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N E U E R M A R K T N E W S L E T T E R
4. Jahrgang - Ausgabe 173 (19.06.2002)
DEUTSCHE BIBLIOTHEK - ISSN 1437-8302
Erscheinungsweise: per E-Mail, woechentlich zwischen Dienstag
16 Uhr und Mittwoch 14 Uhr (keine Gewaehr) Abonnenten: 150.185
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I N H A L T
MARKTUMFELD & STRATEGIE
1. EDITORIAL/ BOERSENAUSBLICK, KONJUNKTUR, MARKTBERICHT
2. INDIZES / Entwicklung der weltweit wichtigsten Indizes
3. EMPFEHLUNGS-CHECK / Entwicklung vergangener Empfehlungen
HANDELSANREGUNGEN
4. MEDION / jetzt vorsichtig erste Einstiegsposition aufbauen
5. WET / woher kommt die enorme Relative Staerke des Titels?
6. P&T TECHNOLOGY / "Strong Buy" - Kurspotenzial rund 250%!
MUSTERDEPOT & AKTUELLES
7. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / Neuaufnahmen, Entwicklung ...
8. AKQUISITIONEN & KOOPERATIONEN / Umweltkontor, P&T Technol. ..
9. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / WaveLight Laser, AT&S Austria ...
10. NACHRICHTEN & AKTUELLES / ADS, IVU, Medigene, Biolitec ...
RUBRIKEN & HINWEISE
11. ANALYSEN / NEMAX - Ratings renommierter Institute
12. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, Tradingtermine
13. DISCLAIMER/ Haftungsausschluss und Risikohinweise
14. HINWEISE zu den Newslettern von Aktienservice.de
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1. MARKTUMFELD / BOERSENAUSBLICK, KONJUNKTUR, MARKTBERICHT
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Liebe Aktienservice-Leserinnen und Leser,
MARKTUMFELD & BOERSENAUSBLICK
Die Boerse ist auch letzte Woche wieder ganz extrem von der
Stimmungslage getrieben - und die ist mit rationalen Massstaeben
derzeit nicht zu prognostizieren. An den europaeischen Maerkten
kamen am letzten Freitag erste Anfluege von Panik auf. Ein gutes
Zeichen, denn wir brauchen, um zumindest die Chance auf eine et-
was nachhaltigere Trendwende zu haben, einen richtigen Sell-Off
und Shake-Out (die Aktien werden aus den sprichwoertlichen
schwachen Haenden geschuettelt).
Ob der letzte Freitag bereits als Sell-Off-Tag bezeichnet werden
kann, ist zumindest fraglich. Sehr positiv ist dabei jedoch,
dass die US-Boersen im spaeten Handel ein beeindruckendes Rever-
sal demonstrierten - und dies ungeachtet des enttaeuschend aus-
gefallenen Michigan-Verbrauchervertrauensindex. Am Montag setzte
sich die Aufwaertsbewegung fort, in einer technischen Gegenreak-
tion gewannen die westlichen Maerkte deutlich hinzu, die NASDAQ
legte ueber 3% zu, der DAX knapp 4%.
Am Dienstag folgte ein ruhiger Konsolidierungstag, an DAX, NAS-
DAQ und Neuer Markt wurden kurzfristig Gewinne realisiert, der
DJIA notierte stabil. Nachboerslich kam es am Mittwoch Abend je-
doch knueppeldick:
Der ORACLE-Ausblick lag unter den Erwartungen, AMD und APPLE
praesentierten Umsatz bzw. Ertragswarnungen, gegen den Chipher-
steller MICRON werden Wettbewerbsuntersuchungen durchgefuehrt
und CIENA gab eine Umsatzwarnung heraus. Der Nasdaq-Future liegt
am Mittwoch Mittag 3,7% im Minus, der DAX ermaessigte sich auf
Grund der katastrophalen Nachrichtenlage aus dem Techsektor
gleich um 2%.
Vergessen wir dabei nicht, dass weitere Gewinnwarnungen aus dem
Techsektor bevorstehen. Bereits INTEL, SPRINT PCS, LUCENT, ADO-
BE, FLEXTRONICS, und LIBERATE TECHNOLOGIES haben kuerzlich Um-
satz- bzw. Ertragswarnungen abgegeben - viele weitere werden fol-
gen. Die Frage nach der Ueberbewertung im Techsektor ist auch
auf dem optisch niedrigen Kursniveau noch lange nicht geklaert!
Noch weniger ist geklaert, ob in Anbetracht der Masse der zu er-
wartenden Gewinnwarnungen im NASDAQ die 1.500-Punktemarke haelt.
Angesichts der juengsten Gewinnwarnungen aus dem Techsektor
muessen sich Anleger wohl mit dem Gedanken anfreunden, dass bei
den Techs erst in 2003 wieder an Gewinnsteigerungen zu denken
ist. Und dies ist fuer Anleger ein zu langer Zeitraum. Weitere
Abschlaege im Techsektor sind daher auch auf dem niedrigen Kurs-
niveau durchaus denkbar.
Unser Rat daher: Anleger, die noch immer schwache Werte im Tech-
portfolio halten, sollten weiter jede technische Erholung zum
Abbau der Looser-Positionen nutzen. Dementgegen koennen die Ro-
sinen des Marktes langsam wieder zugekauft werden, hierbei muss
der Anleger jedoch sehr selektiv vorgehen. Achten sie dabei auf
guenstige Bewertung, niedrige Verschuldung und solides Manage-
ment & Geschaeftsmodell, auf eine gute Marktposition sowie auf
solide Bilanzkennzahlen. Doch auch dann ist der Anleger keines-
wegs vor Kursverlusten geschuetzt, denn auch diese unterbewerte-
ten Topwerte geben in einem weiter einbrechenden Marktumfeld un-
differenziert ab.
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2. INDIZES / Entwicklung der weltweit wichtigsten Indizes
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Index 19.06. % Vorwoche 12-M.hoch % AT-Hoch % 2002
DJIA 9.654 0,0 % 11.350 -17,7 % - 3,8 %
NASDAQ 1.530 0,0 % 2.328 -70,0 % -21,2 %
DAX 30 4.358 -0,8 % 6.337 -45,6 % -13,7 %
NEMAX ALL 708 -8,2 % 2.004 -91,5 % -33,6 %
EUROSTOXX 50 3.113 -3,0 % 4.617 -42,1 % -19,2 %
Indexstaende Mittwoch Nachmittag
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3. EMPFEHLUNGS-CHECK / Entwicklung vergangener Empfehlungen
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In der Rubrik "EMPFEHLUNGS-CHECK" dokumentieren wir die Entwick-
lung unserer jeweils letzten Empfehlungen (Kurse Mittwoch/Don-
nerstag). Werte, die den von uns empfohlenen Stop-Loss-Kurs un-
terschreiten, entfallen (in der letzten Woche fielen im Zuge der
exorbitant schlechten Marktverfassung Qualcomm, Steag, Grenke-
leasing, Fiserv und CDV unter unsere restriktiven Stopp-Loss),
* in Landeswaehrung.
Datum Titel RATING Empf.-Kurs akt.Kurs Prozent
11.06 NOKIA Long term Buy 13,42 13,85 + 4 %
11.06 Technotrans Long Term Buy 15,12 16,00 + 6 %
11.06 Fortec Electr. Long Term Buy 29,00 29,00 + 0 %
04.06 Bechtle AG Long Term Buy 6,00 6,00 + 0 %
04.06 Tepla AG Speculative Buy 3,15 3,23 + 2 %
29.05 PC-Spezialist Strong Buy 9,20 9,50 + 3 %
14.05 AUGUSTA Techno. Aggressive Buy 7,20 7,60 - 8 %
07.05 AIXTRON Long Term Buy 13,90 15,10 + 9 %
07.05 QIAGEN Long Term Buy 13,00 13,00 + 0 %
07.05 GIRINDUS Speculative Buy 4,87 5,55 + 14 %
16.04 AT&S (AT) Long Term Buy 11,50 10,60 - 8 %
11.04 MuM Ag Long Term Buy 12,08 11,02 - 9 %
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4. MEDION / jetzt vorsichtig Einstiegsposition aufbauen
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Auf Grund der Umstellung der Indexgewichtungen nach FreeFloat
bzw. Streubesitz nimmt die Bedeutung der Medion-Aktie (56%-Mana-
gementanteil) ab. Dies aendert jedoch nichts an unserer grund-
saetzlich positiven Fundamentaleinschaetzung der Aktie. Denn Me-
dion hat ein ebenso bestechendes wie effizientes Geschaeftsmodell
etabliert und sich damit einen Wettbewerbsvorteil erarbeitet, der
fuer Konkurrenten uneinholbar ist - im Gegenteil, so baut Medion
seinen Marktanteil weiter aus.
Wettbewerber, sowie die am Neuen Markt gelistete 4MBO, MAXDATA,
IPC ARCHTEC etc. verfolgen alle nicht das reine Modell des Marke-
tingdienstleisters, sind noch mit Produktion belastet oder zu
sehr auf ein Produkt wie bspw. Notebooks fokussiert und damit
Marktschwankungen stark unterworfen, oder betreiben den kostenin-
effektiven Sortimentshandel (Lagerhaltung etc.).
Wir halten Medion weiterhin fuer kaufenswert, da das Unternehmen
mit ihrem aktionsbasierten Geschaeftsmodell eine bemerkenswerte
Resistenz gegen die allgemeine Konjunkturentwicklung und die
Nachfrageschwaeche im PC-Geschaeft aufweist. Ferner kann Medion
mit einem Jahresumsatz von ueber 2 MRD Euro auf eine zunehmend
positive Reputation bauen. In diesem Zusammenhang eroeffnet Me-
dion ihren Kunden Zusatz-Umsaetze in Produktsparten, ohne die
normalerweise hiermit verbundenen Kosten tragen zu muessen. Me-
dion avanciert also gerade im hart umkaempften Einzelhandel zu
einem sehr begehrten Kooperationspartner grosser Handelskonzer-
ne als auch etablierter Hersteller.
Das Unternehmen konzipierte ein einzigartiges Geschaeftsmodell,
welches grossen Handelskonzernen zusaetzliche Marktsegmente im
Non-Food-Bereich erschliesst und weltweit agierende Markenher-
steller in die Lage versetzt, neue Absatzkanaele zu oeffnen. Die
Produktbereiche umfassen die Segmente Kommunikationselektronik
(Telefon, Anrufbeantworter, Fax, Decoder, SAT), Unterhaltungs-/
Konsumelektronik (Elektrogeraete zur PersonalCare und Hausaus-
stattung, Farb-TV, Video, HIFI, Fotoapparate, Videokameras) und
PC/Multimedia (Personalcomputer, Scanner, Drucker, Modems, Soft-
ware, Plug`n Play-Angebote). Den Kunden offeriert Medion ein
Dienstleistungsportfolio, das mit Leistungen im Bereich Herstel-
lung, Praesentation, Produktverpackung, Logistikmanagement, Af-
ter Sales Service etc. nahezu die gesamte Wertschoepfungskette
im Handelsprozess abdeckt.
