäufe von CG 50 % des täglichen Handelsvolumens. Nehme mal an, dass bei 5 % des Akteinkapitals das ARP eingestellt wird. Kann mir nicht vorstellen, dass 10 % der Aktien zurückgekauft werden, da der Freefloat ohnehin nur 33 % beträgt. Die DWS hält ja auch schon 5 % der Aktien. Mal schaun wie es kommt. Aufgrund des hohen Cash-flows ist jedenfalls ausreichend Geld für den Rückkauf vorhanden.

Frank Gotthardt über 100 Mill. aus dem IPO eingenommen hat, frage ich mich, warum er nicht für EUR 12 ein Übernahmeangebot für die restlichen Aktien macht. Wäre ein Bombengeschäft. Die Gesellschaft ist aktuell doppelt so groß und hat eine bessere EK als zum IPO und er bekommt alles zum Vorzugspreis. Also ich hätte hier eingeschlagen.

Kleine Hoffnung am Rande, vielleicht will er uns ja auf den IPO - Preis zurückführen. Wenn dies gelingen sollte (was ih persönlich auch in 2 Jahren für sehr unwahrscheinlich halte, kaufe ich eine kiste Schampus.

Beindruckend ist wirklich das ARP. Wo andere Unternehmen ihres einstellen, wird bei CG mit voller Vehemenz gekauft. Für mich in diesen Tagen wirklich ein beeindruckender Beleg der Stärke

dürfte 2009 bei 40 - 45 Mill. liegen, wenn nicht der wichtige HCS einbricht. Ich bin bei meiner Prognose von einer Stabilisierung ausgegangen. Es ist anzunehmen, dass CG den CASH-Flow wieder vollständig investieren wird, da laut dem CEO momentan der Markt verteilt wird. Dies könnte natürlich negativ auf die Marge durchschlagen. Allerdings würden wir dann umsatztechnisch wahrscheinlich bei 300 Mill. liegen für 2009. Ein KUV von 1,5 - 2. Kurziel wäre bei diesem Szenario 8,6 - 11,5.

Voraussetzung ist natürlich eine nachhaltige Erholung des DAX auf 5500 Punkte

Erwartungen. Dies würde bedéuten, dass die Ebidta Marge bei 286 Mill. Umsatz auf ca. 20 % gesunken ist. ich gehe mal davon aus, dass der Bereich HCS realitiv stark margentechnisch zurückgefallen ist. Im Endeffekt kann man 2009 damit auch abschreiben und hoffen, dass sie den Laden 2010 wieder auf das historisch erreichte Margenziel von 30 % steigern können.

heute nachmittag gespannt. Vielleicht wird darin deutlich gemacht, dass momentan Umsatz vor der Marge steht. Außerdem wird spannend sein zu erfahren, wie CG gedenkt seinen wichtigen Ertragsbereich HCS in Zukunft zu positionieren. Kann natürlich sein, dass EBITDA Margen von 50 % der Vergangenheit angehören. Rechne aber vorsichtig für 2010 mit einem Umsatz von ca. 300 Mill. und einer Marge von 25 %. Dies setzt aber voraus, dass im Bereich EPS endlich der break even geschafft wird. Für 2010 bleibe ich daher bei meinem Kursziel von EUR 14,5.

Großer Unsicherheitsfaktor ist der leider sehr wichtige Bereich HCS. Trotz Rückgang bei der unglaublich lukrativen Pharmawerbung sind die Potential immer noch sehr hoch. Die in der Q 3 Präsentation vorgestellte e.car nomic hat Gewinnpotentiale von fast 40 Mill. EUR (15 % der erwarteten Einsparungen v. EUR 300 MILL). Die Frage ist natürlich ob CG dies auch realisiert bekommt. Wenn dies auch nur annähernd klappen würde, wären die Gesamtmargen von 30 % wieder realisierbar. Bis dahin gehe ich nun von einer langfristigen Marge von 25 %. Diese ist unter der Voraussetzung erreichbar, dass der Bereich EPS 2010 endlich den break even erreicht. Die Schätzungen sehen also wie folgt aus.

2009
Umsatz ca. 290
EBITDA: ca. 60

2010
Umsatz 330
EBITDA: 82,5

2011
Umsatz: 380
EBITDA: 95

In Anbetracht von diesen durchaus realistischen Schätzungen, würde dies bedeuten, dass mein Kursziel von 14,4 bedeutet, dass CG als europäischer Marktführer im E-Health Bereich mit einem EV/EBITDA 2010 von 9,2 bewertet werden würde. Wahrlich kein unangemessener Preis.

´schlechten Gesamtmarkt. Scheint ja so, als ob noch einigen anderen außer mir die realtiv günstige Bewertung der Compugroup aufgefallen ist. Nächstes Ziel ist dann die Marke zwischen 5,5 und 6. 8 - 10 Euro sehe ich bis zum Jahresende als machbar an. Hoffe, dass ich dann in diesem thread ein wenig gesellschaft bekomme.

