W A T C H . F R E E - US-BOERSENBRIEF -

die alle Merkmale enthaelt, die einen Aktionaer abschrecken
sollte. Nicht einmal die Webseite des Unternehmens ist gepflegt.

Wie gewohnt betrachte ich im Kapitel 06 alle offenen Positionen
fuer Sie und gebe ein kurzes Update zu den einzelnen
Unternehmen, sofern sich etwas geaendert hat. Im Kapitel 07
werden dann die wichtigen Termine der naechsten Woche
aufgelistet.

Die Charttechnik ermittelt Widerstaende und Unterstuetzungen auf
dem Weg der Indizes, Gold und des T-Bonds. Diese Marken sollen
Ihnen helfen, den richtigen Ein- oder Ausstiegszeitpunkt zu
ermitteln.


Viel Anregendes bei der Lektuere wuenscht

Stephan Heibel


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02. RUECKBLICK: OPTIMISMUS VOR THANKGSGIVINGWOCHENENDE
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Index Aenderung z. Aenderung z. 26.11. Aenderung
52/W-Tief 52/W-Hoch Schlusskurs zum 20.11.
Internet 134% 3% 133,25 5,52%
S&P 500 38% 2% 1.058,45 2,10%
Nasdaq 76% 2% 1.953,31 3,79%
Nasdaq-QQQ 79% 1% 35,35 4,34%
Dow Jones 36% 1% 9.770,57 1,57%
Gold 37% 4% 396,00 0,43%
Oel 36% -15% 30,41 2,88%
30-Jahr Anl 16% -8% 5,06 0,04
Volatilitaet -14% -71% 16,23 -3,25
Euro-Dollar 24% 1% 1,20 0,01


Am gestrigen Donnerstag blieben die US-Boersen geschlossen. Der
heutige Freitag ist nur ein halber Handelstag, denn um 13 Uhr
EST (19 Uhr unserer Zeit) werden die Boersen vorzeitig
schliessen.

Der Thanksgiving Feiertag (Erntedankfest) ist in den USA fast so
wichtig, wie Weihnachten. Zu Thanksgiving kommt die ganze
Familie zusammen und Muttern bereitet einen Turkey (Truthahn)
als Festmahl. Die meisten nehmen den Brueckentag Freitag als
Urlaubstag und nutzen das verlaengerte Wochenende zur
Familienpflege.

An diesem Wochenende werden in den USA alle Haeuser und Strassen
mit Weihnachtsschmuck bestueckt. Die Fahrt zur Arbeit am
kommenden Montag wird fuer viele eine Fahrt durch ein buntes
Lichtermeer. Sollte diese Stimmung auf die Boersenkurse
schlagen, dann koennen wir einen festen Wochenanfang erwarten.

Aber zunaechst zu den Geschehnissen der verkuerzten Woche.
Nachdem wir im November, dem traditionell starken Monat, eine
Konsolidierungsphase beobachten konnten, nahmen die Boersen in
dieser Woche ihren Aufwaertstrend wieder auf. Noch am Freitag
zuvor gab es allein vier Boersengaenge, die auf der Boerse
lasteten.

Ein paar Worte zu diesen Zusammenhaengen: Sie muessen sich von
der Meinung verabschieden, dass ein Unternehmen das wert ist,
was die Boerse dafuer zu bezahlen bereit ist. Die Boerse findet
immer nur einen Kaeufer und Verkaeufer von sehr geringen
Anteilen an einem Unternehmen.

So geht beispielsweise ein Kaeufer an die Boerse um Aktien eines
„Oelkonzerns" zu kaufen. An der Boerse gibt es nur eine
bestimmte Anzahl, der Kaeufer sucht sich das Unternehmen aus,
das ihm am besten gefaellt und kauft Aktien davon.

Kommt nun ein neues Unternehmen in diesem Bereich an die Boerse,
so hat der Kaeufer ploetzlich MEHR Auswahl. Ungeachtet der
Bewertungsniveaus, Aussichten oder sonstigen Kennzahlen muss
sich das zur Verfuegung stehende Anlagekapital nun auf MEHR
Aktien verteilen.

