V-förmiges Konjunkturszenario gewinnt immer mehr Anhänger. Handelswoche im Zeichen der Fed-Sitzung am Dienstag
Anleger auf dem Weg zur Weihnachtsrallye
Auf den ersten Blick irritiert die Lage: Mit Minuszeichen gingen die Aktienmärkte ins Wochenende. Doch sollte der kleine Knick im Kursverlauf Anleger nicht täuschen. Er dürfte nur ein Ansporn für die Börsianer sein, die vorweihnachtliche Rallye in dieser Woche umso beherzter fortzusetzen. Denn an den Märkten zeichnet sich ein Stimmungsumschwung ab. Das Szenario einer V-förmigen Erholung der Weltwirtschaft, also eines schnellen Anstiegs aus dem Konjunkturtal, gewinnt wieder an Bedeutung.
Dies belegt die jüngste Entwicklung am Rentenmarkt. Einen regelrechten Absturz auf 107,74 Zähler verzeichnete der Bund-Future und vollzog damit den stärksten Rückgang binnen einer Woche seit Oktober 1998. "Der Konsens, dass der Konjunkturaufschwung bevor steht, wird stärker", sagte Tony Dolphin von Henderson der Nachrichtenagentur Bloomberg. "Der Markt nimmt die wirtschaftliche Erholung in den USA vorweg. Daher ist es vielleicht nicht die beste Wahl, in Bonds investiert zu bleiben", so Daniel Karnaus, Rentenexperte bei der Bank Vontobel.
Am Aktienmarkt gibt das Knacken wichtiger charttechnischer Hürden Anlass zur Zuversicht. Der Dax durchbrach in der zurückliegenden Woche den seit Juni gültigen Abwärtstrend, der Dow Jones überwand die 10.000-Punkte-Marke und die Nasdaq stieg über 2000 Zähler. "Damit scheint sich unsere Meinung, dass es eine kräftige Korrektur der seit September gesehenen Kursgewinne gibt, als falsch zu erweisen", gesteht Klaus Tafferner, technischer Analyst bei Concord Effekten.
Nichtsdestotrotz fehlen den Börsianern weiterhin die Daten, die die Rallye fundamental unterfüttern. Einige Konjunkturindikatoren hätten sich zwar gebessert, meinen die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt. Ihre positive Einschätzung für die Dax-Entwicklung in dieser Woche begründen sie aber vor allem mit der weiter in den Markt strömenden Liquidität. Die Experten der Commerzbank weisen insbesondere auf die Kaufstimmung institutioneller Investoren im Technologiesektor hin. Sie müssten zugreifen, um für einen erwarteten Kursanstieg im nächsten Jahr positioniert zu sein. Gleichzeitig betont die Commerzbank, dass es weiterhin an volkswirtschaftlichen Daten und besseren Quartalsergebnissen mangele, die den Kursanstieg rechtfertigten.
Wie gut ist es daher, dass es Alan Greenspan gibt. Vom Chef der US-Notenbank erhoffen sich die Börsianer bei der morgigen Fed-Sitzung nähere Informationen über die Konjunkturaussichten. Das Interesse richtet sich auch deswegen vor allem auf seine Einschätzungen, weil eine erneute Leitzinssenkung als so gut wie sicher gilt. Einen kleinen Zinsschritt um 25 Basispunkte wird die Fed beschließen, prognostiziert die Mehrheit der Experten. 50 Basispunkte wären für den Markt eher schädlich, heißt es: Wäre dies doch ein Hinweis darauf, dass es mit der Wirtschaft doch noch nicht so gut bestellt ist. Im Zweifelsfall dürfte den Börsianern sogar ein unverändertes Zinsniveau willkommener sein. "Für die Aktienmärkte wäre dies ein Signal von offizieller Seite, dass das Ende der Rezession in Sichtweite ist", sagt Peter Wrzodek, Analyst bei der DZ Bank.
Positiv ist der Auftritt von Greenspan auch, weil den Börsianern ohne diesen eine äußerst nachrichtenarme und damit impulslose Woche bevor stünde. In Deutschland gibt es zumindest von Seite der Dax-Unternehmen keine wichtigen Termine, und in den USA legen nur wenige Konzerne Quartalszahlen vor. Zu den wichtigsten zählen der Nahrungsmittelkonzern Heinz sowie die Technologiefirmen Adobe, Ciena und Oracle. Von den volkswirtschaftlichen Daten sind die US-Einzelhandelsumsätze und die US-Kapazitätsauslastung sowie die deutsche Leistungsbilanz für Oktober bedeutsam.
Sollten diese für Zweifel sorgen, dürfte sich die Rallye etwas abschwächen. Zumindest die Bankgesellschaft Berlin traut dem Dax nicht zu, die nächste charttechnische Widerstandsmarke bei 5400 Zählern aus eigener Kraft zu überwinden.
Gruß Kostolmoney