Aufwärtstrend nunmehr einigermaßen stabil sein wird. Interessant ist, dass die größte Anzahl der Käufe nicht vin der Compugroup selbst kamen. Das war in den letzten Monaten noch anders. Da stand das ARP für 50 % des Tagesumsatzes. In diesem Monat sind es nur 10 %. Auch ein Zeichen dafür, dass sich die Lage einigermaßen stabilisiert. Hoffe die Compugroup wird von den Investoren bald als sicherer Hafen angesehen, der nur relativ eingeschränkt von der Rezession in Mitleidenschaft gezogen wird.

LG scan

noch blöd seine Stücke wegschmeißt. Das Niveau ist wirklich lächerlich. Selbst unter konservativen Gesichtspunkten müsste der europäische Marktführer im E-Health Bereich mit einem EV/Ebitda - Verhältnis von 8 bewertet werden. Also ungefähr ein Kursniveau von 8 - 9 EUR. Für solche Preise sind im letzten Jahr noch Autozulieferer gekauft worden. CG hat ja wohl nun bewiesen, dass deren Geschäftsmodell viel widerstandsfähiger ist.

Eimer. Echt ätzend momentan an der Börse. Alle Deutsche rennen momentan der ollen Abwrackprämie hinterher um ein Schnäppchen zumachen und der Markführer im E-Health Bereich wird aktuell mit einem EV/Ebitda Mulitple 09 von 4 gehandelt. Echt krank das land

LG scan, der von tag zu Tag immer frustrierter wird

aber wirklich seltsam. Wir waren heute bei über 5 Euronen und sind zwischenzeitlich auf 4,4 gefallen. Alles ohne Nachrichten, eine ziemlich üble Volatilität. Bin ich froh, wenn sich die Börsen bald wieder beruhigt haben. Dies macht man Herz langsam nicht mehr mit

werde ich ein letztes Mal die krasse Unterbewertung von CG aufzeigen. Der USA Konkurrent Allscripts kommt bei einem Umsatz 09 von 700 Mill. auf einen Börsenwert von 1,2 Milliarden. Dies ist ein Multiple von 1,7 beim KUV. Compugroup ist aber erheblich profitabler, aber dies ist egal. Legt man das KUV von Allscripts zugrunde kommen wir auf einen Wert von 9,6. Da wäre CG mit einem EBITDA Multiple von 8,5 bewertet. Das ist für ein solches Unternehmen der faire Wert. Wer jetzt die Unterbewertung nicht erkannt hat ist selbst schuld. Ich für meinen Teil höre hier auf. Komme erst bei EUR 10 wieder.

riesen umsätze und alles wird bei 4,20 aufgesaugt!?!?

merkwürdig hier alles. Standen gestern zeitweise noch bei EUR 5 und sind jetzt auf 4,2 ohne Nachrichten abgesackt. Aufgrund des Volumens gehe ich mal davon aus, dass sich angelsächische Fonds verabschieden. Die haben auch zum größten Teil die kapitalerhöhung beim IPO gezeichnet. Hoffe die Stücke wandern nun in feste Hände und wir bilden bei 4,2 die Basis für einen nachhaltigen Kursanstieg aus.

LG scan

dass dürften so 3-4 % des Freefloats gewesen sein. Hoffe mal, das die Compugroup hier ordentlich mit ihrem ARP zugelangt hat. Ich bin froh, wenn die klammen Angelsachen sich verabschieden. je weniger Fonds, die vollkommen grundlos verkaufen vorhanden sind, desto nachhaltiger wird die Aktienkursentwicklung.

nur ca. 6 -7 mio im freefloat!

14 Mill Aktien im Freefload waren, mittlerweile aber fast 6 Mill. von der Compugroup und DWS aufgekauft worden sind. Die Compugroup hat gestern lediglich 4000 Stck. gekauft, auf der Käuferseite hat also ein großer institutioneller gestanden, vielleicht (oder besser hoffentlich) die DWS.

LG scan

IPO hat nur die Heuschrecke General Atlantic 130 Mill eingenommen. Gotthardt und Familie hat fast keine Stücke abgegeben. Insoferm wird er auch ein vitales Interesse besitzen, den Kurs wieder auf das IPO - Niveau zu bekommen, obwohl ich dass auf 1 - 2 Jahressicht ziemlich utopisch finde.

woher weisst du das?

Homepage der Compugroup unter Aktienrückkaufprogramm. Momentan werden im Schnitt ca. 4000 Aktien pro Tag zurückgekauft, vor ein paar Monaten waren es auch über 10.000 pro tag. Jedenfalls ist das Unternehmen sehr fleissig, was ich bei diesen Kursen auch begrüße.

