KGV DAX im Juni - Jubiläumsausgabe!

KGV DAX im Januar
KGV DAX im Februar
KGV DAX im März
KGV DAX im April
KGV DAX im Mai

Titel	Gewichtung	Akt. KGV	Akt. DIVI (%)	KGV 2oo4	DIVI (%) 2oo4
ADIDAS	1,19	12,9	1,42	11,68	1,53
ALLIANZ	6,29	13,74	2,27	8,1	2,51
ALTANA	1	19,22	1,76	17,25	2,15
BASF	6,37	13,99	3,95	11,73	4,24
BAYER	4,75	18,28	4,94	12,15	5,56
BAY. HYPOVEREINSB.	1,58	559,52	2,64	12,84	3,1
BMW	2,83	9,65	1,89	8,12	2,11
COMMERZBANK	1,07	neg.	1,11	13,85	2,46
DAIMLERCHRYSLER	7,95	8,11	5,93	6,48	6,79
DEUTSCHE BANK	8,9	18,78	2,75	12,06	3
DEUTSCHE BÖRSE	1,26	15,9	1,14	13,58	1,36
DT. LUFTHANSA	1,05	neg.	4,24	13,18	4,51
DEUTSCHE POST	1,1	11,97	2,89	10,56	3,09
DEUTSCHE TELEKOM	9,71	17,44	1,84	neg.	2,25
E.ON	8,05	11,03	4,26	10,76	4,52
FRESENIUS M.C.	0,41	13,05	2,22	11,57	2,43
HENKEL	1,12	16,27	2,13	14,7	2,28
INFINEON	1,07	neg.	0	23,56	0,05
LINDE	0,93	12,75	4,14	10,5	4,47
MAN	0,45	10,66	4,81	7,02	6,04
METRO	1,1	16,97	3,89	15,34	3,9
MLP	0,2	20,49	3,12	16,73	3,98
MÜNCHENER RÜCK	4,57	10,37	1,54	7,69	1,71
RWE	3,15	14,87	4,45	13,15	4,61
SAP	5,4	27,93	0,69	24,71	0,77
SCHERING	2,4	17,65	2,34	15,4	2,63
SIEMENS	11,52	17,12	2,59	12,5	2,98
THYSSENKRUPP	1,31	9,21	5,76	7,25	6,56
TUI	0,67	7,57	7,14	9,94	6,78
VOLKSWAGEN	2,63	6,18	4,29	4,83	4,6

	Aktuell	2oo4
KGV DURCHSCHNITT	34,5o	12,32
KGV GEWICHTET	23,88	11,74
KGV VORMONAT	21,64 / 18,16	11,66 / 11,44
KGV HISTORISCH	15	15

DAX-STAND AKT. / VM.	2983	2942

Quelle der KGVs: Onvista
Datum             : 3o.o5.o3 (G)
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Die billigsten 5 (KGV 2oo3):
VOLKSWAGEN AG        
TUI
DAIMLERCHRYSLER AG    
THYSSENKRUPP AG        
BMW  


Die billigsten 5 (KGV 2oo4):
VOLKSWAGEN AG        
DAIMLERCHRYSLER AG    
MAN AG                
THYSSENKRUPP AG        
MUENCHENER RUECKVER  
             

Die teuersten 5 (KGV 2oo3):
COMMERZBANK AG  (neg.)      
LUFTHANSA AG (neg.)
INFINEON TECHNOLOGI... (neg.)
BAY.HYPOVEREINSBANK
SAP AG                
         

Die teuersten 5 (KVG 2oo4):
DT. TELEKOM AG (neg.)
SAP AG                
INFINEON TECHNOLOGI...
ALTANA AG
MLP


Für Dividendenjäger 2oo3:
TUI
DAIMLERCHRYSLER AG    
THYSSENKRUPP AG        
BAYER AG              
MAN AG                
   

Für Dividendenjäger 2oo4:
DAIMLERCHRYSLER AG    
TUI
THYSSENKRUPP AG        
MAN AG                
BAYER AG              

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Noch nicht ganz ein Jahr ist es her als ich hier die erste Ausgabe meiner KGVs zu den Daxtiteln reinstellte. Seitdem hat sich vieles verändert. Es sind einige Dinge hinzugekommen, das Desing und vor allem die KGVs!

