Small Cap Scout: Aktie steht vor kompletter Neubewertung! Minimum 75% Potential
Der ehemalige Lizenzrechtehändler und Filmproduzent Advanced Medien (WKN: 126218) hat dank der Übernahme der Atlas Air seine strategische Neuausrichtung erfolgreich abgeschlossen. Der Kurs spiegelt aber das hohe Zukunftspotenzial noch in keinster Weise wider. Grund genug für Profis sich vor der breiten Masse zu positionieren. Und genau dies ist in den letzten Wochen geschehen. Die Familie Kölmel scheint nämlich ihre Anteile an der Münchner Advanced Medien AG versilbert zu haben. Angesichts der absehbaren Insolvenz des erfolglosen Fußballvereins Union Berlin, in den Kölmel mehrere Millionen Euro investierte, ist dieser Schritt nachvollziehbar. Auf der anderen Seite freute sich der Vorstand der KST Beteiligungs AG, der nicht ganz unbekannte Kurt Ochner, sowie Marian von Korff über die günstigen Stücke. Zusammen halten diese beiden Parteien nun 14,4 Prozent des Unternehmens.Advanced Medien (WKN: 126218) steht vor einer kompletten Neubewertung, da man eine Topp-Unternehmen (Atlas Air) für gerade einmal 4,5 Mio. Euro vom Insolvenzverwalter der Kinowelt AG erwarb. Seit mehr als 20 Jahren ist die stets profitable Atlas Air einer der führenden Dienstleister für Luftfahrtgesellschaften im Bereich von Bordunterhaltung in Flugzeugen (Inflight-Entertainments). Ihr Dienstleistungsangebot umfasst u.a. die Programm-Recherche und Filmauswahl, den Einkauf der Airline-Filmlizenzen sowie die Konfektionierung auf das jeweilige Abspielsystem der Airline. Da sich die Flugbranche nach mehreren Rückschlägen wieder deutlich im Aufwind befindet, steigt die Nachfrage nach dieser Dienstleistung. Fluggäste können zeitnah zum Kinostart Hollywood-Spielfilme genießen – deutlich schneller als im Pay-TV. Derzeit zählt Atlas Air 25 Flugzeuggesellschaften in Europa, Asien, dem Mittleren Osten und Nordamerika zu seinen Kunden, darunter alle Mitglieder der „Star Alliance”. Einen erfreulichen Erfolg konnte man im September mit der Gewinnung des Neukunden Lauda Italia verbuchen. In 2001 erzielte Atlas Air einen Umsatz von 25,3 Mio. Euro und Vorsteuerergebnis von rund 2,9 Mio. Euro. Aufgrund der Anschläge auf die „Twin-Towers“ in New York und SARS musste die Atlas Air Umsatzrückgänge hinnehmen. Das risikoarme Geschäftsmodell war jedoch auch in diesen Krisenzeiten profitabel. In 2004 wird der Umsatz von 2001 wieder knapp erreicht. In den nächsten Wochen wird die Advanced Medien AG freiwillig einen 9-Monatsbericht veröffentlichen.
Nach zähen Verhandlungen ist es dem Vorstand zudem gelungen, die Hausbank zu einem Teilkreditverzicht in Höhe von 4,5 Mio. Euro zu bewegen und gleichzeitig die Advanced Medien AG auf einen Schlag zu entschulden. Darüber hinaus wurde man sogar aus der Mithaftung für den Restkredit entlassen. An dieser Front kann also nichts mehr passieren! Auch durch die zwei Kapitalerhöhungen in 2004, an denen auch institutionelle Investoren teilnahmen, steht die Advanced Medien AG nun besser da als je zuvor.
Als wenn die hervorragenden Perspektiven von Atlas Air nicht schon Grund genug für den Kauf der Aktie wären, könnte aus den Erlösen der Kapitalerhöhung noch ein weiteres profitables Unternehmen im Bereich Inflight-Entertainment akquiriert werden und für einen zusätzlichen Ertragsschub sorgen. Das Management führt diesbezüglich bereits Gespräche mit einigen Kandidaten. Der Fokus liegt dabei auf Unternehmen, die die Wertschöpfungskette der Atlas Air noch erweitern könnten, um so die eigene Marktstellung noch weiter zu auszubauen.
Darüber hinaus bieten sich diverse Kooperationsmöglichkeiten. Insbesondere die künftig stärkere Internetnutzung an Bord von Flugzeugen ist im Rahmen einer Zusammenarbeit mit einem geeigneten Anbieter von großem Interesse.
FAZIT:
Advanced Medien steht dank der Übernahme der Atlas Air und der Befreiung von Altlasten vor einer grundlegenden Neubewertung. Nachdem ein größerer Verkäufer aus dem Markt ist, dürfte nun der Weg nach oben frei sein. Momentan wird das Unternehmen mit einem 2005er KGV von 4(!) gehandelt. Sobald sich die neue Equitystory der Advanced Medien AG herumspricht, dürften diese Schnäppchenkurse der Vergangenheit angehören. Zusätzliche Kursphantasie bieten zudem weitere mögliche Übernahmen und geplante Kooperationen. Wir sehen die aktuellen Kurse als günstige Einstiegsgelegenheit und empfehlen die Aktie auf Sicht von 12 Monaten mit einem Kursziel von 2,10 Euro zum Kauf. Selbst dann wäre das Unternehmen mit einem extrem günstigen KGV noch unterbewertet. Kaufaufträge sollten limitiert werden.
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M E I N U N G E N ? ? ?
