Neuer Markt Newsletter 19

 Und nun wuenschen wir Ihnen viel Spass beim Lesen der aktuellen
 Ausgabe des Neuer Markt-Newsletters.

 Herzlichst, Ihre Redaktion von Aktienservice

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 2. INDIZES / Entwicklung der wichtigsten Indizes
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 Index          15.10.   % Vortag   12-M.hoch   % AT-Hoch   % 2001

 DJIA           9.344    +2,20 %    11.401     -20,7 %    -13,5 %
 NASDAQ         1.703    +6,51 %     4.259     -67,1 %    -30,0 %
 DAX 30         4.604    +2,76 %     7.456     -44,2 %    -29,3 %
 NEMAX ALL        967   +12,01 %     5.861     -88,8 %    -66,2 %
 EUROSTOXX 50   3.444    +2,80 %     5.398     -38,4 %    -30,2 %

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 3. NEMAX 50 / 1.000-Punktemarke wird bald durchstossen
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 Angesichts der weiterhin substanziellen Marktrisiken in Verbin-
 dung mit den aktuell immer noch sehr guenstigen Bewertungen ist
 jetzt nicht die Zeit fuer kurzfristige Anlageentscheidungen oder
 Positionstrading. Jetzt ist die Zeit reif fuer strategische Anla-
 gedispositionen mit einem Anlagehorizont von mindestens 5, besser
 10 Jahren. Vor diesem Hintergrund empfehlen wir langfristig agie-
 renden Anlegern, die historisch immer noch enorm guenstigen Kurse
 zum breitgefassten Einstieg bei qualitativ hochwertigen BlueChips
 des Neuen Marktes zu nutzen.

 Wir gehen davon aus, dass der NEMAX 50 noch im Laufe dieser Woche
 die 1.000-Punktemarke ueberschreiten kann. Viele Titel notieren
 auf einem Niveau, das in strategischer und fundamentaler Hinsicht
 geradezu zwingenden Handlungsbedarf impliziert. Langfristig aus-
 gerichtete Pensionsfonds oder Versicherungsportfolios greifen in
 dem zunehmend neutralisierten Marktumfeld langsam wieder zu, fuer
 sie spielt es keine Rolle, ob der Neue Markt auf dem extrem er-
 maessigten Niveau nochmals 30% absackt oder nicht, wichtig ist,
 dass bis in 10 Jahren eine adaequate Performance erzielt wird.
 Und hierbei sehen wir nun bei einigen NM-Qualitaetswerten wesent-
 lich hoeheres Kurspotential als bspw. bei einigen DAX-Werten.

 In den letzten Tagen bewies der Neue Markt ueberwiegend Relative
 Staerke. Institutionelle Anleger sind zwar nicht in frueherer Be-
 setzung am Neuen Markt anzutreffen, doch werden auch sie wieder
 staerker im deutschen Wachstumssegment aktiv. In der juengsten
 Zeit stand insbesondere der Biotechsektor im Vordergrund. In den
 letzten beiden Ausgaben empfahlen wir verstaerkte Engagements in
 diesem Sektor. Die Milzbrandgefahr, sowie die nun beginnende Bio-
 tech-Konferenz-Saison rueckt die Biotechwerte wieder in den Mit-
 telpunkt des Anlegerinteresses, so dass wir weiterhin bis zum
 Jahresende die Uebergewichtung dieses Sektors empfehlen.

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 4. MARKTSENTIMENT & WOCHENAUSBLICK & KONJUNKTUR
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 Nach der Erholungsrallye der vergangenen drei Wochen notierte der
 Neue Markt am letzten Donnerstag wieder nahezu auf dem Niveau von
 vor dem Terroranschlag. Am Freitag konnten die Kursgewinne nicht
 fortgesetzt werden, da ein neuer Milzbrandfall das geopolitische
 Eskalationspotential erneut verdeutlichte, die Konjunkturdaten
 recht heterogen ausfielen und allgemein technisches Rueckschlags-
 potential in Anbetracht der vorangegangenen Aufwaertsreaktion er-
 sichtlich wurde.

 Die US-Einzelhandelsumsaetze vom letzten Freitag wiesen den
 staerksten monatlichen Rueckgang seit zehn Jahren auf, waehrend
 der US-Verbrauchervertrauensindex im Oktober ebenso ueberraschend
 auf ueber 83 Punkte stieg, waehrend Wall Street-Volkswirte mit
 einem Rueckgang auf 76 Punkte gerechnet hatten. Also fiel das US-
 Verbrauchervertrauen ueberraschend positiv aus, dementgegen fie-
 len jedoch die US-Einzelhandelsumsaetze ueberraschend deutlich.
 Hierbei wird ersichtlich, dass die weiterhin sehr heterogenen US-
 Konjunkturdaten derzeit noch keinerlei werthaltige Prognosen er-
 lauben.

 Vor dem Hintergrund der zunehmenden Anzahl von Milzbrandfaellen
 liegt die Vermutung natuerlich nahe, dass die Antraxanschlaege
 islamistischen Terrorzellen zuzuordnen sind. Auf der anderen Sei-
 te, wir erinnern hierbei an einen bereits 1993 veruebten Terror-
 anschlag auf das World Trade Center, besteht durchaus die Moeg-
 lichkeit, dass die rechte Miliz in den USA die Gunst der Stunde
 zu Trittbrettanschlaegen nutzt. In dem Masse wie die Anzahl der
 Antrax-Anschlaege zunimmt, steigt auch das latente Rueckschlags-
 potential der Aktienmaerkte. Die realwirtschaftlichen Auswirkung-
 en sind hierbei noch zu diskutieren, in jedem Fall ist jedoch zu
 vermuten, dass die Konsumbereitschaft der US-Amerikaner zunaechst
 weiter abnehmen koennte.

