Erst mal meine Meinung: Sehr feine Aktie (muß man haben).
Allerdings:
1. ist wieder in Spekulation wegen Aufstieg in NEMAX50, was aber von einigen Banken (WestLB) schon wieder dementiert wird (gibt bessere Aktien für den Aufstieg).
2. Seit Anfang des Jahres sind Verkäufe bei 23€ zu beobachten. Man munkelt das sich Insider (MA oder Vorstände) von den Aktien trennen, da die Sperrfrist Mitte Dezember auslief.
8. FUNKWERK / erhebliche Kurschancen in 2002 gesehen
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Die erst im August 2000 gegruendete Funkwerk AG nimmt als Holding
administrative Taetigkeiten fuer die operativen Tochtergesell-
schaften, die im Bereich der mobilen Kommunikationsloesungen tae-
tig sind, wahr. Waehrend sich bspw. die HFWK auf den Geschaeftsbe-
reich professioneller Mobilfunk konzentriert und dabei primaer
oeffentliche Betriebe mit Mobilfunkloesungen ausstattet, ist die
FWD im Kommerziellen Mobilfunk aktiv und erbringt hierbei vor al-
lem Leistungen fuer private Mobilfunknutzer (u. a. COMPENSER-Ver-
staerkertechnik - damit werden Funkloecher ueberbrueckt - und
Freisprechanlagen).
Funkwerk entwickelt, produziert und vertreibt Mobilfunk- und In-
formations-Systeme fuer Verkehrs- und Logistikunternehmen. Darue-
ber hinaus produziert das Unternehmen Freisprechanlagen fuer
Kraftfahrzeuge. Die Technologien des Unternehmens kommen vorwie-
gend bei Bahn-Kommunikationssystemen, Flotten-Management-Syste-
men, im Flug- und Schiffsverkehr sowie bei oeffentlichen Trans-
portbetrieben (z. B. S-Bahn, U-Bahn) zum Einsatz, wobei man sich
zunehmend als Systemlieferant etabliert.
Zu den Kunden zaehlen etablierte Konzerne wie bspw. Mannesmann
Arcor, Siemens, Marconi, ADtranz oder die Deutsche Bahn. Zu den
am Neuen Markt notierten Wettbewerbern zaehlen bspw. Comroad,
GAP, CAA, IVU Traffic, Adcon Telemetry ebenso wie Hoeft & Wessel.
Besondere Chancen bstehen bspw. im Rahmen der gegenwaertigen Ra-
tionalisierung der Bahnunternehmen bezueglich der flaechendecken-
den Umstellung ihrer analogen Zugfunktechnik auf die neue GSM-R-
Technik (Global System for Mobile Communication for Railways).
Funkwerk ist hierbei bereits exklusiver Zulieferer fuer die
Deutsche Bahn und in verschiedenen Pilotprojekten involviert.
Der auf GSM-Rail-Mobilfunkstandard spezialisierte Loesungsanbie-
ter im Bereich Mobilfunksysteme verfuegt in den naechsten Jahren
bezueglich der Umstellung auf das neue Bahn-Kommunikationssystem,
das von ueber 30 europaeischen Staaten beschlossen und bis 2005
umgesetzt werden soll, in technologisch fuehrender Stellung ueber
ein hohes Umsatzpotential. Das Unternehmen arbeitet seit Jahren
profitabel, verfuegt ueber ein solides Management und eine tech-
nologisch fuehrende Marktposition, wobei zunehmend neue Marktseg-
mente auf Basis des in den bisherigen Kernbereichen gewonnenen
Know Hows durch entsprechenden In-house-Technologietransfer er-
schlossen werden.
Im Geschaeftsjahr 2001 konnte das Unternehmen die Planungen ue-
bertreffen, so konnte der Umsatz in 2001 um 76% auf 67,4 Mio Euro
gesteigert werden, das EBIT wuchs um 64% auf 6,4 Mio Euro an.
Aufgrund der juengsten Entwicklung des Auftragseingang rechnen
wir fuer 2002 mindestens mit einem Umsatzwachstum von 40%-50%.