Am Freitag ging unter anderem Whiting Petroleum (WLL) an die
Boerse. Anlagegelder, die zuvor noch in Aktien von BP oder Exxon
flossen, wurden an diesem Tag teilweise in Aktien von WLL
umgeleitet.

Da in der letzten Woche mehrere solche Boersengaenge
stattfanden, ist darin ein weiterer Grund fuer die schwachen
Boersen zu sehen. Wenn dadurch die Kurse von anderen Aktien
beispielsweise sinken und das Bewertungsniveau dadurch
attraktiver wird, so dauert es ein paar Tage, bis Anleger dies
realisieren und verstaerkt Gelder in diesen Bereich lenken.

Also: sieben Boersengaenge, davon allein vier am Freitag, waren
ein weiterer Grund fuer die Konsolidierungsphase.

Das Ende der Konsolidierung wurde am Montag mit einem
Indexgewinn von ueber 100 Punkten im Dow Jones gefeiert, Nasdaq
und S&P 500 erfuhren ebenfalls kraeftige Kursschuebe.

Grund dafuer war unter anderem die Erwartung, dass die US-
Wirtschaft in dieser Woche gute Daten liefern wuerde. Der US-
Dollar notierte in Erwartung dieser positiven Konjunkturdaten
fest und die Aktienboerse honorierte dies mit dem beschriebenen
Kurssprung.

Und tatsaechlich wurde am Dienstag das Wachstum des 3. Quartals
von bislang 7,2 % auf nunmehr 8,2 % angehoben. Damit ist es nun
offiziell: Die US-Wirtschaft erholt sich nicht nur, sondern sie
waechst sogar schneller als jemals in einem Quartal waehrend der
letzten 20 Jahre. IWatch.Pro Leser kennen meine Meinung zur
Erstellung dieser Daten. Offiziell jedoch befindet sich die US-
Wirtschaft nun auf Wachstumskurs und zwar mit rasanter
Geschwindigkeit.

Wie immer, wenn sich ein Geruecht als richtig erweist, folgten
Gewinnmitnahmen nach Verkuendung dieser Revision. Am Dienstag
eroeffneten die Boersen also mit guten Kursgewinnen, durchliefen
dann eine Talsohle und erholten sich erst zum Boersenschluss
wieder auf das Eroeffnungsniveau. Weitere Konjunkturdaten wie
Neuantraege auf Arbeitslosenunterstuetzung oder auch die
Konsumausgaben fielen ebenfalls positiv aus und verstaerkten die
optimistische Boersenstimmung.

Der Mittwoch dann verlief recht unspektakulaer: Baeren, die in
den letzten Wochen recht gut verdient und sich nun rechtzeitig
eingedeckt hatten, verabschiedeten sich fruehzeitig ins
verlaengerte Wochenende und ueberliessen den Bullen das Feld.
Deren Kaufaktivitaet fuehrte zu einem kontinuierlichen
Kursanstieg an den Boersen.

In Deutschland werden aber derzeit auch Schlagzeilen gemacht:
Die Citibank hat offiziell angefragt, wie die Bundesregierung zu
einer eventuellen Uebernahme im Deutschen Bankensektor stehe.
Sie erinnern sich: Vor zwei Wochen zog die Citibank den
Kuerzeren bei der Uebernahme von FleetBoston. Meine
Einschaetzung damals war, dass Citibank die Disziplin bewies,
nicht einen zu hohen Preis zu zahlen, wie dies haeufig der Fall
ist, wenn zwei Interessenten den Preis in die Hoehe jubeln.

Nun kann ich sagen, dass Citibank offensichtlich weitere
Kandidaten im Auge hatte. Und Deutschland ist da schon haeufiger
im Gerede gewesen. Insbesondere nach der umstrittenen Bestellung
von Josef Ackermann zum Vorstandsvorsitzenden der Deutschen Bank
gibt es in Deutschland keine Grossbank mehr, die nicht
regelmaessig mit Uebernahmeaengsten konfrontiert wird: Die
Dresdner fuehlt sich als Stiefkind im Portfolio der Allianz.
Geruechte ueber eine bevorstehende Uebernahme der Commerzbank
gehoeren, seit ich das erste Mal ein Auge auf die Boerse
geworfen habe (1988), regelmaessig zu den Stimmungsmachern. DZ
Bank und HypoVereinsbank haben in den vergangenen Jahren
gezeigt, dass Uebernahmen oder auch Fusionen mitunter notwendig
sind.

