Fundamental:
Systeme auf Basis der Embedded Computer-Technologie
Die Kontron AG und ihre Tochtergesellschaften sind nach eigenen Angaben weltweit führend bei Systemen, die auf der Embedded Computer-Technologie (ECT) basieren. Embedded Computer sind selbständig handelnde, intelligente Elektronikgehirne zur Steuerung von Anlagen und Applikationen. Der Anwendungsbereich ist breit gestreut und reicht von Fahrzeugen, Automatisierung und Robotik, Daten- und Telekommunikation, Messtechnik, Militärtechnik bis hin zu Lotterie- und Konsumentenanwendungen. Embedded Computer steuern beispielsweise Navigationssysteme im Auto, Aufzüge, Multimedia-Telefone, Dialyse- und Röntgengeräte sowie Bankautomaten. Mit diesem breiten Einsatzspektrum sei die ECT eine der wachstumsträchtigsten Technologien überhaupt, erklärt Kontron.
Das Jahr 2002 war geprägt von der Fusion mit der Jumptec industrielle Computertechnik AG. Nach der Ankündigung des Zusammenschlusses im Dezember 2001 unterzeichneten beide Gesellschaften im April 2002 den Verschmelzungsvertrag auf der Basis 2,04 Kontron-Aktien zu 1 Jumptec-Aktie. Nachdem die Hauptversammlungen im Juni/Juli mit jeweils über 99% der Fusion zugestimmt hatten, wurde die neue Kontron AG Mitte August in das Handelsregister eingetragen. Jumptec hatte Embedded Computer-Komponenten unterhalb der Wertschöpfungskette von Kontron angeboten. Durch den Zusammenschluss sei der bei weitem größte Komplettanbieter von ECT entstanden, so wurde hervorgehoben. Ziel war es, den Standardisierungsprozess voranzutreiben und diesen Markt zu erobern.
Im Zuge der Fusion hat die neue Kontron AG erhebliche Synergieeffekte gehoben; bereits im Jahr 2002 seien Kosteneinsparungen von über 10% realisiert worden, hieß es. Gleichzeitig wuchs die Kundenbasis beträchtlich und stellte sich zudem wesentlich breiter dar. Als globaler Partner und Produzent ist Kontron in den drei Hauptmärkten Nordamerika, Europa sowie zunehmend in den Emerging Markets (vor allem China und Russland) präsent. Eigene Vertriebsniederlassungen in über 20 Ländern unterstützen den globalen Verkauf der Produkte.
Im Februar 2005 erwarb die Kontron AG 100% der Anteile an Dolch Computer Systems Inc. mit Sitz in Fremont, Kalifornien. Das US-Unternehmen, seit über 20 Jahren erfolgreich am Markt, sei einer der weltweit führenden Anbieter von Embedded Computern für den Sektor Verteidigungstechnik, hieß es. Neben portalen EC-Plattformen biete Dolch schock- und vibrationsfeste EC-Produkte für den Einsatz unter härtesten Umwelt- und Einsatzbedingungen an. Mit der strategisch wichtigen Akquisition habe Kontron seine Präsenz in Amerika gefestigt und seine Marktstellung in den Sektoren Verteidigung und öffentliche Sicherheit deutlich verbessert.
Ergebnis kräftig verbessert
Im Geschäftsjahr 2006 erhöhte Kontron den Konzernumsatz markant um 35,0% auf 405,0 (i.V. 300,4) Mill. Euro. Wichtigster Umsatzbringer ist Europa mit einem Anteil von 44%. Dort wurden 228 (186) Mill. Euro umgesetzt. In den USA (Anteil 32%) stieg der Umsatz auf 180 (146) Mill. Euro. Das höchste Wachstum konnte in den Emerging Markets (Osteuropa/Fernost) erzielt werden. Dort kletterte der Umsatz um 116% auf 149 (69) Mill. Euro. 24% steuerte die Region zum Konzernumsatz bei. Noch dynamischer als der Umsatz entwickelte sich der Auftragsbestand, der um 46,0% auf 219,6 (151,1) Mill. Euro nach oben schnellte. Das Bruttoergebnis vom Umsatz verbesserte sich im Berichtsjahr um 25,5% auf 128,0 (102,0) Mill. Euro. Das Management führt dies vor allem auf die verbesserte Kosteneffizienz insbesondere dank des malaysischen Standorts zurück. Ende 2005 hatte Kontron in Malaysia einen Standort in Penang erworben. Ende 2006 wurde dort bereits mehr als 30% der Produktion durchgeführt. Bis Ende 2008 soll dort mehr als die Hälfte der Herstellung abgewickelt werden.