LG scan

dass Compugroup den Einstieg in den US-Markt wagt, da das Umsatzpotential dort am größten ist. Allerdings sind auch die Preise für hiesige Unternehmen ziemlich heftig. Normalerweise werden für solche Unternehmen das 2-3 fache des Umsatzes bezahlt. So wie es klingt ist Noteworthy ein 50 - 100 Mill. Dollar Unternehmen. Folglich wird Compugroup mindestens an die 100 Mill. Dollar für diese Aquisition ausgegeben haben. Da CG keine Barmittel mehr hat, wird sich entsprechend der Schuldenstand vergrößern. Ich hoffe mal, dass sich Gotthardt seine Vision von den Markführerschaft nicht zu viel kosten lässt, ansonsten bekommen wir mir den hohen Schulden ein richtiges Problem.

doch erheblich kleiner. Ansonsten hätte in der Ad hoc auch die Finanzierung benannt werden müssen. schätze mal die Aquisition wird aus dem laufenden Cash-Flow bezahlt. Jedenfalls sieht es so aus, dass wir 2009 die 300 Mill. Grenze durchbreche werden. Gehe immer noch von 330 - 350 Mill. im Jahr 2010 aus. Bei Margen von 25 % würden wir im Ebitda zw. 83 - 88 Mill. liegen. Ich bin ziemlich zuversichtlichm dass ab diesem Zeitpunkt auch wieder Ebitda Multiple von 8 - 10 gezahlt werden.

mit Noteworthy beschäftigt. Die Firma ist auf jeden Fall nicht so ein schäbiger Schuppen wie Tepe. Der COO von Noteworthy war über 4 Jahre lang der Chef von Eclypsys. Dies ist eine 500 Mill Dollar Firma und mal eben größer als Compugroup. Schätze mal ein solcher Manager heuert nicht bei jeder Firma an. Alles in allem könnte dies ein ziemlicher guter Deal gewesen sein.

Noteworthy hat ca. 180 Mitarbeiter. ich gehe mal davon aus, dass die Umsätze bei 20 - 25 Mill. Dollar liegen. Schätze mal, dass Compugroup hier 15-20 Mill EUR berappt hat. Ein solcher Betrag wäre noch gut aus dem freien Cash-Flow zu stemmen. Ich bin aber gespannt auf die hoffentlich folgende Präsentation. Bin mir aber relativ sicher, dass die Umsatzzahlen ungefähr zutreffen. Jedenfalls ist Noteworthy ein interessantes Unternehmen, welches in Zukunft noch erheblich wachsen kann.

Mein Kursziel von 14 EUR 2010 hat noch weiterhin Bestand. Health - IT ist der Wachstumsmarkt.

50.000 stck aufeinmal!

bestimmt auch eine reaktion auf den usa-deal!

sehe auch weiterhin riesiges potential hier!

der einzige hier bin, der dieses immense Potential sieht. 2011, konnten wir bereits 400 Mill. Umsatz haben. Dann könnten wir sogar die IPO Zahlen wiedersehen. Jedenfalls auch in dieser Zeit eine solide Investition, da das Geschäft fast vollständig rezessionssicher ist.

Zukauf! Anscheinend aber wieder eine kleine Gesellschaft. Trotzdem kennt Compugroup keine Finanzkrise? Mach mir ob des Tempos einige Sorgen. So viele Barmittel hat Compugroup nun auch wieder nicht. Mal schauen.

LG scan

ganz kleines Unternehmen, da des CG nicht einmal eine Ad hoc wert ist.

..das globale netz von CG wird immer engmaschiger!

ein unternehmen, das bisher an der börse noch wenig beachtung findet.

aber dáuch das wird sich ändern und dann.......

weiterhin jeden Tag fleißig ihre 7000 Aktien zurück

eigentlich schade, dass nur Compugroup selbst auf der Seite der Käufer steht. Nicht auszudenken wo wir ohne APR ständen. Ich hoffe, dass das APR noch einige Monate weiterläuft bis das Schlimmste an den Börsen vorüber ist.

..wäre hier auch richtig tote hose!

wobei, wo gibt`s im moment ein unternehmen mit solcher perspektive!

ist ja für uns Aktionäre von Vorteil. Momentan wird halt fleissig zum Buchwert eingekauft und somit langfristig Wert geschaffen. Bei Kursen von 10 EUR werden die Aktien dann bei einem Target platziert. Das schöne ist, Compugroup ist wirklich rezessionsunabhängig und kann sich das ARP leisten, während fast alle Unternehmen ihres ausgesetzt haben.

ist der Erfolg von Vita-X. Momentan fährt diese Sparte noch jährliche Verluste von 5 Mill. ein. Wenn hier der break-even geschafft wird, kann Compugroup locker eine EBITDA Marge von 25 + x erzielen. Momentan stellt vita-x sein Produkt auf der Cebit vor. Hoffe wir mal, dass sie damit Erfolg haben werden.

wird könnte es sein, dass wir bereits 2010 mit EUR 400 Mill Umsatz rausgehen. Wenn der Geschäftsbereich EPS = vita-x bis dahin eine schwarze Null hinbekommt, dann sind wie bereits eben erwähnt EBITDA Margen von über 25 % drin. Folglich würden wir bei einem EBITDA von 100 Mill. landen. Gerade rechtzeitig zu einer beginnenden Börsenerhohlung:-) Für 2009 hoffe ich dagegen nur, dass wir uns dank APR im Bereich von 3,5 - 4,5 stabilisieren werden. Evtl.Nachkäude plane ich nur bei einem Kurs von 2,5 EUR, obwohl ich daran nicht glaube, da dann die Marktcap. bei 132 Mill bei einem Umsatz von über 300 Mill liegen würde. Aber heute ist alles möglich - auch solche Szenarien.