Ackermann sagt man nach, er sei als Schweizer nicht an der
Erhaltung des Deutschen Juwels, der Deutschen Bank,
interessiert. Er wuerde, so sagt man, kurzfristige Profite ueber
die langfristige Rolle der Deutschen Bank in unserer
Gesellschaft stellen.

In diesem Umfeld giesst dann die Aufforderung der
Bundesregierung, einmal ueber eine Deutsche Grossfusion im
Bankensektor nachzudenken, Oel ins Feuer.

Da kommen zwei kontraere Ideen zusammen: Zum einen erscheint ein
paralleles Filialnetz mehrerer Grossbanken im Zeitalter der
Vernetzung und des Homebanking als ueberholt. Ein fruehzeitiger
Zusammenschluss der Grossbanken wuerde einen ruinoesen
Wettbewerb verhindern. Zum anderen scheint die Citibank das
Kursniveau der Deutschen Banken als guenstig einzuschaetzen,
sonst haette sie kein Interesse angemeldet.

Nun, mal schauen, wie dieser Krimi ausgeht. Im iWatch.Pro sind
wir mit unserem Finanzdienstleister fuer die kommenden Tumulte
im Finanzsektor gut geruestet.

Wie zu Beginn der Woche von mir erwartet, sind somit die Indizes
wieder ueber ihren im Maerz begonnenen Aufwaertstrend
zurueckgesprungen. Ist dies nun ein letztes Aufbaeumen vor dem
Absturz? Oder ist zu erwarten, dass sich dieser Aufwaertstrend
weiter fortsetzt? Mehr dazu im naechsten Kapitel.


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04. LESERFRAGEN
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FRAGE 1: ADVANCED TECHNOLOGIES IND.
Sehr geehrter Herr Heibel!

Ich bin seit laengerer Zeit Leser des iwatch.free und habe
soeben den i.watch.pro bestellt. Ausschlaggeben dafuer waren
folgend Gruende:
- Ihre fundierten, ausfuehrlichen Analysen einzelner Aktien
- Die wirklich einfach, verstaendliche Darstellung komplizierter
Zusammenhaenge
- Ihre eigenstaendige, oft von Massenmedien abweichende, aber
stets begruendeten Meinungen

Gerade obengenannte Gruende veranlassen mich nun auch dazu, mich
an Sie mit einer Frage zu wenden und hoffe, dass sie mir diese
beantworten werden!

Eine kurze Einleitung: Am 1.10.2003 wurde von Taurus Research
eine Analyse zu der Aktie von Advanced Technologies Industries
(Wkn: 911506 / ISIN US00759x1000; Boersenplaetze Frankfurt/USA
OTCBB) herausgegeben. Bei einem damaligen Kurs von 23 Cent
(Frankfurt) bzw. 26 Cent (USA) wurde die Aktie zum Kauf mit
einem Kursziel von 40-50 Cent (Frankfurt) innerhalb von 4-8
Wochen empfohlen. Das Risiko wurde als hoch eingestuft.

Ich habe investiert, da ich doch auch bereit bin, ein Risiko
einzugehen. Nun ist der 15.11.2003 und die Aktie von Advanced
Technologies Industries steht bei einem Kurs von 13 Cent in
Frankfurt bzw 14 Cent in den USA. Mein Problem: Informationen
ueber das Unternehmen sind kaum zu bekommen. Eine eigene Hompage
war auch nicht zu finden!

Nun meine Bitte an Sie: Eine kurze Analyse, die Einschaetzung
zur kuenftigen Entwicklung und ihre Meinung zu dieser Aktie
waeren fuer mich sehr hilfreich bei der Entscheidung, ob es
sich lohnt zu warten oder ob es besser ist, die Notbremse zu
ziehen und auszusteigen.

Ich blicke gespannt und mit Interesse ihrer Antwort entgegen!

Besten Dank im Voraus!

Mit freundlichen Gruessen, Harald K.

ANTWORT 1:

Notbremse ziehen!