Weitere Wachstumsphantasie besteht vor allem bezueglich der kon-
sequent und kostenvertraeglich zugleich vorangetriebenen Aus-
landsexpansion. So konnte MEDION im ersten Quartal die Auslands-
umsaetze um mehr als 91% von EUR 80,7 Mio. im Vorjahr auf EUR
154,5 Mio. steigern. Insgesamt entspricht dies einem Anteil am
Gesamtumsatz von 25,8% (Vorjahr: 16,9 %). Davon entfielen EUR
151,3 Mio. auf Europa und EUR 3,2 Mio. auf den nordamerikanisch-
en Markt. Insgesamt wird MEDION in 2002 schaetzungsweise mehr
als ein Viertel seiner Umsaetze ausserhalb Deutschlands erzie-
len. Vorbildlich und ganz im Gegensatz zum Gros der Neuen Markt-
Unternehmen achtet Medion bei der Auslandsexpansion darauf, die
damit einhergehenden Risiken zu minimieren.
Als eines der solidesten Top-Investments am Neuen Markt halten
wir Medion langfristig fuer kaufenswert. Der Bilanz-Trackrecord
sowie die Wachstumsstory ist bei Medion als eines der wenigen
Neuer-Markt-Unternehmen weiterhin intakt. Die 03e-KGV-Bewertung
von 14 stellt fuer die hochsolide und weiterhin in Umsatz und
Ertrag wachstumsstarke Medion eine attraktive Bewertung dar.
Natuerlich hat der Anleger im Moment wenig davon, sich nach
fundamentalen Bewertungsrelationen zu richten - denn wenn die
Maerkte weiterhin abbrechen, wird auch eine Medion weiter abge-
ben, KGV hin oder her - dennoch muss die Kirche irgendwo im
Dorf bleiben. Wenn Medion, die mit einer enormen Planungssich-
erheit ausgestattet ist, nicht mit einem KGV von 14 gekauft
werden kann, wann denn dann?
Medion geriet undifferenziert mit in den Abwaertsstrudel am
Neuen Markt, davon abgesehen ist auch die Gesamtmarktverfassung
nicht besonders stabil. So ist es kein Wunder, dass sich auch
die Medion-Aktie seit Jahresbeginn in einem intakten Abwaerts-
trend befindet.
Da es besonders fuer Privatanleger, die ihr traditionell long-
lastiges Aktienportfolio meist nicht hedgen oder absichern,
sehr gefaehrlich ist, in einen intakten Abwaertstrend hineinzu-
kaufen, sollte entweder eine Bodenbildungsformation abgewartet
werden, oder der Erwerb sollte sukzessive unter Nutzung des
Cost-Average-Effektes ueber einen laengeren Zeitraum vollzogen
werden, um so das Risiko eines unjustierten Einstieges zu ver-
ringern.
MEDION (NEMAX 50), WKN: 660500
Marktkapitalisierung: 1,7 MRD Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,5
EPS 03e: 2,38
KGV 03e: 14
XETRA-Kurs 19.06.02 33,80 Euro
52-Wochen-Hoch: 51,50 Euro
52-Wochen-Tief: 27,70 Euro
Kursziel 24 Monate: 45,00 Euro
fairer Wert/Aktie: 55,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 29,70 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Long Term Buy"
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5. WET / woher kommt die enorme Relative Staerke des Titels?
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Liebe Leserinnen und Leser, begutachten sie mal den Chart von
W.E.T. Automotive Systems AG (WKN: 508160). WET glaenzt mit einer
ausserordentlich hohen relativen Staerke. Vergleichen Sie den
WET-Chart mit dem Chart des Neuen Marktes, vielleicht haben Sie
in ihrem Chartprogramm auch die Moeglichkeit der Benchmarkein-
stellung bzw. die Charts uebereinander zu legen. Stellen sie
sich die Frage, wo die WET-Aktie jetzt notieren wuerde, wenn der
Neue Markt seit Jahresbeginn nicht 35% abgegeben haette. Wir
wollen nachfolgend kurz der Frage nachgehen, worauf sich die
entgegen dem Markttrend sehr positive Entwicklung der WET-Aktie
begruendet.
Zu allererst faellt die guenstige Fundamentalbewertung auf. Mit
einem geradezu laecherlichen 03e-KGV von 8 bei soliden Gewinn-
steigerungsraten von deutlich ueber 10% ist der bodenstaendige
Automobilzulieferer, Weltmarktfuehrer bei Autositzheizungen,
sehr attraktiv, gerade auch vor dem Hintergrund der anhaltend
sehr suspekten Boersenlage. Das 03e-KUV liegt bei 0,7. Durch den
Automobilboom in den USA konnten die Automobilzulieferer, die
hiervon profitieren, ihre Kapazitaeten und Produktionsleistung
bei gleichzeitig gestiegener Auslastung deutlich hochfahren.
Das operative Konzernergebnis konnte in den ersten 9-Monaten des
laufenden Geschaeftsjahres 01/02 um 13,2% auf 17,4 Mio Euro ge-
steigert werden. Der Umsatz konnte um 12,3% auf 107 Mio Euro ge-
steigert werden, wobei der Umsatzzuwachs ohne den 11. September
noch deutlich hoeher ausgefallen waere.
Zum ersten Quartal 2002 (das dritte Fiskalquartal im WET-Ge-
schaeftsjahr) konnte das 9-Monatsergebnis um 12% auf rund 107
Mio. Euro und der Ertrag um 13% auf 17,4 Mio Euro gesteigert
werden. Sollte sich der Automobilsektor im laufenden Jahr zu-
mindest neutral entwickeln, ist davon auszugehen, dass WET die
Nettogewinn-Gesamtjahresprognose von 12 Mio Euro deutlich ueber-
treffen wird.
Sollten WET-Aktien nun also stark gekauft werden? Nun, liebe
Leserinnen und Leser, diese Frage ist wie alles an der Boerse
nicht eindeutig zu beantworten. So positiv die juengste Unter-
nehmensentwicklung auch stimmt, sollten Anleger darueber hinweg
nicht vergessen, dass sich auf Grund des umfangreichen US-Ge-
schaefts der wiedererstarkte Euro einen sehr negativen Einfluss
ausuebt, der die positive Operativ-Entwicklung zumindest par-
tiell wieder zu neutralisieren droht. Dieses Wechselkursrisiko
ist im Hinblick auf die sehr guenstigen Bewertungsrelation je-
doch zur Genuege eingepreist. Unser Rating lautet daher auf
"Accumulate".
W.E.T. Automotive Systems AG (NEMAX ALL), WKN: 508160
Marktkapitalisierung: 119 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,7
EPS 03e: 4,53 Euro
KGV 03e: 8
XETRA-Kurs 19.06.02 37,40 Euro
52-Wochen-Hoch: 39,00 Euro
52-Wochen-Tief: 24,00 Euro
Kursziel 24 Monate: 46,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 34,00 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Accumulate"
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6. P&T TECHNOLOGY / "Strong Buy" - Kurspotenzial rund 250%!
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P&T Technology AG ist in den Bereichen Windkraft In- und Ausland,
Fondskonzeption und -vertrieb, P&T System (Elektrizitaets- und
Trinkwasserversorgung) sowie Biomasse taetig. Die massgeblichen
Kernkompetenzen des Konzerns liegen derzeit in der Projektierung
und Errichtung von Windparks im In- und Ausland. Dort bestehen
die wesentlichen Aufgaben in der Suche geeigneter Standorte, dem
Abschluss von Pachtvertraegen, der technischen Planung des Wind-
parks, dem Einholen der notwendigen Genehmigungen, sowie in der
Errichtung und schluesselfertigen Uebergabe an den Kaeufer. Der
Windparkbetrieb erfolgt durch den Kaeufer, wobei P&T ihn bei der
technischen Verwaltung des Windparks unterstuetzt.
P&T Technology ist eines der Unternehmen des Neuen Marktes, die
im Bereich regenerative Energien taetig sind. P&T hat sich im
Wettbewerb um attraktive Windstandorte eine gute Ausgangspositi-
on erarbeitet und ist derzeit in den zehn Laendern Deutschland,
Italien, Frankreich, Spanien, Griechenland, Polen, der Tuerkei,
den USA, Suedkorea und auf den Philippinen taetig. Da die er-
tragreichen Windstandorte in Deutschland mittlerweile recht rar
geworden sind, kommt der Standortsicherung im Ausland eine gros-
se Bedeutung zu, und genau hier verfuegt P&T im Wettbewerberver-
gleich ueber eine vielversprechende Ausgangsposition.
Ein kleines Detail hierzu, das am Markt gern uebersehen wird,
ist, dass P&T beispielsweise als einziger deutscher Anbieter
auch in den USA vertreten ist. Die Enron-Pleite hat in den USA
begrenzt ein Wettbewerbervakuum erzeugt, P&T hat mittelfristig
gute Chancen, hier einige Zusatzauftraege zu verbuchen.
In 2001 hat das Unternehmen exorbitante Zuwaechse erzielt, der
Umsatz wurde von 44,0 auf 191,5 Mio. EUR gesteigert. Das EBIT
hat von 2,1 auf 10,4 Mio. EUR zugelegt. Es wurden 16 Windparks
mit 157 MW in Deutschland in Betrieb genommen. Ein Ende der
Wachstumsstory ist noch nicht abzusehen: Der Windparkkonzern
plant fuer das laufende Geschaeftsjahr Umsatzerloese von EUR 400
Mio. und ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von EUR 23
Mio.
Dass der Aktienkurs hiervon nicht profitieren konnte und zuletzt
dementgegen ueberproportional unter Druck geriet, lag daran,
dass das ohnehin schon traditionell schwache erste Quartal von
verschiedenen Sonderfaktoren belastet wurde. So haben zusaetz-
lich schlechtes Wetter mit hohen Niederschlagsmengen und starkem
Wind die Bautaetigkeit behindert. Dadurch stieg der Konzern-Um-
satz im ersten Quartal 2002 im Vergleich zum entsprechenden
Quartal des Vorjahres nur moderat von EUR 18,9 Mio. auf EUR 20,9
Mio. (+10,6%). Da den saisonal geringen Umsaetzen Kostenstruktu-
ren der umsatzstarken Vorquartale entgegenstehen, wies das Un-
ternehmen erstmals ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern
von EUR -1,3 Mio. aus. Das Konzernergebnis erreichte EUR -0,5
Mio. nach EUR 0,6 Mio. im Vorjahresquartal.
Dies stand natuerlich im krassen Gegensatz zur ambitionierten
Gesamtjahresplanung. Anleger befuerchten entsprechend, dass die
Gesamtjahresziele nicht erreicht werden koennten. Diese Gefahr
besteht sicherlich, die im Wettbewerbsvergleich enorm starke
Projektpipeline, sowie die durch das nachfolgend beschriebene
Vertriebsmodell hohe Vermarktungssicherheit gewaehrleisten je-
doch zumindest eine Annaeherung an die kommunizierten Ziele. Die
fundamentale Bewertung des Titels ist jedoch derart guenstig,
dass P&T selbst bei grober Verfehlung der Planzhalen im Peer-
Group-Vergleich immer noch mit einer deutlich niedrigeren Be-
wertung ausgestattet waere. Dies wiederum impliziert ein guen-
stiges Chancen/Risiken-Profil.