Auch beim operativen Ergebnis EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) erreichte das Unternehmen 2006 Rekordmarken. Das EBIT verbesserte sich auf 32,9 (22,6) Mill. Euro. Die Steuerlast erhöhte sich auf 6,5 (5,1) Mill. Euro. Nach Anteilen Dritter verbesserte sich der Konzern-Jahresüberschuss um 53,3% auf 23,1 (15,0) Mill. Euro. Das Ergebnis je Aktie errechnete sich laut Unternehmensangaben mit 0,48 (0,31) Euro. Die Aktionäre profitieren von dem Wachstum des Jahresüberschusses 2006 durch eine auf 0,15 (0,10) Euro pro Aktie erhöhte Dividende.
Der Rückgang des Geschäftsvolumens von Kontron im Jahre 1999 wurde mit dem Auslaufen eines Großprojektes im Bereich intelligente Diagnosesysteme begründet, das 1998 einen Umsatzsprung um 31% auf 75,5 Mill. Euro nach sich gezogen hatte. Die Ergebnisse der Jahre 1997 und 1998 sind laut dem Unternehmen nur eingeschränkt aussagekräftig. Sie beruhten auf einer pro-forma-Betrachtung mehrerer Firmen, die erst seit 1999 zusammenarbeiten. Insbesondere sind im Geschäftsjahr 1998 Schließungskosten und Abwertungen der Kontron Elektronik GmbH verarbeitet, da die damalige Eigentümerin BMW Intec GmbH zunächst die Liquidation und nicht den Verkauf der Firma plante.
Quelle: http://isht.comdirect.de/html/detail/main.html?sTab=portrait…
Die Market Cap. von Kontron liegt aktuell bei 607,5 Mio. Euro. Demgegenüber stand schon in 2006 ein Umsatz von ca. 405 Mio. Euro, der im Jahr 2007 deutlich gesteigert worden ist. Auch im nun gestarteten Jahr sollte wieder eine prozentual im niedrigen zweistelligen Bereich liegende Umsatzsteigerung möglich sein, so das die Aktie aktuell ein KUV knapp über 1 und ein KGV 2008e von 14 aufweist, was für ein solches Unternehmen nicht zu teuer ist. Aus fundamentaler Sicht ist die Aktie somit zwar kein agressiver Kauf, aber mit BUY einzustufen.
Charttechnisch:
Ich habe heute mal einen sehr interessanten Chart der Kontron Aktie mitgebracht, der neben dem Kursverlauf auch die aktuellen Kauf- und Verkaufempfehlungen enthält, siehe hier:
Man sieht hier den zunächst heftigen Anstieg der Aktie und die zuletzt deutliche Korrektur. Wie man jedoch auch erkennen kann, so sollte die Korrektur bald ein Ende gefunden haben. Ich rechne nicht damit, dass die Aktie nachhaltig unter die 12 Euro Marke fallen wird und würde spekulativ jetzt damit beginnen die Aktie einzusammeln...
Sentiment:
Wie man dem Chart auch entnehmen kann, gibt es für die Aktie in den letzten Wochen und Monaten ausschließlich Kaufempfehlungen. Dies ist im Sinne des Sentiment eher negativ zu werten, denn ein solch positives Sentiment einhergehend mit solch starken Verlusten wie zuletzt ist ein deutliches Warnzeichen.
Zusammenfassung:
Fundamental ist die Kontron Aktie nicht zu teuer und daher auch ein Kaufkandidat. Zumal der Bereich Embedded Computer in Zukunft weiterhin ein stark wachsender Bereich bleiben wird und die Kontron AG in diesem Segment, nachdem man den einstigen Widersacher Jumptec schon vor Jahren übernehmen konnte, nahezu konkurrenzlos ist.
Charttechnisch ist die Aktie mit Bruch der 12 Euro Marke zwar angeschlagen, aber das weitere Korrekturpotential ist m.E. doch sehr eng begrenzt. Denn schon im Bereich 10 Euro bis 11 Euro wartet die nächste starke Unterstützung, so das man hier in dem Bereich auch den Stoppkurs platzieren sollte.
Das Sentiment hingegen ist, besonders im Hinblick auf die zuletzt gesehene Kursentwicklung, eher negativ zu werten, denn trotz der starken Korrekturbewegung zuletzt hagelt es nur Kaufempfehlungen. Zusammenfassend vergebe ich daher folgende Ratings für die Aktie der Kontron AG: SHORT TERM STRONG BUY SPECULATIVE, Price Target: 15 Euro und LONG TERM STRONG BUY, Price Target: 21 Euro. Den Stoppkurs sollte man knapp unter der 10 Euro Marke, z.B. bei 9,95 Euro platzieren. Die Risikoeinschätzung lautet auf kurzfristig HIGH RISK und langfristig MIDDLE HIGH.
