Deutsche Konsum Reit

Hallo

Ich will hier einen neuen Thread anlegen, mit einer meiner Meinung nach sehr interessanten Aktien (habe deswegen auch investiert).
Die Deutsche Konsum Reit ist ein Bestandshalter von Einzelshandelsimmobilien mit Schwerpunkt in kleinen und mittleren Orten.
Interessant aus meiner Sicht ist, dass die Vorstände/ Aufsichtsrat stark in der Aktie investiert sind und bei der letzten Kapitalerhöhung auch vollständig gezeichnet haben. Weiterhin ist der Vorstand ein "alter Bekannter" - Rolf Elgelti ehemals TAG Vorstand.
Freue mich auf rege Diskussionen
llbudel

Nun wieder ein Schlag in die Magengrube der Aktionäre:

Wandler zu 12% p.a. Zinsen mit Referenzpreis 2,85€

www.eqs-news.com/de/news/adhoc/...ss-des-bezugsrechts/2029257

Nach dem Desaster mit dem ausfallgefährdeten Darlehen ringt das Unternehmen mit einer Stabilisierung der Finanzlage. Was ist hier für Anleger wichtig zu wissen?
www.finanznachrichten.de/...it-der-anfang-ist-gemacht-486.htm

Aber echt... Insbesondere der Wandlungspreis. Bei 12% noch so ein Zuckerl wäre wohl nicht notwendig gewesen und auch nicht im Interesse der Aktionäre. Aber für wen arbeitet der Vorstand hier? Das darf man sich nach den vergangenen Corporate Governance Debakeln zurecht fragen.

Die letzten Tage des Aprils verstreichen immer weiter und noch immer keine endgültige Meldung  über eine faktische Einigung mit den Gläubigern. Also spätestens am 3. Mai muß das Geld andernfalls gezahlt werden. Man sieht auch am Aktienkurs, daß Anleger zunehmend nervös werden je weiter die Tage ohne Meldung verstreichen.

https://www.ariva.de/news/...um-reit-ag-in-fortgeschrittenen-11193523 "....Der Vorstand geht derzeit davon aus, dass die finalen Vereinbarungen mit den Anleihegläubigern der Anleihen 1 und der Anleihe 2 zur Verlängerung der jeweiligen Laufzeitvoraussichtlich bis Ende April 2024erfolgen. Dies ist gegenwärtig noch mit Unsicherheiten verbunden....Aus diesem Grunde wurde heute zunächst das Fälligkeitsdatum der Anleihe 1 vom 5. April 2024 mit Zustimmung der Anleihegläubiger um einen Monat auf den 3. Mai 2024 verschoben..."

Der Monat ist vorbei, der Handel hat geschlossen. Wo bleibt die Meldung über eine Einigung? Wird nun am 3. Mai die 1. WA wirklich endgültig fällig? Seit Monaten steht doch der Termin fest über das Ende der WA. Und da ist man bislang noch immer nicht zu einer Lösung gekommen? Sind die Elgeti-Knechte zu blöd zum verhandeln? Oder war das nur ein April-Scherz von dem Marionetten-Vorstand.

https://www.ariva.de/news/...um-reit-ag-in-fortgeschrittenen-11193523 "..."....Der Vorstand geht derzeit davon aus, dass die finalen Vereinbarungen mit den Anleihegläubigern der Anleihen 1 und der Anleihe 2 zur Verlängerung der jeweiligen Laufzeit voraussichtlichbis Ende April 2024 erfolgen. .."

ist absolutes Krimi-Material wie das hier vonstatten geht. Jeden Tag die Frage, mit was man nun wieder um die Ecke kommt.

