Ein Thread vom 06-05-2004 aus dem Futureboard
High Volatility Dislocation
ein nettes Wort aus der Banker Bible und in der Umgangssprache heisst es Crash.
Viele Indikatoren deuten auf einen Crash in diesem Jahr hin. Wann er kommt, kann keiner sagen und wenn zuviele wie letztes Jahr darueber schreiben, kommt er auch nicht.
Mittlerweile ist der Optimismus unter den professionellen Tradern so hoch wie nie zuvor, die Mutual Funds (die fast immer ausgezogen werden) bis zum Hals investiert und
die Online Trading Firmen registrieren Rekordeinnahmen, so auch die Marginaccounts.
Margin Accounts sind in USA hoeher ausgelastet als in 2000 und es entsteht der Eindruck, das die public in USA (Kleinanleger) mit Gewalt und billigem Geld (Zins niedrig) die Verluste aus 2000-2003/2004 wettmachen will.
Wenn ich mir das Hoch von 2000 betrachte, waere dies das high des seit 1982 bestehenden Bull Market fuer den SP500, Dow Jones Industrial und Nasdaq.
Der Bullmarket fuer Small & Mid Caps lief aber anscheinend bis 2003. Smart & Flexible
Money investierten in diesen Sektor als Hedge zum Blue Chip/Big Cap Bear Market.
Der S&P Smallcap 600 und S&P Midcap 400 erreichten ihr historisches Hoch im Oktober 2003 (also letztes Jahr erst) und erzielte neue Hochs im Maerz 2004.
Das hinterlaesst den Eindruck, das der Baerenmarkt von 2000 beendet ist und ein
neuer Bullenmarkt am Anfang steht. Das erklaert den Optimismus der professionellen
Trader in USA die mit ueber 61% bullisch fuer die Zukunft sind.
Die Monetary Policy seitens der Zentralbanken, vor allem der Federal Reserve Bank,
die Zinsen unter die Inflationsrate brachte wird der groesste Fehler der Geschichte
werden. In 1999, wo jeder Angst vor Y2K hatte, began die FED die Dollarueberflutung
und die unproduktive Spekulation startete die Blase .
Nachdem “billiges” Geld als Hedge fuer Emerging Markets diente, werden diese wie
ein Kartenhaus zusammenbrechen. Wie o.e., die Big Caps sind immer noch im Baerenmarkt und weit von ihren Alltime Highs entfernt. Nach dem FAKE RUN der
Small & Midcaps und dem Ueberfluss an billigem Geld, wurde eine noch viel groessere
Blase gebildet die beim Platzen weitaus hoeheren Schaden anrichten wird als wir
zwischen 2000-2002 sahen.
Das High von Capital Inflow sahen wir in den ersten Wochen in 2004, was dann an
etwas verlor aber in der ersten Aprilwoche ein neues Hoch erzielte. Seit dem Hoch
sehen wir einen Rueckzug im Inflow Bereich. Wenn das Smart Money anfaengt, und
es sieht so aus als ob wir bereits am Anfang stehen, FUND OUTFLOW zu starten,
dann faengt der Aerger an den Maerkten erst an.
Eine hohe Volatilitaet wird folgen, wo wir ups and downs von 5% an der Nasdaq
sehen werden und wer an solchen Tagen in die falsche Richtung wettet wird abgezogen
werden. Die gleiche Vola erwarte ich in Bonds, Emerging Markets, Techs, Small Caps
usw. und viele werden auf dem falschen Fuss erwischt werden.
Wenn Inflation und Zinsen am steigen (explodieren?) sind, werden die Bullen ihr letztes
Hemd an den starken Schwankungen ( Vola ) und Sell Offs verlieren.
Der Markt laeuft der FED bereits voraus und die FED kann die Zinsen nicht fuer lange
so niedrig halten. In den letzten 7 Wochen hat der Markt bereits die Richtung entschieden
und drueckte den Yield der 2- und 5 Year Note um 90 Basispunkte hoeher, was ca
4 “Baby Steps” von Greenspans 25 bsp Erhoehungen entspricht.
