Aktien Newsletter 8

 wiegt. Insgesamt sehen wir derzeit eine Konsolidierung auf hohem
 Niveau, auf deren Basis die Maerkte im neuen Jahr ihren Auf-
 waertstrend fortsetzen duerften.

 Herzlichst, Ihre Redaktion von Aktienservice.de


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 2. INDIZES / Wochenentwicklung globaler Indizes
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 Index          12.12.  % Vorwoche  12-M.hoch   % AT-Hoch   % 2001

 DJIA           9.894    +0,01 %    11.350     -15,6 %    - 8,8 %
 NASDAQ         2.011    +2,47 %     3.208     -61,1 %    -18,9 %
 DAX 30         5.062    +0,93 %     6.976     -37,5 %    -21,1 %
 NEMAX ALL      1.187    +0,40 %     3.825     -86,3 %    -56,8 %
 EUROSTOXX 50   3.692    +0,03 %     5.058     -33,9 %    -22,5 %

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 3. BOERSENAUSBLICK / Aufwaertsdynamik im DAX laesst nach  
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 Nachdem die US-Maerkte am Mittwoch/Donnerstag letzter Woche nach-
 richtengetrieben deutliche Kursaufschlaege verbuchen konnten und
 auch der DAX kurzzeitig bis auf ueber 5.200 Punkten vorstiess,
 laesst die Dynamik seit Freitag letzter Woche deutlich nach.
 Hieran konnte auch am Dienstag die im laufenden Jahr 11. Zinssen-
 kung der FED nichts aendern, da dieser Schritt erwartet wurde und
 somit bereits eingepreist war.

 Kurzfristig befluegelte NOKIA am Dienstag die Technologieaktien.
 Der finnische Mobilfunkkonzern bestaetigte die Prognosen fuer das
 laufende Quartal und liess sich dabei die Option offen, die Prog-
 nosen eventuell sogar uebertreffen zu koennen. An diesem Tag
 konnten hiervon im DAX insbesondere SIEMENS und EPCOS profitie-
 ren. Der Kursschub erwies sich jedoch nicht als nachhaltig, so
 dass sich die Gewinnmitnahmen anschliessend fortsetzten.

 Aus charttechnischer Sicht ein wenig bedenklich ist, dass der
 DJIA die Marke von 10.000 Punkten, die er zur Mitte der letzten
 Woche nach mehrfachem Anlauf deutlich ueberwand, nicht verteidi-
 gen konnte und derzeit wieder rund 100 Punkte darunter verkehrt.
 Dementgegen liefert sich die US-Technologieleitboerse NASDAQ mit
 der psychologisch bedeutenden Marke von 2.000 Punkten einen er-
 bitterten Kampf. Hier liegen die Niveaus von Abgabe- und Kaufbe-
 reitschaft sehr dicht beieinander.

 Weniger dicht beieinander liegen die Niveaus groesserer Kauf-
 bzw. Abgabebereitschaft derzeit im DAX. Waehrend wir oberhalb
 5.200 Punkten eine verstaerkte Abgabebereitschaft sehen, wird
 deutliches Kaufinteresse erst wieder im Bereich von 4.800 Punk-
 ten ersichtlich, so dass wir aus markt- und charttechnischer
 Sicht beim DAX zumindest kurzfristig ein leicht hoeheres Rueck-
 schlagspotential sehen. Davon abgesehen weist der Markt nach der
 vehementen Erholungsrallye im Anschluss an die Septembertiefs
 ohnehin ein gewisses Konsolidierungspotential auf.

 Langsam werden auch die Buecher der Institutionellen zum Jah-
 resende hin geschlossen, so dass sich die Wahrscheinlichkeit
 einer Weihnachtsrallye aktuell etwas verringert. Auf konjunktu-
 reller Ebene hat sich wenig veraendert. Zwar fallen die US-Kon-
 junkturdaten und Wirtschaftsindikatoren weiterhin heterogen aus,
 grundsaetzlich scheint sich hier jedoch ein positiver Trend he-
 rauszukristallisieren. So lagen die juengsten Stimmungsbarometer
 deutlich ueber den Erwartungen, waehrend bspw. die Arbeitsmarkt-
 daten geringfuegig schlechter als erwartet ausfielen.

 Die US-Arbeitsmarktdaten sollten jedoch nicht ueberbewertet wer-
 den, da der Arbeitsmarkt stets ein nachlaufender Indikator ist.
 So hat sich in der Vergangenheit gezeigt, dass der Arbeitsmarkt
 in der Regel erst zu einem Zeitpunkt dreht, an dem der konjunk-
 turelle Tiefstpunkt schon laengst ueberwunden war. Wir bleiben
 weiterhin bei unserer Einschaetzung, dass die massiven US-Leit-
 zinssenkungen mit einem Realzins von derzeit unter 0% in Verbin-
 dung mit einem mittlerweile deutlich gesunkenen Oelpreis und
 weiteren Faktoren spaetestens im 2. Halbjahr 2002 eine deutliche
 Konjunkturerholung ermoeglichen.