 Natuerlich ist die Gefahr von ausgeweiteten Anschlaegen mit B-
 und C-Waffen substanziell, dennoch sind grossangelegte Terroran-
 schlaege mit B-/C-Waffen nicht so einfach durchzufuehren, wie
 dies allgemeinhin vorgestellt wird. Relativierend moechten wir an
 dieser Stelle zudem erwaehnen, dass wir uns zu Zeiten des Kalten
 Krieges noch wesentlich unkomfortabler fuehlten als nun. Damals
 standen sich militaerisch gleichwertige Grossmaechte gegenueber,
 waehrend diese ehemals verfeindeten Parteien nun im Kampf gegen
 den internationalen Terrorismus gemeinsam zusammenfinden. Das Ge-
 faehrdungspotential fuer den Weltfrieden im Rahmen des Kalten
 Krieges zu jedem Zeitpunkt substanziell groesser. Am Montag und
 Dienstag dokumentierten die Maerkte, dass sie durchaus zur Rela-
 tivierung der Milzbrandanschlaege in der Lage sind.

 Nichtsdestotrotz sind die Maerkte ungeachtet der juengsten Erho-
 lungsbewegung von deutlichen Unsicherheitsfaktoren auf konjunktu-
 reller und geopolitischer Ebene belastet. Auf Basis des aktuellen
 Kenntnisstandes ist daher bis zum Jahresende kaum mit einer Fort-
 setzung der juengsten Aufwaertsbewegung zu rechnen. Bereits kurz
 nach dem WTC-Anschlag verliehen wir unserer Einschaetzung Aus-
 druck, dass der US-Wirtschaft, die bereits vor dem Anschlag bais-
 sierte, im 4. Quartal der formale Eintritt in eine Wirtschaftsre-
 zession bevorsteht. Die juengsten Konjunkturdaten, die zum Teil
 sehr heterogen ausfielen, bestaetigen dieses Szenario weitgehend.

 In Anbetracht des latenten Risikopotentials weiterer Terrorakte
 und aufgrund der gestiegenen Arbeitslosigkeit war abzusehen, dass
 der US-Verbraucher - mit zwei Dritteln die wichtigste Stuetze der
 US-Wirtschaft - seinen Konsum deutlich einschraenken wird. Der-
 zeit spart der US-Buerger lieber, denn die Angst, dass sein Ar-
 beitsplatz demnaechst gekuendigt werden koennte, nimmt zu. Da ein
 Drittel der jaehrlichen US-Konsumausgaben in das letzte Quartal
 fallen (u. a. Thanksgiving und Weihnachten) halten wir vor dem
 Hintergrund der verschaerften Konjunkturproblematik nach dem WTC-
 Anschlag den formalen Eintritt in eine Rezession zum vierten
 Quartal fuer unvermeidlich.

 Mittelfristig erwarten wir jedoch eine marktpsychologische Rela-
 tivierung der Gefahren des Terrorismus durch den Gewohnheitsef-
 fekt - diese Gefahr wird uns noch 5 oder 10 Jahre begleiten - so-
 wie wir von einer Konjunkturerholung gegen Ende des 1. Halbjahres
 2002 ausgehen. Dass diese Konjunkturerholung kommt, bezweifeln
 wir nicht, denn wir muessen schon mehrere Jahrzehnte zurueckblik-
 ken, um Situationen zu entdecken, in der derart vehemente Liqui-
 ditaetssteigerungen durch die vielen US-Leitzinssenkungen nicht
 spaetestens nach 15 Monaten realwirtschaftlich deutliche Konjunk-
 turstimulanzen nach sich zogen.


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 5. T-ONLINE / Hauptprofiteur bei Neuer-Markt-Erholung
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 In charttechnischer Hinsicht haben die T-Online-Aktien im Bereich
 von 7,5 Euro eine Unterstuetzungszone ausgebildet. Im Rahmen des
 WTC-Anschlages wurde dieser Support deutlich unterschritten, in-
 mittels notiert der Kurs jedoch wieder ueber diesem Niveau, so
 dass diese Marke nach Ueberschreitung der 38-Tageslinie wieder
 als Support gewertet werden kann. Hierbei sehen wir auch weiter-
 hin Erholungschancen, da Neue-Maerkte-Fonds, die nunmehr wieder
 zunehmend Mittelzufluesse erhalten, letztendlich keine andere
 Moeglichkeit haben, den Nemax-50-notierten Internetserviceprovi-
 der in ihren Portfolios entsprechend abzubilden.

 Zwar ist ein T-Online-Investment im Rahmen der weiterhin diffizi-
 len konjunkturellen und wettbewerbsbedingten Marktrisiken immer
 noch mit hohen Risiken behaftet, doch ist auch das Risikomanage-
 ment eine Frage des Preises. Auf dem aktuellen Kursniveau ist T-
 Online mit einer 02e-Umsatzmultiple von 2,6 bewertet, was wir in
 Anbetracht der marktfuehrenden Stellung des Unternehmens und hin-
 sichtlich der vielversprechenden Entwicklungsperspektiven als an-
 gemessen betrachten.