Systeme auf Basis der Embedded Computer-Technologie
Die Kontron AG und ihre Tochtergesellschaften sind nach eigenen Angaben weltweit führend bei Systemen, die auf der Embedded Computer-Technologie (ECT) basieren. Embedded Computer sind selbständig handelnde, intelligente Elektronikgehirne zur Steuerung von Anlagen und Applikationen. Der Anwendungsbereich ist breit gestreut und reicht von Fahrzeugen, Automatisierung und Robotik, Daten- und Telekommunikation, Messtechnik, Militärtechnik bis hin zu Lotterie- und Konsumentenanwendungen. Embedded Computer steuern beispielsweise Navigationssysteme im Auto, Aufzüge, Multimedia-Telefone, Dialyse- und Röntgengeräte sowie Bankautomaten. Mit diesem breiten Einsatzspektrum sei die ECT eine der wachstumsträchtigsten Technologien überhaupt, erklärt Kontron.
Das Jahr 2002 war geprägt von der Fusion mit der Jumptec industrielle Computertechnik AG. Nach der Ankündigung des Zusammenschlusses im Dezember 2001 unterzeichneten beide Gesellschaften im April 2002 den Verschmelzungsvertrag auf der Basis 2,04 Kontron-Aktien zu 1 Jumptec-Aktie. Nachdem die Hauptversammlungen im Juni/Juli mit jeweils über 99% der Fusion zugestimmt hatten, wurde die neue Kontron AG Mitte August in das Handelsregister eingetragen. Jumptec hatte Embedded Computer-Komponenten unterhalb der Wertschöpfungskette von Kontron angeboten. Durch den Zusammenschluss sei der bei weitem größte Komplettanbieter von ECT entstanden, so wurde hervorgehoben. Ziel war es, den Standardisierungsprozess voranzutreiben und diesen Markt zu erobern.
Im Zuge der Fusion hat die neue Kontron AG erhebliche Synergieeffekte gehoben; bereits im Jahr 2002 seien Kosteneinsparungen von über 10% realisiert worden, hieß es. Gleichzeitig wuchs die Kundenbasis beträchtlich und stellte sich zudem wesentlich breiter dar. Als globaler Partner und Produzent ist Kontron in den drei Hauptmärkten Nordamerika, Europa sowie zunehmend in den Emerging Markets (vor allem China und Russland) präsent. Eigene Vertriebsniederlassungen in über 20 Ländern unterstützen den globalen Verkauf der Produkte.
Im Februar 2005 erwarb die Kontron AG 100% der Anteile an Dolch Computer Systems Inc. mit Sitz in Fremont, Kalifornien. Das US-Unternehmen, seit über 20 Jahren erfolgreich am Markt, sei einer der weltweit führenden Anbieter von Embedded Computern für den Sektor Verteidigungstechnik, hieß es. Neben portalen EC-Plattformen biete Dolch schock- und vibrationsfeste EC-Produkte für den Einsatz unter härtesten Umwelt- und Einsatzbedingungen an. Mit der strategisch wichtigen Akquisition habe Kontron seine Präsenz in Amerika gefestigt und seine Marktstellung in den Sektoren Verteidigung und öffentliche Sicherheit deutlich verbessert.
Ergebnis kräftig verbessert
Im Geschäftsjahr 2006 erhöhte Kontron den Konzernumsatz markant um 35,0% auf 405,0 (i.V. 300,4) Mill. Euro. Wichtigster Umsatzbringer ist Europa mit einem Anteil von 44%. Dort wurden 228 (186) Mill. Euro umgesetzt. In den USA (Anteil 32%) stieg der Umsatz auf 180 (146) Mill. Euro. Das höchste Wachstum konnte in den Emerging Markets (Osteuropa/Fernost) erzielt werden. Dort kletterte der Umsatz um 116% auf 149 (69) Mill. Euro. 24% steuerte die Region zum Konzernumsatz bei. Noch dynamischer als der Umsatz entwickelte sich der Auftragsbestand, der um 46,0% auf 219,6 (151,1) Mill. Euro nach oben schnellte. Das Bruttoergebnis vom Umsatz verbesserte sich im Berichtsjahr um 25,5% auf 128,0 (102,0) Mill. Euro. Das Management führt dies vor allem auf die verbesserte Kosteneffizienz insbesondere dank des malaysischen Standorts zurück. Ende 2005 hatte Kontron in Malaysia einen Standort in Penang erworben. Ende 2006 wurde dort bereits mehr als 30% der Produktion durchgeführt. Bis Ende 2008 soll dort mehr als die Hälfte der Herstellung abgewickelt werden.