Die Homepage finden Sie unter advancedtechnologyind.com,
aber leider sind keine Informationen darauf enthalten. Im
Verkaufsprospekt der Aktien, den ich auf einer anderen
Internetseite fand, sind kaum wirkliche Informationen enthalten.
Der Prospekt ist schoen geschrieben und erzaehlt eine
interessante „Story". Mehr nicht.

Wenn Sie keine ausreichenden Informationen ueber das Unternehmen
finden koennen, warum kaufen Sie dann Aktien davon? Nun, diese
Frage ist nun verspaetet.

Dennoch: Eine Antwort koennte sein, dass Sie der Quelle der
Empfehlung blind vertrauen. Taurus Research hat meines Wissens
aber nichts mit Boersenempfehlungen zu tun. Auch deren Webseite
ist nicht unbedingt vertrauenserweckend. Wenn Sie schon lange
Zeit mit Taurus Research zusammenarbeiten, denen also blind
vertrauen, dann koennen Sie nun sicherlich dort auch erfahren,
was mit dem Aktienkurs passiert ist.

Falls Sie dort jedoch keinen Ansprechpartner haben, dann sollten
Sie sich schleunigst von den Aktien trennen.

FRAGE 2: KAUFEN AN WELCHEM BOERSENPLATZ?
Lieber Herr Heibel,

als begeisteter iWatch PRO Leser habe ich meine erste Frage an
Sie:

Wann kauft man welche Aktie wo ein? Wenn es zB. QLOGIC in
NASDAQ, Frankfurt Parkett und Frankfurt XETRA, Stuttgart usw zu
kaufen gibt, wo soll man am Besten die Aktie erstehen?

Eine Zusatzfrage: Ist es besser ueber Frankfurt Parkett oder
XETRA zu kaufen? Gibt es da eine Faustregel oder nach welchen
Kriterien sollte man vorgehen?

Vielen Dank im voraus!

Tom Tino

ANTWORT 2:
Sie kaufen Ihre Aktien am besten immer dort, wo am meisten
Handelsumsatz in dieser entsprechenden Aktie existiert. Fuer
Qlogic ist das der Xetra-Handel.

Allerdings ist das Handelsvolumen in Qlogic sehr gering, Sie
sollten daher auf jeden Fall nur eine Limitierte Order aufgeben,
damit Sie auch den von Ihnen gewuenschten Kurs erhalten.


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05. DER GOOGLE-EFFEKT
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Google ist einmalig: die fuehrende Suchmaschine im Internet
befindet sich noch immer in privater Hand. Das Unternehmen ist
bislang einzig aus dem eigenen Saft gewachsen, wirtschaftet
profitabel und wies saemtliche Uebernahme- und Fusionsangebote,
auch das von Microsoft, ab. Und dennoch steht dieses Unternehmen
an Bekanntheitsgrad einem EBay, Amazon oder Yahoo! in nichts
nach.

Anfang naechsten Jahres moechte Google nun an die Boerse gehen.
Ich erwarte, dass der Google IPO (Initial Public Offering –
Boersengang) einen aehnlichen Hype erzeugen wird, wie EBays IPO
1998.

Nun, ich betrachte die Internetaktien bereits seit einigen
Monaten als kolossal ueberbewertet, aber dennoch steigen sie
weiter. Mit Yahoo! konnten wir diese Bewegung zu 36,2%
Kursgewinn in nur 10 Wochen nutzen. Und noch immer erfolgte kein
Absturz dieser Internetaktien.

Fuer diese Gruppe von Aktien gelten offensichtlich andere
Regeln. Ich habe schon des oefteren versucht, deren Kursniveaus
zu rechtfertigen – ohne Erfolg. Lediglich der Anleger, der seine
EBay-Aktien auf 10 Jahre und mehr liegen lassen moechte, koennte
richtig mit seiner Wahl liegen. Denn dann hat das Unternehmen
ausreichend Zeit, um in das heutige Bewertungsniveau
hineinzuwachsen.

Wer jedoch heute solche Aktien mit einem kleineren
Anlagehorizont kauft, der muss sich bewusst sein, dass bei
solchen Aktien ein Kurssturz von 50 % und mehr nicht
auszuschliessen ist.