..kann ich mir beim besten willen nicht mehr vorstellen, bei denen,

die jetzt noch verkaufen.

verstehe wer will.

wenn die paar verkäufer mal 1 woche halten, steht der kurs ruckzug über 5€.

hört sich sicher etwas blöd an, aber bei dem wenigen umsatz.......

insgesamt 200.000 Aktien zurückgekauft. Bleiben noch 300.000 unter dem aktuellen Programm, d.h. wir haben bis Mai einigermaßen stabile Kurse. Vielleicht werden dann ein letztes Mal noch einmal 500.000 Aktien zurückgekauft. Dann hätte Compugroup über 5 % an den Anteilen

das laufende ARP läuft spätstens am 31.03.09 aus!

d.h. wenn sie die 500.000 Stck wirklich ordern ( was sie nicht müssen ). dann müssen

sie diesen monat noch ca. 300.000 ordern.

bei max. 25% des Tagesumsatz schon ziemlich schwierig.

auf jeden fall sollten alle anderen ihre papierchen halten, dann gehts kräftig nach oben bei sehr

geringen umsätzen oder auch nicht.

wie gesagt CG muß nicht kaufen!

endgültigen Geschäftszahlen am 14. März angekündigt, dass Programm fortzuführen. Dem Vorstand wird ja nicht entgangen sein, wie stabilisierend das Programm momentan wirkt. Und eigene Aktien zu Buchwert zurückzukaufen ist jetzt auch nicht die schlechteste Vorgehensweise.

Darf man fragen, wo dein Einstigekurs ist? Meiner liegt bei 3,9

erworben. Lt. endültigen Quartalsbericht hat Compugroup die Inmedea GmbH erworben. Wiederum ein kleines Unternehmen mit 16 Mitarbeiter, dass E-Learning Software für den medizinischen Bereich herstellt. War Compugroup nicht mal eine Meldung wert. Avenir Telematique hat im Übrigen 0,6 Mill. EUR gekostet. Auch ein kleiner Fisch.

amerikanischen Peergroup wird langsam grotesk. Allscripts wird aktuell mit einem KUV con 2,2 bewertet und Quality Systems hat sogar ein KUV von 5,6. Compugroup wäre also mindestens 600 Mill. wert. Es gibt ja gerüchte dass Gotthard CG von der Börse nehmen will. Diesen Preis, also mindestens 12 EUR pro Aktie wird er schon zahlen müssen für ein Going Private

verlängert. Grundsätzlich ist das zu begrüßen, da es dem Wert Stabilität verleiht. Allerdings befürchte ich, dass sich hier Gotthard gezielt und billig über die Hintertür einkauft um anschließend CG wieder von der Börse zu nehmen. Unter EUR 10 gebe ich aber keine Aktie her.

hat jetzt bereits 4,5 der Aktien zurückgekauft und das neue Programm läuft bereits. Ich habe nun wirklich die Sorge, dass Gotthardt die "billige" Übernahme von Compugroup plant. Jedenfalls konnte er den Großteil dieser Aktien zum Buchwert erwerben. Normalerweise werden Unternehmen wir Compugroup auch jetzt in der Krise mit mehr als dem doppelten KUV bewertet. Hoffe, dass sich große Adressen wie die DWS nicht über den Tisch ziehen lassen.

Beteiligung an Noteworthy hat insgesamt $ 7,5 Mio gekostet. Also wurde das gesamte Unternehmen mit § 15 Mio bewertet. Außerdem hat eine ehemalige Angestellte von Profdoc die Leitung des Unternehmes übernommen. Dies zeigt, dass das Personal von Profdoc ziemlich gut integriert worden ist. ich hoffe daher, dass die doch recht teure Übernahme (immerhin 100 Mill) doch bald ihre Früchte trägt.

der Markt Compugroup das gleiche KUV wie dem Konkurrenten Allscripts zugestehen würde, läge der Kurs bei EUR 13. Ausgehend vom Multiple von Quality sytems würden wir sogar bei EUR 26 !!! liegen. Trotzdem dümpelt der Kurs weiter auf der 4 EUR Marke rum. Aufgrund der mitunter hohen Umsätze müssen immer noch starke institutionelle Verkäufer am Werk sein, obwohl das ARP auf hochtouren läuft. Sobald die Verkäufer fertig sind, fliegt hier der Deckel hoch, da die strukturelle Unterbewertung lange nicht mehr vom Markt aktzeptiert werden kann. Lange kann es auch nicht mehr dauern, da die DWS und Compugroup bereits über 10 % der Aktien aufgekauft haben, bei einem damaligen Freefloat von 33 %. Ich zähle hier die Tage...

Danke für deine Info! aber deinen letzten Satz versteh ich nicht kann richtig...du meinst du zählst die Tage bis es stark bergauf mit der Aktie geht meinst du das ? Sonst klingt ein Ínvestment in das Unternehmen sehr attraktiv! ..oder?