Nun aber zum Geschäft. Schaut man sich die Maiausgabe an, erkennt man, dass ich für diesen Monat anfangs nicht schlecht gelegen hab. Wer von auf die Shortseite gewechselt ist konnte zunächst mit StoppLoss und Gewinnsicherung ordentlich absahnen. Dann kam jedoch ein gigantischer Bullrun, bei dem viele auf dem falschen Fuß erwischt wurden, mir inklusive. Ich hab bei dem Bullrun wesentlich mehr Geld verloren als ich in dem Downmove vorher gewann. Der Lerneffekt bleibt. Schaut man sich das Fazit der letzten Ausgabe an, sieht man, dass ich hier falsch gelegen hab. Der Dax notiert auf fast dem selben Niveau. Aber wie geht es weiter im Juni?

In den USA wurde fast täglich neue Jahreshochs erreicht (S&P 5oo und Nasdaq). Diese Trends sind auch noch mehr als intakt. Außerdem ist insbesondere DER Leitindex SP5oo an einer signifikant wichtigen Position angelangt und die nächsten Tagen werden für die Richtung der kommenden Wochen und Monate, wenn nicht sogar Jahre wichtig sein. Denn sollten die nächsten Tage positiv verlaufen, kann man von einem Wechsel in einen Bullenmarkt sprechen. Sollten die nächsten Tage schlecht verlaufen duckt sich der Markt wieder ab und verschiebt den Wechsel weiter nach hinten. Dax wid egal was geschieht natürlich folgen. (Mehr dazu hier)

Die Warscheinlichkeit liegt hierbei eher auf einer Abwärtsbewegung, denn vor uns stehen mehrere wichtige Widerstände und das Sentiment ist in den USA aber auch in Deutschland extrem bullish. Weiterhin sind verschiedene Indikatoren total heißgelaufen und zeigen einen stark überkauften Markt an. Wirtschaftlich nur soviel - die Frühindikatoren weisen auf eine Stabilisierung der Wirtschaft hin, das kann keiner leugnen. Und vielleicht sind die Hoffnungen der Marktteilnehmer ja diesmal begründet, auszuschließen ist es nicht. Die typischen Merkmale für das Ende eines Bärenmarktes wie Veringerung der Schulden, Räumung der Lager und Entwicklung neuer Technologien sind aber noch nicht zu erkennen. Ich weiß auch nicht, wohin es geht, am Ende der Woche sind wir schlauer, definitiv.

Für den Trader und langfristigen Anleger heißt es nun abwarten und Tee trinken. Die Entscheidung sollte man nicht aktiv mitmachen. Aber man sollte darauf reagieren. Gewinnen die Bären kann man ruhig einen kleinen Teil seinen langfristigen Depots an Aktien oder Dax-Zertis in Puts oder Short-Zertifikate wandeln. Die findet ihr in der letzten Ausgabe. Gewinn jedoch die Bullen, könnten man sogar noch überlegen, ob man sein Depot weiter aufstockt mit Aktien oder Index-Zertis.

Zu den KGVs. Diese sind offentsichtlich verfälscht. Durch ein derzeitiges KGV von über 5oo bei der Hypovereinsbank kommen für 2oo3 solch große Zahlen heraus. Nimmt man diese Zahl als negativ an liegen die KGVs um die 14,5. Das zeigt an, obwohl der Dax knapp unter 3ooo steht, bewegen sich die KGVs durchschnittlich unter der historischen 15. Betrachtet man nun noch, dass die erste Hälfte des Jahres fast um ist und man immer mehr die KGVs des nächsten Jahres ins Auge fassen sollte, sind deutsche Aktien eher unter- als überbewertet. Trotzdem gibt es Aktien wie SAP, die mit einem 2oo4er KGV von 24 bereits wieder teuer sind. Aber das Groß ist kaufenswert.

Einen Ausblick für den nächsten Monat kann ich heute nicht abgeben. Da nun aber auch die Zeit kommt, in der Fonds geringe Mittelzuflüsse haben und eher Argumente für einen Downmove zu finden sind, gebe ich diesem Szenario die höhere Warscheinlichkeit. Ansonsten heißt welcome back in the bullmarket.


patzi