Ferner hat P&T kuerzlich mitgeteilt, dass der Anteil an EECH
(European Energy Consult Holding AG) um 35 auf 90% erhoeht wer-
den soll. Als Spezialist fuer die Konzeption, Marketing und den
Vertrieb von Anlageprodukten aus dem Bereich der Erneuerbaren
Energien verfuegt die EECH ueber aufnahmefaehige Vertriebska-
naele, die in den letzten Monaten seitens P&T bereits erfolg-
reich fuer den Vertrieb von P& T Windparks genutzt wurden. EECH
hat in ihrem ersten Geschaeftsjahr 5 Fonds mit einem Gesamtin-
vestitionsvolumen von 84 Mio EUR und einem Eigenkapitalanteil
von 20 Mio EUR aufgelegt und erfolgreich vermarktet. EECH ist
ein sehr junges Unternehemn, dass erst 2001 gegruendet wurde,
aber bereits kurz nach Aufnahme der Geschaeftstaetigkeiten pro-
fitabel arbeitet.
Mit der Erhoehung dieser Beteiligung erhoeht P&T ihre Platzie-
rungskraft. Auch dies ist ein Detail, dass die Chancen, die
Jahresziele zu erreichen, verbessert. Ganz klar, es gibt bei
P&T Risiken hinsichtlich der Visibilitaet, zumindest aus In-
vestorensicht. Insgesamt sind wir jedoch der Meinung, dass die
Risiken im Aktienkurs deutlich zu stark eingepreist wurden.
Langfristig sehen wir bei P&T ein sehr positives Chancen/Risi-
ken-Profil, ob die Planzahlen 2002 nun erreicht werden oder
nicht, spielt dabei eine untergeordnete Rolle, denn eine In-
vestition in P&T sollte ohnehin nur mit einem Anlagezeitraum
von mindestens 3-4 Jahren vorgenommen werden.
Insgesamt halten wir es auf Grund der ausgezeichneten Ver-
triebskanaele fuer moeglich, dass P&T seine Jahresziele unge-
achtet des schwachen ersten Quartals annaehernd erreicht. Die
Planungsvisibilitaet fuer 2003e ist aus unserer Sicht auf
Grund des hohen Realisierungsgrades der Projekte noch hoeher,
hier halten wir ein EPS von 1,30 Euro durchaus fuer realisier-
bar.
Dies bedeutet, dass P&T auf dem aktuellen Kursniveau von 4,42
Euro mit einem laecherlichen KGV von 3,4 bewertet ist. Vor
diesem Hintergrund sehen wir langfristig bei einer Investition
in die P&T-Aktie wesentlich hoehere Chancen als Risiken. Den
fairen Wert je Aktie sehen wir deutlich ueber 15 Euro, was ei-
nem Kurspotenzial von rund 250% entspricht. Unser Rating lau-
tet daher auf "Strong Buy".
Im Hinblick auf die weiterhin suspekte Gesamtmarktlage empfeh-
len wir jedoch, durch sukzessive Kaeufe den Cost Average-Ef-
fekt ueber eine laengere Zeitperiode zu nutzen. Dies verring-
ert die Risiken.
P&T TECHNOLOGY (NEMAX ALL), WKN: 685280
Marktkapitalisierung: 51 Mio Euro
KUV 03e: 0,12
EPS 03e: 1,30 Euro
KGV 03e: 3
Kurs WPP FFM 11.06.02 4,48 Euro
52-Wochen-Hoch: 14,45
52-Wochen-Tief: 2,70
empfohlenes Stop-Loss: 3,70 Euro
Kursziel 36 Monate: 15,00 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Strong Buy"
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7. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / schlechte Rahmenbedingungen ...
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PORTFOLIO
Wert Art WKN Stueck Kauf- Aktuell % Stop- Halte-
kurs Loss dauer
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** alle Positionen ausgestoppt **
LIQUIDITAET: 87.861,00 Euro Kurse XETRA/FF
DEPOTWERT: Euro Mittwoch
---------------------------- Investitionsgrad aktuell: 0%
GESAMTWERT: 87.861,00 Euro
* Stopp-Loss-Kurs aktualisiert
PERFORMANCE-ANALYSIS / BENCHMARKING
"AKTIENSERVICE-DEPOT" seit Start 24.04.02: - 12,1 %
Performance Benchmark NASDAQ Composite - 15,3 %
-------------
Outperformance Benchmark seit 24.04.02: + 3,2 Prozentpunkte
TRANSAKTIONEN SEIT LETZTER WOCHE
Im Zuge der exorbitant schlechten Marktstimmung fiel STEAG unter
unseren Stopp-Loss (4,80). Wir realisieren einen schmerzhaften
moderaten Verlust von 1.021 Euro. Auch der MSCI-Tracker-Fonds
fiel unter den SL bei 10,00 Euro. Hier realisieren wir einen
schmerzhaften Verlust von 4.375 Euro.
NEUAUFNAHMEN
Wir planen zum morgigen Handelsbeginn die Aufnahme von 1.500
P&T-Technology-Aktien (WKN: 685280). Das Stop-Loss wird 25% un-
ter Kaufpreis platziert.
REGELN fuer das "AKTIENSERVICE-DEPOT"
Das neue Musterdepot traegt den Namen "AKTIENSERVICE-DEPOT" und
startete am 24.04.02 mit 100.000 Euro Startkapital, als Refe-
renzindizes fuehren wir den NASDAQ COMPOSITE an, um eine Orien-
tierung zu bieten. Transaktionen werden jeweils zuvor angekuen-
digt und erfolgen zum Eroeffnungskurs der bezeichneten Boerse an
dem Handelstag, der dem Erscheinungstag der jeweiligen Ausgabe
folgt. Jede Transaktion wird in der Regel mit einem Limit verse-
hen, so dass lediglich der Markt den Ausstiegszeitpunkt be-
stimmt. Zur Gewinnsicherung werden die Limitkurse gegebenenfalls
nachgezogen, dies wird per (*) kenntlich gemacht.
Stop-Loss/Limit- und Trailing-Stop-Loss- Kurse bei Aktien gelten
auf Schlusskursbasis, bei Optionsscheinen oder verbrieften Deri-
vaten intraday (Emittentenquotes, die auch den Boersenkursen zu
Grunde liegen). Ferner darf kein Wert einen Depotanteil von 20%
uebersteigen, es sei denn, der darueber hinaus gehende Anteil
ist auf Kursgewinne zurueck zu fuehren. Das Anlageuniversum des
neuen "AKTIENSERVICE-DEPOT" besteht aus saemtlichen Wertpapieren
und Optionsscheinen sowie verbrieften Derivaten, die an deut-
schen Boersen handelbar sind. Bevorzugt werden TMT- und Wachs-
tumswerte, je nach Marktbedingungen werden aber auch Industrie-,
Standardwerte oder BlueChips aufgenommen. Hinsichtlich der In-
vestitionsquote, Laender- und Branchengewichtung bestehen keine
Restriktionen.
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8. AKQUISITIONEN & KOOPERATIONEN / Umweltkontor, P&T Technol. ..
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Die Hamburger freenet.de AG, der zweitgroesste Online-Dienst
Deutschlands, startet im Rahmen einer langfristig angelegten Ko-
operation mit der fluxx.com AG, dem fuehrenden Dienstleister im
Gluecks- und Gewinnspielmarkt, einen eigenen Lotto-Channel mit
einem interaktiven Online-Lotto-Service. Dazu hat freenet.de ei-
ne Lizenz der fluxx.com AG erworben. Mit der Einfuehrung von
Lotto- und Wettangeboten erwartet die freenet.de AG, dass die
eigenen E-Commerce-Umsaetze mittelfristig spuerbar gesteigert
werden.
Umweltkontor erwirbt Ecomill Windpark
Die Umweltkontor Renewable Energy AG, Erkelenz, hat die Ecomill
Windpark Beteiligungs- und Verwaltungs GmbH zu 100 Prozent er-
worben und ist damit den Angaben zufolge nun deutscher Markt-
fuehrer in der Verwaltung von geschlossenen Windenergiefonds.
Umweltkontor betreut damit insgesamt ueber 3.000 Investoren und
hat nunmehr 59 Gesellschaften und Eigentuemergemeinschaften mit
ueber 300 Windenergieanlagen und 280 Megawatt bei einem Gesamt-
fondsvolumen von ueber 350 Mio. EUR in der Verwaltung.
P&T Technology AG wird Anteil an EECH auf 90% erhoehen,
WKN: 685280
Die P&T Technology AG, Hamburg, wird weitere 35% an der European
Energy Consult Holding AG (EECH) uebernehmen und damit den An-
teil auf 90% erhoehen. Mit der Erhoehung der Beteiligung soll
die P&T Technology AG nun staerker an dem erfolgreichen Ge-
schaeftsmodell der EECH partizipieren. Die EECH uebernimmt in-ö
nerhalb des P&T Konzerns die Rolle als Emissionshaus & Vermark-
ter fuer Erneuerbare Energien.
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9. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / WaveLight Laser, AT&S Austria ...
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WaveLight erhoeht Umsatzplanung, WKN: 512560
Die WaveLight Laser Technologie AG erwartet bereits jetzt einen
aeusserst erfolgreichen Abschluss des Geschaeftsjahres 2001/
2002. Der Absatz der innovativen Laserapplikationen blieb trotz
der konjunkturell eher angespannten Lage weiterhin sehr stabil.
Daher will WaveLight seine zu Beginn des Geschaeftsjahres ver-
oeffentlichten Umsatzplanzahlen nicht nur bestaetigen, sondern
uebertreffen. Das Unternehemn erwartet deshalb fuer das Ge-
schaeftsjahr, das am 31.07.2002 endet, Umsatzerloese in Hoehe
von 36. Mio. Euro gegenueber den Anfang des Jahres geplanten 33
Mio. Euro. Das EBIT soll bei rund 2,4 Mio. Euro liegen.
AT&S Austria - Dividendenvorschlag, WKN: 922230
Aus dem Bilanzgewinn von EUR 55.604.827 (Einzelabschluss AT&S
AG) soll pro bezugsberechtigter Aktie eine Dividende in Hoehe
von EUR 0,18 ausbezahlt werden, der verbleibende Bilanzgewinn
soll auf neue Rechnung vorgetragen werden. Im Vorjahr betrug die
Dividende EUR 0,26 pro Aktie. Die Ergebnisse des Jahresabschlus-
ses 2001/2002 wurden am 28. Mai 2002 veroeffentlicht.
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10. NACHRICHTEN & AKTUELLES / ADS, IVU, Medigene, Biolitec ...
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ADS Vorstand prueft drohende Zahlungsunfaehigkeit, WKN: 514780
Nachdem die Verhandlungen mit den Banken ueber eine Erweiterung
der bestehenden Kreditlinien nicht zum Erfolg gefuehrt werden
konnten, ueberprueft der Vorstand der ADS System AG die finanzi-
elle Situation des Konzerns im Hinblick auf eine drohende Zah-
lungsunfaehigkeit.
IVU Traffic Technologies AG, WKN: 744850
IVU konnte der Hauptversammlung berichten, dass die Verhandlung-
en ueber die Finanzierung des Geschaeftsbetriebs weit fortge-
schritten sind und die Liquiditaet nahezu gesichert ist. Kern
der Finanzierung ist eine Eigenkapitalzufuhr von 2,5 Mio. Euro,
die gemeinsam von Hans G. Kloss, Aufsichtsratsmitglied (0,5 Mio.
