QE wirkt nicht direkt inflationär. Das erhöht erst einmal die Überschussreserven (Notenbankgeld) der Banken.
In der Geldmenge schlägt sich das erst nieder, wenn das Bankensystem diese Überschussreserven nutzt, um Kredite auszureichen.
Wenn aus irgendwelchen Gründen die Banken keine Kredite vergeben wollen oder potentielle Kreditnehmer keine weiteren Kredite aufnehmen wollen wirkt es nicht inflationär, hält aber trotzdem die Zinsen unten.
Was aber immer wirkt ist "Helikoptergeld" (laut Helikopter-Ben Bernanke). Wenn also die Amis z.B. statt 1.200 Dollar je Erwachsenen 120.000 Dollar je Erwachsenen verschenken würden, dann hast du auf jeden Fall Inflation. Von daher schaffen sie es wenn sie unbedingt wollen, notfalls müsste man einfach noch mal eine Null hinten dranhängen.
Inflation kann die Notenbank natürlich auch bekämpfen. Indem sie die Zinsen erhöht. Hat man das letzte Mal um 1980 herum gemacht (der kürzlich verstorbene Paul Volcker), der Leitzins stand damals zeitweise bei 20%, zehnjährige Treasuries rentierten bei 16%. Wäre mal interessant was passiert, wenn sie dieses Programm bei der jetzigen Verschuldung durchziehen würden. Antwort: Das würde über Pleiten direkt in einen deflationären Kollaps führen.
Die Notenbankheinis glauben, sie können die gegensätzlichen Kräfte von Inflation und Deflation austarieren und das wie bei einem Thermostat einstellen. Was die nicht begreifen ist, dass es ein instabiles Gleichgewicht ist, was bei kleinen Störungen abstürzt. Der Ball liegt also nicht in einer Kuhle, sondern balanciert auf einer Bergspitze.
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