Vermögensverwalter 1. Teil

Insgesamt gibt es in Deutschland angeblich rund 400.000 Anbieter, die sich Finanzdienstleister schimpfen. Laut Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen verdingen sich gut 1.100 als Vermögensverwalter. Zu den echten, bankenunabhängigen privaten Vermögensverwaltern, die eine entsprechende Zulassung vom Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen haben (siehe Link: Zulassungsbestimmungen) - und um die es hier geht - dürften zwischen 250 und 300 Vertreter zählen. Offiziell im VuV organisiert sind derzeit 56 Vermögensverwalter (siehe Link: VuV - was ist das?).

Die seriösen Anbieter können für manchen Anleger durchaus eine sinnvolle Alternative darstellen. Allerdings ist es nur mit einem gewissen Zeitaufwand möglich, den individuell passenden Vermögensverwalter ausfindig zu machen. Mit einer kleinen Artikelserie will FAZ.NET in den nächsten Tagen dazu beitragen, den Markt etwas transparenter zu machen. Unter anderem sollen Antworten auf folgende Fragen gefunden werden: Für wen und ab welcher Anlagesumme eignen sich Vermögensverwalter, was sind die Vor- und Nachteile und wie findet man den richtigen Anbieter.

Schon an den Forderungen der Mindestanlagesummen lässt sich ablesen, dass sich Vermögensverwalter am besten für sehr wohlhabende Anleger eignen. Nachdem die Zahl der vermögenden Privatpersonen mit einem liquiden Privatvermögen von über einer Million Mark zwischen 1998 und 2000 von 170.000 auf 250.000 gestiegen ist, wird diese Gruppe aber immer größer. Auch für normale Privatanleger kann der Vermögensverwalter eine Alternative sein. Allerdings darf man dann wie erwähnt nicht die individuelle Rundumbetreuung erwarten.

Geistige Unabhängigkeit als großer Vorzug

Trotz dieser Einschränkung kann auch in solchen Fällen unabhängige Vermögensverwaltung interessanter als Bankberatung sein. Denn da ist man in manchen Fällen nicht davor gefeit, dass der Berater einem entweder bankeigene Produkte verkauft oder zur Steigerung der Provisionserträge möglichst viel Umschlag im Depot anstrebt. Mit der richtigen Vertragsgestaltung können bei Vermögensverwaltern zumindest diese Gefahren ausgeschlossen werden. Außerdem können Vermögensverwalter häufig viel flexibler und unabhängiger entscheiden als ihre Pendants in den Banken, was im Normalfall der Performance zu Gute kommt. Da es sich normalerweise um selbständige Unternehmer handelt, bleibt einem zudem der Ansprechpartner häufig lange erhalten (weitere Argumente finden Sie im Link: Vor- und Nachteile).

Einen Fehler darf man aber auch mit Blick auf die Vermögensverwalter nicht begehen. Und zwar den, zu glauben, Vermögensverwalter könnten eine gute Performance herbeizaubern. Wunderdinge dürfen nicht erwartet werden. Unter dem Strich hängt auch die Performance der Vermögensverwalter von der allgemeinen Situation an den Finanzmärkten ab. Letztlich geht es eigentlich nur darum, unter Berücksichtigung der anfallenden Provisionen stets etwas besser als der Gesamtmarkt abzuschneiden.  

Fazit: Gut aufgehoben ist bei einem Fondsverwalter vor allem der gut betuchte Privatanleger, der weder die Zeit noch die Lust hat, sich selbst um seine Geldanlage zu kümmern. An der richtigen Adresse sind bei der richtigen Auswahl aber auch jene, die nach einem vertrauensvollen Gesprächspärtner in Geldfragen suchen.

Wer bei der Wahl kein Risiko eingehen will, der konzentriert sich am besten auf die derzeit 56 beim Verband unabhängiger Vermögensverwalter (VuV) registrierten Mitglieder (Details dazu finden Sie im Link: Vermögensverwalter richtig gewählt). Zwar ist der Umkehrschluss nicht richtig, dass alle Nichtmitglieder schlecht sind, aber immerhin bringt die VuV-Mitgliedschaft etwas mehr Transparenz in den undurchsichtigen Markt der Vermögensverwalter. Alle VuV-Mitglieder haben zumindest den Ehrenkodex unterschrieben, der es ihnen verbietet, Vorteile aus der Kundenbeziehung stillschweigend für sich selbst zu vereinnahmen. Mitglied kann außerdem nur werden, wer bereits fünf Jahre Berufserfahrung mitbringt und zwei Bürgen aus der Branche benennen kann.