Euro), Prof. Denert (1,4 Mio. Euro) und dem IVU-Team aufgebracht
wird. 90% der Belegschaft tragen 600.000 Euro bei, im Durch-
schnitt gut 2000 Euro pro Person. Diese Selbsthilfe ist Grund
fuer das Land Berlin, mit einer Ausfallbuergschaft einen Kredit
eines Bankenpools unter Fuehrung der Deutschen Bank von 3 Mio.
Euro zu besichern. Ausserdem ist die weitere Finanzierung eines
Darlehens ueber 10 Mio. Euro durch die DZ Bank vorbehaltlich der
Gremienzustimmung gesichert. Im laufenden Jahr sollen 39 Mio.
Euro Umsatz erwirtschaftet werden sowie ein leicht positives Er-
gebnis (EBIT: 1,2 Mio. Euro, Jahresueberschuss: 0,5 Mio. Euro).
MediGene beendet Entwicklung von Etomoxir, WKN: 502090
Das deutsch-amerikanische Biotechnologie-Unternehmen MediGene
gab kuerzlich bekannt, dass es die Entwicklung des Wirkstoffkan-
didaten Etomoxir zur Behandlung von Herzinsuffizienz nicht fort-
setzen wird. Die Auswertung der Daten der klinischen Phase 2
Studie hat nicht die erwartete Wirksamkeit in der Behandlung von
Herzinsuffizienz gezeigt. Etomoxir ist eines von sieben Produkt-
kandidaten, die MediGene derzeit in den Bereichen Kardiologie
und Onkologie entwickelt.
FDA laesst Therapieverfahren ELVeS von Biolitec in den USA zu,
WKN: 521340
Die Biolitec AG, Jena, hat letzte Woche von der US-Behoerde FDA
(Food and Drug Administration) die Zulassung fuer ihr Verfahren
ELVeS zur Krampfadertherapie erhalten. ELVeS (Endo Laser Vein
System) kann damit in den USA von der Biolitec AG vertrieben
werden. Mehr als die Haelfte aller Amerikaner ueber 65 leiden an
Venenerkrankungen. ELVeS ist eine der kostenguenstigen Loesungen
fuer die mehr als 80 Millionen Menschen in den USA, die von
Krampfadern betroffen sind.
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11. BANKANALYSEN / Ratings renommierter Institute - Neuer Markt
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Die Liste ist alphabetisch sortiert, damit Sie Ihre Favoriten
schnell auffinden koennen. Die Ratings der letzten Tage:
TITEL RATING INSTITUT DATUM
AT&S halten AC Research 17.06.
ConSors "sell" HSBC T&B 14.06.
Elmos kaufen TradeCentre.de 17.06.
Evotec OAI "add" HSBC T&B 14.06.
Evotec OAI "buy" Consors Capital 13.06.
Fortec Elek. kaufen Aktienservice Res. 12.06.
IBS Outperformer Sal. Oppenheim 12.06.
MediGene "equal weight" MSDW 17.06.
MediGene halten Consors Capital 14.06.
Medigene halten LB Baden-Wuert. 17.06.
MediGene neues Kursziel Goldman Sachs 17.06.
Medion "buy" UBS Warburg 18.06.
MobilCom Downgrade CSFB 12.06.
MobilCom neutral Helaba Trust 12.06.
MobilCom neutral Sal. Oppenheim 12.06.
MobilCom verkaufen Bankges.Berlin 12.06.
Nordex kaufen AC Research 13.06.
P&T Technology kaufen AC Research 18.06.
Pandatel halten LB Baden-Wuert. 12.06.
PixelNet vor Insolvenz? HSBC T&B 14.06.
Plambeck kaufen Hamburgische LB 13.06.
Plenum kaufen AC Research 14.06.
plenum kaufen SchmidtBank 17.06.
SAP SI kaufen LB Baden-Wuert. 18.06.
Singulus Tech. "buy" UBS Warburg 18.06.
Technotrans kaufen Aktienservice Res. 12.06.
WaveLight Laser"buy" HSBC T&B 18.06.
Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit.
Quellen: Aktiencheck, Institute, eigene,
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12. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, wichtige Tradingtermine
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DONNERSTAG, 20. Juni
CeWe Color Holding AG - Hauptversammlung
EASY SOFTWARE AG - Hauptversammlung
Kampa Haus AG - Hauptversammlung
P&I Personal & Informatik AG - Bilanz-PK, Analystenpraesentat.
Suedzucker AG - Analystenpraesentation, Bilanz-PK
transtec AG - Hauptversammlung
WaveLight Laser Technologie AG - 9-Monatsabschluss
W.O.M. WORLD OF MEDICINE AG - Hauptversammlung
FREITAG, 21. Juni
Allbecon AG - Hauptversammlung
Bien Haus AG - Hauptversammlung
Essanelle Hair Group AG Hauptversammlung
EUROMED AG - Hauptversammlung
MME Me, Myself & Eye Entertainment AG - Hauptversammlung
PC-SPEZIALIST Franchise AG - Hauptversammlung
Pongs & Zahn AG - Hauptversammlung
SHS Informationssysteme AG - Hauptversammlung
MONTAG, 24. Juni
AT & S Austria AG - Analystenpraesentation
I-D Media AG - Hauptversammlung
RINOL AG - Hauptversammlung
US-KONJUNKTURDATEN & Erwartungen laufende Woche
Datum Zeit ET Bezeichnung Periode Markterwartung Vorperiode
Jun 20 8:30 AM Current Account Q1 -$107.5B -$98.8B
Jun 20 8:30 AM Initial Claims 06/15 385K 390K
Jun 20 8:30 AM Trade Balance Apr -$32.1B -$31.6B
Jun 20 10:00 AM Leading Indicators May 0.2% -0.4%
Jun 20 12:00 PM Philadelphia Fed Jun 10.6 9.1
Jun 20 2:00 PM Treasury Budget May -$60.0B -$27.9B
EU-KONJUNKTURDATEN laufende Woche (Prozentangaben Monatsvergleich)
Datum Tag Land Bezeichnung Periode Markterwartung Vorperiode
Jun 19 MI EU Industrieproduktion Apr +0,4% +0,5
Jun 20 DO EU Handelsbilanz Apr +7,0 +9,1
Jun 20 DO IT City-Verbraucherpreise +0,1% +0,2
Jun 21 FR FR Verbraucherpreise Mai 0,0% +0,8
US-QUARTALSZAHLEN (Unternehmen/Kuerzel/EPS-Erwartung)
Mittwoch, 19.06.
ATI Technologies ATYT 0.08
Bear Stearns BSC 1.20
Gucci Group NV GUC 0.41
Morgan Stanley Dean Witter MWD 0.72
Donnerstag, 20.06.
Bed Bath&Beyond BBBY 0.13
Carnival CCL 0.30
Darden Restaurants DRI 0.39
Goldman Sachs GS 0.99
TIBCO Software TIBX 0.00
Freitag, 21.06.
keine relevanten Termine bekannt
Keine Garantie auf Angaben / kein Anspruch auf Vollstaendigkeit
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13. DISCLAIMER / Haftungsausschluss und Risikohinweise
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Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewaehrleis-
tung muss trotz akkuratem Research und der Sorgfaltspflicht ver-
bundener Prognostik kategorisch ausgeschlossen werden. Insbeson-
dere gilt dies fuer Leser, die unser(e) Musterdepot(s) nachbil-
den. So stellt das Musterdepot in keiner Weise einen Aufruf zur
individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht still-
schweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen in den Akti-
enservice-Newslettern stellen keine Aufforderung von Kauf oder
Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar.
Eine Haftung fuer mittelbare und unmittelbare Folgen der veroef-
fentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Die Redaktion be-
zieht Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswuerdig
erachtet. Eine Gewaehr hinsichtlich Qualitaet und Wahrheitsgehalt
dieser Informationen muss dennoch kategorisch ausgeschlossen wer-
den. Dieser Newsletter darf keinesfalls als persoenliche oder
auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht still-
schweigend, da wir mittels veroeffentlichter Inhalte lediglich
unsere subjektive Meinung reflektieren. Weiterhin kann nicht aus-
geschlossen werden, dass Redaktionsmitglieder sich im Besitz von
Wertpapieren befinden, ueber die wir im Rahmen unserer Newsletter
oder anderweitig Bericht erstatten.
Leser, die aufgrund der in diesem Newsletter veroeffentlichten
Inhalte Anlageentscheidungen treffen bzw. Transaktionen durch-
fuehren, handeln vollstaendig auf eigene Gefahr. Die in unseren
Newslettern oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden
Informationen begruenden somit keinerlei Haftungsobligo. Insbe-
sondere weisen wir hierbei auf die bei Geschaeften mit Options-
scheinen besonders hohen Risiken hin. Der Handel mit Options-
scheinen ist ein Boersentermingeschaeft. Den erheblichen Chancen
stehen entsprechende Risiken bis hin zum Totalverlust gegenueber.
Nur wer gem. § 53 Abs. 2 BoersenG die bei Banken und Sparkassen
ausliegende Broschuere "Basisinformationen ueber Boersentermin-
geschaefte" und das Formular "Verlustrisiken bei Boersentermin-
geschaeften" gelesen und verstanden hat, darf am Handel mit Opti-
onsscheinen teilnehmen. Die Aktienservice-Newsletter erfuellen
diese Aufklaerungsfunktion nicht. Wer aufgrund der Handelsanre-
gungen in den Aktienservice-Newslettern Optionsscheingeschaefte
taetigt, erklaert damit ausdruecklich, ueber die geforderte Boer-
sentermingeschaeftsfaehigkeit zu verfuegen und sich somit aller
Risiken bewusst zu sein.
Ausdruecklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschaeft immer
vorhandenen erheblichen Risiken hin. Aktieninvestitionen sowie
Optionsscheingeschaefte, der Handel mit derivativen Finanzpro-
dukten als auch Anlagen in Investmentfonds beinhalten das Risiko
enormer Wertverluste. Insbesondere gilt dies auch im Zusammen-
hang mit dem boerslichen und vorboerslichen Handel von Neuemis-
sionen und speziell bei Anlagen in nicht boersennotierte Unter-
nehmen, wie dies bei Venture Capital-Anlagen der Fall ist. Ein
Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann dabei keineswegs
ausgeschlossen werden. Eigenverantwortliche Anlageentscheidungen
im Wertpapiergeschaeft darf der Anleger nur bei eingehender
Kenntnis der Materie in Erwaegung ziehen, in jedem Falle aber
ist die Inanspruchnahme einer persoenlichen Beratung der Haus-
und/oder Depotbank unbedingt zu empfehlen. In den Aktienservice-
Newsletter befinden sich beispielsweise im Rahmen von Werbeanzei-
gen oder anderweitig gelegentlich Hyperlinks zu anderen Seiten im
Internet. Fuer alle diese Links gilt: Die Finanzpark AG erklaert
als Betreiberin der Aktienservice-Newsletter ausdruecklich, kein-
erlei Einfluss auf die Gestaltung und die Inhalte der gelinkten
Seiten zu haben. Daher distanziert sich die Finanzpark AG hiermit
ausdruecklich von den Inhalten aller verlinkten Seiten und macht
sich deren Inhalte ausdruecklich nicht zu Eigen. Diese Erklaerung
gilt fuer alle in den Seiten vorhandenen Hyperlinks, ob angezeigt
oder verborgen, und fuer alle Inhalte der Seiten, zu denen diese
Hyperlinks fuehren.