 Ebenso halten wir an unserer Empfehlung fuer Privatanleger fest,
 Kursruecksetzer bei fundamental attraktiv bewerteten und gut am
 Markt positionierten BlueChips im Rahmen einer langfristigen
 Portfoliostrategie zur Diversifikation oder zum Positionsaufbau
 zu nutzen, waehrend wir auf Tradingebene derzeit keine klare In-
 dikation sehen.

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 4. AMB fundamental mit erheblichem Bewertungsspielraum
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 Gegen Ende des letzten Jahres empfahlen wir vereinzelt die im
 MDAX gelistete Aktie der AMB Generali Holding als solides In-
 vestment zum Kauf. Mit einer zweistelligen Kursperformance im
 laufenden Jahr gegen den Markttrend haben sich unsere positiven
 Erwartungen bestaetigt, obgleich der Kurs im laufenden Jahr be-
 reits 30% hoeher notierte. Im Juli bei 135 Euro notierend, gab
 das Papier nach einem Doppeltop zu Beginn November bis auf aktu-
 ell rund 100 Euro nach.

 Diesen Kursruecksetzer betrachten wir sowohl in charttechnischer
 als auch fundamentaler Hinsicht als aussichtsreiche Kaufgelegen-
 heit. Zum einen sehen wir im Bereich von 96 Euro eine feste Un-
 terstuetzungszone, so dass das Rueckschlagspotential sehr limi-
 tiert erscheint.

 Zum anderen ist das Papier fundamental im PeerGroup-Vergleich
 deutlich unterbewertet. Das 02e-KGV liegt auf Basis unserer EPS-
 Schaetzungen bei AMB mit lediglich 15, deutlich niedriger als bei
 bspw. Allianz (21) oder Generali (26).

 Als Nummer zwei des deutschen Lebensversicherungsmarktes ist AMB
 gut positioniert und das starke Engagement im Bereich der be-
 trieblichen Altersvorsorge & Pensionsfonds eroeffnet dem Unter-
 nehmen auch im Hinblick auf die Riester-Rente ein solides Wachs-
 tumspotential. Mit knapp 32% ist der Praemienanteil im Sachbe-
 reich niedrig gewichtet, so dass wir langfristig eine Fortschrei-
 bung des im Branchenvergleich hochprofitablen Wachstums sehen.
 Vor diesem Hintergrund empfehlen wir das Papier mit Ende 2002-
 Kursziel von 125 Euro unter der Massgabe eines Stop-Loss bei 94
 Euro zum Kauf.

 Im Gesamtjahr rechnen wir mit einem Praemienwachstum von 5,2%,
 die Bruttobeitraege im 9-Monatszeitraum stiegen um 6,6% auf 8,4
 Mrd. Euro. Der Gewinn liegt bei 234 Mio Euro. Operativ sollte das
 Unternehmen im Gesamtjahr substanzielle Marktanteilsgewinne ver-
 zeichnen koennen. Das Ergebnis erwarten wir im Hinblick auf Son-
 derfaktoren auf Vorjahresniveau.

 AMB AG
 WKN: 840002

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 5. STINNES / ausgezeichnetes Chancen/Risiken-Profil
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 Wie die meisten anderen Aktien etablierte Stinnes im Rahmen der
 Erholungsrallye im Anschluss an die Septembertiefs einen intakten
 Aufwaertstrend. Derzeit notiert das Papier bei 23 Euro knapp
 oberhalb eines entscheidenden Widerstandes. So verlaeuft die 38-
 Tageslinie derzeit bei 21,60 Euro. In fundamentaler Hinsicht hal-
 ten wir die Stinnes-Aktie weiterhin fuer kaufenswert, da sie auf
 Basis unserer konservativen EPS-Prognosen im PeerGroup-Vergleich
 mit einem 02e-KGV von lediglich knapp ueber 10 bei 3%iger Divi-
 dendenrendite sehr attraktiv bewertet ist.

 Die Geschaeftsentwicklung des laufenden Jahres verlaeuft ungeach-
 tet des Gegenwindes auf konjunktureller Ebene plangemaess, so se-
 hen wir gute Chancen, dass Stinnes die Gesamtjahresprognosen er-
 fuellen und damit ein neues Rekordergebnis erzielen wird. Wir
 rechnen mit einem Netto-Ergebniswachstum von 15% und einem EBIT-
 Wachstum von 24% auf 325 Mio Euro.