 Zwar wird es noch etwas dauern, bis T-Online die Gewinnzone er-
 reichen wird, dennoch ist ein positiver Trend deutlich erkennbar.
 Zur Erreichung des Breakevens war es eine wichtige Entscheidung,
 die defizitaeren Schmalband-Flatrate-Angebote einzustellen. In
 den naechsten Monaten, so laufen die letzten 12-Monats-Flatrate-
 vertraege aus, wird der volle Ergebnisbeitrag dieser Rentabili-
 taetssteigerungsmassnahme ersichtlich werden. Auch hinsichtlich
 des Wachstums praesentiert sich das Unternehmen erfreulich sta-
 bil. Darueber hinaus sollte die juengste Partnerschaft mit
 Springer im wichtigen Contentbereich merkliche Kostenvorteile
 nach sich ziehen.

 Diese Faktoren, die sequenziell eine wesentlich staerkere Ergeb-
 nisverbesserung als urspruenglich erwartet nach sich ziehen,
 sollten unserer Einschaetzung nach bewirken, dass T-Online be-
 reits im dritten bis vierten Quartal 2002 den Breakeven von Good-
 will-Abschreibungen erreicht. Beruecksichtigt man zudem, dass die
 T-Online-Aktie mit 8 Euro auf dem Niveau ihres Buchwertes no-
 tiert, sowie 3,1 Euro Liquiditaet je Aktie aufweist, halten wir
 ein spekulatives, nach unten gut abgesichertes Investment in T-
 Online fuer aussichtsreich.

 Aus vorgenannten Gruenden sind wir der Meinung, dass der hochli-
 quide Nemax-50-Titel von einer Erholung des Neuen Marktes ueber-
 proportional profitieren sollte.

 T-ONLINE
 WKN: 555770

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 6. KONTRON / Shortsqueeze, markttechnsiche Turnaroundchance
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 Kontron ist Bestandteil unserer Aktienservice Strong Recommended
 List. Unsere positive Fundamental-Einschaetzung zu dem Titel hat
 sich seit unserer letzten Momentanalyse zu dem Wert nicht geaen-
 dert. Nunmehr sehen wir jedoch auch in markttechnischer Hinsicht
 deutliche Turnaroundchancen. So geriet Kontron im Rahmen der
 Technologiebaisse und aufgrund des Crashs am Neuen Markt voellig
 undifferenziert unter Druck.

 Fundamental ist dies nicht zu begruenden, da sowohl Umsatz- als
 auch Ertragswachstum des Titels weiter deutlich ueber Plan lie-
 gen, da der Titel weiter von der Sonderkonjunktur im ECT-Markt
 profitiert. Die deutlichen Aufschlaege am Dienstag Vormittag,
 sowie das deutlich anziehende Handelsvolumen lassen darauf
 schliessen, das Shortseller ihre Positionen sukzessive glatt-
 stellen.

 Kurzfristig von richtungsweisender Tendenz sollten die am 17.
 Oktober vorgelegten Ergebnisse des ECT-Marktfuehrers RADISYS
 Corp, US, sein. Wir gehen davon aus, dass es Kontron bis 2003/
 2004 gelingen wird, Radisys in ihrer Position als Weltmarkt-
 fuehrer abzuloesen. Auch hinsichtlich der Fundamentalbewertung
 sehen wir bei Kontron auf dem ermaessigten Kursniveau deutli-
 ches Aufholpotential:

 Kennzahlen  KGV 01e  EPS 02e   KGV 02e   Umsatzm. 02e  Peg-Ratio*

 Kontron       18      0,92       13,2      0,97            0,7
 Radisys      neg.     0,27       57,0      0,80            2,2

 Bei diesem Bewertungsvergleich faellt auf, dass Kontron insbeson-
 dere hinsichtlich des wichtigsten Merkmals - der Rentabilitaet -
 deutlich unterbewertet ist. Dies war nicht immer so, der Crash
 am Neuen Markt drueckte Kontron auf ein fundamental nunmehr aeus-
 serst attraktives Bewertungsniveau hinab, das aus unserer Sicht
 langfristig zwingenden Handlungsbedarf impliziert.

 Selbst wenn Kontron wider Erwarten noch eine moderate Gewinnwar-
 nung aussprechen wird, sollte dies auf dem aktuellen Bewertungs-
 niveau bereits ueber Gebuehr eingepreist sein. Wir sehen daher
 eine strategisch attraktive Einstiegsmoeglichkeit, denn in den
 naechsten 6-7 Jahren wird der ECT-Markt unserer Einschaetzung
 nach ein jaehrliches Wachstum von 40-60% aufweisen.

 * durchschnittlich auf 3 Jahre gerechnet, Basis 02e

 KONTRON
 WKN: 523990

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 7. BEWERTUNGSVERGLEICH: Energiekontor, Plambeck, Umweltkontor
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 Im Rahmen des Crashs am neuen Markt mussten auch die Titel deut-
 liche Kursabschlaege hinnehmen, die im Bereich Regenerative En-
 ergien taetig sind. Aufgrund der voellig intakten Gewinnserien
 der Unternehmen bei ungebrochenem Wachstumstrend und ebenso aus-
 sichtsreichen Entwicklungsperspektiven waren diese Kursabschlaege
 in fundamentaler Hinsicht ebenfalls nicht begruendet. Hierbei se-
 hen wir in strategischer Hinsicht insbesondere bei Windkraftti-
 teln vielversprechende Entwicklungsperspektiven:

 Einer vielbeachteten Shell-Studie zufolge soll der weltweite En-
 ergieverbrauch bis 2020 um 70% anwachsen. Spaetestens jedoch ab
 2020 sollte die konventionelle Energiegewinnung stagnieren, als
 Folge von hohen Kosten durch Verknappung der Rohstoffe und hoehe-
 ren Umweltstandards. In diesem Zusammenhang wird dem Markt fuer
 regenerative Energien bis dahin und verstaerkt ab 2020 ein hohes
 Wachstum prognostiziert. Untermauert wird diese Expertise durch
 die juengsten internationalen Umweltschutzabkommen wie das Kyoto-
 Protokoll oder das EU-Weissbuch sowie durch nationale Foerderge-
 setze.