Man muss sich mal überlegen, wie man eine Anleihe, deren Rückzahlung Monate im Voraus bekannt ist, jetzt wieder tageweise zum möglichen Insolvenzrisiko geworden ist. Jeder Verhandlungspartner weiß genau die DKR muss fressen was man ihr hinhält wodurch überhaupt so Wandler wie neulich mit 12% p.a. Verzinsung möglich wurden

Die gleichen blumigen Schwurbelsprüche /Durchhalteparolen hat man auch schon vor Monaten gehört und bis heute ist nichts davon gelungen.  Aber hätte man was anderen wirklich von dem elgetischen  Gurkenladen erwarten können?

https://www.ariva.de/news/...che-konsum-reit-ag-weiterhin-in-11232457 "...Die von der Deutschen Konsum REIT-AG geführten Verhandlungen mit den Anleihegläubigern über Laufzeitverlängerungen (i) der am 3. Mai 2024 fälligen, unbesicherten Anleihe von EUR 70 Mio., sowie (ii) der am 31. Mai 2024 fälligen, besicherten Anleihe von EUR 35,9 Mio. dauern an. Der Vorstand geht derzeit davon aus, dass finale Vereinbarungen mit den Anleihegläubigern zur Verlängerung der jeweiligen Laufzeit voraussichtlich in den kommenden Wochen erfolgreich abgeschlossen werden können. Dies ist weiterhin mit Unsicherheiten verbunden. Zudem ist die Zustimmung des Aufsichtsrats einzuholen. Vor diesem Hintergrund wurde heute das Fälligkeitsdatum für die Anleihe 1 und die Anleihe 2 mit Zustimmung der jeweiligen Anleihegläubiger auf den 30. Juni 2024 verschoben..."

Das ist doch die Lösung!! Einfach endlos weiterverhandeln und immer wieder weitere Monate herausschinden bis zu Fälligkeit. Dann braucht man nie mehr diese WA zu bedienen. Man braucht nur Gläubiger die blöd genug sind sich darauf einzulassen. Was gibt es denn da eigentlich für ein Problem bei den Verhandlungen? Wollen die vielleicht auch künftig 12% Zinsen p.a. für eine Verlängerung, analog zu der kürzlich gegebenen Abzock-WA? Die Verhandlungen ziehen sich jetzt schon ewig hin. Wenn man bis jetzt auf keinen gemeinsamen Nenner gekommen ist, warum sollte man es dann in der Zukunft? So wird das Problem immer weiter verschleppt anstatt gelöst. War ja auch schon so als man bei Elgeti plötzlich nicht mehr auf den Rückzahlungstermin bestanden hat für die unseriös entwendeten  60 Mio aus der Firmenkasse. Wurde auch blind weiter gestreckt. Abgesegnet durch den AR, in dem auch ein gewisser Herr Elgeti selber sitzt. Wenn man einfach Termine endlos verlängert, dann fällt nicht auf, dass eigentlich das  Geld fehlt zum bedienen. Fassadenbauer anstatt Problemlöser. Der Laden bleibt eine Witzbude. Böse Zunge  könnten behaupten es wäre vielleicht Insolvenzverschleppung. Aber das hochehrliche Topmanagement mit seiner starken Streubesitzorientierung ist über jeden Verdacht erhaben irgendwelche Tricks anzuwenden, oder?

Gut auf den Punkt gebracht.

Ich würde nur ergänzen, dass im CSR-Bericht steht, "fachliche Eignung" sei das entscheidende Kriterium für die Besetzung des Vorstands und Aufsichtsrats (S. 9 im Geschäftsbericht). Das hat mich zum lachen gebracht.  

Immer noch keine News zu den Ende Juni auslaufenden Anleihen.

Meine Vermutung ist aber, dass mit dem Verkauf der Kronjuwele, der €12M-Mini-Wandelanleihe mit den Geiern und den laufenden Cashflows alles, was dieses Jahr noch fällig ist, getilgt werden soll und auch wird. Die Wandelanleihe wird wohl gewandelt werden bzw. zum vereinbarten Kurs etwa 4,2M neue Aktien produzieren, was nach meiner Rechnung einer Verwässerung der Altaktionäre um ca. 12% entspricht.