Vor diesem Hintergrund halten wir es fuer wahrscheinlich, dass
die Planzahlen fuer das laufende Geschaeftsjahr 2002 erhoeht wer-
den. Hierbei erwarten wir ein mindestens proportionales EBIT-
Wachstum. Da das Papier mit 03e-KGV von 17 recht attraktiv (02e:
24) bewertet ist, sehen wir in Anbetarcht des positiven, ueber
den Erwartungen liegenden Geschaeftsverlaufs fuer 2002 erheblich-
es Kurspotential. Unser Rating lautet daher auf "Buy".
FUNKWERK, WKN
575314 Marktkapitalisierung: 160 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 1,2
EPS 03e: 1,33
KGV 03e: 17
XETRA-Kurs 29.01: 22,60 Euro
52-Wochen-Hoch: 43,50 Euro
52-Wochen-Tief: 15,20 Euro
Kursziel 12 Monate. 30,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 21,00 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Buy"
06.02.2002
Funkwerk günstig bewertet
Prior Börse
Nach Ansicht der Wertpapierexperten von "Prior Börse" sind die Aktien von Funkwerk (WKN
575314) günstig bewertet.
Das Geschäftsjahr 2001 sei für das Unternehmen noch besser als erwartet verlaufen. Der Umsatz sei um 77% auf 67 Millionen Euro geklettert. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen sei um 64% auf mehr als sechs Millionen Euro gestiegen.
Auch für die aktuelle Periode habe sich die Gesellschaft einiges vorgenommen. So wolle das Unternehmen bei den Einnahmen die Schallmauer von 100 Millionen Euro durchbrechen. Interessant sei die GSMR-Technologie, auf der das künftige europäische Mobilfunknetz der Bahnen basieren solle. Wie die Experten von Finanzvorstand Herbert Meyer erfahren hätten, stünden Verhandlungen in Frankreich und der Schweiz über Aufträge mit einem Gesamtvolumen von ungefähr 70 Millionen Euro vor dem Abschluss.
Seien diese Deals erfolgreich, erhoffe sich Meyer einen Dominoeffekt. Denn in England, Spanien und Italien würden die Ausschreibungen ebenfalls in Kürze starten. Außerdem denke der Unternehmenslenker über weitere Akquisitionen nach, um seine Gesellschaft breiter aufzustellen. Der Geschäftsbereich private Netze solle 2002 schon über eine Millionen Euro zum operativen Gewinn beitragen.
Nach Meinung der Analysten von "Prior Börse" ist der Wachstumswert Funkwerk mit einem KGV von 22 günstig zu haben.
Die Analysten von Consors Capital haben die am Neuen Markt notierte Funkwerk AG erneut mit dem Rating "Kaufen" eingestuft.
Das Unternehmen biete Mobilfunkanwendungen für den öffentlichen und privaten Nah- und Fernverkehr sowie für den Individualverkehr an. Das Geschäftsmodell beruhe auf der Gliederung in drei Geschäftsfelder: professioneller Mobilfunk (PM), kommerzieller Mobilfunk (KM) und Private Netze (PN). Auf Basis des DCF-Modells kommen die Analysten zu einem fairen Unternehmenswert von 248,5 Mio. Euro was 34,5 Euro je Aktie entspreche. Dies stütze sich jedoch auf ein sehr konservatives Szenario, das die hohe Wahrscheinlichkeit außer Acht lasse, dass die Funkwerk AG die Auktionen in Frankreich und der Schweiz erfolgreich bestreiten werde. Wenn dies der Fall sein sollte, erhöhe sich der Fair Value auf 40,9 Euro.
Durch veränderte Wohn-, Arbeits- und Freizeitaktivitäten habe der Aspekt der Mobilität stark an Bedeutung gewonnen. Die Funkwerk AG habe sich mit ihrem Schwerpunkt auf mobile Telekommunikationseinrichtungen demnach frühzeitig in einem wachstumsstarken Markt auf ihren drei Standbeinen hervorragend positionieren können. Hauptargumente für eine Investition in die Funkwerk AG seien deren ausgewogenes Geschäftsmodell, die solide Finanzplanung, das hervorragende Management, ein stabiles Kundenportfolio sowie das Potenzial, weitere Aufträge im Rahmen der Umstellung zum GSM-R Standard zu gewinnen.
Grüße Pichel