Auch beim operativen Ergebnis EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) erreichte das Unternehmen 2006 Rekordmarken. Das EBIT verbesserte sich auf 32,9 (22,6) Mill. Euro. Die Steuerlast erhöhte sich auf 6,5 (5,1) Mill. Euro. Nach Anteilen Dritter verbesserte sich der Konzern-Jahresüberschuss um 53,3% auf 23,1 (15,0) Mill. Euro. Das Ergebnis je Aktie errechnete sich laut Unternehmensangaben mit 0,48 (0,31) Euro. Die Aktionäre profitieren von dem Wachstum des Jahresüberschusses 2006 durch eine auf 0,15 (0,10) Euro pro Aktie erhöhte Dividende.
Der Rückgang des Geschäftsvolumens von Kontron im Jahre 1999 wurde mit dem Auslaufen eines Großprojektes im Bereich intelligente Diagnosesysteme begründet, das 1998 einen Umsatzsprung um 31% auf 75,5 Mill. Euro nach sich gezogen hatte. Die Ergebnisse der Jahre 1997 und 1998 sind laut dem Unternehmen nur eingeschränkt aussagekräftig. Sie beruhten auf einer pro-forma-Betrachtung mehrerer Firmen, die erst seit 1999 zusammenarbeiten. Insbesondere sind im Geschäftsjahr 1998 Schließungskosten und Abwertungen der Kontron Elektronik GmbH verarbeitet, da die damalige Eigentümerin BMW Intec GmbH zunächst die Liquidation und nicht den Verkauf der Firma plante.
Quelle: http://isht.comdirect.de/html/detail/main.html?sTab=portrait…
Die Market Cap. von Kontron liegt aktuell bei 607,5 Mio. Euro. Demgegenüber stand schon in 2006 ein Umsatz von ca. 405 Mio. Euro, der im Jahr 2007 deutlich gesteigert worden ist. Auch im nun gestarteten Jahr sollte wieder eine prozentual im niedrigen zweistelligen Bereich liegende Umsatzsteigerung möglich sein, so das die Aktie aktuell ein KUV knapp über 1 und ein KGV 2008e von 14 aufweist, was für ein solches Unternehmen nicht zu teuer ist. Aus fundamentaler Sicht ist die Aktie somit zwar kein agressiver Kauf, aber mit BUY einzustufen.
Charttechnisch:
Ich habe heute mal einen sehr interessanten Chart der Kontron Aktie mitgebracht, der neben dem Kursverlauf auch die aktuellen Kauf- und Verkaufempfehlungen enthält, siehe hier:
Man sieht hier den zunächst heftigen Anstieg der Aktie und die zuletzt deutliche Korrektur. Wie man jedoch auch erkennen kann, so sollte die Korrektur bald ein Ende gefunden haben. Ich rechne nicht damit, dass die Aktie nachhaltig unter die 12 Euro Marke fallen wird und würde spekulativ jetzt damit beginnen die Aktie einzusammeln...
Sentiment:
Wie man dem Chart auch entnehmen kann, gibt es für die Aktie in den letzten Wochen und Monaten ausschließlich Kaufempfehlungen. Dies ist im Sinne des Sentiment eher negativ zu werten, denn ein solch positives Sentiment einhergehend mit solch starken Verlusten wie zuletzt ist ein deutliches Warnzeichen.
Zusammenfassung:
Fundamental ist die Kontron Aktie nicht zu teuer und daher auch ein Kaufkandidat. Zumal der Bereich Embedded Computer in Zukunft weiterhin ein stark wachsender Bereich bleiben wird und die Kontron AG in diesem Segment, nachdem man den einstigen Widersacher Jumptec schon vor Jahren übernehmen konnte, nahezu konkurrenzlos ist.
Charttechnisch ist die Aktie mit Bruch der 12 Euro Marke zwar angeschlagen, aber das weitere Korrekturpotential ist m.E. doch sehr eng begrenzt. Denn schon im Bereich 10 Euro bis 11 Euro wartet die nächste starke Unterstützung, so das man hier in dem Bereich auch den Stoppkurs platzieren sollte.
Das Sentiment hingegen ist, besonders im Hinblick auf die zuletzt gesehene Kursentwicklung, eher negativ zu werten, denn trotz der starken Korrekturbewegung zuletzt hagelt es nur Kaufempfehlungen. Zusammenfassend vergebe ich daher folgende Ratings für die Aktie der Kontron AG: SHORT TERM STRONG BUY SPECULATIVE, Price Target: 15 Euro und LONG TERM STRONG BUY, Price Target: 21 Euro. Den Stoppkurs sollte man knapp unter der 10 Euro Marke, z.B. bei 9,95 Euro platzieren. Die Risikoeinschätzung lautet auf kurzfristig HIGH RISK und langfristig MIDDLE HIGH.