Danach hat die DKR wohl um die €400M Schulden und einen Portfoliowert von ca. €900M mit über den Daumen gepeilt €80M Mietumsätzen im Jahr. Von diesem Cashflow gehen dann etwa €30M für Zinsen drauf, €30M für Operations, Steuern, usw, und weitere €20M im Jahr sind für Tilgung, Neukäufe und Ausschüttungen verfügbar; das entspricht nach meiner Rechnung bis zu 50ct pro Aktie. Diese ist mit einem PE von etwa 6 also ungefähr fair bewertet aktuell, für eine riskante deutsche Mikrocap.

Wenn Elgeti doch noch zahlt, woran ich nicht glauben kann, könnten einmalig noch 1-2€ Upside pro Aktie dazukommen, ebenso falls die Steuerrückstellungen aufgelöst werden (bzw. der REIT-Status wieder anerkannt wird). Obotritia ist laut Bundesanzeiger auch stark verschuldet. ME ist das wesentliche Asset dort Aktien der DKR, die kreditfinanziert wurden, und die Aktien (bzw. der Kurs!) der DKR gelten der Bank vermutlich wiederum als Sicherheit für den Kredit.  

@2Herbert: Gute Analyse, könnte wohl hinkommen, wobei 80 mio Mietumsatz recht optimistisch ist angesichts des Paketverkaufs finde ich. Auch stehen ja noch die beiden Uraltwandler nächstes Jahr an mit nochmal ca. 40% Verwässerung.

Fas es außerdem so schwierig macht hier sind ja auch die möglichen weiteren Leichen im Keller, grade lief über den Ticker dass der CFO vom Aufsichtsrat fristlos entlassen wurde und ersetzt wird. Christian Hellmuth hieß er, wird nicht einmal beim Namen genannt und ohne die üblichen Dankesworte und Erfolgswünsche…

Was hat das jetzt wieder zu bedeuten? Kurzfristige weitere Probleme bei der Refinanzierung? Wer will mal tippen in diesem Casino?

www.boerse.de/nachrichten-amp/...loest-bisherigen-ab/36140749

Ich hätte den alten auch abgesägt, egal was er erzählt hätte.

Auslaufende Kredite sollte man als CFO schon laaange Zeit vorher auf dem Schirm haben, damit man rechtzeitig für eine geordnete Refinanzierung sorgen kann. Daran ist der Vorgänger offensichtlich kläglich gescheitert.

Den neuen Kopf kenne ich nicht. Allein vom Namen her klingt es eher osteuropäisch. Hoffentlich ohne Verbindungen mit russischen Geheimdiensten, Marsalek & Co.

Fast 7 Wochen nach der Meldung die Einigung mit den Gläubigern wäre weiterhin nicht gelungen noch immer keine Meldung über einen Fortschritt. Der letzte Termin wäre Ende Juni laut der letzten Adhoc. Also ich verstehe nicht welcher Punkt da seit einer gefühlten Ewigkeit nicht zu klären ist und was in den letzten 13 Tagen da noch für plötzliche Geisteseingebungen kommen die vorher nicht möglich waren. Am Ende sitzen die Gläubiger immer am längeren Hebel. Sollte es eine weitere Verlängerung geben über den 30.6.24 hinaus, dann würden sich beide Seiten völlig lächerlich machen und besonders die Gläubiger den Eindruck erwecken nicht die hellsten Kerzen auf der Torte zu sein. Denn für  die DKR ist so eine endlose Verschiebung ja eher gut, da so die offenen Baustellen nicht so sehr ans Tageslicht kommen.

02.05.2024 https://www.ariva.de/news/...sche-konsum-reit-ag-weiterhin-in-1123245 "..Die von der Deutschen Konsum REIT-AG geführten Verhandlungen mit den Anleihegläubigern über Laufzeitverlängerungen (i) der am 3. Mai 2024 fälligen, unbesicherten Anleihe von EUR 70 Mio., sowie (ii) der am 31. Mai 2024 fälligen, besicherten Anleihe von EUR 35,9 Mio. dauern an. Der Vorstand geht derzeit davon aus, dass finale Vereinbarungen mit den Anleihegläubigern zur Verlängerung der jeweiligen Laufzeit voraussichtlichin den kommenden Wochen erfolgreich abgeschlossen werden können. Dies ist weiterhin mit Unsicherheiten verbunden. Zudem ist die Zustimmung des Aufsichtsrats einzuholen. Vor diesem Hintergrund wurde heute das Fälligkeitsdatum für die Anleihe 1 und die Anleihe 2 mit Zustimmung der jeweiligen Anleihegläubiger auf den 30. Juni 2024 verschoben..."