Mit Compugroup kannst Du eigentlich auf 2 jahressicht nichts falsch machen. Hervorragend aufgestelltes Unternehmen in einem der Zukunftsmärkte. Voraussetzung ist natürlich, dass die Börsen wieder relle bewertungen zulassen

wieder recht stark. Im positiven umfeld wurden abermals 100.000 Aktien rausgehauen. Diese Angelegenheit dauert jetzt schon fast 2 Monate. Seitdem stagnieren wir bei 4 EURO. Unter normalen Umständen müssten wir mindestens bei 6 EUR stehen. Allerdings ist mir die momentane Entwicklung (realtiv) egal, da ich eh noch 8 Monate warten muss bis ich mit compugroup steuerfrei bin. Hoffe aber, dass sich bis dahin die Situation normalisiert hat.

Okay verstehe, aber wie sieht es denn kurzfristig aus? so in den nächsten 4-5 wochen! das reizt mich erstmal mehr, denn dann brauch ich nicht jetzt kaufen, wenn sie in 8 monaten auch noch bei 4 Euro ist, verstehst ?

ich dir von abraten, allerdings kann es, wenn die Verkäufer durch sind auch ziemlich schnell nach oben gehen

hier noch einen Besen bei diesen offensichtlich manipulierten Kursen. Der Konkurrent Allscripts wird gegenwärtig mit einem KUV von 2,7 bewertet. Compugroup würde bei einer ähnlichen Bewertung dann bei  EUR 15,2 stehen. Es besteht hier also eine groteske Unterbewertung. Ich finde es extrem merkwürdig, dass immer um die 4 Euro Marke große Stückzahlen den Besitzer wechseln. Dieses Spiel läuft nunmehr schon seit mehreren Monaten. Ich hoffe es ist bald vorbei. Aus Bewertungsgründen ist ein Verkauf auf diesem Niveau jedenfalls schwachsinnig.

manipuliert. Quasi die einzige Aktie, die sich nicht nachhaltig erholt hat. Stattdessen verharrt der Wert unter seltsam hohen Umsätzen seit drei Monaten bei 4 EUR obwohl sich der Freefload in der Zwischenzeit um 10 % verringert hat, da die DWS und CG selber mitlerweile je 5 % der Aktien besitzen. Trotzdem gibt es immer noch massive Verkäufer... Höchst seltsam das Ganze

Vorstand geäußert, dass in 1-2 Jahren wieder im Gesamtkonzern EBITDA Margen von 30 % erzielt werden sollen. Selbst wenn man von einer Stagnation des Umsatzes bei 300 Mill. EUR ausgeht bedeutet dies, dass wir dann ein EBITDA von 90 Mill. aufweisen. D.H. Kurse von 16-18 EUR sind dann wieder in Reichweite und durchaus realistisch. Die gegenwärtige Margenschwäche ist insbesondere der Expansion und dem schwächelden HCS segment geschuldet. Beide Bereiche sollten im nächsten Jahr stabilisiert sein, so dass ein erheblicher Margensprung erwartet werden kann. Hinzu hat Compugroup ab mai die Gebühren für die Wartungsverträge um monatlich 25 EUR angehoben. Alleine dadurch ergibt sich ein Gewinnpotential von über 13 Mill. EUR. Es spricht also einiges dafür, dass die Margenschwäche die das Jahr 2009 gegenwärtig prägt im nächsten Jahr überwunden werden kann.

Der einzige Vorteil des niedrigen Kurses ist, dass CG weiter quasi zum Buchwert eigene Aktien zurückkaufen kann. Momentan besteht im Markt wahrscheinlich Skepsis wg des fortschreitenden Margenverfalls (18 % Ebitda im Q 1). Dies ist aber hauptsächlich bedingt durch die enormen Umsatzausfälle im margenstarken Bereich HCS aufgrund des AWVG Gesetz. Ich rechne im nächsten Jahr mit einer Stabilisierung in diesem Segment. Gleichzeitig hat CG die Preise für die Wartung um 25 EUR pro Monat angehoben. (macht 13 Mill. mehr Gewinn pro Jahr) Aus diesem Grund kann man sicher davon ausgehen, dass die Marge im nächsten Jahr von 20 % auf 25 % steigen wird. Ich gehe konservativ von Umsatzerlösen 2010 i.H.v. 330 Mill. aus. Folglich hätten wie ein EBITDA von 80 Mill. Der Free Cash - flow dürfte ungefähr bei 60 Mill. liegen. (Allein im ersten Quartal lag er bei 16 Mill. EUR !!!!) Die Zinslast für die 100 Mill Schulden beträgt nur 4,2 Mill. im Jahr. Mittelfristig hat der Vorstand auch wieder EBITDA Margen von 30 % im Konzern in Aussicht gestellt.

Alle!!! vergleichbaren Softwareunternehmen werden mit einem EBITDA Multiple von 10 auch in der Krise bewertet. Es gibt keinen für mich ersichtlich Grund warum dies bei CG anders sein sollte. Das Kursziel bleibt daher bei 16 EUR und steigt aufgrund der Rückkaufe weiter an.

Das momentane Kurs EBITDA Verhältnis 2010 liegt bei 2,5

Wieso schaut jeder Schwachmat eigentlich auf das KGV?

Ich verstehe nicht warum der Markt so verflucht blind sein kann, auf jeden Fall hat er definitiv nicht recht.