 Die Konzentration auf das Kerngeschaeft Logistik halten wir fuer
 die einzig richtige Strategie. Dabei verfuegt Stinnes ueber sub-
 stanzielle Ressourcen, so stehen im Zuge der Kernfokussierung
 weitere Randaktivitaeten zur Disposition - der Erloes aus den
 Desinvestitionen wird zur Staerkung des Logistikgeschaeftes ver-
 wendet werden.

 Den fairen Wert je Aktie sehen wir bei 29 Euro. Fundamental aus-
 gerichteten Investoren empfehlen wir den langfristigen Einstieg,
 die Risiken hinsichtlich der insbesondere in Deutschland schwa-
 chen Konjunkturlage sollten durch adaequate Limittechnik abgesi-
 chert werden.

 STINNES AG
 WKN: 726430

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 6. INFINEON - wir empfehlen weiterhin Gewinnmitnahmen
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 Am 10. November empfahlen wir aus markttechnischen Gruenden INFI-
 NEON bei 14 Euro zum Kauf, unser Kursziel betrug damals 20-25 Eu-
 ro. Anschliessend wiesen wir im Bereich von 22-25 Euro nochmals
 darauf hin, Gewinnmitnahmen nicht zu vergessen, da wir das wirt-
 schaftliche Unternehmensrisiko als hoch einstufen. Derzeit no-
 tiert der Titel weiter in einer Tradingrange zwischen 22 und 26
 Euro, der Peak dieser Uebertreibung wurde kuerzlich bei 29 Euro
 erreicht.

 Bei Infineon ist die Schere zwischen charttechnischer und funda-
 mentaler Indikation noch wesentlich deutlicher als bei Siemens
 ausgepraegt. Ungeachtet der hohen Volatilitaet mit vielen Draw-
 Downs und nachfolgenden PullBacks verkehrt der Titel weiterhin in
 einem Aufwaertstrend. Hier sollte die Liebe zur Technik jedoch
 Grenzen finden:

 Wir sind zwar der festen Ueberzeugung, dass der Halbleitermarkt
 vor einem Turnaround steht, doch dies will nicht zwangslaeufig
 bedeuten, dass Infineon rentabel produzieren kann. Der Chip-VK
 liegt ungeachtet einer annaehernden Verdoppelung in juengster
 Zeit bei 2-2,5 USD je DRAM-Chip. Infineon weist aber je Chip Ge-
 samtgestehungskosten im Bereich von 6 Euro auf. Eine bald bevor-
 stehende Kapitalerhoehung halten wir daher fuer ausgemachte Sa-
 che. Wir raten weiter zu Gewinnmitnahmen.

 INFINEON AG
 WKN: 623100

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 7. SIEMENS / fundamental derzeit kein Handlungsbedarf
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 Nachdem Siemens im Anschluss an unsere Kaufempfehlung nach den
 Septembertiefs bereits deutliche Aufschlaege verzeichnen konnte,
 empfahlen wir tradingorientierten Anlegern in der letzten Woche
 einen Stop-Buy bei 70 Euro. Diese Marke konnte Ende letzter Woche
 deutlich ueberschritten werden, so dass Trader auf ihre Kosten
 kamen und notiert derzeit bei 72 Euro.

 Wir sehen derzeit erste Anzeichen einer Erholung im Mobilfunk-
 und Telekommunikationsmarkt, was der Siemens-Aktie mit ihrem
 massgeblichen Engagement im Mobilfunkmarkt zu Gute kommen sollte.
 In charttechnischer Hinsicht halten wir bis zum Fruejahr 2002
 Kurse von jenseits der 80 Euro-Marke fuer erreichbar, fundamental
 halten wir das Papier bei 70 Euro jedoch fuer gut bewertet.  

 Fuer fundamentalorientierte Anleger ist Siemens nach der Erho-
 lungsrallye im Anschluss an die Septembertiefs kein Thema mehr,
 trading- oder technisch orientierte Anleger koennen unter der
 Massgabe restriktiver Limittechnik weiter investiert bleiben.

 SIEMENS AG
 WKN: 723610

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 8. THYSSENKRUPP VOR UEBERNAHME? - Gewinnmitnahmen empfohlen
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 Am 7. November empfahlen wir die ThyssenKrupp-Aktie bei 12 Euro
 zum Kauf. Derzeit notiert das Papier bei knapp 17 Euro, was ei-
 nem Kursgewinn von ueber 40% in knapp einem Monat entspricht.
 Nach diesem vehementen Kursanstieg empfehlen wir Gewinnmitnahmen.
 Wir empfahlen am 7.11. den Einstieg, da wir das Papier auf dem
 damaligen Niveau im Vergleich zur internationalen PeerGroup sehr
 guenstig bewertet sahen.