Der Christian W. Röhl  von echtgeld.tv war jüngst auf der DKR HV und erläutert seine Eindrücke davon und äußert sich auch zur gesamten Lage (Thema wird am Anfang des Videos behandelt)

=> https://www.youtube.com/watch?v=jf5sJ885KZY

Das ist die Meldung von heute:

https://www.ariva.de/news/...che-konsum-reit-ag-erfolgreiche-11287345

Mit einer jetzt halbgaren Lösung hat man wieder etwas Zeit gewonnen. Nur die Kohle zum zurückzahlen fehlt noch immer. Aufgeschoben ist nicht aufgehoben. Es wurden jetzt neue Anleihen ausgegeben mit LZ Ende Sept.2025. Diese sind zudem mit Grundpfandrechten vorrangig besichert. Vermutlich hat  man "zufällig" vergessen mitzuteilen mit welchem Zinssatz diese Kurzläufer ausgegeben wurden. Vielleicht mit ähnlich "günstigen" Zinsen wie bei der 10 Mio. WA von März ( https://www.4investors.de/nachrichten/...sektion=stock&ID=176077=

einerseits Insolvenz erstmal verhindert - wichtig.

Aber die alles entscheidende Frage ist ja welche Zinsen man nun zahlt auf die neuen Anleihen. Dass man dort überhaupt keine Angaben macht bedeutet für mich man muss vom Schlimmsten ausgehen… FFO läuft evtl. 2025 dann gegen 0 und man bedient jetzt erstmal die Gläubiger bis auf weiteres.

Die Aktie der Deutschen Konsum Rei ging am Donnerstag mit einem Kursanstieg von +5,5% aus dem Markt, aktuell steht sie bei 2,86 €. Der Grund für diesen starken Anstieg war die Einigung mit den Anleihegläubigern. Das wurde von den Marktteilnehmern positiv honoriert. Wie geht es jetzt weiter?
www.finanznachrichten.de/...ginnt-auch-fuer-die-aktie-486.htm

Der elgetisierte Trümmerhaufen hat heute ein neues Allzeit-Tief erreicht. Bei der DKR  sieht man leider weiterhin was passiert, wenn willige Abnicker aus dem persönlichen Buddy-Bereich eines kriminellen exCEO&Großaktionär alles gewähren lassen und dann am Ende alles in Trümmern liegt, nachdem exCEO Elgeti den Honigtopf weitestgehen leergeleckt hat für persönliche Dinge. Zur Belohnung sitzt der Haupttäter weiter in dem noch immer mit Abnickern besetzten AR und kontrolliert so, daß hier weiterhin keiner wirklich kontrolliert. Ist leider zur völlig desolaten Witzbude verkommen und Abgreifer Elgeti hat auf der HV natürlich gekniffen persönlich zu erscheinen, obwohl alle AR Mitgleider normalerweise zu erscheinen haben. Aber um faule Ausreden war er ja noch nie verlegen. So sehen Leute aus die richtig Dreck am Stecken haben und zu feige sind sich zu stellen. Wenn man mal parallel auf einen Wert wie Defama schaut, die im gleichen Umfeld agieren, dann  sieht man an der Kursentwicklung sehr gut was eine seriöse Geschäftsführung wert ist und was passiert, wenn nur Hakunken und Narren so einen Laden führen ohne wirklich das Geschäft zu beherrschen.