Die Sektoren die wohl am haertesten getroffen werden (ausser emerging markets & small
caps) sind Semiconductor, Techstocks, Financial Service und speziell die Broker Gruppe
Das Smart Money hat Anfang des Jahres bereits vorgesorgt und hat ueber Rotation sich
in Sektoren wie Personal Products, sowie Food & Consumer defensiv ausgerichtet.
Anfang des Jahres sahen wir auch historisch gesehen eine extrem hohe Anzahl von new
52 week highs an der Nasdaq und an der NYSE und seit Ende April bewegen wir uns
in die andere Richtung. Der McClellan Summation Index (Market Breadth) befindet
sich seit letzter Woche im negativen Bereich (Warnzeichen).
Die groesste Bear Market Rally in der U.S. Finanzgeschichte naeher sich dem Ende,
auch wenn die FED es versucht bis nach den Wahlen im November zu verzoegern.
Es gibt einige Punkte die man nicht ausser Acht lassen sollte, und die waeren…
* Insider Selling erzielten historische highs
* Selling pressure erhoeht sich im Verhaeltnis zum buying pressure
* The PER ist in der Naehe von 26 und das ist ein historisches high
* Wir sehen oft “sell the good news”
* Eine Rallies sind begleitet von low volume und Selling von high volume
* Die Anzahl “new lows” ist hoeher als “ new highs”
* The Transport Index hatte nie das Top vom 19-02-04 im Dow Industrial bestaetigt
* SOXX, Philadelphia Housing Index, DJ REIT, DJI, Consumer Index, alle zeigen
einen baerischen Chart
usw usw.
Die Anleger werden , wie in der Vergangenheit, ausser Paperprofit nichts mehr sehen
und auf mittel-langfristiger Sicht ihr letztes Hemd verlieren. Darunter fallen auch
die Immobilien.
Stox Dude
High Volatility Dislocation
ein nettes Wort aus der Banker Bible und in der Umgangssprache heisst es Crash.
Viele Indikatoren deuten auf einen Crash in diesem Jahr hin. Wann er kommt, kann keiner sagen und wenn zuviele wie letztes Jahr darueber schreiben, kommt er auch nicht.
Mittlerweile ist der Optimismus unter den professionellen Tradern so hoch wie nie zuvor, die Mutual Funds (die fast immer ausgezogen werden) bis zum Hals investiert und
die Online Trading Firmen registrieren Rekordeinnahmen, so auch die Marginaccounts.
Margin Accounts sind in USA hoeher ausgelastet als in 2000 und es entsteht der Eindruck, das die public in USA (Kleinanleger) mit Gewalt und billigem Geld (Zins niedrig) die Verluste aus 2000-2003/2004 wettmachen will.
Wenn ich mir das Hoch von 2000 betrachte, waere dies das high des seit 1982 bestehenden Bull Market fuer den SP500, Dow Jones Industrial und Nasdaq.
Der Bullmarket fuer Small & Mid Caps lief aber anscheinend bis 2003. Smart & Flexible
Money investierten in diesen Sektor als Hedge zum Blue Chip/Big Cap Bear Market.
Der S&P Smallcap 600 und S&P Midcap 400 erreichten ihr historisches Hoch im Oktober 2003 (also letztes Jahr erst) und erzielte neue Hochs im Maerz 2004.
Das hinterlaesst den Eindruck, das der Baerenmarkt von 2000 beendet ist und ein
neuer Bullenmarkt am Anfang steht. Das erklaert den Optimismus der professionellen
Trader in USA die mit ueber 61% bullisch fuer die Zukunft sind.
Die Monetary Policy seitens der Zentralbanken, vor allem der Federal Reserve Bank,
die Zinsen unter die Inflationsrate brachte wird der groesste Fehler der Geschichte
werden. In 1999, wo jeder Angst vor Y2K hatte, began die FED die Dollarueberflutung
und die unproduktive Spekulation startete die Blase .