 Dieser Bewertungsabschlag wurde durch den Kursanstieg egalisiert,
 so dass wir derzeit zur Gewinnsicherung in einem immer noch hoch-
 volatilen Konjunktur- und Boersenfeld zumindest partielle Gewinn-
 mitnahmen empfehlen. Im Fruehjahr steht die HV bevor, THK weist
 eine hohe Dividendenrendite auf, so dass wir das Abwaertspotenti-
 al ungeachtet des vehementen Kursanstieges fuer gut limitiert
 halten.

 Die Spekulationen, wonach dem Stahlkonzern ThyssenKrupp seitens
 der WCM-Beteiligungsgesellschaft eine feindliche Uebernahme be-
 vorsteht, halten wir fuer wenig werthaltig. Zwar kuendigte WCM
 bereits vor Monaten an, in 2002 eine massgebliche DAX-Beteiligung
 eingehen zu wollen, doch sollte diese Aeusserung von Anlegern
 nicht als Verifizierung jeder noch so weit hergeholten Uebernah-
 mespekulation missverstanden werden.

 Bei ThyssenKrupp sehen wir wenig Chancen auf Gelingen einer Ue-
 bernahme, da der Wert einen Free-Float von 60% aufweist und sich
 die restlichen 40% fest in Haenden weniger Grossaktionaere befin-
 den. Um diese zu ueberzeugen, muesste WCM schon einen Preis be-
 zahlen, der wiederum den wirtschaftlichen Sinn der Transaktion in
 Frage stellt.

 THYSSENKRUPP AG
 WKN: 750000


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 9. MERGERS & KOOPERATIONEN / Pongs & Zahn, Deutsche Boerse AG
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Pongs & Zahn: Wachstum mit Spin-off & neues Geschaeftsfeld

 Das Kunststoff-Handels- und Compoundgeschaeft der Pongs & Zahn
 soll mit Wirkung 1.1.2002 an die PONAXIS AG veraeussert werden.
 Dabei will das Unternehmen die Beteiligung an der PONAXIS AG auf
 40% aufstocken. In Verfolgung des Ziels, die verbleibenden che-
 mischen Produktionsaktivitaeten zu ergaenzen, will das Unterneh-
 men zum 1.1.2002 einen 39%-Anteil an der schweizerischen Techform
 S.A., einem Nischenplayer in der Produktion von chemischen und
 biologischen Wasser-Veredelungsspezialitaeten, erwerben. Fuer den
 weiteren Ausbau des Chemiewerkes Guben ist ein Investitionsvolu-
 men fuer die Jahre 2002 bis 2003 von Euro 27 Mio beschlossen wor-
 den, das den Angaben zufolge eine Verbreiterung der Produktpalet-
 te und Mengensteigerung um 50% ermoeglicht.

 Pongs & Zahn AG
 WKN: 695400

Aufsichtsrat der Deutschen Boerse stimmt entory-Uebernahme zu

 Der Aufsichtsrat der Deutschen Boerse, Frankfurt am Main, hat am
 Montag der geplanten Uebernahme der entory AG, Karlsbad, durch
 die Deutsche Boerse AG zugestimmt. Die Deutsche Boerse hatte am
 30. November 2001 mitgeteilt, dass sie die Geschaeftsaktivitaeten
 ihrer Tochtergesellschaft Deutsche Boerse Systems und von entory
 zusammenfuehren und daher die Anteile am IT-Dienstleister ueber-
 nehmen will. Die geplante Transaktion steht noch unter dem Vorbe-
 halt einer Annahmequote der entory-Aktionaere von mindestens 95%.

 Deutschen Boerse AG
 WKN: 581005

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10. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / MVV Energie, Heinkel, STADA AG ...
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MVV Energie AG waechst im GJ 2000/01 ueber Plan

 Die MVV Energie AG ist mit einem Umsatz von rund 2,3 Mrd DM (+82%
 gegenueber Vorjahr) und einem operativen Ergebnis (EBIT) von 260
 Mio DM (+36%) im Geschaeftsjahr 2000/01 (30.9.) stark gewachsen.
 Nach den vorlaeufigen Zahlen des IAS-Jahresabschlusses wurden da-
 mit die Planzahlen (Umsatz 1,8 Mrd DM, EBIT 250 Mio DM) klar ue-
 bertroffen. Aufgrund der guten Geschaeftsentwicklung und des Ein-
 malertrags aus dem Verkauf der EnBW-Aktien schlaegt der Vorstand
 der Hauptversammlung eine unveraenderte Dividende von 1,10 DM und
 erstmals einen Bonus von 0,37 DM je Aktie vor. Ohne die erstmali-
 ge Konsolidierung der Energieversorgung Offenbach AG (EVO) stieg
 der Umsatz um 45% auf 1,8 Mrd DM. Das Umsatzwachstum ist vor al-
 lem auf den expansiven Stromhandel, den preisbedingt hoeheren
 Gasumsatz und weitere Markterfolge im Dienstleistungsgeschaeft
 zurueckzufuehren. Die Hauptursachen fuer das starke Wachstum des
 EBIT im schwierigen Marktumfeld sind die erstmalige Konsolidie-
 rung neuer Mehrheitsbeteiligungen und der Ertrag aus dem Verkauf
 der EnBW-Aktien (217 Mio DM nach Abzug des Buchwertes und ent-
 sprechender Aufwendungen). Der Verkaufserloes wurde genutzt, um
 Massnahmen zur Staerkung der kuenftigen Wettbewerbsfaehigkeit
 durchzufuehren. Diese haben das EBIT mit 165 Mio DM belastet. Das
 Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) stieg um 25% auf 195 Mio DM.