Genug der Warnung: Wo das Risiko gross ist, da gibt es auch
immer die Chance zu grossen Gewinnen. Dass das Bewertungsniveau
dieser Aktien nicht mehr zu rechtfertigen ist, habe ich gesagt.
Ob das Bewertungsniveau nun exorbitant hoch oder kolossal hoch
ist, das ist dann auch egal. Auf dem Niveau, auf dem diese
Aktien sich befinden, koennen jederzeit weitere Kursspruenge
erfolgen.

Meiner Erwartung nach koennte ein solcher Kurssprung fuer unsere
Gruppe bevorstehen. Denn mit Google wird zwar ein weiterer
Wettbewerber an die Boerse gehen, aber unter dem Motto:
„Konkurrenz belebt das Geschaeft" wird im Rahmen des IPOs von
Google meiner Erwartung nach der gesamte Internetsektor nochmals
ins Scheinwerferlicht gerueckt.

Und keine Frage, dass die Kursgewinne dieses Jahres, teilweise
ueber 300 %, auch wieder weitere Spekulanten anlocken, die die
Kurse weiter in die Hoehe treiben.

Wir werden mit Google eventuell nochmals an die glorreichen
Boersenzeiten von 1999 erinnert. Damals wurden Boersenkurse auch
einfach nur durch Abstimmung gebildet: „Wie viele Anleger kennen
dieses Unternehmen?" Und entsprechend des Bekanntheitsgrades
wurden dann Aktien gekauft. Mangels ausreichender Menge an
Aktienpapieren wurden die Kurse der wenigen verfuegbaren unter
der grossen Nachfrage in den Himmel gejubelt.

Das koennte mit Google wieder passieren, da es bislang noch
keinen IPO eines Unternehmens gab, das einen vergleichbaren
Bekanntheitsgrad besitzt. Und im Kielwasser von Google werden
dann Amazon, Yahoo! und EBay ebenfalls wieder neue
Hoechststaende erreichen koennen.

Ich habe mir fuer diese Spekulation Interactive Corp (IACI,
$32,2) ausgesucht. Dieses Unternehmen nennt Namen wie Expedia
oder Hotels.com, Ticketmaster, Match.com und Lending Tree sein
eigen und wurde vor einigen Wochen meiner Ansicht nach zu
Unrecht im Kurs abgestraft.

Der Kurs notiert derzeit rund 30% unter dem ehemaligen
Hoechstkurs von Mitte Oktober. Kurse unter $32,5 koennen zum
Aufbau einer spekulativen Position genutzt werden. Da es sich
hierbei nicht um eine Langfristanlage, sondern um eine pure
Spekulation handelt, achten Sie bitte darauf, dass Sie ein Stopp
Loss unter $30 setzen.



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06. TRADINGIDEEN UND BILANZ
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BILANZ:

Immer wieder werde ich nach Statistiken gefragt: Wie meine
Performance sei? Hier ein kleiner Überblick für 2003:
Die drei besten abgeschlossenen Tradingideen waren:

Yahoo! (YHOO) +36,2% in 10 Wochen
AOL Time Warner (AOL) +33% in 7 Wochen
Novastar (NFI) +25,44% in 1 Woche

Die drei schlechtesten abgeschlossenen Tradinideen waren:

Maverick Tubes (MVK) -8,33% in 2 Wochen
Lucent (LU) -6,82% in 2 Wochen
Microsoft (MSFT) -5,88% in 1 Woche

Derzeit sind 12 Spekulationen offen, zwei davon sind diese Woche
noch immer leicht im Minus, der Rest steht im Plus.

Nortel (NT) +50%
Wheaton River (WHT) +29,44%
E*Trade (ET) +26,94%


iWatch 03/30

Time Warner (WKN: 502251; TWX; $16,35) gekauft zu $15,
Langfristposition.

Alfa Corp. (WKN: 886560; ALFA; $12.81) gekauft zu $12,9,
Langfristanlage: Niedriges Bewertungsniveau und Spekulation
darauf, dass Insider besser Bescheid wissen. Stop Loss unter
$11,8.

Nortel (WKN: 929925; NT; $4.50) gekauft zu $2,8, Stop Loss auf
$3,2 anheben, Ziel $5. Erste Gewinne wurden mit einem Plus von
60% realisiert.


iWatch 03/22

Royal Gold (WKN:885652; RGLD; $21.04) gekauft zu $18,5, Ziel
$27. Laufen lassen. Zwischen $15 und $18 nachkaufen, erst unter
$14 mache ich mir ernsthafte Gedanken um dieses Unternehmen.


