Axel Retz
Apokalypse now?
"BILD-Zeitungs-Indikator" bullish!
Erinnern Sie sich noch an das erste Quartal des vergangenen Jahres? Der Neuemissionenboom wies Züge krankhafter Hysterie auf, die Telefonleitungen zu den Onlinebrokern waren permanent besetzt, die "Anleger" zeichneten blind Aktien, deren Namen sie noch nicht einmal richtig buchstabieren konnten und ärgerten sich schwarz, wenn sie keine Zuteilung erhielten. Wer damals seinen Bausparvertrag oder seine Lebensversicherung nicht kündigte, um in den "Reichmacher" Neuer Markt zu investieren, wurde als schrulliger ewig Gestriger belächelt und bemitleidet. Und wer im Gegensatz zu den euphorischen Medien- und Bankkommentaren zur Börse gar vor einem nahen Ende der Euphorie und einem nachfolgenden Kurseinbruch warnte, riskierte die postwendende Steinigung oder ähnlich unerfreuliche Aufmerksamkeiten. Denn niemals ist die Anzahl der Optimisten größer als unmittelbar vor dem Ende der Hausse.
Heute hat sich dieses Bild fast um 180 Grad gedreht: Das Interesse an Aktien ist krass eingebrochen, die IPO-Flut praktisch völlig versiegt und die "klassischen" Formen der Kapitalanlage feiern eine glänzende Renaissance. Gleichzeitig malen viele genau derjenigen "Gurus", die damals den Aufbruch in ein "Goldenes Zeitalter" propagierten, heute blutrote Untergangsszenarien - und finden damit wieder Gehör. Einen vorläufigen Gipfel erreichte der Pessimismus am Dienstag dieser Woche, als viele Nachrichtensendungen den Absturz des Nemax 50 unter die 1.000er Schwelle als DAS Ereignis des Tages feierten und die Tageszeitungen die miese Börsenlage zum Topthema der ersten Seite erkoren. Aber: Wenn die Masse der Anleger vom großen Zittern ergriffen wird und im Einklang mit den Expertenprognosen immer düstereren Untergangszenarien nachhängt, ist der Tiefpunkt erfahrungsgemäß nicht mehr weit. Nur:
Der massenpsychologische "Tiefpunkt" ist de facto natürlich kein eng begrenzter Punkt, sondern ein Prozess, der sich auf der Zeitachse einige Wochen ausdehnen kann, während die Kurse aufgrund zunehmend widersprüchlicherer Wirtschaftsdaten buchstäblich Achterbahn fahren. Und: Solange der sentimenttechnische Richtungswechsel noch nicht durch charttechnische Trendwendeformationen bestätigt wird, hat es mit Neuengagements keine Eile. Denn der Versuch, die Börse "unten" abzuholen, ist für die meisten Anleger während der letzten 18 Monate ein wiederholt traumatisches Ereignis gewesen. Und:
Auch wenn die August NAPM-Zahlen jetzt überraschend positiv ausfielen, sollte ihre Börsenwirksamkeit nicht überbewertet werden. Denn selbst wenn sich die Situation des verarbeitenden Gewerbes jetzt stabilisieren sollte, bedeutet das für das derzeit noch kursstützende Verbrauchervertrauen und das Konsumverhalten gar nichts. Kippt das Vertrauen, wird auch die Börse kippen! Das zweite Risikobündel stellen die Unternehmensergebnisse für das 3. Quartal und die mit ihnen einhergehenden Zukunftsperspektiven dar. Sollte sich der Baissetrend der letzten Quartale weiter fortsetzen, droht eine Resignation der Anleger. Denn verglichen mit der realen Wirtschafts- und Gewinnentwicklung sind die Kurse von Dow Jones und S&P 500 zweifellos noch sehr, sehr hoch! Das bedeutet:
Nur sehr risikobewusste Spekulanten können versuchen, den Nemax 50 auf seinem jetzt erreichten Niveau (vgl. vorletzte Kolumne) von unter 1.000 Punkten mit geringem Kapitaleinsatz und einem lang laufenden, weit aus dem Geld liegenden Call (Juni 2002/Basis 2.000) abzustauben. Aber auch dann darf der Stoppkurs nicht vergessen werden. Alle anderen Anleger sollten zuwarten, bis die Charttechnik die sentimenttechnische Bodenbildung durch Trendwendeformationen bestätigt.