N E U E R M A R K T N E W S L E T T E R
4. Jahrgang - Ausgabe 173 (19.06.2002)
DEUTSCHE BIBLIOTHEK - ISSN 1437-8302
Erscheinungsweise: per E-Mail, woechentlich zwischen Dienstag
16 Uhr und Mittwoch 14 Uhr (keine Gewaehr) Abonnenten: 150.185
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Ein kostenloser Dienst von www.aktienservice.de
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I N H A L T
MARKTUMFELD & STRATEGIE
1. EDITORIAL/ BOERSENAUSBLICK, KONJUNKTUR, MARKTBERICHT
2. INDIZES / Entwicklung der weltweit wichtigsten Indizes
3. EMPFEHLUNGS-CHECK / Entwicklung vergangener Empfehlungen
HANDELSANREGUNGEN
4. MEDION / jetzt vorsichtig erste Einstiegsposition aufbauen
5. WET / woher kommt die enorme Relative Staerke des Titels?
6. P&T TECHNOLOGY / "Strong Buy" - Kurspotenzial rund 250%!
MUSTERDEPOT & AKTUELLES
7. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / Neuaufnahmen, Entwicklung ...
8. AKQUISITIONEN & KOOPERATIONEN / Umweltkontor, P&T Technol. ..
9. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / WaveLight Laser, AT&S Austria ...
10. NACHRICHTEN & AKTUELLES / ADS, IVU, Medigene, Biolitec ...
RUBRIKEN & HINWEISE
11. ANALYSEN / NEMAX - Ratings renommierter Institute
12. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, Tradingtermine
13. DISCLAIMER/ Haftungsausschluss und Risikohinweise
14. HINWEISE zu den Newslettern von Aktienservice.de
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1. MARKTUMFELD / BOERSENAUSBLICK, KONJUNKTUR, MARKTBERICHT
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Liebe Aktienservice-Leserinnen und Leser,
MARKTUMFELD & BOERSENAUSBLICK
Die Boerse ist auch letzte Woche wieder ganz extrem von der
Stimmungslage getrieben - und die ist mit rationalen Massstaeben
derzeit nicht zu prognostizieren. An den europaeischen Maerkten
kamen am letzten Freitag erste Anfluege von Panik auf. Ein gutes
Zeichen, denn wir brauchen, um zumindest die Chance auf eine et-
was nachhaltigere Trendwende zu haben, einen richtigen Sell-Off
und Shake-Out (die Aktien werden aus den sprichwoertlichen
schwachen Haenden geschuettelt).
Ob der letzte Freitag bereits als Sell-Off-Tag bezeichnet werden
kann, ist zumindest fraglich. Sehr positiv ist dabei jedoch,
dass die US-Boersen im spaeten Handel ein beeindruckendes Rever-
sal demonstrierten - und dies ungeachtet des enttaeuschend aus-
gefallenen Michigan-Verbrauchervertrauensindex. Am Montag setzte
sich die Aufwaertsbewegung fort, in einer technischen Gegenreak-
tion gewannen die westlichen Maerkte deutlich hinzu, die NASDAQ
legte ueber 3% zu, der DAX knapp 4%.
Am Dienstag folgte ein ruhiger Konsolidierungstag, an DAX, NAS-
DAQ und Neuer Markt wurden kurzfristig Gewinne realisiert, der
DJIA notierte stabil. Nachboerslich kam es am Mittwoch Abend je-
doch knueppeldick:
Der ORACLE-Ausblick lag unter den Erwartungen, AMD und APPLE
praesentierten Umsatz bzw. Ertragswarnungen, gegen den Chipher-
steller MICRON werden Wettbewerbsuntersuchungen durchgefuehrt
und CIENA gab eine Umsatzwarnung heraus. Der Nasdaq-Future liegt
am Mittwoch Mittag 3,7% im Minus, der DAX ermaessigte sich auf
Grund der katastrophalen Nachrichtenlage aus dem Techsektor
gleich um 2%.
Vergessen wir dabei nicht, dass weitere Gewinnwarnungen aus dem
Techsektor bevorstehen. Bereits INTEL, SPRINT PCS, LUCENT, ADO-
BE, FLEXTRONICS, und LIBERATE TECHNOLOGIES haben kuerzlich Um-
satz- bzw. Ertragswarnungen abgegeben - viele weitere werden fol-
gen. Die Frage nach der Ueberbewertung im Techsektor ist auch
auf dem optisch niedrigen Kursniveau noch lange nicht geklaert!
Noch weniger ist geklaert, ob in Anbetracht der Masse der zu er-
wartenden Gewinnwarnungen im NASDAQ die 1.500-Punktemarke haelt.
Angesichts der juengsten Gewinnwarnungen aus dem Techsektor
muessen sich Anleger wohl mit dem Gedanken anfreunden, dass bei
den Techs erst in 2003 wieder an Gewinnsteigerungen zu denken
ist. Und dies ist fuer Anleger ein zu langer Zeitraum. Weitere
Abschlaege im Techsektor sind daher auch auf dem niedrigen Kurs-
niveau durchaus denkbar.
Unser Rat daher: Anleger, die noch immer schwache Werte im Tech-
portfolio halten, sollten weiter jede technische Erholung zum
Abbau der Looser-Positionen nutzen. Dementgegen koennen die Ro-
sinen des Marktes langsam wieder zugekauft werden, hierbei muss
der Anleger jedoch sehr selektiv vorgehen. Achten sie dabei auf
guenstige Bewertung, niedrige Verschuldung und solides Manage-
ment & Geschaeftsmodell, auf eine gute Marktposition sowie auf
solide Bilanzkennzahlen. Doch auch dann ist der Anleger keines-
wegs vor Kursverlusten geschuetzt, denn auch diese unterbewerte-
ten Topwerte geben in einem weiter einbrechenden Marktumfeld un-
differenziert ab.
__________________________________________________
2. INDIZES / Entwicklung der weltweit wichtigsten Indizes
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Index 19.06. % Vorwoche 12-M.hoch % AT-Hoch % 2002
DJIA 9.654 0,0 % 11.350 -17,7 % - 3,8 %
NASDAQ 1.530 0,0 % 2.328 -70,0 % -21,2 %
DAX 30 4.358 -0,8 % 6.337 -45,6 % -13,7 %
NEMAX ALL 708 -8,2 % 2.004 -91,5 % -33,6 %
EUROSTOXX 50 3.113 -3,0 % 4.617 -42,1 % -19,2 %
Indexstaende Mittwoch Nachmittag
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3. EMPFEHLUNGS-CHECK / Entwicklung vergangener Empfehlungen
__________________________________________________
In der Rubrik "EMPFEHLUNGS-CHECK" dokumentieren wir die Entwick-
lung unserer jeweils letzten Empfehlungen (Kurse Mittwoch/Don-
nerstag). Werte, die den von uns empfohlenen Stop-Loss-Kurs un-
terschreiten, entfallen (in der letzten Woche fielen im Zuge der
exorbitant schlechten Marktverfassung Qualcomm, Steag, Grenke-
leasing, Fiserv und CDV unter unsere restriktiven Stopp-Loss),
* in Landeswaehrung.
Datum Titel RATING Empf.-Kurs akt.Kurs Prozent
11.06 NOKIA Long term Buy 13,42 13,85 + 4 %
11.06 Technotrans Long Term Buy 15,12 16,00 + 6 %
11.06 Fortec Electr. Long Term Buy 29,00 29,00 + 0 %
04.06 Bechtle AG Long Term Buy 6,00 6,00 + 0 %
04.06 Tepla AG Speculative Buy 3,15 3,23 + 2 %
29.05 PC-Spezialist Strong Buy 9,20 9,50 + 3 %
14.05 AUGUSTA Techno. Aggressive Buy 7,20 7,60 - 8 %
07.05 AIXTRON Long Term Buy 13,90 15,10 + 9 %
07.05 QIAGEN Long Term Buy 13,00 13,00 + 0 %
07.05 GIRINDUS Speculative Buy 4,87 5,55 + 14 %
16.04 AT&S (AT) Long Term Buy 11,50 10,60 - 8 %
11.04 MuM Ag Long Term Buy 12,08 11,02 - 9 %
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4. MEDION / jetzt vorsichtig Einstiegsposition aufbauen
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Auf Grund der Umstellung der Indexgewichtungen nach FreeFloat
bzw. Streubesitz nimmt die Bedeutung der Medion-Aktie (56%-Mana-
gementanteil) ab. Dies aendert jedoch nichts an unserer grund-
saetzlich positiven Fundamentaleinschaetzung der Aktie. Denn Me-
dion hat ein ebenso bestechendes wie effizientes Geschaeftsmodell
etabliert und sich damit einen Wettbewerbsvorteil erarbeitet, der
fuer Konkurrenten uneinholbar ist - im Gegenteil, so baut Medion
seinen Marktanteil weiter aus.
Wettbewerber, sowie die am Neuen Markt gelistete 4MBO, MAXDATA,
IPC ARCHTEC etc. verfolgen alle nicht das reine Modell des Marke-
tingdienstleisters, sind noch mit Produktion belastet oder zu
sehr auf ein Produkt wie bspw. Notebooks fokussiert und damit
Marktschwankungen stark unterworfen, oder betreiben den kostenin-
effektiven Sortimentshandel (Lagerhaltung etc.).
Wir halten Medion weiterhin fuer kaufenswert, da das Unternehmen
mit ihrem aktionsbasierten Geschaeftsmodell eine bemerkenswerte
Resistenz gegen die allgemeine Konjunkturentwicklung und die
Nachfrageschwaeche im PC-Geschaeft aufweist. Ferner kann Medion
mit einem Jahresumsatz von ueber 2 MRD Euro auf eine zunehmend
positive Reputation bauen. In diesem Zusammenhang eroeffnet Me-
dion ihren Kunden Zusatz-Umsaetze in Produktsparten, ohne die
normalerweise hiermit verbundenen Kosten tragen zu muessen. Me-
dion avanciert also gerade im hart umkaempften Einzelhandel zu
einem sehr begehrten Kooperationspartner grosser Handelskonzer-
ne als auch etablierter Hersteller.
Das Unternehmen konzipierte ein einzigartiges Geschaeftsmodell,
welches grossen Handelskonzernen zusaetzliche Marktsegmente im
Non-Food-Bereich erschliesst und weltweit agierende Markenher-
steller in die Lage versetzt, neue Absatzkanaele zu oeffnen. Die
Produktbereiche umfassen die Segmente Kommunikationselektronik
(Telefon, Anrufbeantworter, Fax, Decoder, SAT), Unterhaltungs-/
Konsumelektronik (Elektrogeraete zur PersonalCare und Hausaus-
stattung, Farb-TV, Video, HIFI, Fotoapparate, Videokameras) und
PC/Multimedia (Personalcomputer, Scanner, Drucker, Modems, Soft-
ware, Plug`n Play-Angebote). Den Kunden offeriert Medion ein
Dienstleistungsportfolio, das mit Leistungen im Bereich Herstel-
lung, Praesentation, Produktverpackung, Logistikmanagement, Af-
ter Sales Service etc. nahezu die gesamte Wertschoepfungskette
im Handelsprozess abdeckt.