https://www.finance-magazin.de/deals/...rancotyp-postalia-ein-147320/  14. März 2023, Private-Equity-Manager Dirk Markus, Gründer und CEO von Aurelius, wird Großaktionär beim Frankiermaschinenbauer Francotyp-Postalia. Er folgt dort auf Rolf Elgeti... Rolf Elgeti beendet sein Engagement bei Francotyp-Postalia (FP): Elgetis Investmentvehikel Obotritia hat mit Wirkung vom 7. März sein Aktienpaket im Umfang von 28,01 Prozent an dem Berliner Frankiermaschinenanbieter veräußert. Im Gegenzug kann das Unternehmen direkt einen neuen Großaktionär präsentieren .....Bei der Gesellschaft handelt es sich um das Family Office der Familie von Dirk Markus, Gründer und Vorsitzender des Verwaltungsrats des börsennotierten Private-Equity-Hauses Aurelius.... Eine Verbindung zur Aurelius-Gruppe besteht also nicht. Sehr wohl lässt sich hingegen eine Verbindung zwischen Markus und Elgeti herstellen: Der Aurelius-Chef ist Aufsichtsratsmitglied bei Obotritia.
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Der Verkäufer der Anteile :

29.07.2024 - EQS-PVR: Deutsche Konsum REIT-AG: Veröffentlichung gemäß § 40 Abs. 1 WpHG mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung - https://www.ariva.de/news/...sum-reit-ag-verffentlichung-gem-11321868 - 3. Angaben zum Mitteilungspflichtigen Juristische Person: Number23consulting Limited Registrierter Sitz, Staat: Auckland, Neuseeland , Namen der Aktionäre mit 3% oder mehr Stimmrechten, wenn abweichend von 3.
Goebel Home Accessories AG  ,  Datum der Schwellenberührung: 24.07.2024 ,  Stimmrechte: neu 4,29% (Stück 35155938) , letzte Mitteilung 11,41%

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Ach ja, Goebel Home Accessories AG, mit Sitz im Kanton Zug, Schweiz. Beliebtes Steuerparadies. (https://business-monitor.ch/de/companies/...oebel-home-accessories-ag , https://www.northdata.de/...nes+Cornelius+Gerardus,+Santa+Venera/12s6) . Dahinter steckt Johannes C. G. Booth, der z.B. im August 2021 als Geschäftsführer der Aurelius Growth Investments Sàrl Nachfolger von Dirk Markus dort wurde. Und dieser Dirk Markus, seines Zeichens langjähriger enger Buddy von Elgeti und Aufsichtsratmitglied in Elgetis Obotritia (weil bei Elgeti wichtig ist Family&Friends in Aufsichtsgremien zu haben, die möglichst viel wegschauen. So wie auch bei der Deutschen Konsum REIT, wo Elgeti  sich als CEO mal eben  über 60 Mio. aus dem firmeneigenen "Honigtopf" genommen hat, blind abgenickt von den ganzen elgetihörigen Clowns, die alibimäßig als "Aufsicht" agieren sollen, es aber nie taten) reicht eben diese Stücke jetzt weiter in diesem "Netzwerk".

Der neue CFO Turchaninov macht einen recht abgeklärten Eindruck. Bringt Transparenz in den Laden und versucht die Scherben wenigstens einigermaßen aufzukehren.

Eine Insolvenz drohe auch dann nicht wenn obotritia die vereinbarte Galgenfrist bis Mitte nächstes Jahr reißt sagt er. Aber 2025 stehen gewaltige Refinanzierungen an, auf die Zinssätze kann man gespannt sein. Laut Präsi sind das so 250 mio an Darlehen, als Gläubiger würde ich die DKR da schön in die Mangel nehmen.