Beste Grüße
Axel Retz
Apokalypse now?
"BILD-Zeitungs-Indikator" bullish!
Erinnern Sie sich noch an das erste Quartal des vergangenen Jahres? Der Neuemissionenboom wies Züge krankhafter Hysterie auf, die Telefonleitungen zu den Onlinebrokern waren permanent besetzt, die "Anleger" zeichneten blind Aktien, deren Namen sie noch nicht einmal richtig buchstabieren konnten und ärgerten sich schwarz, wenn sie keine Zuteilung erhielten. Wer damals seinen Bausparvertrag oder seine Lebensversicherung nicht kündigte, um in den "Reichmacher" Neuer Markt zu investieren, wurde als schrulliger ewig Gestriger belächelt und bemitleidet. Und wer im Gegensatz zu den euphorischen Medien- und Bankkommentaren zur Börse gar vor einem nahen Ende der Euphorie und einem nachfolgenden Kurseinbruch warnte, riskierte die postwendende Steinigung oder ähnlich unerfreuliche Aufmerksamkeiten. Denn niemals ist die Anzahl der Optimisten größer als unmittelbar vor dem Ende der Hausse.
Heute hat sich dieses Bild fast um 180 Grad gedreht: Das Interesse an Aktien ist krass eingebrochen, die IPO-Flut praktisch völlig versiegt und die "klassischen" Formen der Kapitalanlage feiern eine glänzende Renaissance. Gleichzeitig malen viele genau derjenigen "Gurus", die damals den Aufbruch in ein "Goldenes Zeitalter" propagierten, heute blutrote Untergangsszenarien - und finden damit wieder Gehör. Einen vorläufigen Gipfel erreichte der Pessimismus am Dienstag dieser Woche, als viele Nachrichtensendungen den Absturz des Nemax 50 unter die 1.000er Schwelle als DAS Ereignis des Tages feierten und die Tageszeitungen die miese Börsenlage zum Topthema der ersten Seite erkoren. Aber: Wenn die Masse der Anleger vom großen Zittern ergriffen wird und im Einklang mit den Expertenprognosen immer düstereren Untergangszenarien nachhängt, ist der Tiefpunkt erfahrungsgemäß nicht mehr weit. Nur:
Der massenpsychologische "Tiefpunkt" ist de facto natürlich kein eng begrenzter Punkt, sondern ein Prozess, der sich auf der Zeitachse einige Wochen ausdehnen kann, während die Kurse aufgrund zunehmend widersprüchlicherer Wirtschaftsdaten buchstäblich Achterbahn fahren. Und: Solange der sentimenttechnische Richtungswechsel noch nicht durch charttechnische Trendwendeformationen bestätigt wird, hat es mit Neuengagements keine Eile. Denn der Versuch, die Börse "unten" abzuholen, ist für die meisten Anleger während der letzten 18 Monate ein wiederholt traumatisches Ereignis gewesen. Und:
Auch wenn die August NAPM-Zahlen jetzt überraschend positiv ausfielen, sollte ihre Börsenwirksamkeit nicht überbewertet werden. Denn selbst wenn sich die Situation des verarbeitenden Gewerbes jetzt stabilisieren sollte, bedeutet das für das derzeit noch kursstützende Verbrauchervertrauen und das Konsumverhalten gar nichts. Kippt das Vertrauen, wird auch die Börse kippen! Das zweite Risikobündel stellen die Unternehmensergebnisse für das 3. Quartal und die mit ihnen einhergehenden Zukunftsperspektiven dar. Sollte sich der Baissetrend der letzten Quartale weiter fortsetzen, droht eine Resignation der Anleger. Denn verglichen mit der realen Wirtschafts- und Gewinnentwicklung sind die Kurse von Dow Jones und S&P 500 zweifellos noch sehr, sehr hoch! Das bedeutet:
Nur sehr risikobewusste Spekulanten können versuchen, den Nemax 50 auf seinem jetzt erreichten Niveau (vgl. vorletzte Kolumne) von unter 1.000 Punkten mit geringem Kapitaleinsatz und einem lang laufenden, weit aus dem Geld liegenden Call (Juni 2002/Basis 2.000) abzustauben. Aber auch dann darf der Stoppkurs nicht vergessen werden. Alle anderen Anleger sollten zuwarten, bis die Charttechnik die sentimenttechnische Bodenbildung durch Trendwendeformationen bestätigt.
Beste Grüße
Axel Retz
