Albrecht O. Pfeiffer
Der falsche Prophet
In der letzten Ausgabe des Nachrichtenmagazins "Der Spiegel" (Nr. 33/2001) wurde Albert Edwards, der Chefstratege der Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein in London, als "falscher Prophet" und "Blindgänger" verspottet. Dies nur, weil er den Fehler gemacht hatte, den Zeitpunkt des Börsencrashs auf exakt Dienstag 7. August 2001 um genau 14 Uhr 30 (MEZ) festzulegen. Erfahrungsgemäß lassen sich Börsencrashs nie exakt voraussagen. Sie ereignen sich immer nur dann, wenn niemand daran denkt.
Natürlich hat Mr. Edwards insofern recht, als die Börsenlage weitaus bedrohlicher ist, als die Experten es allgemein erwarten. Im Mai dieses Jahres hatte ich Gelegenheit, in verschiedenen Großstädten von Texas (Dallas, Fort Worth, El Paso, Austin, San Antonio, Houston) an den Kassen der riesigen Supermärkte die Kundschaft zu beobachten. Im Gegensatz zur weitverbreiteten Meinung, die Amerikaner wären sehr reich, hat in diesem Land niemand Geld. Jede Kundin (meist kaufen nur Frauen ein) bezahlt ihre kleinen Einkäufe in der Größenordnung von 2, 3, 5 oder allenfalls 10 Dollar mit Hilfe von Gutscheinen, Kreditkarten des Supermarktes, Schecks und anderen Papierchen. Fast jede muss einen Schreiberling benutzen, um Zahlungsverpflichtungen mit ihrer Unterschrift zu versehen.
Die Lage der Banken, die diesen Konsum finanzieren, ist dementsprechend. Die riesige Superior-Bank in Michigan musste bereits wegen Illiquidität den Laden schließen. Andere werden bald folgen. Die Hoffnung der Notenbank, mit Zinssenkungen das Desaster abzuwenden, ist Illusion. In Japan bekommt man bereits negative Zinszahlungen (also richtiges Geld!), wenn man sich zur Aufnahme eines Kredites entschließt.
Die Ausgaben der Industrie (Corporate Investments) sind auf den niedrigsten Stand seit dem Rezessionsjahr 1990 zurückgefallen. Unter Berücksichtigung der enormen privaten und betrieblichen Verschuldungsprobleme muss man sich fragen, wo das Geld herkommen soll, um einen neuerlichen Börsenaufschwung zu bewirken. Außerdem wird in wenigen Tagen der Monat September beginnen, der schlechteste Börsenmonat in der Geschichte von Wallstreet!
Albrecht Pfeiffer
16.08.2001
Der falsche Prophet
In der letzten Ausgabe des Nachrichtenmagazins "Der Spiegel" (Nr. 33/2001) wurde Albert Edwards, der Chefstratege der Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein in London, als "falscher Prophet" und "Blindgänger" verspottet. Dies nur, weil er den Fehler gemacht hatte, den Zeitpunkt des Börsencrashs auf exakt Dienstag 7. August 2001 um genau 14 Uhr 30 (MEZ) festzulegen. Erfahrungsgemäß lassen sich Börsencrashs nie exakt voraussagen. Sie ereignen sich immer nur dann, wenn niemand daran denkt.
Natürlich hat Mr. Edwards insofern recht, als die Börsenlage weitaus bedrohlicher ist, als die Experten es allgemein erwarten. Im Mai dieses Jahres hatte ich Gelegenheit, in verschiedenen Großstädten von Texas (Dallas, Fort Worth, El Paso, Austin, San Antonio, Houston) an den Kassen der riesigen Supermärkte die Kundschaft zu beobachten. Im Gegensatz zur weitverbreiteten Meinung, die Amerikaner wären sehr reich, hat in diesem Land niemand Geld. Jede Kundin (meist kaufen nur Frauen ein) bezahlt ihre kleinen Einkäufe in der Größenordnung von 2, 3, 5 oder allenfalls 10 Dollar mit Hilfe von Gutscheinen, Kreditkarten des Supermarktes, Schecks und anderen Papierchen. Fast jede muss einen Schreiberling benutzen, um Zahlungsverpflichtungen mit ihrer Unterschrift zu versehen.
Die Lage der Banken, die diesen Konsum finanzieren, ist dementsprechend. Die riesige Superior-Bank in Michigan musste bereits wegen Illiquidität den Laden schließen. Andere werden bald folgen. Die Hoffnung der Notenbank, mit Zinssenkungen das Desaster abzuwenden, ist Illusion. In Japan bekommt man bereits negative Zinszahlungen (also richtiges Geld!), wenn man sich zur Aufnahme eines Kredites entschließt.
Die Ausgaben der Industrie (Corporate Investments) sind auf den niedrigsten Stand seit dem Rezessionsjahr 1990 zurückgefallen. Unter Berücksichtigung der enormen privaten und betrieblichen Verschuldungsprobleme muss man sich fragen, wo das Geld herkommen soll, um einen neuerlichen Börsenaufschwung zu bewirken. Außerdem wird in wenigen Tagen der Monat September beginnen, der schlechteste Börsenmonat in der Geschichte von Wallstreet!
Albrecht Pfeiffer
16.08.2001