Nachdem “billiges” Geld als Hedge fuer Emerging Markets diente, werden diese wie
ein Kartenhaus zusammenbrechen. Wie o.e., die Big Caps sind immer noch im Baerenmarkt und weit von ihren Alltime Highs entfernt. Nach dem FAKE RUN der
Small & Midcaps und dem Ueberfluss an billigem Geld, wurde eine noch viel groessere
Blase gebildet die beim Platzen weitaus hoeheren Schaden anrichten wird als wir
zwischen 2000-2002 sahen.
Das High von Capital Inflow sahen wir in den ersten Wochen in 2004, was dann an
etwas verlor aber in der ersten Aprilwoche ein neues Hoch erzielte. Seit dem Hoch
sehen wir einen Rueckzug im Inflow Bereich. Wenn das Smart Money anfaengt, und
es sieht so aus als ob wir bereits am Anfang stehen, FUND OUTFLOW zu starten,
dann faengt der Aerger an den Maerkten erst an.
Eine hohe Volatilitaet wird folgen, wo wir ups and downs von 5% an der Nasdaq
sehen werden und wer an solchen Tagen in die falsche Richtung wettet wird abgezogen
werden. Die gleiche Vola erwarte ich in Bonds, Emerging Markets, Techs, Small Caps
usw. und viele werden auf dem falschen Fuss erwischt werden.
Wenn Inflation und Zinsen am steigen (explodieren?) sind, werden die Bullen ihr letztes
Hemd an den starken Schwankungen ( Vola ) und Sell Offs verlieren.
Der Markt laeuft der FED bereits voraus und die FED kann die Zinsen nicht fuer lange
so niedrig halten. In den letzten 7 Wochen hat der Markt bereits die Richtung entschieden
und drueckte den Yield der 2- und 5 Year Note um 90 Basispunkte hoeher, was ca
4 “Baby Steps” von Greenspans 25 bsp Erhoehungen entspricht.
Die Sektoren die wohl am haertesten getroffen werden (ausser emerging markets & small
caps) sind Semiconductor, Techstocks, Financial Service und speziell die Broker Gruppe
Das Smart Money hat Anfang des Jahres bereits vorgesorgt und hat ueber Rotation sich
in Sektoren wie Personal Products, sowie Food & Consumer defensiv ausgerichtet.
Anfang des Jahres sahen wir auch historisch gesehen eine extrem hohe Anzahl von new
52 week highs an der Nasdaq und an der NYSE und seit Ende April bewegen wir uns
in die andere Richtung. Der McClellan Summation Index (Market Breadth) befindet
sich seit letzter Woche im negativen Bereich (Warnzeichen).
Die groesste Bear Market Rally in der U.S. Finanzgeschichte naeher sich dem Ende,
auch wenn die FED es versucht bis nach den Wahlen im November zu verzoegern.
Es gibt einige Punkte die man nicht ausser Acht lassen sollte, und die waeren…
* Insider Selling erzielten historische highs
* Selling pressure erhoeht sich im Verhaeltnis zum buying pressure
* The PER ist in der Naehe von 26 und das ist ein historisches high
* Wir sehen oft “sell the good news”
* Eine Rallies sind begleitet von low volume und Selling von high volume
* Die Anzahl “new lows” ist hoeher als “ new highs”
* The Transport Index hatte nie das Top vom 19-02-04 im Dow Industrial bestaetigt
* SOXX, Philadelphia Housing Index, DJ REIT, DJI, Consumer Index, alle zeigen
einen baerischen Chart
usw usw.
Die Anleger werden , wie in der Vergangenheit, ausser Paperprofit nichts mehr sehen
und auf mittel-langfristiger Sicht ihr letztes Hemd verlieren. Darunter fallen auch
die Immobilien.
Stox Dude
