Fondsmanager Wögerbauer: "Brauchen tun wir die Jahresendrallye nicht"

Aktienjahr stark, Anleihen wieder attraktiv

Alois Wögerbauer sieht die Märkte robuster als viele Schlagzeilen vermuten lassen. "Die Unternehmen kommen gut klar mit dem Ölpreis", sagt der Geschäftsführer von 3 Banken-Generali. Entscheidend sei nicht, ob Öl 85, 95 oder 102 Dollar kostet. Eine neue Eskalation muss allerdings ausbleiben. Auch steigende Zinsen bedeuten für ihn nicht automatisch fallende Aktienkurse. "Wir haben global betrachtet ein sehr gutes Aktienjahr." Der Weltindex liegt rund 14 bis 15 % im Plus. Das entspricht ziemlich genau dem Gewinnwachstum der Unternehmen. Deshalb sind Aktien heute nicht teurer als zum Jahresbeginn. Bei Anleihen verändert sich seine Einschätzung deutlich. Gemischte Portfolios erreichen hier momentan rund 5,4 bis 5,5 % Rendite. "Wir wechseln von der Risikoperspektive auf die Chancen-Perspektive." Auch KI bleibt für Wögerbauer ein zentraler Produktivitätstreiber. Für eine Jahresendrallye müssten sich vor allem die US-Renditen beruhigen. Doch Druck verspürt er nicht: "Brauchen tun wir die Jahresendrallye nicht."