 Einer weiteren BTM-Studie zufolge soll sich die jaehrlich neu in-
 stallierte Leistung bspw. bei Windkraftanlagen bis 2004 verdop-
 peln. In dieser Studie wird davon ausgegangen, dass die Windkraft
 ab 2010 die Wasserkraft als dominierende erneuerbare Energiequel-
 le abloesen wird. Darueber hinaus gewinnen auch der Photovoltaik-
 Bereich (Sonnenenergie), sowie Biogas/Biomasse als erneuerbare
 Energiequellen zunehmend an Bedeutung.

 Eine ebenfalls vielversprechende Technologie zur sauberen Gewin-
 nung erneuerbarer Energie stellt die Brennstoffzelle/Wasserstoff
 dar. Da zur Gewinnung von Energie Wasserstoff per Elektrolyse je-
 doch noch elektrischer Strom benoetigt wird, der zur Grossproduk-
 tion derzeit aus erneuerbaren Energiequellen noch nicht wettbe-
 werbsfaehig ist, schliesst sich der saubere Energiekreislauf
 hier noch nicht. Doch auch hier ist bis 2010 davon auszugehen,
 dass der zur Produktion benoetigte Strom aus regenerativen Ener-
 giequellen wettbewerbsfaehig erzeugt werden kann, etwa per Photo-
 voltaik.

 Generell werden sich erneuerbare Energien in Anbetracht der Ver-
 knappung der fossilen Brennstoffe und der damit einhergehenden
 Preissteigerungen als zunehmend wettbewerbsfaehig erweisen. Der
 weiterhin hohe Durchschnitts-Oelpreis erhoeht seit geraumer Zeit
 das Interesse von Wirtschaft und Anlegern im Bereich erneuerbarer
 Energien, waehrend auch hoehere Umweltschutzauflagen, verbunden
 mit staatlichen Subventionen fuer Anbieter sauberen Stroms, lang-
 fristig eine hohe Attraktivitaet implizieren.

 Aber auch die voranschreitende Liberalisierung der Energiemaerk-
 te und die Tendenz hin zur dezentralen Stromgewinnung verleihen
 dem Markt ein hohes Wachstumspotential. Insbesondere erscheint
 der augenblickliche Einstiegszeitpunkt guenstig, da erneuerbare
 Energien gerade in Zeiten hoher Oelpreise stark an Attraktivi-
 taet gewinnen. Unserer Ansicht nach wird das Oelpreisniveau be-
 reits im Anfangsstadium von der beginnenden Rohstoffknappheit do-
 miniert, was dem Umfeld der in regenerativen Energien taetigen
 Unternehmen eine neue wirtschaftliche Bedeutung verleihen koenn-
 te.

 Nachfolgende Tabelle soll dokumentieren, dass die 3 grossen Wind-
 kraftanlagen-Projektierer und -betreiber am Neuen Markt auch in
 bewertungstechnischer Hinsicht eine aeusserst attraktive Investi-
 tionsgelegenheit darstellen.

 BEWERTUNGSVERGLEICH

 Kennzahlen      KGV 01e  EPS 02e  KGV 02e  Umsatzm.02e Peg-Ratio*

 Energiekontor     23      3,54     15,5        0,90        0,3
 Umweltkontor      34      0,92     19,5        0,85        0,5
 Plambeck          19      1,21     14,0        0,69        0,4  

 * durchschnittlich auf 3 Jahre gerechnet, Basis 02e

 Bei obenstehendem Bewertungsvergleich sollte beruecksichtigt wer-
 den, dass Energiekontor eine nennenswerte Dividende in 0,2e von
 1,15 ausschuetten will (Dividendenrendite 2,4%). Dies vergroes-
 sert den Return on Investment fuer den Anleger im Rahmen obiger
 Tabelle entsprechend. Auch Umweltkontor plant in 02e die Aus-
 schuettung einer Dividende von 0,30 Euro (Dividendenrendite
 3,4%).

 Insgesamt bevorzugen wir nach wie vor Energiekontor. Die funda-
 mentalen Ursachen hierzu koennen in unserer letzten Momentanalyse
 zu Energiekontor nachgelesen werden, an dieser Einschaetzung hat
 sich seither nichts geaendert.

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 8. MERGERS & KOOPERATIONEN / Baeurer, Mount10, Phaenomedia ..
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baeurer AG, WKN: 553070

 Die Baeurer-Tochter Orga Data Team AG, Rheda-Wiedenbrueck, ein
 Anbieter von Planungssoftware fuer den Kuechen- und Moebelfach-
 handel, wurde mit sofortiger Wirkung an die CARAT GmbH, Dreieich,
 ein Unternehmen der MHK Verbundgruppe, verkauft. Finanzielle De-
 tails wurden nicht kommuniziert. Unterstuetzt durch erheblichen
 Personalabbau soll der Mitarbeiterbestand zum 31.10.2001 incl.
 der Desinvestments insgesamt um ca. 270 auf rund 685 sinken.
 Durch die Desinvestitionen wird die Liquiditaet der Baeurer-Grup-
 pe den Angaben zufolge verbessert.

Mount10 Holding AG, WKN: 657221

 Mount10, Application Infrastructure Provider (AIP gab letzte Wo-
 che bekannt, dass in einer Aktien-Transaktion die Firma Hicomp
 America, Inc. (Spring, Texas, USA) zu 100 Prozent uebernommen
 wird. Mit der Uebernahme von Hicomp USA, erweitert die Mount10-
 Gruppe ihre Stellung im Geschaeftsbereich Datenbackup und - re-
 covery. Bereits im April 1999 erwarb Mount10 ihre eigene Soft-
 waretechnologie durch die Uebernahme der Hicomp Software Systems
 GmbH mit Sitz in Hamburg, einem Entwickler von hochperformanter
 Backup/Restore Software. Hicomp beschaeftigt 3 Mitarbeiter und
 will in 2001 0,5 Mio Umsatz erreichen.

Phenomedia AG, WKN: 541490

 Phenomedia hat 53 Prozent der am Neuen Markt notierten Feedback
 AG uebernommen. Damit erweitert das Unternehmen seine auf den
 Massenmarkt zielenden Moeglichkeiten der mobilen Unterhaltung
 ueber Handys und andere Endgeraete. Feedback verfuegt ueber
 Technologien, die Phenomedia nun zum Komplettanbieter im Bereich
 der mobilen Spiele machen. Von institutionellen Anlegern wurden
 Aktien im Durchschnitt zu 1,5 Euro erworben. Phenomedia strebt
 eine weitere Uebernahme von Feedback-Aktien an. Ein entsprechen-
 des Angebot soll den Aktionaeren zugehen. Des weiteren teilt die
 Gesellschaft mit, dass der Vorstand durch Beschluss des Auf-
 sichtsrats ermaechtigt ist, die Moeglichkeiten des Aktienrueck-
 kaufprogramms zu nutzen. Danach koennen bis zu 420.000 eigene
 Aktien bis zum 28. November 2002 zurueckgekauft werden.

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 9. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / Pironet, Constantin, Adcon, SZ ...
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PIRONET NDH, WKN: 691640

 Das bereits im Fruehjahr initiierte Massnahmenpaket des Inter-
 net-Softwarehauses PIRONET NDH traegt erste Fruechte. Die Re-
 strukturierung der Gruppe im Verbund mit eiserner Kostendiszi-
 plin haben im 3. Quartal bei einem von 7,38 Mio. Euro (Q3/2000)
 auf 6,12 Mio. Euro verringerten Umsatz zu einem Ergebnissprung
 gefuehrt. Das EBIT legte um rd. 133% auf 0,85 Mio. Euro zu. Die
 Gesellschaft konnte ihren Bestand an liquiden Mitteln im 3. Quar-
 tal von 30 Mio. Euro (Q2/2001) um ca. 2 Mio. Euro auf 32 Mio. Eu-
 ro erhoehen. Da PIRONET NDH noch ueber den ueberwiegenden Teil
 ihres Emissionserloeses verfuegt, liegt das EBT sogar bei 1,11
 Mio. Euro. Beide Ergebnisse stellen Rekordgroessen in der Ge-
 schichte von PIRONET NDH dar.

Hunzinger Information AG, WKN: 609710

 Hunzinger Information AG (Frankfurt am Main) schliesst das 3.
 Quartal des laufenden Geschaeftsjahres in ihren drei Geschaefts-
 feldern - Hunzinger PR GmbH, "infas" Institut fuer angewandte So-
 zialwissenschaft GmbH (Bonn-Bad Godesberg) und action press gmbh
 & co. kg (Hamburg) - positiv ab.

TelesensKSCL AG, WKN: 529970

 Vor dem Hintergrund der anhaltend schwierigen Marktentwicklung
 erarbeitet der Vorstand der TelesensKSCL AG derzeit einen erwei-
 terten Restrukturierungsplan. Dabei liegen die Prognosen hin-
 sichtlich Umsatz und Ertrag deutlich unter den im Juni 2001 kom-
 munizierten Erwartungen. Diese gingen von 120-125 Mio. Euro Um-
 satz und einem ausgeglichenen EBITDA fuer das Geschaeftsjahr 2001
 aus. Daneben steht TelesensKSCL in Verhandlungen mit Investoren
 und Glaeubigern, um sich mit diesen auf einen Finanzierungs- und
 Zahlungsplan zu einigen. Diese Verhandlungen sollen bei erfolg-
 reichem Abschluss die Liquiditaet des Unternehmens sichern und
 ein Insolvenzverfahren abwenden.

Constantin Film AG, WKN: 580080

 Aufgrund der aktuellen Entwicklungen am deutschen und US-ameri-
 kanischen Verleihmarkt kommt es zu Verschiebungen von Verleih-
 starts der Constantin in das Jahr 2002. Dadurch reduziert sich
 die Anzahl der Verleihstarts im laufenden Jahr auf 16 Filme (ur-
 spruenglicher Plan: 25 Filme). Daher muessen die bisherigen Kon-
 zernjahresziele fuer 2001 deutlich reduziert werden. Nach der
 aktuellen Hochrechnung wird fuer das Gesamtjahr 2001 ein kumu-
 liertes EBIT zwischen EUR 2 - 5 Mio. (bisher EUR 9 Mio.) erwar-
 tet.

Adcon Telemetry, WKN: 922220

 Nach eineinhalb Jahren bestehender Kooperation mit Ingenico er-
 zielt die Adcon Telemetry AG einen ihrer bisher groessten Erfol-
 ge im Geschaeftsfeld Technologie: die franzoesische Ingenico be-
 stellt Adcon zum Exklusivlieferanten fuer Funktools bzgl. Pro-
 dukte fuer den europaeischen Markt. Ingenico, der groesste euro-
 paeische und weltweit zweitgroesste Hersteller elektronischer
 Zahlungsterminals unterzeichnete fuer die Lieferung von Funkpla-
 tinen zur Integration in ihre Zahlungsterminals bereits fuer da
 erste Quartal 2001 einen Vertrag in Hoehe von 0,9 MEUR. Fuer das
 Gesamtjahr 2002 werden Umsaetze in Hoehe von 3,6 bis 5,0 MEUR
 erwartet, bei weiterer Steigerung in den Folgejahren. Adcon wird
 im Januar 2002 mit der Produktlieferung beginnen.