 MVV Energie AG
 WKN: 725590

Heinkel AG - Schwache Pharmakonjunktur drueckt Ergebnis

 Verschaerfte behoerdliche Zulassungspraktiken, administrativ ver-
 ordnete Preissenkungen und staatlich angedrohte Unterwanderung
 von Patentrechten haben in der Pharmabranche eigenen Angaben zu-
 folge zu einer starken Verunsicherung gefuehrt. Mit 47,3 Mio. DM
 in den ersten 9 Monaten dieses Jahres liegt der Umsatz auf Vor-
 jahresniveau (2000: 47,6 Mio. DM). Bemerkbar macht sich dagegen
 die Marktschwaeche im Ergebnis. Der Gewinn nach Steuern betrug
 zum 30. September 0,9 Mio. DM im Vergleich zu 2,3 Mio. DM im Vor-
 jahreszeitraum. Das Unternehmen geht davon aus, dass die prognos-
 tizierten Erloese von 64 Mio. DM (2000: 66,2 Mio. DM) bis zum
 Jahresende knapp erreicht werden koennen. Das Ergebnis der ge-
 woehnlichen Geschaeftstaetigkeit wird mit -3,5 Mio. DM (2000:
 +6,3 Mio. DM), beinhaltet 1 Mio. DM Restrukturierungsmassnahmen,
 erwartet. Mit einer Erholung des Marktumfeldes ist erst in der 2.
 Haelfte des kommenden Jahres zu rechnen. Der Vorstand erwartet
 fuer 2002 einen leicht ruecklaeufigen Umsatz und wiederum ein po-
 sitives Ergebnis, dank der eingeleiteten Kostensenkungsmassnah-
 men.

 Heinkel AG
 WKN: 605900


Zanders Feinpapiere AG

 Zanders muss aufgrund der schwachen Konjunktur innerhalb der
 Feinpapierindustrie einen klaren Mengenrueckgang hinnehmen. Da-
 rueber hinaus wird Zanders fuer die eingeleitete Restrukturierung
 die erforderlichen Rueckstellungen und Wertkorrekturen im Jahres-
 abschluss 2001 beruecksichtigen. Fuer 2001 wird ein EBDIT in Hoe-
 he von ca. 6 Prozent vom Umsatz erwartet. Da zusaetzlich im Jah-
 resabschluss 2001 fuer die eingeleitete Restrukturierung Rueck-
 stellungen und Wertkorrekturen zu beruecksichtigen sind, ist mit
 einem stark negativen Jahresergebnis zu rechnen.

 Zanders Feinpapiere AG
 WKN: 785210

STADA: Jetzt Umsatzmilliardaer

 Die im MDAX notierte STADA Arzneimittel AG hat in den ersten Ta-
 gen dieses Monats die DM-Umsatz-Milliarde uebertroffen. Fuer das
 Gesamtjahr wird sich den Angaben zufolge damit die Umsatzprognose
 eines deutlichen Sprungs ueber die Milliardenschwelle erfuellen.
 Dies entspricht einer Umsatzverdoppelung innerhalb von nur 3 Jah-
 ren. STADA wird auch die Ertragsprognose einer prozentual deut-
 lich zweistelligen und gegenueber dem Umsatz ueberproportionalen
 Steigerung des EBITDA in 2001 klar und sicher erfuellen. Nach 9
 Monaten lag der EBITDA mit 120,2 Mio. DM (61,4 Mio. EUR) um +58%
 ueber dem Vorjahr. Vorstand und Aufsichtsrat haben mit Blick auf
 diesen Ertragssprung bereits angekuendigt, den Aktionaeren auf
 der naechsten Hauptversammlung eine kraeftige Steigerung der Di-
 vidende je Stammaktie um +20% von 0,49 EUR (0,95 DM) auf 0,59 EUR
 (1,15 DM) vorzuschlagen. Grundlage des erfreulichen Konzernwachs-
 tums ist die strategische Positionierung als STADA Die Gesund-
 heits AG: STADA bietet mit Value-for-money-Produkten (Generika,
 Marken insbesondere zur Selbstmedikation und im Wellnessbereich,
 Spezialpharmazeutika) kosteneffektive Loesungen in Wachstumsseg-
 menten des Gesundheitsmarktes. Der vertriebliche Schwerpunkt
 liegt dabei bisher in der EU.

