Modern Bea. Sal.hold

Modern Beauty Salon: Wachstumsperle wieder auf Kurs

Ein chinesischer Wachstumswert wurde von der Finanzkrise stark ausgebremst. Mittlerweile hat sich das Unternehmen von den Folgen der Krise sowie der kostspieligen Expansion erholt und schreibt wieder schwarze Zahlen. Die meisten Marktteilnehmer haben dies aber offenbar noch nicht erkannt.


Modern Beauty Salon konnte über Jahre hinweg glänzende Ergebnisse ausweisen. Der Betreiber von Schönheitssalons in Hong Kong steigerte Umsatz und Gewinn Jahr für im deutlich zweistelligen Bereich. Am Ende des Geschäftsjahres 2004 (31.03.) belief sich der Umsatz noch auf 381 Millionen Hongkong-Dollar, 2008 waren es bereits 786 Millionen Dollar. Der Gewinn betrug 2005 noch 0,19 Dollar je Aktie - 2008 waren es schon 0,31 Dollar. Mit seinem überaus erfolgreichen Geschäftsmodell wollte der Konzern schließlich in andere größere chinesische Städte expandieren - dann allerdings verhagelte die Finanzkrise Modern Beauty die Bilanzen.

Stark getroffen

In den kommenden beiden Fiskaljahren machte sich die Finanzkrise deutlich im Konzernergebnis bemerkbar, während gleichzeitig die Kosten im Zuge der Expansion deutlich anzogen. Im Geschäftsjahr 2009 (31.03.) sank der Umsatz um 15 Prozent auf 661 Millionen Dollar, der Gewinn um 92 Prozent auf 0,024 Dollar je Anteilschein. Im kommenden Fiskaljahr gingen die Erlöse um fast ein Drittel zurück und Modern Beauty Salon wies sogar einen Verlust aus.

Turnaround geglückt

Mittlerweile hat sich die Lage allerdings wieder deutlich aufgehellt. Wie bereits zuvor angekündigt, konnte das Unternehmen in dem Ende September beendeten ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres wieder schwarze Zahlen ausweisen. Der Umsatz legte um 32,2 Prozent auf 277 Millionen Dollar zu. Nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Verlust von 45 Millionen Dollar angefallen war, verbuchte Modern Beauty nun einen Gewinn von 6,7 Millionen Dollar. Zudem erklärte die Gesellschaft, auch weiterhin eine Dividende zahlen zu wollen. Für das zweite Halbjahr ist die Führung angesichts der guten konjunkturellen Aussichten für China und Hong Kong positiv gestimmt. Umsatz und Gewinn sollen kurz- und langfristig weiter deutlich steigen.

Enormes Potenzial

Modern Beauty Salon verfügt über ein sehr solides Geschäftsmodell und dürfte in den kommenden Jahren Umsatz und Gewinn dank des steigenden Wohlstands im Reich der Mitte wieder steigern können. Am Markt sind diese guten Aussichten offenbar noch nicht eingepreist, der Kurs hat angesichts des immensen Wachstumspotenzials und der günstigen Bewertung mit einem einstelligen KGV für das kommende Geschäftsjahr mittlerweile wieder Vervielfachungspotenzial. Die Aktie ist daher für risikobereite Anleger ein sehr attraktives Investment. Die Position sollte allerdings klein gehalten werden und unbedingt mit einem Stoppkurs abgesichert werden.

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