BEOBACHTUNG:

iWatch 03/44

JDS UNIPHASE (WKN: 890488; JDSU; $3,46) bei naechster
Gelegenheit wird die Position erneut eroeffnet.


iWatch 03/43

Blockbuster (WKN: 924821; BBI; $17,28) Shorten, sobald sich der
Kurs auf $21 erholt hat.


iWatch 03/25

Genentech (WKN: 924632; DNA; $83.78) vielleicht spaeter erneut
Shorten (bei $100? ;-).


iWatch 03/26 und iWatch 03/30

NovoStar (NFI, $ 78.10)
Fannie Mae (WKN; FNM, $70.40)
Freddie Mac (FRE, $54.35)
Diese Werte befinden sich in Lauerstellung und warten ab, wie
sich die Zinsen weiter entwickeln.


iWatch 03/21

Voellig ueberbewertete Internetaktien, aber noch nicht shorten:

Amazon (WKN: 906866, AMZN, $52.96)
Interactive (WKN: 885364, IACI, $32.20)
Sina (WKN: 929917, SINA, $34.82)
Ask Jeeves (WKN: 924075; ASKJ; $18.99)
Ebay (WKN: 916529,EBAY, $55.60)
Priceline (WKN: 2779063; PCLN; $19.10)

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07. TERMINE DER NAECHSTEN WOCHE
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Das Marktvolumen koennte naechste Woche zunehmen, obwohl
Fondsmanager ihr Hauptaugenmerk darauf legen werden, ihren
Jahresgewinn abzusichern. Was volkswirtschaftliche Ergebnisse
angeht, wird es Ende naechster Woche interessant, denn am
Freitag die Arbeitslosenzahlen fuer den November
veroeffentlicht.

Seitens der Unternehmen ist diese Woche nicht viel zu erwarten.
Von den grossen Unternehmen wird lediglich eines seine
Quartalszahlen veroeffentlichen.


UNTERNEHMEN TICKER ERWARTUNG TERMIN
National Semiconductor NSM 0,31 12.4.03

Sowohl der ISM Produktions- als auch der ISM
Dienstleistungsindex wird naechste Woche herausgegeben. Bei
ersterem wird keine Aenderung fuer den Oktober erwartet,
waehrend letzterer trotz einer Ausweitung der
Geschaeftstaetigkeit gesunken sein soll. Bei den
Arbeitslosenzahlen sind die Aussichten gut, mehr Beschaeftigung
als im Oktober wird prophezeit.

BERICHT ERWARTUNG TERMIN
Autoverkaeufe (Nov.) 5.5M 12.01.2003
Nutzfahrzeugverkaeufe (Nov.) 7.5M 12.01.2003
ISM Produktionsindex (Nov.) 57.0 12.01.2003
Productivitaet (Q3 R) 8.3% 12.03.2003
ISM Dienstleistungsindex (Nov.) 64.0 12.03.2003
Arbeitslosenquote (Nov.) 6.0% 12.05.2003
Stundenlohn (Nov.) 0.3% 12.05.2003
Arbeitstunden pro Woche (Nov.) 33.9 12.05.2003
Produktionsauftraege (Okt.) 0.6% 12.05.2003
Konsumentenkredite (Okt.) $5.0B 12.05.2003


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08. CHARTTECHNIK DOW JONES, NASDAQ & GOLD
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Index Aenderung z. Aenderung z. 26.11. Aenderung
52/W-Tief 52/W-Hoch Schlusskurs zum 20.11.
Internet 134% 3% 133,25 5,52%
S&P 500 38% 2% 1.058,45 2,10%
Nasdaq 76% 2% 1.953,31 3,79%
Nasdaq-QQQ 79% 1% 35,35 4,34%
Dow Jones 36% 1% 9.770,57 1,57%
Gold 37% 4% 396,00 0,43%
Oel 36% -15% 30,41 2,88%
30-Jahr Anl 16% -8% 5,06 0,04
Volatilitaet -14% -71% 16,23 -3,25
Euro-Dollar 24% 1% 1,20 0,01