 STADA AG
 WKN: 725180

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11. NACHRICHTEN & RESEARCH / Kamps, Pro7Sat1, Rheinmetall ...
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Kamps AG stellt umfassendes Finanzierungspaket vor

 Die Kamps AG, Europas fuehrendes Baeckereiunternehmen, hat ein
 umfassendes Finanzierungspaket von verbindlich zugesagten Fremd-
 mitteln in Hoehe von 700 Mio Euro geschnuert. Hiermit ist der
 geplante Finanzierungsbedarf der Kamps AG eigenen Angaben zufol-
 ge abgedeckt. Durch dieses Vorgehen erreicht die Gesellschaft
 hohe finanzielle Flexibilitaet und eine stabile Basis fuer ihre
 langfristige und international orientierte Strategie. Das Finan-
 zierungspaket wird sowohl zur Finanzierung eines Rueckkaufange-
 bots fuer die derzeitig ausstehende Wandelanleihe der Kamps AG
 als auch zur Refinanzierung von bestehenden Bankverbindlichkei-
 ten genutzt und erhoeht deshalb die ausstehenden Anleihe- und
 Bankverbindlichkeiten nicht. Zudem hat Kamps durch die verbind-
 lich zugesagten Mittel bereits heute die Finanzierung der Ueber-
 nahme der restlichen Anteile an Harry's, dem wachstumsstarken
 franzoesischen Markenartikler fuer Backwaren, im Jahr 2003 sich-
 ergestellt. Wir gehen davon aus, dass auch der Markt diese Mel-
 dung positiv interpretiert, so dass wir heute bei der Kamps-Ak-
 tie aufgrund der erheblich solider gewordenen Finanzplanung mit
 Kursgewinnen rechnen.

 Kamps AG
 WKN: 628060

PROSIEBENSAT1MEDIA

 Derzeit sind an der Kirch-Front Entspannungstendenzen auszumach-
 en, so verlaengerte bspw. die Dresdner Bank ihr Kreditengagement
 und auch andere Banken zeigen sich kooperativ. Diese deutlichen
 Entspannungssignale gehen mit einigen operativen Geschaeftserfol-
 gen einher, so dass die durchaus diffizile Situation nicht hoff-
 nungslos erscheint.

 PROSIEBENSAT1MEDIA AG
 WKN: 777117

Boersenmakler Schnigge AG

 Zum Ausgleich von Wertminderungen im Beteiligungsbereich hat der
 Vorstand der Schnigge Beteiligungs AG eine ordentliche Kapitalhe-
 rabsetzung von Euro 15 Mio. um 11 Mio. auf Euro 4 Mio. beschlos-
 sen. Ueber die negative Entwicklung in den Beteiligungsansaetzen
 ist bereits mehrfach berichtet worden. Der Vorstand erwartet,
 dass durch die verminderten Wertansaetze der Boden auch im Betei-
 ligungsbereich erreicht wurde. Die Gesellschaft startet den Anga-
 ben zufolge jetzt in eine Restrukturierungsphase mit klarem Fokus
 auf das Stammgeschaeft als moderner Wertpapiermakler mit Inter-
 net-Angebot und ECN-Handel.

 Boersenmakler Schnigge AG
 WKN: 523640

Ehlebracht AG

 Die im SMAX der Frankfurter Wertpapierboerse notierte Ehlebracht
 AG hat im Zuge ihrer finanziellen Restrukturierung einen Teiler-
 folg verbucht. Der Mischkonzern aus Enger hat mit den kreditge-
 benden Poolbanken einen Forderungsverzicht in Hoehe von 45 Mio.
 DM vereinbart. Die Aktionaere Ehlebracht und Heitmann verzichten
 auf weitere 1,3 Mio. DM Forderungen. Das Unternehmen gewaehrt den
 Banken und den beiden Aktionaeren im Gegenzug einen Besserungs-
 schein. Die bisherigen Finanzierungskonditionen der Kredite wur-
 den deutlich verbessert.

 Ehlebracht AG
 WKN: 564910

Shareholder Value-Programm fuer Rheinmetall

 Einhergehend mit einer Satzungsaenderung auf der Gesellschafter-
 versammlung legt Rheinmetall ein Programm zur Erhoehung des Sha-
 reholder Values auf, das vom Rheinmetall-Vorstand entwickelt und
 gefuehrt werden soll. Dieses umfasst den Angaben zufolge unter-
 nehmensinterne Massnahmen zur Erhoehung des Unternehmenswertes
 und die Ueberpruefung aller strategischen Optionen fuer die Wei-
 terentwicklung des Unternehmens.