Weitere Wachstumsphantasie besteht vor allem bezueglich der kon-
sequent und kostenvertraeglich zugleich vorangetriebenen Aus-
landsexpansion. So konnte MEDION im ersten Quartal die Auslands-
umsaetze um mehr als 91% von EUR 80,7 Mio. im Vorjahr auf EUR
154,5 Mio. steigern. Insgesamt entspricht dies einem Anteil am
Gesamtumsatz von 25,8% (Vorjahr: 16,9 %). Davon entfielen EUR
151,3 Mio. auf Europa und EUR 3,2 Mio. auf den nordamerikanisch-
en Markt. Insgesamt wird MEDION in 2002 schaetzungsweise mehr
als ein Viertel seiner Umsaetze ausserhalb Deutschlands erzie-
len. Vorbildlich und ganz im Gegensatz zum Gros der Neuen Markt-
Unternehmen achtet Medion bei der Auslandsexpansion darauf, die
damit einhergehenden Risiken zu minimieren.
Als eines der solidesten Top-Investments am Neuen Markt halten
wir Medion langfristig fuer kaufenswert. Der Bilanz-Trackrecord
sowie die Wachstumsstory ist bei Medion als eines der wenigen
Neuer-Markt-Unternehmen weiterhin intakt. Die 03e-KGV-Bewertung
von 14 stellt fuer die hochsolide und weiterhin in Umsatz und
Ertrag wachstumsstarke Medion eine attraktive Bewertung dar.
Natuerlich hat der Anleger im Moment wenig davon, sich nach
fundamentalen Bewertungsrelationen zu richten - denn wenn die
Maerkte weiterhin abbrechen, wird auch eine Medion weiter abge-
ben, KGV hin oder her - dennoch muss die Kirche irgendwo im
Dorf bleiben. Wenn Medion, die mit einer enormen Planungssich-
erheit ausgestattet ist, nicht mit einem KGV von 14 gekauft
werden kann, wann denn dann?
Medion geriet undifferenziert mit in den Abwaertsstrudel am
Neuen Markt, davon abgesehen ist auch die Gesamtmarktverfassung
nicht besonders stabil. So ist es kein Wunder, dass sich auch
die Medion-Aktie seit Jahresbeginn in einem intakten Abwaerts-
trend befindet.
Da es besonders fuer Privatanleger, die ihr traditionell long-
lastiges Aktienportfolio meist nicht hedgen oder absichern,
sehr gefaehrlich ist, in einen intakten Abwaertstrend hineinzu-
kaufen, sollte entweder eine Bodenbildungsformation abgewartet
werden, oder der Erwerb sollte sukzessive unter Nutzung des
Cost-Average-Effektes ueber einen laengeren Zeitraum vollzogen
werden, um so das Risiko eines unjustierten Einstieges zu ver-
ringern.
MEDION (NEMAX 50), WKN: 660500
Marktkapitalisierung: 1,7 MRD Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,5
EPS 03e: 2,38
KGV 03e: 14
XETRA-Kurs 19.06.02 33,80 Euro
52-Wochen-Hoch: 51,50 Euro
52-Wochen-Tief: 27,70 Euro
Kursziel 24 Monate: 45,00 Euro
fairer Wert/Aktie: 55,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 29,70 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Long Term Buy"
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5. WET / woher kommt die enorme Relative Staerke des Titels?
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Liebe Leserinnen und Leser, begutachten sie mal den Chart von
W.E.T. Automotive Systems AG (WKN: 508160). WET glaenzt mit einer
ausserordentlich hohen relativen Staerke. Vergleichen Sie den
WET-Chart mit dem Chart des Neuen Marktes, vielleicht haben Sie
in ihrem Chartprogramm auch die Moeglichkeit der Benchmarkein-
stellung bzw. die Charts uebereinander zu legen. Stellen sie
sich die Frage, wo die WET-Aktie jetzt notieren wuerde, wenn der
Neue Markt seit Jahresbeginn nicht 35% abgegeben haette. Wir
wollen nachfolgend kurz der Frage nachgehen, worauf sich die
entgegen dem Markttrend sehr positive Entwicklung der WET-Aktie
begruendet.
Zu allererst faellt die guenstige Fundamentalbewertung auf. Mit
einem geradezu laecherlichen 03e-KGV von 8 bei soliden Gewinn-
steigerungsraten von deutlich ueber 10% ist der bodenstaendige
Automobilzulieferer, Weltmarktfuehrer bei Autositzheizungen,
sehr attraktiv, gerade auch vor dem Hintergrund der anhaltend
sehr suspekten Boersenlage. Das 03e-KUV liegt bei 0,7. Durch den
Automobilboom in den USA konnten die Automobilzulieferer, die
hiervon profitieren, ihre Kapazitaeten und Produktionsleistung
bei gleichzeitig gestiegener Auslastung deutlich hochfahren.
Das operative Konzernergebnis konnte in den ersten 9-Monaten des
laufenden Geschaeftsjahres 01/02 um 13,2% auf 17,4 Mio Euro ge-
steigert werden. Der Umsatz konnte um 12,3% auf 107 Mio Euro ge-
steigert werden, wobei der Umsatzzuwachs ohne den 11. September
noch deutlich hoeher ausgefallen waere.
Zum ersten Quartal 2002 (das dritte Fiskalquartal im WET-Ge-
schaeftsjahr) konnte das 9-Monatsergebnis um 12% auf rund 107
Mio. Euro und der Ertrag um 13% auf 17,4 Mio Euro gesteigert
werden. Sollte sich der Automobilsektor im laufenden Jahr zu-
mindest neutral entwickeln, ist davon auszugehen, dass WET die
Nettogewinn-Gesamtjahresprognose von 12 Mio Euro deutlich ueber-
treffen wird.
Sollten WET-Aktien nun also stark gekauft werden? Nun, liebe
Leserinnen und Leser, diese Frage ist wie alles an der Boerse
nicht eindeutig zu beantworten. So positiv die juengste Unter-
nehmensentwicklung auch stimmt, sollten Anleger darueber hinweg
nicht vergessen, dass sich auf Grund des umfangreichen US-Ge-
schaefts der wiedererstarkte Euro einen sehr negativen Einfluss
ausuebt, der die positive Operativ-Entwicklung zumindest par-
tiell wieder zu neutralisieren droht. Dieses Wechselkursrisiko
ist im Hinblick auf die sehr guenstigen Bewertungsrelation je-
doch zur Genuege eingepreist. Unser Rating lautet daher auf
"Accumulate".
W.E.T. Automotive Systems AG (NEMAX ALL), WKN: 508160
Marktkapitalisierung: 119 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,7
EPS 03e: 4,53 Euro
KGV 03e: 8
XETRA-Kurs 19.06.02 37,40 Euro
52-Wochen-Hoch: 39,00 Euro
52-Wochen-Tief: 24,00 Euro
Kursziel 24 Monate: 46,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 34,00 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Accumulate"
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6. P&T TECHNOLOGY / "Strong Buy" - Kurspotenzial rund 250%!
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P&T Technology AG ist in den Bereichen Windkraft In- und Ausland,
Fondskonzeption und -vertrieb, P&T System (Elektrizitaets- und
Trinkwasserversorgung) sowie Biomasse taetig. Die massgeblichen
Kernkompetenzen des Konzerns liegen derzeit in der Projektierung
und Errichtung von Windparks im In- und Ausland. Dort bestehen
die wesentlichen Aufgaben in der Suche geeigneter Standorte, dem
Abschluss von Pachtvertraegen, der technischen Planung des Wind-
parks, dem Einholen der notwendigen Genehmigungen, sowie in der
Errichtung und schluesselfertigen Uebergabe an den Kaeufer. Der
Windparkbetrieb erfolgt durch den Kaeufer, wobei P&T ihn bei der
technischen Verwaltung des Windparks unterstuetzt.
P&T Technology ist eines der Unternehmen des Neuen Marktes, die
im Bereich regenerative Energien taetig sind. P&T hat sich im
Wettbewerb um attraktive Windstandorte eine gute Ausgangspositi-
on erarbeitet und ist derzeit in den zehn Laendern Deutschland,
Italien, Frankreich, Spanien, Griechenland, Polen, der Tuerkei,
den USA, Suedkorea und auf den Philippinen taetig. Da die er-
tragreichen Windstandorte in Deutschland mittlerweile recht rar
geworden sind, kommt der Standortsicherung im Ausland eine gros-
se Bedeutung zu, und genau hier verfuegt P&T im Wettbewerberver-
gleich ueber eine vielversprechende Ausgangsposition.
Ein kleines Detail hierzu, das am Markt gern uebersehen wird,
ist, dass P&T beispielsweise als einziger deutscher Anbieter
auch in den USA vertreten ist. Die Enron-Pleite hat in den USA
begrenzt ein Wettbewerbervakuum erzeugt, P&T hat mittelfristig
gute Chancen, hier einige Zusatzauftraege zu verbuchen.
In 2001 hat das Unternehmen exorbitante Zuwaechse erzielt, der
Umsatz wurde von 44,0 auf 191,5 Mio. EUR gesteigert. Das EBIT
hat von 2,1 auf 10,4 Mio. EUR zugelegt. Es wurden 16 Windparks
mit 157 MW in Deutschland in Betrieb genommen. Ein Ende der
Wachstumsstory ist noch nicht abzusehen: Der Windparkkonzern
plant fuer das laufende Geschaeftsjahr Umsatzerloese von EUR 400
Mio. und ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von EUR 23
Mio.
Dass der Aktienkurs hiervon nicht profitieren konnte und zuletzt
dementgegen ueberproportional unter Druck geriet, lag daran,
dass das ohnehin schon traditionell schwache erste Quartal von
verschiedenen Sonderfaktoren belastet wurde. So haben zusaetz-
lich schlechtes Wetter mit hohen Niederschlagsmengen und starkem
Wind die Bautaetigkeit behindert. Dadurch stieg der Konzern-Um-
satz im ersten Quartal 2002 im Vergleich zum entsprechenden
Quartal des Vorjahres nur moderat von EUR 18,9 Mio. auf EUR 20,9
Mio. (+10,6%). Da den saisonal geringen Umsaetzen Kostenstruktu-
ren der umsatzstarken Vorquartale entgegenstehen, wies das Un-
ternehmen erstmals ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern
von EUR -1,3 Mio. aus. Das Konzernergebnis erreichte EUR -0,5
Mio. nach EUR 0,6 Mio. im Vorjahresquartal.
Dies stand natuerlich im krassen Gegensatz zur ambitionierten
Gesamtjahresplanung. Anleger befuerchten entsprechend, dass die
Gesamtjahresziele nicht erreicht werden koennten. Diese Gefahr
besteht sicherlich, die im Wettbewerbsvergleich enorm starke
Projektpipeline, sowie die durch das nachfolgend beschriebene
Vertriebsmodell hohe Vermarktungssicherheit gewaehrleisten je-
doch zumindest eine Annaeherung an die kommunizierten Ziele. Die
fundamentale Bewertung des Titels ist jedoch derart guenstig,
dass P&T selbst bei grober Verfehlung der Planzhalen im Peer-
Group-Vergleich immer noch mit einer deutlich niedrigeren Be-
wertung ausgestattet waere. Dies wiederum impliziert ein guen-
stiges Chancen/Risiken-Profil.