So, dass war mal wieder nötig

und das Heft des Handelns in die Hand genommen und noch einmal 4000 Stück nachgelegt. Finde es übrigens ermutigend, dass der Vorstand selbst wieder anfängt Aktien zu kaufen. Im Endeffekt sollte sich bei 4 EUR ein ordentlicher Boden ausgebildet haben.

besitzt nunmehr 5,44 % am Aktienkapital. Ich hoffe mal, dass es fortgesetzt wird, da CG weiterhin aktuell die Möglichkeit besitzt zum Buchwert eigene Aktien zu erwerben. Die dafür notwendigen 10 Mill. EUR können relativ einfach aus dem laufenden Cashflow bezahlt werden. Es sei denn, die benötigen das Geld für eine Übernahme.

der markt hat immer recht´, bzw gewinnt immer, wenn du das nicht begriffen hast, solltest du dir überlegen mit aktien zu handeln

 

lg daniel

hatte der Markt recht als er Infineon mit 0,5 EUR bewertete oder jetzt 1 Monat später mit 2,3 EUR ? Die Differenz muss Du mir mal erklären

Beschluss gab weitere 500.000 Aktien zurückzukaufen ist davon auszugehen, dass CG ihr Aktienrückkaufprogramm abgeschlossen hat. Ab diesem Monat sollten insbes. Vertragsabschlüsse mit den Krankenkassen im Bereich von Medical decision Support systemen gemeldet werden. Hoffentlich wird dadurch endlich einmal der lahmende Aktienkurs auf Touren gebracht. Die nur doppelt so große Allscripts in den USA wird mittlerweile mit 1,9 MRD. Dollar bewertet. Dagegen erscheinen die EUR 200 Mill. für Compugroup wahrlich zu wenig.

fehlenden Nettogewinne kann man den Wert von Compugroup nur am EBITDA messen. Diese Bewertungsmethode ist aber - m.E. zu Recht - kritisch zu sehen. Trotzdem für ein Softwareunternehmen hat die EBITDA Kennzahl eine realtiv große Aussagekraft, da keine großartigen Investionen notwendig sind (diese sind meist in den Personalkosten enthalten). Das historische EV/EBITDA Multiple bei ehealth Aktien liegt bei 10 - 14. Es ist also eine relativ sichere Wette auf einen Kurs von 16-18 zu setzten. KGV - Anhänger müssen bis 2011 warten. In diesem Zeitraum sind die wesentlichen Abschreibungen erfolgt und CG sollte eine übliche Nettomarge von 15- 18 Prozent erzielen (bei unterstellten EBITDA Renditen von 25 - 30 %).

hat mich schon gewundert, dass der Unternehmervorstand Gotthardt die Chance verstreichen lässt, die Aktien zum Buchwert zu übernehmen. Vielleicht werden doch die 10 % zurückgekauft. Dann müssten aber auch sämtliche verkaufswillige Fonds ausgestiegen sein.

aus dem operativen Cashflow finanziert wird. Bei der erwarteten Cashflowentwicklung kann sich CG in ca. drei Jahren komplett selbst aufkaufen. Allerdings glaube ich nicht, dass auch Gotthardt seine Aktien für 4 EUR abgeben wird, insofern wäre diesen Vorhaben enge Grenzen gesetzt. Wenn der Akteinkurs wieder ein faires Niveau von ca. 12 - 16 EUR erreicht und CG bis dahin tatsächlich 10 % der Aktien zu Kursen von 4 EUR gekauft hat, so besitzt CG im nächsten Jahr ein potentielles Investionsvolumen von 100 Mill. EUR (63,6 Mill Aktien, 5,3 * 12 EUR und 40 Mill. FCF). Somit wäre auch das Zielwachstum von 20 % für die nächsten zwei Jahre ohne Kapitalerhöhung abgesichert.

leider fehlt es uns ja in Deutschland an so großen Softwareunternehmen wie Compugroup um Vergleiche vorzunehmen. IDS Scheer hat mit 215 Mill. fast das gleiche Eigenkapital wie Compugroup (180 Mill.) und wird an der Börse gegenwärtig mit einem KBV von 1,62 bewertet, obwohl der Laden nur eine EBITDA Marge von 7-9 aufweist. Compugroup wird aktuell mit einem KBV von 1,2 bewertet trotz erwarteter EBITDA Margen von 20 %. Hinzufügen sollte man, dass diese Margen historisch niedrig sind, da CG aufgrund regulatorischer Beschränkungen sein Geschäftsmodell umstellen muss. Eine Margenerholung auf 25 % ist daher im nächsten Jahr zu erwarten.

Nun kann mir keiner erklären, warum IDS Scheer höher zu bewerten ist. Im Gegenteil, als reines Softwareunternehmen müsste CG zum IT Dienstleister Scheer doppelt so hoch bewertet sein. Ich fange langsam an zu verzweifeln. Die Börse hat in diesen Fall definitiv nicht recht!!