Vertrauen genauso wichtig wie Performance

Durch diese Vorkehrungen ist dem Betrug ein gewisser Riegel vorgeschoben. Bleibt noch die Frage, wer das beste Angebot bietet. Die Suche nach dem besten Anbieter in Sachen Performance führt dabei oft ins Leere. Meistens ist es so, dass der beste Vermögensverwalter in einem bestimmten Jahr nur ein Jahr später auf Mittelmaß oder noch schlechter zurückgefallen ist. Hinzu kommt, dass jeder Kunde sein eigenes Risikoprofil hat und die Depots daher nur schwer zu vergleichen sein dürften. Daher wäre es ein Fehler, nur auf die kurzfristige Performance zu schielen. Im Gespräch mit dem potenziellen Berater sollte sich ein Anleger daher die Performance für einen möglichst langen Zeitraum zeigen lassen.

Kann sich der langfristige Erfolgsausweis sehen lassen, ist die nächste Hürde genommen. Mindestens genauso wichtig wie die Rendite ist bei der Geldanlage aber auch das Vertrauen. Die Chemie zwischen Kunde und Berater muss ganz einfach stimmen. Dennoch sollte man sich nie nur auf seine Gefühle verlassen. Unabdingbar ist die Unterzeichnung eines Vermögensverwaltungsvertrages. Darin sollten die Punkte Anlagestrategie, Umfang der Berichterstattung und Honorierung verankert sein.

Auf transparente Gebührenstruktur achten

Beim Honorar sollte man sich genau überlegen, auf welches Modell man setzt. Üblich sind derzeit drei verschiedene Alternativen: ein fixes Provisionsmodell (üblicherweise um ein Prozent), ein reines erfolgsabhängiges Modell oder eine Kombination aus beiden Modellen. Für was man sich entscheidet, muss letztlich jeder Anleger mit sich selbst ausmachen. Am wichtigsten ist jedoch, dass die Gebührenstruktur transparent ist. Hat der Anleger auch bei dieser Frage ein gutes Gefühl und sich auch noch über die Qualifikation des Verhandlungspartners informiert, sollte die Unterzeichnung eines Beratervertrages eigentlich kein großes Risiko mehr sein.

Insgesamt gibt es in Deutschland angeblich rund 400.000 Anbieter, die sich Finanzdienstleister schimpfen. Laut Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen verdingen sich gut 1.100 als Vermögensverwalter. Zu den echten, bankenunabhängigen privaten Vermögensverwaltern, die eine entsprechende Zulassung vom Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen haben (siehe Link: Zulassungsbestimmungen) - und um die es hier geht - dürften zwischen 250 und 300 Vertreter zählen. Offiziell im VuV organisiert sind derzeit 56 Vermögensverwalter (siehe Link: VuV - was ist das?).

Die seriösen Anbieter können für manchen Anleger durchaus eine sinnvolle Alternative darstellen. Allerdings ist es nur mit einem gewissen Zeitaufwand möglich, den individuell passenden Vermögensverwalter ausfindig zu machen. Mit einer kleinen Artikelserie will FAZ.NET in den nächsten Tagen dazu beitragen, den Markt etwas transparenter zu machen. Unter anderem sollen Antworten auf folgende Fragen gefunden werden: Für wen und ab welcher Anlagesumme eignen sich Vermögensverwalter, was sind die Vor- und Nachteile und wie findet man den richtigen Anbieter.

6. Juni 2001 Seit Ende 1997 gibt es den Verband unabhängiger Vermögensverwalter Deutschland e.V. mit Sitz in Frankfurt. Zu dessen Zielen gehört es unter anderem, unseriöse Praktiken zu verhindern. Erreicht werden soll dies auch dadurch, dass sich die derzeit 56 VuV-Mitglieder einem Ehrenkodex unterwerfen. Darunter versteht sich ein offenes und faires Verhältnis zum Kunden zu bewahren, die Offenlegung eventueller Vergünstigungen, wie etwa Nachlässe bei den Kauf- und Verkaufsprovisionen und das Verbot, persönlichen Nutzen aus der Kenntnis der Orderlage zu ziehen.

Aufnahme finden außerdem nur vom Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen zugelassene Vermögensverwalter. In der Verbandssatzung festgelegtes Ziel ist es zudem, die Wahrnehmung des Berufszweigs in der Öffentlichkeit positiv zu beeinflussen und den Kontakt untereinander sowie das Branchenbewußtsein der Anbieter zu stärken.

Im Verhältnis zum Gesetzgeber und den Aufsichtsämtern bemüht sich der Verband um einen konstruktiven Dialog. Die Aufsicht der Branche durch den Gesetzgeber wertet der Verband dabei als Gewinn, er wehrt sich aber gleichzeitig gegen eine zu starke Reglementierung. VuV-Vorstand Lutz Gebser will die Mitgliedschaft im Verband als eine Art Gütesiegel für die Seriosität der Mitglieder verstanden wissen.