Ferner hat P&T kuerzlich mitgeteilt, dass der Anteil an EECH
(European Energy Consult Holding AG) um 35 auf 90% erhoeht wer-
den soll. Als Spezialist fuer die Konzeption, Marketing und den
Vertrieb von Anlageprodukten aus dem Bereich der Erneuerbaren
Energien verfuegt die EECH ueber aufnahmefaehige Vertriebska-
naele, die in den letzten Monaten seitens P&T bereits erfolg-
reich fuer den Vertrieb von P& T Windparks genutzt wurden. EECH
hat in ihrem ersten Geschaeftsjahr 5 Fonds mit einem Gesamtin-
vestitionsvolumen von 84 Mio EUR und einem Eigenkapitalanteil
von 20 Mio EUR aufgelegt und erfolgreich vermarktet. EECH ist
ein sehr junges Unternehemn, dass erst 2001 gegruendet wurde,
aber bereits kurz nach Aufnahme der Geschaeftstaetigkeiten pro-
fitabel arbeitet.
Mit der Erhoehung dieser Beteiligung erhoeht P&T ihre Platzie-
rungskraft. Auch dies ist ein Detail, dass die Chancen, die
Jahresziele zu erreichen, verbessert. Ganz klar, es gibt bei
P&T Risiken hinsichtlich der Visibilitaet, zumindest aus In-
vestorensicht. Insgesamt sind wir jedoch der Meinung, dass die
Risiken im Aktienkurs deutlich zu stark eingepreist wurden.
Langfristig sehen wir bei P&T ein sehr positives Chancen/Risi-
ken-Profil, ob die Planzahlen 2002 nun erreicht werden oder
nicht, spielt dabei eine untergeordnete Rolle, denn eine In-
vestition in P&T sollte ohnehin nur mit einem Anlagezeitraum
von mindestens 3-4 Jahren vorgenommen werden.
Insgesamt halten wir es auf Grund der ausgezeichneten Ver-
triebskanaele fuer moeglich, dass P&T seine Jahresziele unge-
achtet des schwachen ersten Quartals annaehernd erreicht. Die
Planungsvisibilitaet fuer 2003e ist aus unserer Sicht auf
Grund des hohen Realisierungsgrades der Projekte noch hoeher,
hier halten wir ein EPS von 1,30 Euro durchaus fuer realisier-
bar.
Dies bedeutet, dass P&T auf dem aktuellen Kursniveau von 4,42
Euro mit einem laecherlichen KGV von 3,4 bewertet ist. Vor
diesem Hintergrund sehen wir langfristig bei einer Investition
in die P&T-Aktie wesentlich hoehere Chancen als Risiken. Den
fairen Wert je Aktie sehen wir deutlich ueber 15 Euro, was ei-
nem Kurspotenzial von rund 250% entspricht. Unser Rating lau-
tet daher auf "Strong Buy".
Im Hinblick auf die weiterhin suspekte Gesamtmarktlage empfeh-
len wir jedoch, durch sukzessive Kaeufe den Cost Average-Ef-
fekt ueber eine laengere Zeitperiode zu nutzen. Dies verring-
ert die Risiken.
P&T TECHNOLOGY (NEMAX ALL), WKN: 685280
Marktkapitalisierung: 51 Mio Euro
KUV 03e: 0,12
EPS 03e: 1,30 Euro
KGV 03e: 3
Kurs WPP FFM 11.06.02 4,48 Euro
52-Wochen-Hoch: 14,45
52-Wochen-Tief: 2,70
empfohlenes Stop-Loss: 3,70 Euro
Kursziel 36 Monate: 15,00 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Strong Buy"
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7. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / schlechte Rahmenbedingungen ...
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PORTFOLIO
Wert Art WKN Stueck Kauf- Aktuell % Stop- Halte-
kurs Loss dauer
--------------------------------------------------
** alle Positionen ausgestoppt **
LIQUIDITAET: 87.861,00 Euro Kurse XETRA/FF
DEPOTWERT: Euro Mittwoch
---------------------------- Investitionsgrad aktuell: 0%
GESAMTWERT: 87.861,00 Euro
* Stopp-Loss-Kurs aktualisiert
PERFORMANCE-ANALYSIS / BENCHMARKING
"AKTIENSERVICE-DEPOT" seit Start 24.04.02: - 12,1 %
Performance Benchmark NASDAQ Composite - 15,3 %
-------------
Outperformance Benchmark seit 24.04.02: + 3,2 Prozentpunkte
TRANSAKTIONEN SEIT LETZTER WOCHE
Im Zuge der exorbitant schlechten Marktstimmung fiel STEAG unter
unseren Stopp-Loss (4,80). Wir realisieren einen schmerzhaften
moderaten Verlust von 1.021 Euro. Auch der MSCI-Tracker-Fonds
fiel unter den SL bei 10,00 Euro. Hier realisieren wir einen
schmerzhaften Verlust von 4.375 Euro.
NEUAUFNAHMEN
Wir planen zum morgigen Handelsbeginn die Aufnahme von 1.500
P&T-Technology-Aktien (WKN: 685280). Das Stop-Loss wird 25% un-
ter Kaufpreis platziert.
REGELN fuer das "AKTIENSERVICE-DEPOT"
Das neue Musterdepot traegt den Namen "AKTIENSERVICE-DEPOT" und
startete am 24.04.02 mit 100.000 Euro Startkapital, als Refe-
renzindizes fuehren wir den NASDAQ COMPOSITE an, um eine Orien-
tierung zu bieten. Transaktionen werden jeweils zuvor angekuen-
digt und erfolgen zum Eroeffnungskurs der bezeichneten Boerse an
dem Handelstag, der dem Erscheinungstag der jeweiligen Ausgabe
folgt. Jede Transaktion wird in der Regel mit einem Limit verse-
hen, so dass lediglich der Markt den Ausstiegszeitpunkt be-
stimmt. Zur Gewinnsicherung werden die Limitkurse gegebenenfalls
nachgezogen, dies wird per (*) kenntlich gemacht.
Stop-Loss/Limit- und Trailing-Stop-Loss- Kurse bei Aktien gelten
auf Schlusskursbasis, bei Optionsscheinen oder verbrieften Deri-
vaten intraday (Emittentenquotes, die auch den Boersenkursen zu
Grunde liegen). Ferner darf kein Wert einen Depotanteil von 20%
uebersteigen, es sei denn, der darueber hinaus gehende Anteil
ist auf Kursgewinne zurueck zu fuehren. Das Anlageuniversum des
neuen "AKTIENSERVICE-DEPOT" besteht aus saemtlichen Wertpapieren
und Optionsscheinen sowie verbrieften Derivaten, die an deut-
schen Boersen handelbar sind. Bevorzugt werden TMT- und Wachs-
tumswerte, je nach Marktbedingungen werden aber auch Industrie-,
Standardwerte oder BlueChips aufgenommen. Hinsichtlich der In-
vestitionsquote, Laender- und Branchengewichtung bestehen keine
Restriktionen.
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8. AKQUISITIONEN & KOOPERATIONEN / Umweltkontor, P&T Technol. ..
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Die Hamburger freenet.de AG, der zweitgroesste Online-Dienst
Deutschlands, startet im Rahmen einer langfristig angelegten Ko-
operation mit der fluxx.com AG, dem fuehrenden Dienstleister im
Gluecks- und Gewinnspielmarkt, einen eigenen Lotto-Channel mit
einem interaktiven Online-Lotto-Service. Dazu hat freenet.de ei-
ne Lizenz der fluxx.com AG erworben. Mit der Einfuehrung von
Lotto- und Wettangeboten erwartet die freenet.de AG, dass die
eigenen E-Commerce-Umsaetze mittelfristig spuerbar gesteigert
werden.
Umweltkontor erwirbt Ecomill Windpark
Die Umweltkontor Renewable Energy AG, Erkelenz, hat die Ecomill
Windpark Beteiligungs- und Verwaltungs GmbH zu 100 Prozent er-
worben und ist damit den Angaben zufolge nun deutscher Markt-
fuehrer in der Verwaltung von geschlossenen Windenergiefonds.
Umweltkontor betreut damit insgesamt ueber 3.000 Investoren und
hat nunmehr 59 Gesellschaften und Eigentuemergemeinschaften mit
ueber 300 Windenergieanlagen und 280 Megawatt bei einem Gesamt-
fondsvolumen von ueber 350 Mio. EUR in der Verwaltung.
P&T Technology AG wird Anteil an EECH auf 90% erhoehen,
WKN: 685280
Die P&T Technology AG, Hamburg, wird weitere 35% an der European
Energy Consult Holding AG (EECH) uebernehmen und damit den An-
teil auf 90% erhoehen. Mit der Erhoehung der Beteiligung soll
die P&T Technology AG nun staerker an dem erfolgreichen Ge-
schaeftsmodell der EECH partizipieren. Die EECH uebernimmt in-ö
nerhalb des P&T Konzerns die Rolle als Emissionshaus & Vermark-
ter fuer Erneuerbare Energien.
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9. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / WaveLight Laser, AT&S Austria ...
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WaveLight erhoeht Umsatzplanung, WKN: 512560
Die WaveLight Laser Technologie AG erwartet bereits jetzt einen
aeusserst erfolgreichen Abschluss des Geschaeftsjahres 2001/
2002. Der Absatz der innovativen Laserapplikationen blieb trotz
der konjunkturell eher angespannten Lage weiterhin sehr stabil.
Daher will WaveLight seine zu Beginn des Geschaeftsjahres ver-
oeffentlichten Umsatzplanzahlen nicht nur bestaetigen, sondern
uebertreffen. Das Unternehemn erwartet deshalb fuer das Ge-
schaeftsjahr, das am 31.07.2002 endet, Umsatzerloese in Hoehe
von 36. Mio. Euro gegenueber den Anfang des Jahres geplanten 33
Mio. Euro. Das EBIT soll bei rund 2,4 Mio. Euro liegen.
AT&S Austria - Dividendenvorschlag, WKN: 922230
Aus dem Bilanzgewinn von EUR 55.604.827 (Einzelabschluss AT&S
AG) soll pro bezugsberechtigter Aktie eine Dividende in Hoehe
von EUR 0,18 ausbezahlt werden, der verbleibende Bilanzgewinn
soll auf neue Rechnung vorgetragen werden. Im Vorjahr betrug die
Dividende EUR 0,26 pro Aktie. Die Ergebnisse des Jahresabschlus-
ses 2001/2002 wurden am 28. Mai 2002 veroeffentlicht.
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10. NACHRICHTEN & AKTUELLES / ADS, IVU, Medigene, Biolitec ...
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ADS Vorstand prueft drohende Zahlungsunfaehigkeit, WKN: 514780
Nachdem die Verhandlungen mit den Banken ueber eine Erweiterung
der bestehenden Kreditlinien nicht zum Erfolg gefuehrt werden
konnten, ueberprueft der Vorstand der ADS System AG die finanzi-
elle Situation des Konzerns im Hinblick auf eine drohende Zah-
lungsunfaehigkeit.
IVU Traffic Technologies AG, WKN: 744850
IVU konnte der Hauptversammlung berichten, dass die Verhandlung-
en ueber die Finanzierung des Geschaeftsbetriebs weit fortge-
schritten sind und die Liquiditaet nahezu gesichert ist. Kern
der Finanzierung ist eine Eigenkapitalzufuhr von 2,5 Mio. Euro,
die gemeinsam von Hans G. Kloss, Aufsichtsratsmitglied (0,5 Mio.
Euro), Prof. Denert (1,4 Mio. Euro) und dem IVU-Team aufgebracht
wird. 90% der Belegschaft tragen 600.000 Euro bei, im Durch-
schnitt gut 2000 Euro pro Person. Diese Selbsthilfe ist Grund
fuer das Land Berlin, mit einer Ausfallbuergschaft einen Kredit
eines Bankenpools unter Fuehrung der Deutschen Bank von 3 Mio.
Euro zu besichern. Ausserdem ist die weitere Finanzierung eines
Darlehens ueber 10 Mio. Euro durch die DZ Bank vorbehaltlich der
Gremienzustimmung gesichert. Im laufenden Jahr sollen 39 Mio.
Euro Umsatz erwirtschaftet werden sowie ein leicht positives Er-
gebnis (EBIT: 1,2 Mio. Euro, Jahresueberschuss: 0,5 Mio. Euro).
MediGene beendet Entwicklung von Etomoxir, WKN: 502090
Das deutsch-amerikanische Biotechnologie-Unternehmen MediGene
gab kuerzlich bekannt, dass es die Entwicklung des Wirkstoffkan-
didaten Etomoxir zur Behandlung von Herzinsuffizienz nicht fort-
setzen wird. Die Auswertung der Daten der klinischen Phase 2
Studie hat nicht die erwartete Wirksamkeit in der Behandlung von
Herzinsuffizienz gezeigt. Etomoxir ist eines von sieben Produkt-
kandidaten, die MediGene derzeit in den Bereichen Kardiologie
und Onkologie entwickelt.
FDA laesst Therapieverfahren ELVeS von Biolitec in den USA zu,
WKN: 521340
Die Biolitec AG, Jena, hat letzte Woche von der US-Behoerde FDA
(Food and Drug Administration) die Zulassung fuer ihr Verfahren
ELVeS zur Krampfadertherapie erhalten. ELVeS (Endo Laser Vein
System) kann damit in den USA von der Biolitec AG vertrieben
werden. Mehr als die Haelfte aller Amerikaner ueber 65 leiden an
Venenerkrankungen. ELVeS ist eine der kostenguenstigen Loesungen
fuer die mehr als 80 Millionen Menschen in den USA, die von
Krampfadern betroffen sind.
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11. BANKANALYSEN / Ratings renommierter Institute - Neuer Markt
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Die Liste ist alphabetisch sortiert, damit Sie Ihre Favoriten
schnell auffinden koennen. Die Ratings der letzten Tage:
TITEL RATING INSTITUT DATUM
AT&S halten AC Research 17.06.
ConSors "sell" HSBC T&B 14.06.
Elmos kaufen TradeCentre.de 17.06.
Evotec OAI "add" HSBC T&B 14.06.
Evotec OAI "buy" Consors Capital 13.06.
Fortec Elek. kaufen Aktienservice Res. 12.06.
IBS Outperformer Sal. Oppenheim 12.06.
MediGene "equal weight" MSDW 17.06.
MediGene halten Consors Capital 14.06.
Medigene halten LB Baden-Wuert. 17.06.
MediGene neues Kursziel Goldman Sachs 17.06.
Medion "buy" UBS Warburg 18.06.
MobilCom Downgrade CSFB 12.06.
MobilCom neutral Helaba Trust 12.06.
MobilCom neutral Sal. Oppenheim 12.06.
MobilCom verkaufen Bankges.Berlin 12.06.
Nordex kaufen AC Research 13.06.
P&T Technology kaufen AC Research 18.06.
Pandatel halten LB Baden-Wuert. 12.06.
PixelNet vor Insolvenz? HSBC T&B 14.06.
Plambeck kaufen Hamburgische LB 13.06.
Plenum kaufen AC Research 14.06.
plenum kaufen SchmidtBank 17.06.
SAP SI kaufen LB Baden-Wuert. 18.06.
Singulus Tech. "buy" UBS Warburg 18.06.
Technotrans kaufen Aktienservice Res. 12.06.
WaveLight Laser"buy" HSBC T&B 18.06.
Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit.
Quellen: Aktiencheck, Institute, eigene,
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12. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, wichtige Tradingtermine
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DONNERSTAG, 20. Juni
CeWe Color Holding AG - Hauptversammlung
EASY SOFTWARE AG - Hauptversammlung
Kampa Haus AG - Hauptversammlung
P&I Personal & Informatik AG - Bilanz-PK, Analystenpraesentat.
Suedzucker AG - Analystenpraesentation, Bilanz-PK
transtec AG - Hauptversammlung
WaveLight Laser Technologie AG - 9-Monatsabschluss
W.O.M. WORLD OF MEDICINE AG - Hauptversammlung
FREITAG, 21. Juni
Allbecon AG - Hauptversammlung
Bien Haus AG - Hauptversammlung
Essanelle Hair Group AG Hauptversammlung
EUROMED AG - Hauptversammlung
MME Me, Myself & Eye Entertainment AG - Hauptversammlung
PC-SPEZIALIST Franchise AG - Hauptversammlung
Pongs & Zahn AG - Hauptversammlung
SHS Informationssysteme AG - Hauptversammlung
MONTAG, 24. Juni
AT & S Austria AG - Analystenpraesentation
I-D Media AG - Hauptversammlung
RINOL AG - Hauptversammlung
US-KONJUNKTURDATEN & Erwartungen laufende Woche
Datum Zeit ET Bezeichnung Periode Markterwartung Vorperiode
Jun 20 8:30 AM Current Account Q1 -$107.5B -$98.8B
Jun 20 8:30 AM Initial Claims 06/15 385K 390K
Jun 20 8:30 AM Trade Balance Apr -$32.1B -$31.6B
Jun 20 10:00 AM Leading Indicators May 0.2% -0.4%
Jun 20 12:00 PM Philadelphia Fed Jun 10.6 9.1
Jun 20 2:00 PM Treasury Budget May -$60.0B -$27.9B
EU-KONJUNKTURDATEN laufende Woche (Prozentangaben Monatsvergleich)
Datum Tag Land Bezeichnung Periode Markterwartung Vorperiode
Jun 19 MI EU Industrieproduktion Apr +0,4% +0,5
Jun 20 DO EU Handelsbilanz Apr +7,0 +9,1
Jun 20 DO IT City-Verbraucherpreise +0,1% +0,2
Jun 21 FR FR Verbraucherpreise Mai 0,0% +0,8
US-QUARTALSZAHLEN (Unternehmen/Kuerzel/EPS-Erwartung)
Mittwoch, 19.06.
ATI Technologies ATYT 0.08
Bear Stearns BSC 1.20
Gucci Group NV GUC 0.41
Morgan Stanley Dean Witter MWD 0.72
Donnerstag, 20.06.
Bed Bath&Beyond BBBY 0.13
Carnival CCL 0.30
Darden Restaurants DRI 0.39
Goldman Sachs GS 0.99
TIBCO Software TIBX 0.00
Freitag, 21.06.
keine relevanten Termine bekannt
Keine Garantie auf Angaben / kein Anspruch auf Vollstaendigkeit
__________________________________________________
13. DISCLAIMER / Haftungsausschluss und Risikohinweise
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Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewaehrleis-
tung muss trotz akkuratem Research und der Sorgfaltspflicht ver-
bundener Prognostik kategorisch ausgeschlossen werden. Insbeson-
dere gilt dies fuer Leser, die unser(e) Musterdepot(s) nachbil-
den. So stellt das Musterdepot in keiner Weise einen Aufruf zur
individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht still-
schweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen in den Akti-
enservice-Newslettern stellen keine Aufforderung von Kauf oder
Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar.
Eine Haftung fuer mittelbare und unmittelbare Folgen der veroef-
fentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Die Redaktion be-
zieht Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswuerdig
erachtet. Eine Gewaehr hinsichtlich Qualitaet und Wahrheitsgehalt
dieser Informationen muss dennoch kategorisch ausgeschlossen wer-
den. Dieser Newsletter darf keinesfalls als persoenliche oder
auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht still-
schweigend, da wir mittels veroeffentlichter Inhalte lediglich
unsere subjektive Meinung reflektieren. Weiterhin kann nicht aus-
geschlossen werden, dass Redaktionsmitglieder sich im Besitz von
Wertpapieren befinden, ueber die wir im Rahmen unserer Newsletter
oder anderweitig Bericht erstatten.
Leser, die aufgrund der in diesem Newsletter veroeffentlichten
Inhalte Anlageentscheidungen treffen bzw. Transaktionen durch-
fuehren, handeln vollstaendig auf eigene Gefahr. Die in unseren
Newslettern oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden
Informationen begruenden somit keinerlei Haftungsobligo. Insbe-
sondere weisen wir hierbei auf die bei Geschaeften mit Options-
scheinen besonders hohen Risiken hin. Der Handel mit Options-
scheinen ist ein Boersentermingeschaeft. Den erheblichen Chancen
stehen entsprechende Risiken bis hin zum Totalverlust gegenueber.
Nur wer gem. § 53 Abs. 2 BoersenG die bei Banken und Sparkassen
ausliegende Broschuere "Basisinformationen ueber Boersentermin-
geschaefte" und das Formular "Verlustrisiken bei Boersentermin-
geschaeften" gelesen und verstanden hat, darf am Handel mit Opti-
onsscheinen teilnehmen. Die Aktienservice-Newsletter erfuellen
diese Aufklaerungsfunktion nicht. Wer aufgrund der Handelsanre-
gungen in den Aktienservice-Newslettern Optionsscheingeschaefte
taetigt, erklaert damit ausdruecklich, ueber die geforderte Boer-
sentermingeschaeftsfaehigkeit zu verfuegen und sich somit aller
Risiken bewusst zu sein.
Ausdruecklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschaeft immer
vorhandenen erheblichen Risiken hin. Aktieninvestitionen sowie
Optionsscheingeschaefte, der Handel mit derivativen Finanzpro-
dukten als auch Anlagen in Investmentfonds beinhalten das Risiko
enormer Wertverluste. Insbesondere gilt dies auch im Zusammen-
hang mit dem boerslichen und vorboerslichen Handel von Neuemis-
sionen und speziell bei Anlagen in nicht boersennotierte Unter-
nehmen, wie dies bei Venture Capital-Anlagen der Fall ist. Ein
Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann dabei keineswegs
ausgeschlossen werden. Eigenverantwortliche Anlageentscheidungen
im Wertpapiergeschaeft darf der Anleger nur bei eingehender
Kenntnis der Materie in Erwaegung ziehen, in jedem Falle aber
ist die Inanspruchnahme einer persoenlichen Beratung der Haus-
und/oder Depotbank unbedingt zu empfehlen. In den Aktienservice-
Newsletter befinden sich beispielsweise im Rahmen von Werbeanzei-
gen oder anderweitig gelegentlich Hyperlinks zu anderen Seiten im
Internet. Fuer alle diese Links gilt: Die Finanzpark AG erklaert
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