Spiel. Es herrscht ein massiver verkaufsdruck im Bereich 4, 7 - 4, 9. Bislang ist die Aktie an dieser Barriere stets zurück auf die 4 geprallt. Erst wenn diese Blockade durchbrochen ist, kann der kurs langsam wieder in Richtung eines einigermaßen fairen niveaus im bereich von EUR 8 - 12 bewegen.

anscheinend haben wir heute den Ausbruch geschafft. Hoffentlich wird jetzt das Gap zu EUR 8 schnell geschlossen. Der faire Wert liegt nach wie vor im Bereich von 12 - 16 EUR. Aber was rede ich hier, mir hört ja doch keiner zu. Fühle mich schon ein bißchen wie Libuda

Wie ich damals im Jahr 2004 im Nemetschek-Thread. Was denkst du wie lange ich die Leute vesucht habe, aufs Ebitda und den Cashflow hinzuweisen. Aber niemand nahm davon Notiz, weil alle nur das relativ hohe KGV und ein KUV von um die 1 sahen.
Die Ähnlichkeit zu Compugroup ist verblüffend, wobei Nemetschek damals sogar noch etwas günstiger war. Kannst ja mal in den Thread schaun, den ich 2004 eröffnet habe und die Kursentwicklung danach!

Ich denk bei Compugroup kommt hinzu, dass derzeit Ebitda-Multiplen von 5 relativ normal sind für das Jahr 2009 und das KGV ja sogar über 20 liegen dürfte. Reißt nun wirklich niemandem vom Hocker, auch nicht wenn man es mit amerikanischen Branchenkollegen vergleicht. Danach geh ich eh nicht mehr.
Warte 1-2 Jahre und wenn man dann 2011 wirklich an die 100 Mio € Ebitda macht, wird der Kurs auch über 10 € gehen. Ganz sicher.

HV bon ich mir ziemlich sicher, dass CG 2011 die 100 Mill. Marke durchbrechen wird. Allerdings haben die Amerikaner auch 2009 EV/Ebitda multiples von 15 - 20, insofern besteht noch Luft. Wie Du bereits sagtest, in 2 Jahren ist hier deutliche Musik in der Aktie. Würde mich freuen, wenn Du dabei wärst. Mit Nemetschek hast Du es ja auch geschafft. Dein Thread wird heute meine Abendlektüre

Also wer jetzt nicht bei der Compugroup einsteigt ist selbst schuld !! dies ist keine Kaufaufaufforderung sondern nur meine Meinung !!

zur Compugroup kann ich nur sagen : Preiserhöhung vor Kurserhöhung !!  Dies sollte Grund genug sein.

Somit dürfte das Ziel locker am Jahresende bei 10 € liegen. Also + 100 % 

recht hohen Umsätzen ein Anstieg über die 5 EUR. Allerdings ist dieser Ausbruch leider nicht stark genug um nachhaltig zu sein. Dafür müssten wir deutlich über die 6 EUR Marke kommen.

Entgegen der Ansicht von Katjuscha bin ich der Meinung, dass Compugroup schon in diesem Jahr erst bei 8 - 10 EUR fair bewertet ist. EV/Ebitda Verhältnis würde dann bei 10 liegen, was in Vergleich zu anderen Softwareunternehmen normal ist. Hinzu kommt, dass Compugroup in einem quasi rezessionssicheren Wachstumsmarkt tätig ist. Alleine diese Tatsache verdient einen Premiumaufschlag. Insofern ist Compugroup auch als sicherer Hafen für Anleger interessant. TecDax oder SDax Aufnahme könnte auch noch ein Kurskatalysator sein.

es sieht anscheinend so aus, als ob der von mir schon so lang ersehnte Ausbruch gegenwärtig anläuft. Sobald wir die EUR 6 Marke mit hohen Umsätzen überwunden haben, wird m.E. relativ schnell das Gap bis EUR 8 geschlossen werden. Dann befinden wir uns in einem Bereich der realtiven fairen Bewertung. Dieser wird wahrscheinlich dann erst im nächsten Jahr in Richtung 12 - 16 verlassen werden, wenn der Markt begreift, dass Compugroup aufgrund seiner starken Marktstellung in der Lage sein wird, die Ebitda Margen stark anzuheben. Ich bleibe weiter bei meiner Meinung, dass Compugroup mit Blick auf die ziemlich abgesicherten Ergebnisse von 80 Mill. Ebitda und 45 - 50 Mill. Cashflow für 2010 erst mit 16 EUR fair bewertet ist. Momentan glaubt der Markt noch nicht an die sicher bevorstehende Margenverbesserung.

Denke wir sind hier auf dem richtigen Weg !! :-)) Wie schon erwähnt hat die Compugroup Ihre Preise angezogen, somit dürfte der Kursanstieg nicht lange auf sich warten lassen !! :-) Übrigens danke für die infos für 2010 !!

was Charttechnik so ausmacht.

nur weil der Aktionär diesen Titel kauft und empfiehlt, kommt es zu dem Aufschwung... bei solch einem niedrig kap. Wert!!

die pausenlos Aktien empfehlen. Das führt zwangsläufig dazu, dass auch mal gute Werte darunter sind. Insofern ist es etwas kurz gegriffen Compugroup als Aktionärs Push darzustellen. Ich freue mich jedenfalls, dass diese Aktie langsam ihre verdiente Aufmerksamkeit bekommt und - dank der von mir nie so recht verstandenen Charttechnik - endlich Richtung faires Bewertungsniveau rückt.