 Rheinmetall AG
 WKN:703000

CURANUM BONIFATIUS AG raeumt Aktionaeren Pflegeplatz ein

 Die im SMAX notierte CURANUM BONIFATIUS bietet derzeitigen und
 zukuenftigen Aktionaeren der Gesellschaft in einem oeffentlichen
 Angebot vom heutigen Tag ein vorrangiges Belegungsrecht in einer
 vom Unternehmen betriebenen Pflegeeinrichtung an. Das Belegungs-
 recht steht jedem Aktionaer zu, der sich verpflichtet, 500 Aktien
 der Gesellschaft 12 Monate durchgehend zu halten und gewaehrt den
 Angaben zufolge ueber 15 Jahre einen Vorrang bei der Belegung ei-
 nes Pflegeplatzes. Besteht in der vom Aktionaer ausgewaehlten
 Einrichtung eine Warteliste, rueckt er bei Ausuebung des Bele-
 gungsrechts auf den 1. Platz der Liste und erhaelt den naechsten
 freien Platz.

 CURANUM BONIFATIUS AG
 WKN: 524070

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12. BANKANALYSEN & RATINGS renommierter Institute - Standardwerte
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 Die Liste ist alphabetisch sortiert, damit Sie Ihre Favoriten
 schnell auffinden koennen.

 TITEL            RATING           INSTITUT                 DATUM

 Bayer            akkumulieren     Bankgesellschaft Berlin  10.12.
 Bayer            ohne Rating      Morgan Stanley Dean Wit  10.12.
 BMW              neutral          Sal. Oppenheim           11.12.
 Commerzbank      Outperformer     Sal. Oppenheim           12.12.
 Continental      "hold"           Credit Suisse Fst. Bost  11.12.
 Continental      "trading buy"    Bankhaus Metzler         10.12.
 DaimlerChrysler  untergewichten   Helaba Trust             12.12.
 Deutsche Bank    "outperform"     BNP Paribas              11.12.
 Deutsche Bank    Downgrade        Dresdner Kleinwort Wass. 12.12.
 Deutsche Boerse  "buy"            M.M.Warburg & CO         10.12.
 Deutsche Boerse  "outperform"     BNP Paribas              11.12.
 Deutsche Boerse  Outperformer     Sal. Oppenheim           10.12.
 Deutsche Telekom kaufen           Bankgesellschaft Berlin  11.12.
 Deutsche Telekom Outperformer     Stadtsparkasse Koeln     10.12.
 Duerr            "reduce"         HSBC Trinkaus & Burkh.   10.12.
 Duerr            halten           LB Baden-Wuerttemberg    10.12.
 E.ON             kaufen           Berliner Sparkasse       12.12.
 Fraport          "strong buy"     Bankhaus Julius Baer     12.12.
 Fresenius M.C.   "reduce"         HSBC Trinkaus & Burkh.   11.12.
 Hugo Boss VZ     kaufen           Bankgesellschaft Berlin  10.12.
 Hugo Boss VZ     Underperformer   Sal. Oppenheim           10.12.
 Infineon         "sell"           SEB                      12.12.
 Infineon         Einschaetz.
                  bekraeftigt      UBS Warburg              10.12.
 Infineon         reduzieren       Berliner Sparkasse       12.12.
 Metro            kaufen           Bank von Ernst           10.12.
 MLP              akkumulieren     Bankgesellschaft Berlin  11.12.
 ProSiebenSat.1
 Media            Underperformer   WGZ-Bank                 10.12.
 Puma             kaufen           ABN Amro                 12.12.
 RWE              Outperformer     Sal. Oppenheim           10.12.
 RWE              Outperformer     Sal. Oppenheim           11.12.
 SAP              "Recomm. List"   Goldman Sachs            12.12.
 SAP              Underperformer   Sal. Oppenheim           11.12.
 Schwarz Pharma   Downgrade        DZ BANK                  10.12.
 Siemens          akkumulieren     Bankgesellschaft Berlin  10.12.
 Siemens          halten           ABN Amro                 11.12.
 Siemens          Marketperformer  WGZ-Bank                 10.12.
 Siemens          neutral          BW Bank                  11.12.
 SolarWorld       Outperformer     Sal. Oppenheim           12.12.
 Stada Arzneimit. halten           AC Research              10.12.
 Stinnes          Outperformer     WGZ-Bank                 12.12.
 ThyssenKrupp     Marketperformer  Stadtsparkasse Koeln     11.12.

 Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit.

 Keine Analyse kann den Anleger von seiner Verpflichtung, aus-
 fuehrlich eigenes Research zu betreiben, entbinden. Kein se-
 rioeser Analyst kann und will Ihnen das eigene Denken abnehmen.
 Auch wir nicht. Der Anleger sollte diese Analysen im Zuge der
 Informationsbeschaffung und zur Verbreiterung seiner Wissens-
 basis verwenden, sie aber keineswegs als alleinige Entscheid-
 ungsgrundlage heranziehen.