SZ Testsysteme AG, WKN: 506730

 Die SZ Testsysteme AG, Amerang bei Wasserburg, steigerte im abge-
 laufenen Geschaeftsjahr 2000/2001 (30.09.) ihren Umsatz gegenue-
 ber dem Vorjahr von 38,6 auf rund 60 Mio. Euro. Damit erreichte
 der Hersteller von Testsystemen fuer die Halbleiterindustrie ein-
 en Umsatzzuwachs von ueber 50 Prozent. Mit diesem "profitablen
 Wachstum", so der Vorstand in einer Vorabmeldung zum Geschaefts-
 jahr, konnte das Unternehmen "trotz der Krise der Halbleiterindu-
 strie ein respektables Ergebnis erwirtschaften".

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10. NACHRICHTEN & RESEARCH / Teleplan, Medigene, SoftM, AT&S ..
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MEDIGENE, WKN: 502090

 Das deutsch-amerikanische biopharmazeutische Unternehmen MediGene
 gab gestern nachboerslich positive Daten aus der klinischen Stu-
 die der Phase 3 fuer Polyphenon(TM)E gegen Genitalwarzen bekannt.
 Die optimale Formulierung erreichte eine Erfolgsquote von 61% bei
 den maennlichen Patienten und 57% bei den weiblichen Patienten.
 Beide Formulierungen wurden gut vertragen, bei mehr als 90% der
 Patienten traten nur geringe oder maessige Nebenwirkungen auf.
 MediGene plant die weitere Entwicklung und Zulassung von Polyphe-
 non(TM)E verstaerkt voranzutreiben. Zur Zeit gibt es nur wenige
 wirksame Behandlungsmethoden fuer diese Erkrankung, an der
 schaetzungsweise 14 Millionen Menschen in Europa und Nordamerika
 leiden.

Teleplan International N.V., WKN: 916980

 Teleplan hat einen ersten Kooperations- und Outsourcing-Vertrag
 von dem deutschen PayTV Anbieter PREMIERE WORLD, einer 100%igen
 Tochtergesellschaft der KirchPayTV, erhalten. Der Vertrag umfasst
 die Reparatur der Satellitenanlagen und der digitalen Receiver
 bzw. Settop Boxen. PREMIERE WORLD ist der Marktfuehrer fuer das
 Pay TV in Deutschland mit hohen Zuwachsraten bei den verschiede-
 nen Digitaldiensten. Das erste Abkommen ist ein weiterer Schritt
 fuer Teleplan in den Anwendungsbereich Consumer Electronics, wo
 das umfassende Know-How von Teleplan aus der Digitaltechnik An-
 wendung findet.

SoftM Software und Beratung AG, WKN: 724910

 Die Sankyo Pharma GmbH, Muenchen, hat die Einfuehrung von SoftM
 Suite in allen Anwendungsbereichen beschlossen. Mit einem Volumen
 von etwa zwei Mio. Euro handelt es sich dabei um den groessten
 Einzelauftrag fuer Software und Beratung in der knapp 30jaehrigen
 SoftM Unternehmensgeschichte. Nach erfolgter Einfuehrung in
 Deutschland soll die Software von den europaeischen Tochterunter-
 nehmen der Sankyo Gruppe uebernommen werden.

Helkon Media AG, WKN: 608050

 Mit dem Abschluss einer Rahmenvereinbarung zu einer langfristigen
 und umfangreichen Programmkooperation mit RTLII hat Helkon eige-
 nen Angaben zufolge seine Stellung als fuehrendes, unabhaengiges
 Lizenzhandelshaus weiter ausgebaut. In der Auswahl der Erst- und
 Zweitlizenzen sind hochkaraetige Spielfilm-Blockbuster enthalten.
 Bereits die jetzt festgelegte erste Tranche an Lizenzrechten wird
 sich im zweistelligen Millionen-Euro-Bereich bewegen.

Allgeier Computer AG, WKN: 508630

 Die Allgeier Computer AG, Bremen, wird im Rahmen ihres im Vorjahr
 begonnenen Kostensenkungsprogrammes die Anzahl der Mitarbeiter
 deutlich reduzieren. Nach der Trennung von verlusttraechtigen
 Tochtergesellschaften soll nun auch am Standort Bremen die Mitar-
 beiterzahl an die veraenderte Unternehmensstruktur angepasst wer-
 den. Hiermit soll die Voraussetzung geschaffen werden, ab dem Ge-
 schaeftsjahr 2002 wieder schwarze Zahlen schreiben zu koennen.

TDS Informationstechnologie AG, WKN: 508560

 TDS hat das Grundkapital der Gesellschaft von 17.926.326 Euro um
 1.450.000 Euro aus genehmigtem Kapital auf insgesamt 19.376.326
 Euro durch die Ausgabe von 1.450.000 Stammaktien erhoeht. Das Be-
 zugsrecht wurde ausgeschlossen. Die Kapitalerhoehung erschliesst
 der TDS 2.204.000 Euro Investitionsmittel. Damit erhaelt die Ge-
 sellschaft in diesem Jahr insgesamt rund 12 Mio. Euro zusaetzli-
 che Liquiditaet.

AT&S Austria Technologie & Systemtechnik, WKN: 922230

 Der Vorstand der AT&S AG hat entschieden, bis zu 2.800.000
 Stueckaktien oder bis zu 10% vom derzeitigen Grundkapital zu-
 rueckkaufen. Dieser Rueckkauf wird ueber das Segment des Neuen
 Marktes der Frankfurter Boerse erfolgen. Rueckgekaufte Aktien
 werden in erster Linie fuer die Mitarbeiterbeteiligungs- bzw.
 Stock-Option-Programme der Gesellschaft sowie fuer Zwecke im Zu-
 sammenhang mit Akquisitionen verwendet werden.

3U TELECOM AG, WKN: 516790

 Die 3U TELECOM AG nimmt ihr neues Telefonnetz in Deutschland in
 Betrieb. Das neue Netz verfuegt ueber groessere Kapazitaeten und
 eine extrem hohe Ausfallsicherheit. Eine professionelle Konzep-
 tion und der Einsatz modernster Technik ermoeglichen eigenen An-
 gaben zufolge jaehrliche Kosteneinsparungen von mehr als 8 Mio
 DM, die ab dem 01.01.2002 wirksam werden.

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11. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / Entwicklung, Neuaufnahmen
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PORTFOLIO

 Wert  Stueck  Kaufkurs  Aktuell  Performance  StopLoss  Haltezeit
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 AIXTRON        250    27,89    20,00    -28%     11,00  10.Woche
 CE CONSUMER    700     6,64     4,90    -27%      2,50  10.Woche
 BB BIOTECH      90    78,50    69,00    -12%     45,00  10.Woche
 DEAG           400    15,00     8,20    -45%      7,00  10.Woche
 MEDION         160    40,00    37,45    -06%     20,00  10.Woche
 THIEL LOG.     800    17,24    16,90    -02%      9,00  10.Woche
 CDV SOFT.      400    18,25    14,50    -22%     10,00  10.Woche
 KONTRON        500    12,85    13,20    +03%      6,00   5.Woche
 QIAGEN         400    13,69    19,65    +44%      9,00   3.Woche
 D.LOGISTICS   1200     7,05     8,80    +25%      4,00   1.Woche

 BRAINPOOL      500     3,55     3,10    -13%      2,50   6.Woche
 SENATOR       1000     2,50     2,94    +18%      1,90   6.Woche
 ELECTR. LINE   300    10,00    11,80    +18%      7,00   6.Woche
 COMROAD        300     5,55     7,40    +36%      4,00   6.Woche    

                                                                     

                                                                   
 LIQUIDITAET:  59.715,80 Euro                        Kurse  XETRA
 DEPOTWERT:    78.502,00 Euro                     DIENSTAG Morgen    

 
 -----------------------------
 GESAMTWERT:  138.217,80 Euro      (letzte Woche 129.185,80 Euro)
 
 
PERFORMANCE-ANALYSIS / BENCHMARKING

 Wertentwicklung MUSTERDEPOT im Jahr 2001:   -  2,8 %
 Performance Benchmark NEMAX all share 01:   - 64,8 %
                                           -------------
 Outperformance Benchmark laufendes Jahr:    + 62,0 Prozentpunkte

 Performance Musterdepot seit Start 2.9.99:  + 38,2 %
 Performance NEMAX all im selben Zeitraum:   - 71,0 %
                                           -------------
 Outperformance Benchmark im selben Zeitraum +109,2 Prozentpunkte

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12. BANKANALYSEN / Ratings renommierter Institute - Neuer Markt
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 Die Liste ist alphabetisch sortiert, damit Sie Ihre Favoriten
 schnell auffinden koennen. Analysen ab 11.10. beruecksichtigt.

 TITEL            RATING             INSTITUT            DATUM

 3U Telekomm.     uebergewichten     BW Bank             12.10.
 Adcon Telemetry  "buy"              Erste Bank          12.10.
 Adcon Telemetry  kaufen             AC Research         11.10.
 Aixtron          Einsch. bekraeft.  Morg.Stan.DeanWitt. 12.10.
 Analytik Jena    halten             LB Baden-Wuertt.    12.10.
 AT&S             aussichtsreich     AC Research         12.10.
 AT&S             neutral            Erste Bank          12.10.
 Balda            besser noch abwart.Sparkasse Bremen    12.10.
 Balda            Downgr. auf reduz. Commerzbank         11.10.
 BB Medtech       unter innerem Wert Aktienservice Res   11.10.
 Bipop-Carire     Rating ausgesetzt  WestLB Panmure      15.10.
 Brain Internat.  meiden             AC Research         12.10.
 Consors          neutral            BW Bank             12.10.
 Constantin Film  halten             LB Baden-Wuertt.    12.10.
 Constantin Film  meiden             AC Research         12.10.
 Gericom          "buy"              Erste Bank          12.10.
 Grenke Leasing   Downgrade          WestLB Panmure      11.10.
 Helkon Media     Marketperformer    Concord Effekten    11.10.
 Helkon Media     spekulativ kaufen  AC Research         15.10.
 IDS Scheer       Downgr. auf halten Commerzbank         11.10.
 IPC Archtec      Kursziel 45 Euro   Commerzbank         11.10.
 IPC Archtec      neutral            Erste Bank          12.10.
 Kontron          "trading buy"      Hornblower Fischer  15.10.
 LPKF Laser       Downgrade          Bankh. Julius Baer  11.10.
 Medion           "buy"              Erste Bank          12.10.
 Mount 10         halten             AC Research         11.10.
 Muehlbauer       "buy"              Dresd.Kleinw. Wass. 11.10.
 Muehlbauer       Downgrauf reduz.   Commerzbank         12.10.
 Muehlbauer       Downgrade          BNP Paribas         12.10.
 Muehlbauer       halten             Bankges. Berlin     11.10.
 Muehlbauer       Halteposition      AC Research         11.10.
 Pankl Racing     "buy"              Erste Bank          12.10.
 Pfeiffer Vacuum  "buy"              Dresd.Kleinw. Wass. 11.10.
 Pfeiffer Vacuum  akkumulieren       AC Research         11.10.
 Phenomedia       halten             AC Research         11.10.
 Pironet          halten             AC Research         15.10.
 PixelNet         "buy"              Dresd.Kleinw. Wass. 11.10.
 Primacom         neutral            Merrill Lynch       12.10.
 Senator Entert.  "trading buy"      Hornblower Fischer  11.10.
 SoftM            halten             AC Research         15.10.
 STEAG HamaTech   "buy"              Dresd.Kleinw. Wass. 15.10.
 STEAG HamaTech   verkaufen          M.M.Warburg & CO    11.10.
 SZ Testsysteme   kaufen             AC Research         11.10.
 Tele Atlas       akkumulieren       Commerzbank         11.10.
 United Labels    "outperform"       WestLB Panmure      11.10.
 VIVA Media       kaufen             Commerzbank         15.10.

 Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit

 Quellen: Aktiencheck, Institute, eigene, DPA, VWD

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13. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, wichtige Tradingtermine
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DIENSTAG, 16. Oktober

 BRAINPOOL TV AG - DVFA-Analystenkonferenz
 CineMedia Film AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Deutsche Entertainment AG - DVFA-Analystenkonferenz
 IM Internationalmedia AG - DVFA-Analystenkonferenz
 VIVA Media AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Constantin Film AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Neue Sentimental Film AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Senator Entertainment AG - DVFA-Analystenkonferenz
 US - Industriekapazitaetsauslastung, Industrieproduktion        

MITTWOCH, 17. Oktober

 DataDesign AG - Bericht zum 3. Quartal
 Heyde AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Highlight Communications AG - DVFA-Analystenkonferenz
 IDS Scheer AG - DVFA-Analystenkonferenz
 IN-motion AG - DVFA-Analystenkonferenz
 itelligence AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Novasoft AG - DVFA-Analystenkonferenz
 SAP Systems Integration AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Splendid Medien AG - DVFA-Analystenkonferenz
 US - Baugenehmigungen, Baubeginne                

DONNERSTAG, 18. Oktober

 Augusta Technologie AG - DVFA-Analystenkonferenz
 CEYONIQ AG - DVFA-Analystenkonferenz
 iXOS Software AG - DVFA-Analystenkonferenz
 MAXDATA AG - DVFA-Analystenkonferenz
 Mensch & Maschine Software AG - DVFA-Analystenkonferenz
 net AG - DVFA-Analystenkonferenz
 QS Communications AG - DVFA-Analystenkonferenz
 SAP AG - Bericht 3. Quartal
 WEB.DE AG - DVFA-Analystenkonferenz
 US - wchtl. Erstantr. AL-Hilfe, Philadelphia Fed          

FREITAG, 19. Oktober

 BB BIOTECH AG - Bericht 3. Quartal
 US - CPI (ConsumerPriceIndex) Kernrate, Handelsbilanz

MONTAG, 22. Oktober

 BB MEDTECH AG - 3. Quartalsbericht
 CeoTronics AG - Quartalszahlen
 Lobster Network Storage AG - Hauptversammlung
           

 Keine Garantie auf Angaben / kein Anspruch auf Vollstaendigkeit

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14. DISCLAIMER / Haftungsausschluss und Risikohinweise
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 Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewaehrlei-
 stung muss trotz akkuratem Research und der Sorgfaltspflicht
 verbundener Prognostik kategorisch ausgeschlossen werden. Insbe-
 sondere gilt dies fuer Leser, die das Depot nachbilden. So
 stellt das Musterdepot in keiner Weise einen Aufruf zur indivi-
 duellen oder allgemeinen Nachbildung dar. Die Redaktion bezieht
 Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswuerdig erach-
 tet. Eine Gewaehr hinsichtlich Qualitaet und Wahrheitsgehalt
 dieser Informationen muss dennoch kategorisch ausgeschlossen
 werden. Dieser Newsletter darf keinesfalls als persoenliche oder
 auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, da wir mittels ver-
 oeffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung re-
 flektieren. Weiterhin kann nicht ausgeschlossen werden, dass
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 Ausdruecklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschaeft immer
 vorhandenen erheblichen Risiken hin. Aktieninvestitionen sowie
 Optionsscheingeschaefte, der Handel mit derivativen Finanzpro-
 dukten als auch Anlagen in Investmentfonds beinhalten das Risiko
 enormer Wertverluste. Insbesondere gilt dies auch im Zusammen-
 hang mit dem boerslichen und vorboerslichen Handel von Neuemis-
 sionen und speziell bei Anlagen in nicht boersennotierte Unter-
 nehmen, wie dies bei Venture Capital-Anlagen der Fall ist. Ein
 Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann dabei keineswegs
 ausgeschlossen werden. Eigenverantwortliche Anlageentscheidungen
 im Wertpapiergeschaeft darf der Anleger nur bei eingehender
 Kenntnis der Materie in Erwaegung ziehen, in jedem Falle aber
 ist die Inanspruchnahme einer persoenlichen Beratung der Haus-
 und/oder Depotbank unbedingt zu empfehlen.


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patzi