 

LG scan

 

@ Katjuscha, hast Du dir nun auch CG-Aktien in dein Depot genommen?

Ausbruch scheint geschafft. Das Ziel für das Jahresende sollte so bei 10 EUR liegen. Dann hätte CG einen EV von 600 Mill. und ein Ebitda Multiple von 10. Für 2011 rechne ich aber wegen des zu erwartenden Margensprunges immer noch mit einem reellen Kursziel von 16 EUR, daher werde ich auch keine einzige Aktie verkaufen, obwohl mein derzeitiger Buchgewinn durchaus den Erwerb meines Traumwagens Alfa Brera zulassen würde. Leider ist es mir aber wichtiger irgendwann vom Markt Recht zu bekommen, kurzfristige Gewinne müssen daher zurückstehen. Leider... es ist schon ein unglaublich schönes Auto

auf dem hohen Niveau von gestern statt. Schätze mal, es wird so 1 - 2 Wochen brauchen, bis es zum nächsten Sprung auf die 8 geht. Der amerikansiche Konkurrent Allscripts wird gegenwärtig übrigens mit einem KUV von 3,4 bewertet. Quality Systems hat bei höherer Profitabilität ein KUV von 5,3. Also im Vergleich zu den amerikanischen Konkurrenten besteht noch Spielraum bis in den Bereich EUR 19 (KUV 3,4) - EUR 30 (KUV 5,3). Dann wäre die Bewertung fundamental aber nicht mehr gerechtfertigt.

Genehmigt waren 1.000.000 Aktien. Im Juni gab es kaum Rückkaufe. Seit Juli werden dagegen bislang 23.000 Aktien pro Tag zurückgekauft. Das ARP wäre dann schon in 40 Handelstagen beendet. Wahrscheinlich will man noch die raltiv günstigen Preise nützen. Nach Abschluss dieses ARP hätte Compugroup dann 7 % eigene Anteile

Schritt. Fimesan ist hoch profitabel und wird die Ertragskraft von Compugroup nachhaltig stärken. Allerdings ist mit gegenwärtig schleierhaft, wie der Erwerb der restlichen Beteiligung finanziert werden soll. Der Cashbestand liegt aktuell nur bei 7 Mill. und die werden für das ARP gebraucht. Wahrscheinlich wird dies wieder über den Cashflow finanziert.

und ein Nettoergebnis von 1,2 Mill. gehabt. Ich gehe mal davon aus, dass das Unternehmen mit 14 Mill. zu bewerten ist. Kaufpreis für die nun übernommenen 57 Prozent der Anteile müsste daher ca. bei Mill. 7,5 liegen. In Anbetracht der Bewertung von E-Health Unternehmen (CG als unrühmliche Ausnahme mal ausgenommen) könnte der KP auch im zweistelligen Bereich liegen. 7,5 Mill. können jedenfalls recht mühelos aus dem Cashflow finanziert werden. Der Umsatzbeitrag durch die Vollkonsolidierung durch Fimesan dürfte so bei 10-12 Mill pro Jahr liegen. Die 300 Mill Grenze beim Umsatz dürfte damit 2009 erreicht sein.

korrigieren. Schon im Jahr 2006 wurde Fimesan mit 20 Mill Eur. bewertet. Schätze daher, dass der Erwerb der restlichen Anteile mindestens 10 Mill. EUR gekostet hat. Wundert mich eigentlich, warum dies nicht über eine Ad-hoc Mitteilung gekommen ist.

und der nun möglichen Konsolidierung von Fimesan sollten Compugroup 2010 einen Umsatz von 330 Mill. erzielen können. Die EBITDA Marge sehe ich in etwa bei 25 % oder leicht darunter. EBITDA liegt dann bei 80 Mill. Das reele EBITDA Multiple liegt bei 8-10. Das Multiple ist auch angemessen, da sich gerade jetzt in der Krise zeigt wie überlegen und überaus stabil das Geschäftsmodell von Compugroup ist. Im Gegensatz zu fast allen anderen Branchen werden Umsatz und Ergebnis kontinuierlich gesteigert trotz enormer regulatorischer Beschränkungen. Die Tatsache, dass Compugroup auf den Übernahmekredit in der heutigen Zeit nur 4,2 % Zinsen zahlen muss spricht ebenfalls sehr deutlich für das Geschäftsmodell.

bei einem Umsatz von 5,8 Mill ein Ebitda von 2,2 erzielt. CG zahlt für den Anteil 7,4 Mill. Damit wird Fimesan mit 13 Mill. bewertet, was einem Ebitda Multiple von 6 enstpricht. Ich muss zugeben, dafür, dass der Laden 70 Mitarbeiter hat ist der Umsatz doch recht gering. Normalerweise müsste dieser bei 10 Mill. liegen. Dafür spricht die Ebitda Marge von 38 % einen überaus klare Sprache. Wie nähern uns langsam den 80 Mill. Betriebsgewinn.

Aber auch der ist ja schon wieder gut erholt,
paralelen zu SAP sind in der Tat vorhanden @Scansoft.

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