 Quellen: Aktiencheck, VWD, AFX, OTS, DPA, Institute, eigene

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13. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, wichtige Tradingtermine
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DONNERSTAG, 13. Dezember

 FR - Arbeitskostenindex 3. Quartal
 US - Produzentenpreisindex November, Einzelhandelsumsaetze
 GB - Einzelhandelsumsaetze November
 CH - Bruttoinlandsprodukt 3. Quartal

 Eurobike AG - Bilanz-PK
 FAG Kugelfischer Georg Schaefer AG - Analystenkonferenz
 MVV Energie AG - Pressekonferenz zum Geschaeftsverlauf
 Norddeutsche Affinerie AG - 4. Quartal
 Sixt Autovermietung AG - DVFA-Analystenkonferenz
 teamwork information management AG - Telefonkonferenz
 Volksfuersorge Holding AG - Hauptversammlung


FREITAG, 14. Dezember

 DE - Einzelhandelsumsaetze Oktober
 ES - Verbraucherpreisindex November
 FR - Industrieproduktion
 IT - Industrieproduktion
 JP - Industrieproduktion
 PT - Verbraucherpreisindex
 US - Verbraucherpreisindex, Industrieproduktion, Kapazitaet

 Asclepion-Meditec - Jahresbericht, Bilanz-PK, Analystenkonferenz
 Ehlebracht AG - Hauptversammlung
 Kloeckner-Werke AG - Hauptversammlung
 LETSBUYIT.COM - 3. Quartal, DVFA-Analystenkonferenz
 SALTUS Technology AG - 3. Quartal
 Vossloh AG - Jahrespressekonferenz


MONTAG, 17. Dezember

 DE - IFO-Geschaeftsklimaindex

 Gontard & MetallBank AG - Bilanz-PK, DVFA-Analystenkonferenz
 Hymer AG - Bilanz-PK
 SoftM Software und Beratung AG - Analystenkonferenz


DIENSTAG, 18. Dezember

 Analytik Jena AG - Jahresbericht, Bilanz-PK
 B.U.S Berzelius Umwelt-Service AG - Analystenkonferenz
 Philipp Holzmann AG - Hauptversammlung
 SinnerSchrader AG - Hauptversammlung
 Wuestenrot & Wuerttembergische AG - Pressekonferenz


 Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit.

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14. DISCLAIMER / Haftungsausschluss und Risikohinweise
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 Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewaehrleis-
 tung muss trotz akkuratem Research und der Sorgfaltspflicht ver-
 bundener Prognostik kategorisch ausgeschlossen werden. Insbeson-
 dere gilt dies fuer Leser, die das Depot nachbilden. So stellt
 das Musterdepot in keiner Weise einen Aufruf zur individuellen
 oder allgemeinen Nachbildung dar. Die Redaktion bezieht Informa-
 tionen aus Quellen, die sie als vertrauenswuerdig erachtet. Eine
 Gewaehr hinsichtlich Qualitaet und Wahrheitsgehalt dieser Infor-
 mationen muss dennoch kategorisch ausgeschlossen werden. Dieser
 Newsletter darf keinesfalls als persoenliche oder auch allgemei-
 ne Beratung aufgefasst werden, da wir mittels veroeffentlichter
 Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Wei-
 terhin kann nicht ausgeschlossen werden, dass Redaktionsmitglie-
 der sich im Besitz von Wertpapieren befinden, ueber die wir im
 Rahmen unserer Newsletter oder anderweitig Bericht erstatten.

 Leser, die aufgrund der in diesem Newsletter veroeffentlichten
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 Ausdruecklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschaeft immer
 vorhandenen erheblichen Risiken hin. Aktieninvestitionen sowie
 Optionsscheingeschaefte, der Handel mit derivativen Finanzpro-
 dukten als auch Anlagen in Investmentfonds beinhalten das Risiko
 enormer Wertverluste. Insbesondere gilt dies auch im Zusammen-
 hang mit dem boerslichen und vorboerslichen Handel von Neuemis-
 sionen und speziell bei Anlagen in nicht boersennotierte Unter-
 nehmen, wie dies bei Venture Capital-Anlagen der Fall ist. Ein
 Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann dabei keineswegs
 ausgeschlossen werden. Eigenverantwortliche Anlageentscheidungen
 im Wertpapiergeschaeft darf der Anleger nur bei eingehender
 Kenntnis der Materie in Erwaegung ziehen, in jedem Falle aber
 ist die Inanspruchnahme einer persoenlichen Beratung der Haus-
 und/oder Depotbank unbedingt zu empfehlen.


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