Die ewig verschobenen Anleihen sind zunächst mit 4% und 8,5% verzinst, wobei jeweils Zinserhöhungen anstehen zum Jahreswechsel, die größere dann mit niedrig zweistelliger Verzinsung. Man muss verkaufen was geht in nächster Zeit, alles mit unter 10% Buchverlust würde ich sehr positiv sehen. NTR steht immerhin bei 7,69€ weit oberhalb vom Kurs da kann man großzügig sein solange man nur iwie Cash auftreibt.

www.webcast-eqs.com/deutschekonsum-20232024-q3

12.09.2024 Deutsche Konsum REIT-AG: Fehler im IFRS-Einzelabschluss www.bafin.de/SharedDocs/...sum_REIT_AG.html?cms_expanded=true ".... Die Finanzaufsicht BaFin hat bei ihrer Prüfung festgestellt, dass der offengelegte Einzelabschluss nach internationalen Rechnungslegungsstandards (International Financial Reporting Standards – kurz IFRS) der Deutsche Konsum REIT-AG zum Stichtag 30. September 2021 fehlerhaft ist. Die Deutsche Konsum REIT-AG hat bei der Bewertung der in der Bilanz als Vermögenswerte ausgewiesenen Darlehen zwei Fehler gemacht. Zum einen hat sie eine ungeeignete Bewertungsmethode verwendet, um den beizulegenden Zeitwert zu ermitteln. Dadurch wurde das zum Bilanzstichtag vorherrschende Marktzinsumfeld nicht ausreichend berücksichtigt. Zum anderen hat die Deutsche Konsum REIT-AG es versäumt, im Anhang anzugeben, dass das Darlehen, das sie ihrer Muttergesellschaft gewährt hat, nicht durch Sicherheiten gedeckt war. Für Abschlussadressaten war deshalb nicht erkennbar, dass die Gefahr eines vollständigen Darlehensausfalls bestand, falls die Muttergesellschaft zahlungsunfähig wird...."

Darf man daraus schlussfolgern, dass der Absturz nach Bekanntwerden Darlehen an Obotritia nun wieder aufgeholt wird? Denn einerseits gab es ja lt. letztem Call bereits Tilgungszahlungen/Rückflüsse auf die Darlehen und andererseits haben mit Markus und Purkert die Aurelius-Buddies die Chance zum Kauf von Aktien genutzt. (Heute gab es noch die EQS-News zu Purkert > 3%). Diese Typen kaufen nur, wenn es ein Schnäppchen ist und sie darauf spekulieren, dass die DKR überleben wird und genügend Substanz besitzt.  

ja gute Frage, der Kurs hat jedenfalls mächtig angezogen im letzten Monat. Überleben wird die DKR auf jeden Fall, die Frage ist wo der FFO langfristig landet. Durch die jetzt wahrscheinlichen Zinssenkungen in nächster Zeit könnte man tatsächlich Glück im Unglück gehabt haben.

Über 30 Mio. Rückzahlung, das ist doch mal ein Wort.
Leider steht da nix von der Resthöhe.

https://www.ariva.de/news/...sche-konsum-reit-ag-11423165?id=11423165

Die Deutsche Konsum Reit-Aktie befindet sich nach einem starken Kursanstieg seit August wieder in einer Korrekturphase. Am Donnerstag verliert sie weitere -6,8% und steht aktuell bei 3,90 €. Was ist hier ratsam?
www.finanznachrichten.de/...-aktie-7-was-ist-hier-los-486.htm

www.eqs-news.com/de/news/corporate/...-konsum-reit-ag/2180329

5,5 Mio. Aktien Verwässerung für Altaktionäre, auf nun knapp 41 Mio Aktien (?), dafür teilweise Abschwächung der Refinanzierungsbürde 2025 (~37 Mio weniger Schulden sieht jetzt auf den ersten Blick nicht nach übermäßig viel aus, wenn 250 Mio. in 2025 refinanziert werden müssen). Ich weiß nicht genau, was ich davon halten soll. Jedenfalls sind es wohl nun um die 450-500€ (?) Mio. Fremdkapital, bei 7-8% also 35-40 Mio. Zinsen im Jahr. Bei 80 Mio. € Umsatz abzüglich Verwaltungskosten (da muss man denen lassen, dass sie recht lean sind) bleiben für die Aktionäre also noch vielleicht 20 Mio € übrig (aber möglicherweise auch das doppelte oder die Hälfte). Das sind rechnerisch 50ct pro Aktie nach Verwässerung und vor Tilgung...