„SuperBleifrei Flat Tax Index“ - so lautet die Bezeichnung für einen Index, den JP Morgan berechnet und der die Entwicklung von Endkundenpreisen für Super-Benzin abbilden soll. Sowohl die Landesbank Baden-Württemberg als auch die DZ Bank bieten derzeit Zertifikate zur Zeichnung an, die sich auf diesen Index beziehen.
Zertifikate, die sich auf Rohöl verschiedenster Sorten beziehen, gibt es mittlerweile wie Sand am Meer. Im alltäglichen Leben dürften die meisten Anleger allerdings relativ selten Kontakt mit Rohöl haben: An der Tankstelle müssen sie schließlich für Diesel, Super- oder Normal-Benzin in die Tasche greifen - und diese Produkte stehen am Ende einer langen Wertschöpfungskette, an deren Anfang irgendwann einmal das schwarze Gold als Ausgangsprodukt gestanden hat.
In den vom Kunden an der Tankstelle gezahlten Preis fließen neben dem eigentlichen Rohölpreis auch die Kosten für Produktion, Transport und Vertrieb des Kraftstoffes ein, daneben selbstverständlich auch die Margen des Einzelhandels, und nicht zuletzt Steuern und Abgaben.
Diese Aufschlüsselung ist für ein neues Zertifikat der Landebank Baden-Württemberg (LBBW) wichtig. Die LBBW bietet gegen einen Ausgabeaufschlag von 1,5 Prozent noch bis zum 21. Juli ein Garantie-Zertifikat auf den von JP Morgan berechneten „SuperBleifrei Flat Tax Index“ zur Zeichnung an.
Dieser Index soll die Entwicklung von Endkundenpreisen für Super-Benzin abbilden. Dabei werden alle Kosten berücksichtigt, die entstehen, bis der Autobesitzer seinen Tank gefüllt hat. So entspricht der aktuelle Indexstand von 135,31 auch etwa dem aktuellen Preis an Deutschlands Tankstellen. Der Indexanbieter hat allerdings bei der Berechnung Steuern und Abgaben auf dem ab 2007 gültigen Stand festgeschrieben. Die Mehrwertsteuererhöhung auf 19 Prozent wird damit also bereits vorweg genommen. Weitere Änderungen in der Steuerpolitik werden allerdings keinen Niederschlag im Index finden.
Die Rückzahlungsbedingungen des LBBW-Zertifikates sind schnell erklärt. Wenn der Index in vier Jahren über dem Stand bei Emission notiert, partizipiert der Anleger vollständig an diesen Gewinnen. Fällt der Index hingegen, dann greift die Kapitalgarantie - und das Zertifikat wird zum Nennwert zurückgezahlt.
Im Gegensatz zu anderen Garantiezertifikaten kommt der Emittent bei diesem Zertifikat ohne Durchschnittsbildung oder niedrige Partizipationsraten aus (siehe hierzu Artikel in unserer Wissensrubrik). Warum ist das so? Von den aktuell 135 Indexpunkten sind fast die Hälfte, nämlich der Anteil von Steuern und Abgaben, über die gesamte Laufzeit festgeschrieben. Daher muss nur ein Teil des Indexstandes abgesichert werden, und es steht mehr Kapital für die Rendite-Komponente zur Verfügung. Der Anleger partizipiert zwar zu 100 Prozent an der positiven Indexentwicklung, aber nur zum Teil an der Entwicklung des variablen Anteils aus Rohölpreis und sonstigen Kosten.
Ein anderes Produkt auf denselben Index bietet die DZ Bank noch bis zum 14. Juli unter der Wertpapierkennnummer DZ7Y7K zur Zeichnung an. Die Laufzeit beträgt bei diesem Zertifikat lediglich zweieinhalb Jahre. Für die Rückzahlung ist der durchschnittliche Indexstand entscheidend, der sich aus den Kursen an 30 über die Laufzeit verteilten Bewertungstagen ergibt.
Eine Kapitalgarantie gibt es - im Gegensatz zum Produkt der LBBW - nicht. Sollte der Durchschnittswert unter dem Indexstand bei Emission liegen, hat der Anleger entsprechende Verluste zu tragen.
Weil der Index in Euro-Cent berechnet wird, gibt es bei beiden Zertifikaten kein Währungsrisiko. Wie bei allen Garantiezertifikaten darf der Anleger beim Zertifikat der Landesbank Baden-Württemberg aber einige wichtige Punkte nicht übersehen: Zum einen gilt die Kapitalgarantie wie immer nur zum Laufzeitende. Und zum anderen sind mögliche Gewinne auch nach Ablauf der Spekulationsfrist zu versteuern - denn der Fiskus stuft diese Art von Produkten als „Finanzinnovation“ ein.
LBBW Benzin Bull AnleiheEmittent: Landesbank Baden-WürttembergWKN: LBW8MAISIN: DE000LBW8MA4Laufzeit: 29. Juli 2010Partizipation: 100 %Garantie: 100 %Zeichnung: bis 21.07.2006Typ: Garantie-Zertifikat
Partizipationsschein auf BenzinEmittent: DZ BankWKN: DZ7Y7KISIN: DE000DZ7Y7K4Laufzeit: 26. Januar 2009Zeichnung: bis 14.07.2006Typ:
