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Bei dem Internet-Service-Provider T-Online [ WKN: 555770 ], künftig eines der Schwergewichte im TecDAX [1] , laufen die Geschäfte ausgezeichnet. Nicht nur die Zahlen für das abgelaufene Jahr, auch der Ausblick auf 2003 überzeugt. Die Aktie legt am Donnerstag daher kräftig zu.
Die Telekom-Tochter hat ihren Umsatz im abgelaufenen Jahr um 39 Prozent auf 1.584 Millionen Euro gesteigert und damit die Analystenprognosen erreicht. Während die Einnahmen aus dem Zugangsgeschäft um 31 Prozent auf 1.245 Millionen Euro zulegten, explodierten die Erlöse aus den anderen Bereichen um 76 Prozent auf 339 Millionen Euro.
Das EBITDA liegt mit 104 (Vorjahr: -189) Millionen Euro sogar etwas über den Erwartungen der Experten, die mit knapp 100 Millionen Euro gerechnet hatten. Im EBITDA ist ein Sonderertrag aus dem Verkauf der T-Motion-Anteile in Höhe von 27,3 Millionen Euro enthalten.
Wegen der Goodwill-Abschreibungen sowie der Wertberichtigung auf die Beteiligung an der comdirect in Höhe von 224 Millionen Euro fallen unter dem Strich aber weiter hohe Verluste an. Der Nettoverlust beläuft sich auf -459 Millionen Euro oder -0,38 Euro je Aktie nach einem Fehlbetrag von 797 Millionen Euro im Vorjahr.
Optimistischer Ausblick auf 2003
Die Zahl der Gesamtkunden kletterte in 2002 um 15 Prozent auf 12,25 (Vorjahr: 10,66) Millionen. Die Zahl der DSL-Kunden liegt inzwischen bei 2,8 Millionen. Die Breitbandkunden sind für T-Online besonders wichtig, weil dieses Geschäft hohe Margen zulässt und die Nutzer zudem die wichtigste Abnehmergruppe für Bezahldienste ist.
Auf der am Donnerstag stattfindenden Bilanzpressekonferenz hat sich Finanzvorstand Rainer Beaujean auch positiv über den erwarteten Geschäftsverlauf in 2003 geäußert. Mit den Analystenprognosen für den Umsatz von 1,9 bis 2,1 Milliarden Euro fühle er sich wohl. Die Schätzungen für das EBITDA von 160 bis 180 Millionen Euro hält er aber für zu konservativ. Stattdessen stellte er 180 bis 210 Millionen Euro in Aussicht, was er aber immer noch als konservative Annahme bezeichnete.
Die Zahlen und der Ausblick kommen bei den Anlegern gut an. Die Aktie klettert am Donnerstag bis 11.30 Uhr um 4,5 Prozent auf 5,55 Euro.
Was Anleger tun sollten
Anleger, die bei T-Online investiert sind, sollten nach Einschätzung von Stock-World dabei bleiben. Der Konzern stellt mit seinen Ergebnissen erneut unter Beweis, dass er die Kosten im Griff hat und vom Wachstum im Internetsektor überproportional profitiert.
Sicherlich ist die Bewertung mit 6,8 Milliarden Euro recht hoch, allerdings relativiert sie sich, wenn man das Finanzpolster von T-Online berücksichtigt. Inklusive der an die Mutter Deutsche Telekom verliehenen Gelder verfügt der Konzern über mehr als 3,6 Milliarden Euro an Finanzmitteln.
Große Kurssprünge halten wir zwar für eher unwahrscheinlich, eine solide Aufwärtsentwicklung bei einem verbesserten Börsenumfeld sollte aber drin sein.
Die Telekom-Tochter hat ihren Umsatz im abgelaufenen Jahr um 39 Prozent auf 1.584 Millionen Euro gesteigert und damit die Analystenprognosen erreicht. Während die Einnahmen aus dem Zugangsgeschäft um 31 Prozent auf 1.245 Millionen Euro zulegten, explodierten die Erlöse aus den anderen Bereichen um 76 Prozent auf 339 Millionen Euro.
Das EBITDA liegt mit 104 (Vorjahr: -189) Millionen Euro sogar etwas über den Erwartungen der Experten, die mit knapp 100 Millionen Euro gerechnet hatten. Im EBITDA ist ein Sonderertrag aus dem Verkauf der T-Motion-Anteile in Höhe von 27,3 Millionen Euro enthalten.
Wegen der Goodwill-Abschreibungen sowie der Wertberichtigung auf die Beteiligung an der comdirect in Höhe von 224 Millionen Euro fallen unter dem Strich aber weiter hohe Verluste an. Der Nettoverlust beläuft sich auf -459 Millionen Euro oder -0,38 Euro je Aktie nach einem Fehlbetrag von 797 Millionen Euro im Vorjahr.
Optimistischer Ausblick auf 2003
Die Zahl der Gesamtkunden kletterte in 2002 um 15 Prozent auf 12,25 (Vorjahr: 10,66) Millionen. Die Zahl der DSL-Kunden liegt inzwischen bei 2,8 Millionen. Die Breitbandkunden sind für T-Online besonders wichtig, weil dieses Geschäft hohe Margen zulässt und die Nutzer zudem die wichtigste Abnehmergruppe für Bezahldienste ist.
Auf der am Donnerstag stattfindenden Bilanzpressekonferenz hat sich Finanzvorstand Rainer Beaujean auch positiv über den erwarteten Geschäftsverlauf in 2003 geäußert. Mit den Analystenprognosen für den Umsatz von 1,9 bis 2,1 Milliarden Euro fühle er sich wohl. Die Schätzungen für das EBITDA von 160 bis 180 Millionen Euro hält er aber für zu konservativ. Stattdessen stellte er 180 bis 210 Millionen Euro in Aussicht, was er aber immer noch als konservative Annahme bezeichnete.
Die Zahlen und der Ausblick kommen bei den Anlegern gut an. Die Aktie klettert am Donnerstag bis 11.30 Uhr um 4,5 Prozent auf 5,55 Euro.
Was Anleger tun sollten
Anleger, die bei T-Online investiert sind, sollten nach Einschätzung von Stock-World dabei bleiben. Der Konzern stellt mit seinen Ergebnissen erneut unter Beweis, dass er die Kosten im Griff hat und vom Wachstum im Internetsektor überproportional profitiert.
Sicherlich ist die Bewertung mit 6,8 Milliarden Euro recht hoch, allerdings relativiert sie sich, wenn man das Finanzpolster von T-Online berücksichtigt. Inklusive der an die Mutter Deutsche Telekom verliehenen Gelder verfügt der Konzern über mehr als 3,6 Milliarden Euro an Finanzmitteln.
Große Kurssprünge halten wir zwar für eher unwahrscheinlich, eine solide Aufwärtsentwicklung bei einem verbesserten Börsenumfeld sollte aber drin sein.
